9月18日晚間，華翔股份發(fā)布公告稱，公司擬向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金總額不超過13.08億元。

這是華翔股份自2020年9月上市以來最大規(guī)模的融資活動(dòng)。據(jù)披露，此次募資將主要用于核心零部件產(chǎn)能提升及產(chǎn)業(yè)鏈延伸項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

01 募資細(xì)節(jié)與項(xiàng)目規(guī)劃

根據(jù)公告，本次可轉(zhuǎn)債每張面值為人民幣100元，按面值發(fā)行，期限為自發(fā)行之日起六年。

募集資金凈額中，10.58億元將用于“核心零部件產(chǎn)能提升及產(chǎn)業(yè)鏈延伸項(xiàng)目”，剩余2.5億元?jiǎng)t用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還債務(wù)。

核心零部件項(xiàng)目由三個(gè)子項(xiàng)目構(gòu)成：智能家居零部件產(chǎn)能提升項(xiàng)目、汽車零部件產(chǎn)能提升項(xiàng)目和工程機(jī)械零部件產(chǎn)能升級項(xiàng)目，總投資額達(dá)11.63億元。

●智能家居零部件產(chǎn)能提升項(xiàng)目由全資子公司華翔（洪洞）智能科技有限公司實(shí)施，計(jì)劃擴(kuò)大智能家居零部件產(chǎn)能規(guī)模，覆蓋鑄造至精加工全流程，并引入自動(dòng)化AI視覺檢測設(shè)備。

●汽車零部件產(chǎn)能提升項(xiàng)目由控股子公司華翔圣德曼（山西）汽車科技有限公司實(shí)施，旨在擴(kuò)大汽車零部件產(chǎn)能，將產(chǎn)業(yè)鏈延伸至機(jī)加工環(huán)節(jié)，建立完整汽車零部件供應(yīng)鏈條。

●工程機(jī)械零部件產(chǎn)能升級項(xiàng)目則由全資子公司華翔（翼城）重工裝備有限公司實(shí)施，計(jì)劃對現(xiàn)有產(chǎn)線進(jìn)行搬遷，并同步實(shí)施全面技術(shù)升級與智能化改造。

02 業(yè)務(wù)優(yōu)化與業(yè)績增長

華翔股份主要從事各類定制化金屬零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能家居壓縮機(jī)、汽車零部件、工程機(jī)械等領(lǐng)域。

2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.76億元，同比增長2.38%；歸屬于母公司凈利潤2.90億元，同比增長25.66%。

這一利潤增幅顯著高于收入增幅的現(xiàn)象，源于公司收入結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化。近年來，隨著壓縮機(jī)零部件業(yè)務(wù)機(jī)加工產(chǎn)能的釋放以及汽車零部件業(yè)務(wù)新增產(chǎn)能的迅速爬坡，公司高毛利的精密件業(yè)務(wù)收入同比增長9.9%。

高毛利業(yè)務(wù)收入占比從去年同期的74.4%躍升至80.8%，而毛利相對較低的工程機(jī)械零部件業(yè)務(wù)收入同比下降33.3%，占比從19.3%降至12.7%。

此次募集資金中有9.44億元用于高毛利率業(yè)務(wù)，占比72.25%，將進(jìn)一步強(qiáng)化公司在高毛利業(yè)務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)勢。

03 近期動(dòng)態(tài)與戰(zhàn)略布局

華翔股份自去年以來動(dòng)作頻頻。2024年9月，公司與華域汽車系統(tǒng)（上海）有限公司合作成立合資公司，將汽車零部件產(chǎn)品從原有汽車制動(dòng)系統(tǒng)和傳動(dòng)系統(tǒng)領(lǐng)域，進(jìn)一步擴(kuò)展至汽車底盤系統(tǒng)領(lǐng)域。

今年3月，合資公司華翔圣德曼（上海）汽車系統(tǒng)有限公司順利完成注冊并正式運(yùn)營。公司向圣德曼上海全資子公司華翔汽車科技公司增資，兩項(xiàng)股權(quán)投資累計(jì)出資8.58億元。

