出品丨花朵財(cái)經(jīng)觀察（FF-Finance）

撰文丨華見(jiàn)

“我軀體化了。”

前兩天，大學(xué)室友李昊（化名）來(lái)從深圳趕來(lái)廣州看病，結(jié)束后順道來(lái)找我敘舊。

他口中的“軀體化”（somatization），在專業(yè)名詞里，是指?jìng)€(gè)體將心理壓力轉(zhuǎn)化為軀體癥狀的現(xiàn)象，常見(jiàn)于抑郁癥、焦慮癥、疑病癥及癔癥等精神障礙，患者常因無(wú)器質(zhì)性病變（即身體器官無(wú)受損）而反復(fù)求醫(yī)。

“我好久沒(méi)睡過(guò)一個(gè)安穩(wěn)覺(jué)了?！痹S久未見(jiàn)的同學(xué)眼底青黑，雙目無(wú)神，面容蒼白。告訴我，他得了焦慮癥，而他妻子，也患上了抑郁癥。

實(shí)不相瞞，我認(rèn)識(shí)的朋友里面，已經(jīng)有接近10個(gè)“軀體化”了。這個(gè)數(shù)據(jù)讓我不寒而栗。

李昊告訴我，他前去求醫(yī)的廣州醫(yī)科大學(xué)附屬腦科醫(yī)院（芳村總院），每天都人滿為患，動(dòng)輒300元的專家號(hào)依舊搶手，普通門診號(hào)已經(jīng)預(yù)約到了兩周以后。

而在住院部，安檢遠(yuǎn)嚴(yán)于地鐵，修眉刀等尖銳利器、筷子均不允許帶入，勺子僅限軟塑料材質(zhì)，就連手機(jī)、iPad的鋼化膜需撕掉才能進(jìn)入，樓棟窗戶也始終處于緊鎖狀態(tài)。

他給我講述的這些見(jiàn)聞，已足以讓我大開(kāi)眼界，更令我震驚的是，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)抑郁障礙總?cè)藬?shù)已達(dá)到9500萬(wàn)，其中登記在冊(cè)的患者約3800萬(wàn)人（2023年）。

他們，都被困在了自己的精神世界里，如此龐大的一個(gè)患病人群，也催生了一個(gè)火爆的藥品市場(chǎng)。

根據(jù)藥融云數(shù)據(jù)，截至2023年底，全國(guó)抗抑郁藥物的銷售額達(dá)65.36億元，同比增長(zhǎng)率為5.56%。

到了2024年，國(guó)內(nèi)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端抗抑郁化藥銷售額突破91億元，同比增長(zhǎng)6%。

根據(jù)ResearchandMarkets的抑郁癥市場(chǎng)研究報(bào)告，預(yù)計(jì)到2030年中國(guó)抗抑郁藥物市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到238億元的市場(chǎng)規(guī)模，2022-2030年復(fù)合增長(zhǎng)率為4.2%，增速高于全球整體水平。與此同時(shí)，2025年全球市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)400億美元（約合人民幣2840億元）。

在這場(chǎng)“情緒經(jīng)濟(jì)”的爆發(fā)中，資本、藥企與政策的角力正在重塑行業(yè)格局。

近年來(lái)中國(guó)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端抗抑郁化藥銷售趨勢(shì)（單位：萬(wàn)元）

PART.01

電商平臺(tái)賣爆了

過(guò)去，抑郁癥常被視為“難以啟齒的問(wèn)題”，如今更多人將其理解為“心靈感冒”，社會(huì)認(rèn)知的轉(zhuǎn)變直接推動(dòng)就醫(yī)需求釋放。

社區(qū)心理服務(wù)普及、免費(fèi)篩查活動(dòng)落地，讓更多患者愿意尋求專業(yè)治療，這一變化清晰反映在藥品市場(chǎng)上。

2018年某款主流抗抑郁藥（舍曲林）的仿制藥企僅3家，如今已增至十余家；就連上市時(shí)間較短的氫溴酸伏硫西?。ㄐ倪_(dá)悅），今年也有9家仿制藥企扎堆入局。

需求激增的同時(shí)，醫(yī)療資源緊張與藥品銷售火爆形成反差。部分醫(yī)院精神科普通號(hào)需“搶購(gòu)”，候診時(shí)常推遲1小時(shí)以上，住院床位供不應(yīng)求。

