兩黨制的缺點(diǎn)是什么？兩黨相互攻訐，國家政府相當(dāng)一部分的能力都浪費(fèi)在了兩黨內(nèi)斗之中，同時(shí)，也是說，有時(shí)候不是西方政客覺醒了，知道要為民謀福利了，而是他們下臺(tái)了，該攻擊執(zhí)政黨了。此次特朗普的表態(tài)也是這個(gè)理。

9月20日，德國《世界報(bào)》報(bào)道，特朗普承認(rèn)，由于預(yù)算草案在參議院可能無法通過，美國政府面臨停擺風(fēng)險(xiǎn)。

這位一向以"強(qiáng)勢"自居的總統(tǒng)首次表現(xiàn)出無力感，而與此同時(shí)中國繼續(xù)大規(guī)模拋售美債，7月份又減持了257億美元，總持倉量降至7307億美元，創(chuàng)下2009年以來最低水平。

特朗普承認(rèn)政府可能停擺的起因，咱中國拋售美債的原因

這次停擺危機(jī)源于美國國會(huì)兩黨間的激烈斗爭。

美國2025財(cái)年將于9月30日結(jié)束，屆時(shí)如果參眾兩院在9月30日前不能通過預(yù)算案，美國聯(lián)邦政府將在10月1日“關(guān)門”。

而目前參議院投票中，臨時(shí)預(yù)算案僅獲得44票贊成、48票反對，未能達(dá)到通過所需的60票支持。

如果到10月1日草案仍無法通過，現(xiàn)任政府就會(huì)停擺，導(dǎo)致大量公務(wù)員工資停發(fā)，政府部門暫停運(yùn)作，只保留最關(guān)鍵職能部門。

這對特朗普來說顯然是個(gè)噩耗，然而上任9個(gè)月來，特朗普對此明顯沒有什么解決辦法。

而對民主黨而言，此事關(guān)系重大。進(jìn)步派陣營主張寧愿接受"停擺"，也要從財(cái)政上制約特朗普政府及其計(jì)劃。這種政治極化現(xiàn)象在特朗普時(shí)代達(dá)到新高，預(yù)算談判已經(jīng)淪為零和博弈。

就在特朗普為政府停擺風(fēng)險(xiǎn)焦頭爛額之際，美國財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，中國在7月份減持了257億美元美國國債，使總持倉量降至7307億美元，創(chuàng)下2009年以來新低。

這不是中國第一次減持美債。自2022年4月持倉跌破1萬億美元后，中國的減持步伐一直在持續(xù)：2022年、2023年和2024年分別減持了1732億美元、508億美元和573億美元。

今年以來，中國減持美債力度進(jìn)一步加大，呈現(xiàn)"增減持交替但以減持為主"的態(tài)勢。1月增持18億美元，2月增持235億美元，而3月至5月則分別減持189億美元、82億美元和9億美元，6月小幅增持1億美元，7月大幅減持257億美元。

中國減持美債并非臨時(shí)起意，而是長期戰(zhàn)略的一部分。美國近些年來一直在搞貿(mào)易戰(zhàn)，特朗普上臺(tái)以來的關(guān)稅政策更是變來變?nèi)?，這就讓人很難對美元繼續(xù)保持信心。

與減持美債相呼應(yīng)的是中國央行對黃金儲(chǔ)備的持續(xù)增持。中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，8月末我國黃金儲(chǔ)備為7402萬盎司，較7月末增加6萬盎司，為連續(xù)第10個(gè)月增持黃金。

黃金作為接受度最廣的一般等價(jià)物，不受單邊制裁影響，能夠有效對沖美元單一貨幣風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)。

美國面臨的債務(wù)問題確實(shí)令人震驚。美國聯(lián)邦政府的債務(wù)已攀升至37萬億美元，每年僅債務(wù)利息支出就超過1萬億美元。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，加上特朗普前段時(shí)間通過的"大而美法案"，未來10年美國聯(lián)邦政府的負(fù)債將額外增加2萬億美元。美國國會(huì)預(yù)算辦公室此前警告，美國未來十年內(nèi)將增加2.8萬億美元的財(cái)政赤字。