更引人注目的是，華翔股份已著手在機(jī)器人行業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。公司遵循“主營業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展+緊密跟隨大客戶”的戰(zhàn)略，實(shí)施了“內(nèi)部孵化項(xiàng)目+外部并購擴(kuò)張”的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略。

在內(nèi)部孵化方面，公司憑借在精密金屬加工領(lǐng)域的工藝基礎(chǔ)，利用現(xiàn)有設(shè)備和新技術(shù)，已成功完成多種減速器金屬結(jié)構(gòu)件的工藝驗(yàn)證。

04 挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)

盡管發(fā)展前景可觀，華翔股份也面臨著諸多挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。

公司此前募投項(xiàng)目存在延期情況。2025年1月，公司決定將“機(jī)加工擴(kuò)產(chǎn)升級及部件產(chǎn)業(yè)鏈延伸項(xiàng)目”和“鑄造產(chǎn)線智能化升級與研發(fā)能力提升項(xiàng)目”達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期由2025年初延長至2025年12月。

項(xiàng)目延期的主要原因包括：外部綜合環(huán)境導(dǎo)致項(xiàng)目建設(shè)初期進(jìn)度較緩；募集資金實(shí)際支出時(shí)點(diǎn)晚于募集資金確定使用時(shí)點(diǎn)；為穩(wěn)妥應(yīng)對外部經(jīng)營環(huán)境變化，審慎擇優(yōu)推進(jìn)相關(guān)募投項(xiàng)目建設(shè)。

此外，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也出現(xiàn)大幅下降。2025年上半年，該指標(biāo)為-1.76億元，同比減少169.25%，顯示出公司在現(xiàn)金流管理方面面臨壓力。

宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩和行業(yè)周期波動(dòng)也可能對公司業(yè)務(wù)發(fā)展帶來不確定性。

05 前景展望

華翔股份此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債，是公司發(fā)展戰(zhàn)略中的重要一環(huán)。公告顯示，通過此次募投項(xiàng)目的實(shí)施，公司將進(jìn)一步深化產(chǎn)業(yè)鏈布局，加速轉(zhuǎn)型升級。

在家電制冷行業(yè)正朝著高效節(jié)能、智能化和綠色環(huán)保方向加速演進(jìn)，汽車市場進(jìn)入需求多元、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的新發(fā)展階段背景下，華翔股份制定了“主業(yè)領(lǐng)先、延鏈強(qiáng)鏈、精益智造、多元賦能”的發(fā)展戰(zhàn)略。

項(xiàng)目建設(shè)將有利于公司補(bǔ)充產(chǎn)能缺口、突破產(chǎn)能瓶頸，為滿足更多下游客戶訂單，提升市場占有率提供產(chǎn)能基礎(chǔ)。

公司還將借此引入先進(jìn)機(jī)加工設(shè)備，不斷提高產(chǎn)品附加值，實(shí)現(xiàn)從供應(yīng)“合格零件產(chǎn)品”向“優(yōu)質(zhì)部件產(chǎn)品”跨越。

隨著汽車產(chǎn)銷量規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大、新能源汽車市場滲透率持續(xù)提升，項(xiàng)目建設(shè)還有助于公司進(jìn)一步拓寬新能源汽車領(lǐng)域業(yè)務(wù)布局，新增利潤增長點(diǎn)。

華翔股份此次13億可轉(zhuǎn)債發(fā)行，將是公司發(fā)展歷程中的一個(gè)重要里程碑。隨著募投項(xiàng)目的逐步實(shí)施，華翔股份有望在智能家居、汽車零部件等高毛利領(lǐng)域進(jìn)一步提升市場競爭力。

投資者可能會(huì)短期關(guān)注融資的稀釋效應(yīng)，但公司中長期成長前景更值得關(guān)注。如果募投項(xiàng)目順利實(shí)施，華翔股份有望在細(xì)分領(lǐng)域獲得更大市場份額，為實(shí)現(xiàn)百億產(chǎn)值目標(biāo)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

本文綜合整理自華翔股份信披公告等公開報(bào)道