而網(wǎng)上平臺(tái)卻是另一番景象。某平臺(tái)的抗抑郁的藥物銷量以10萬(wàn)起步，部分甚至高達(dá)100萬(wàn)+。

“抗抑郁癥跟治感冒不一樣，藥不能亂吃?！被颊邚埩郑ɑ└嬖V花朵財(cái)經(jīng)，部分抗抑郁藥以“科普”為名打軟廣，忽視用藥專業(yè)性，加劇了市場(chǎng)混亂，但也從側(cè)面印證了行業(yè)的熱度。

PART.02

國(guó)家把價(jià)格打了下來(lái)

此前，國(guó)內(nèi)抗抑郁藥市場(chǎng)長(zhǎng)期被國(guó)際藥企壟斷。輝瑞、丹麥靈北、美國(guó)禮來(lái)等巨頭憑借原研專利優(yōu)勢(shì)，聯(lián)合合資藥企占據(jù)近九成市場(chǎng)份額，藥品價(jià)格居高不下。

以某款治療重度抑郁的進(jìn)口藥（伏硫西?。槔?0mg×14片規(guī)格曾售價(jià)500元，按成分折算，3570元/g的單價(jià)遠(yuǎn)超黃金，而公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示其化學(xué)生產(chǎn)成本僅6元/克，利潤(rùn)率高達(dá)60000%。

十年前，來(lái)自武漢的張莉（化名）確診抑郁癥時(shí)，月薪剛到6000元，可每月光買抗抑郁藥就要花2000元，占了收入三分之一。

“那時(shí)候總自嘲‘連抑郁都配不上’，藥錢比我給孩子買奶粉的錢還多。”她記得，當(dāng)時(shí)進(jìn)口舍曲林一盒40元只能吃一周，奧氮平更貴，近150元一盒才夠吃10天。

她想換便宜的國(guó)產(chǎn)藥，可是跑了兩家三甲醫(yī)院藥房都沒(méi)找到。藥師說(shuō)沒(méi)進(jìn)國(guó)產(chǎn)貨，怕療效不穩(wěn)。她還見(jiàn)過(guò)同診室的大哥，因?yàn)樨?fù)擔(dān)不起藥費(fèi)，把進(jìn)口藥停了，沒(méi)過(guò)多久情緒就垮了，只能又來(lái)復(fù)診。

不過(guò)，這一尷尬的局面，隨著國(guó)家集采政策的推進(jìn)，不再出現(xiàn)了。

在集采的拉鋸戰(zhàn)中，面對(duì)國(guó)際藥企“維持高價(jià)”的策略，國(guó)產(chǎn)仿制藥企以“低價(jià)換市場(chǎng)”主動(dòng)應(yīng)戰(zhàn)。

比如伏硫西汀納入集采的6家企業(yè)中，最低中標(biāo)價(jià)僅9.87元/盒（單片約0.7元）；艾司西酞普蘭、舍曲林等主流藥品價(jià)格更是降至“白菜價(jià)”，疊加醫(yī)保報(bào)銷后，患者實(shí)際用藥成本不足原來(lái)的1/10。

隨著價(jià)格戰(zhàn)打響，市場(chǎng)格局發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的變化。

某款進(jìn)口藥（舍曲林）納入集采后，原研企業(yè)（輝瑞）半年內(nèi)市場(chǎng)份額下滑14%，而中選的國(guó)產(chǎn)藥企（華海藥業(yè)）份額從不足10%躍升至20%以上。

目前，醫(yī)院渠道抗抑郁藥銷售TOP5廠家已完成“大洗牌”——翰森制藥躋身抗抑郁化藥企業(yè)TOP3，京衛(wèi)制藥憑單一品種（艾司西酞普蘭片）年銷售額達(dá)7億元，綠葉制藥的獨(dú)家新藥（鹽酸托魯?shù)匚睦ㄐ辆忈屍╀N量同比暴漲99.9%。

短期來(lái)看，低價(jià)策略導(dǎo)致部分醫(yī)院終端銷售額下滑，但抑郁癥“需長(zhǎng)期服藥”的慢性病屬性，決定了市場(chǎng)規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大。

更關(guān)鍵的是，藥價(jià)下降讓更多患者能負(fù)擔(dān)長(zhǎng)期治療，為行業(yè)打開(kāi)了“量增”空間。這一政策驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)變革，速度遠(yuǎn)超日本、韓國(guó)等東亞國(guó)家的仿制藥替代進(jìn)程，也為國(guó)產(chǎn)藥企崛起鋪平了道路。

PART.03

從“仿制”到“原研”