特朗普困境，政府停擺的影響

特朗普政府當(dāng)前面臨的困境不止美債問題這一個(gè)，還有稀土問題，大豆問題等等。但這些問題其實(shí)總的來說有一個(gè)共同解法，那就是開門，貿(mào)易。

因?yàn)樗麃y搞關(guān)稅，導(dǎo)致世界對美元的信心下降，因?yàn)樗恢痹陉P(guān)稅上針對咱中國，咱中國才停止了對美國大豆的進(jìn)口，還打出了稀土牌。甚至也是因?yàn)樗年P(guān)稅政策，美國的傳統(tǒng)盟友們也都在想辦法擺脫美國的影響。

美國政府停擺并非首次發(fā)生。這個(gè)問題源于1974年《預(yù)算和截留控制法案》，該法案強(qiáng)化了國會(huì)對預(yù)算的主導(dǎo)權(quán)，但也導(dǎo)致府院博弈常態(tài)化。

自1977年以來，聯(lián)邦政府幾乎平均每年關(guān)門一次，最短9小時(shí)，最長35天。其中1995年至1996年克林頓政府執(zhí)政時(shí)期，曾兩次關(guān)門，導(dǎo)致數(shù)十萬政府雇員被遣散回家"待業(yè)"。

在特朗普的第一個(gè)任期內(nèi)，2018-2019年曾創(chuàng)造了35天停擺的記錄，起因是特朗普堅(jiān)持50億美元邊境墻撥款，而民主黨控制的眾議院堅(jiān)決反對。

中國減持美債對美國和全球金融市場都有不可忽視的影響。對咱中國而言，減持美債是優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略舉措。

對美國而言，中國作為美債的主要海外持有者之一，大規(guī)模減持可能導(dǎo)致美債市場供大于求，從而壓低美債價(jià)格，推高美債收益率。這將直接增加美國政府的融資成本，給本就脆弱的美國財(cái)政狀況帶來更大壓力。

從長期看，中國減持美債也可能削弱美元的國際地位。隨著越來越多的國家減持美債，減少對美元的依賴，美元在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位將受到越來越大挑戰(zhàn)。

如果政府停擺，將對美國產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性傷害。2019年的停擺曾導(dǎo)致110億美元直接經(jīng)濟(jì)損失，并拉低一季度GDP0.2個(gè)百分點(diǎn)。

聯(lián)邦雇員將面臨無薪工作，關(guān)鍵服務(wù)中斷（如國家公園關(guān)閉、簽證審批延遲）等問題會(huì)進(jìn)一步加劇社會(huì)不滿。穆德預(yù)測停擺可能每周拖累GDP0.2個(gè)百分點(diǎn)。

頻繁的停擺會(huì)使美國民眾對政府效率失去信心。2023年就有民調(diào)顯示，64%的受訪者認(rèn)為政府功能失調(diào)是"新常態(tài)"，近三分之一的人認(rèn)為兩黨均應(yīng)對停擺負(fù)責(zé)。這種信任危機(jī)會(huì)使未來的預(yù)算談判更難達(dá)成妥協(xié)。

特朗普承認(rèn)政府可能停擺與中國拋售美債兩件事同時(shí)發(fā)生，揭示了美國政治經(jīng)濟(jì)的深層矛盾。政治極化、債務(wù)高企、美元信用下滑，這些問題相互交織，正動(dòng)搖著美國全球領(lǐng)導(dǎo)地位的基礎(chǔ)。

對中國而言，減持美債增持黃金是明智戰(zhàn)略選擇，既規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)，又推動(dòng)了外匯儲(chǔ)備多元化。這種調(diào)整不是短期行為，而是基于對國際形勢長遠(yuǎn)判斷的理性決策。

美國面臨的選擇很明確：是繼續(xù)政治惡斗和債務(wù)膨脹，還是進(jìn)行實(shí)質(zhì)性改革重獲財(cái)政可持續(xù)性？這場危機(jī)的結(jié)果將影響全球格局。

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參考資料：
美參議院未通過臨時(shí)撥款法案 特朗普：政府可能在會(huì)在10月停擺
2025-09-20 06:14·財(cái)聯(lián)社