如今，抗抑郁藥物市場(chǎng)中，仿制藥競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入紅海階段，這一態(tài)勢(shì)正倒逼頭部藥企向創(chuàng)新方向轉(zhuǎn)型。

據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)已有40個(gè)抗抑郁藥仿制藥獲批上市，賽道逐漸擁擠。與此同時(shí)，至少32款國(guó)產(chǎn)抗抑郁創(chuàng)新藥進(jìn)入臨床階段，涉及20余家藥企，一場(chǎng)“從仿制到原研”的跨越正在上演。

本土藥企的創(chuàng)新聚焦于解決傳統(tǒng)藥物的痛點(diǎn)，比如綠葉制藥今年8月啟動(dòng)臨床試驗(yàn)的1類新藥（LY03021），主打“多靶點(diǎn)作用”，有望解決傳統(tǒng)藥物“起效慢（需2-4周）、復(fù)發(fā)率高”的問(wèn)題；吉貝爾、華海藥業(yè)等企業(yè)的在研新藥，也瞄準(zhǔn)“快速緩解癥狀”“減少副作用”等需求。

但不得不承認(rèn)，國(guó)際巨頭的創(chuàng)新如今依舊走在前列。

目前，國(guó)際抗抑郁藥研發(fā)中，除了傳統(tǒng)靶點(diǎn)，谷氨酸受體、γ-氨基丁酸受體成為新熱點(diǎn)。2019年美國(guó)獲批的艾司氯胺酮鼻噴霧劑，就是首個(gè)針對(duì)谷氨酸受體的新機(jī)制藥物，強(qiáng)生預(yù)測(cè)其2027年銷售峰值可達(dá)50億美元。

而2022年上市的復(fù)方口服藥（Auvelity），更是60多年來(lái)首個(gè)新機(jī)制口服抗抑郁藥，治療1周即可改善癥狀。

不過(guò)，抗抑郁藥所屬的中樞神經(jīng)類藥物研發(fā)難度極高，被稱為“藥物研發(fā)皇冠”——某款經(jīng)典抗抑郁藥（百憂解）臨床應(yīng)用30年仍未被替代，遠(yuǎn)超同期腫瘤藥的生命周期。

這意味著，國(guó)產(chǎn)藥企的創(chuàng)新之路仍需長(zhǎng)期投入，短期內(nèi)難以快速突破。

PART.04

心理治療缺位，藥物依賴嚴(yán)重

“我得病以來(lái)，身邊的朋友少了許多，主要是我沒(méi)有動(dòng)力去見(jiàn)他們，連工作上的客戶都不想去拜訪了?！蓖瑢W(xué)李昊跟我如此傾訴。

如今，盡管藥物市場(chǎng)繁榮，抗抑郁行業(yè)仍面臨“重藥物、輕服務(wù)”的生態(tài)短板。

目前國(guó)內(nèi)心理治療服務(wù)價(jià)格偏高，單次費(fèi)用約500元，月均支出達(dá)2000元，超出多數(shù)家庭承受能力，且服務(wù)水平參差不齊，部分從業(yè)者僅靠“短期考證”上崗，難以提供專業(yè)支持。

這種失衡，直接導(dǎo)致了患者過(guò)度依賴藥物。由于藥物價(jià)格驟降、效果直接，不少患者需同時(shí)服用多種藥物，甚至長(zhǎng)期服藥。

而突然停藥可能引發(fā)不適，進(jìn)一步加劇藥物依賴，這一現(xiàn)狀既推高了藥品銷量，也暴露出行業(yè)生態(tài)的不完善。

除此之外，國(guó)際市場(chǎng)已廣泛應(yīng)用的經(jīng)顱磁刺激、數(shù)字療法（如線上認(rèn)知行為治療）等手段，在國(guó)內(nèi)仍處于起步階段，尚未形成規(guī)模。

冷靜下來(lái)思考，抗抑郁藥物銷量激增，本質(zhì)是“情緒問(wèn)題”的顯性化，市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大不代表心理健康水平提升。

未來(lái)，這個(gè)賽道不應(yīng)只成為資本逐利的戰(zhàn)場(chǎng)，更需平衡“藥物可及性”與“服務(wù)完善度”。唯有構(gòu)建“藥物+心理+社區(qū)”的多層次服務(wù)體系，才能讓“情緒經(jīng)濟(jì)”真正服務(wù)于患者需求，實(shí)現(xiàn)資本價(jià)值與社會(huì)價(jià)值的“雙向奔赴”。

*本文基于公開(kāi)資料撰寫，僅作信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議