9月23日，市場(chǎng)探底回升，創(chuàng)業(yè)板尾盤(pán)快速翻紅。截至收盤(pán)，滬指跌0.18%，深成指跌0.29%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.21%。

板塊方面，港口航運(yùn)、銀行等板塊漲幅居前，旅游、華為、小金屬等板塊跌幅居前。

全市場(chǎng)超4200家股票下跌。滬深兩市成交額2.49萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日放量3729億。

從 個(gè)股到 指數(shù)，今天市場(chǎng)經(jīng)歷了比較劇烈的波動(dòng)。

上午10:33，全市場(chǎng)下跌家數(shù)短暫突破了5000家；盤(pán)中多數(shù)時(shí)候都不少于4800家。

指數(shù)方面，近期比較強(qiáng)勢(shì)的深指、創(chuàng)指和科創(chuàng)50，都在向下突破5日或10日線后略有回升，回調(diào)幅度“尚可接受”。而本就走勢(shì)不佳的滬指，即便有銀行、紅利等板塊支撐，仍然一度失守3800點(diǎn)關(guān)口，也下穿了30日線。

此外，反映全市場(chǎng)表現(xiàn)的萬(wàn)得全A指數(shù)，以及全A平均股價(jià)，盤(pán)中均觸及30日線，說(shuō)明截至當(dāng)時(shí)， 大部分股票已經(jīng)走弱。

回顧這些指標(biāo)，并不是為了喚起大家的恐慌和悲觀。而是提醒大家：

在盤(pán)中跌幅最大時(shí)，保持冷靜，錨定下方的支撐位進(jìn)行應(yīng)對(duì)，才更重要。

或者說(shuō)，在今天這樣的大幅回調(diào)發(fā)生后，會(huì)有反彈嗎？

在尾盤(pán)情緒回暖之前，我們便堅(jiān)信這是很有可能的。理由有三：

一是，短線而言，急跌之后有回彈預(yù)期，即便力度未知。

第二個(gè)理由，在下面這兩張圖上，截圖時(shí)市場(chǎng)尚在單邊下行。收盤(pán)時(shí)，長(zhǎng)下影線則已經(jīng)出現(xiàn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，本月初（9月2日至4日），市場(chǎng)經(jīng)歷了罕見(jiàn)三連跌。9月4日，萬(wàn)得全A、平均股價(jià)雙雙回調(diào)至30日線附近，次日大陽(yáng)線反彈。

個(gè)股漲跌情況來(lái)看，相較今天盤(pán)中極值，9月2日、3日的下跌家數(shù)，居本月前列。9月4日，指數(shù)進(jìn)一步走弱時(shí)，個(gè)股情緒悄然回溫（2990家下跌）。

因此，大盤(pán)在30日線的支撐，本輪行情迄今還是靠譜的。

第三個(gè)原因是，明天就是“9·24”行情一周年的節(jié)點(diǎn)。

并不是說(shuō)紀(jì)念日就必須漲，但如果能在這樣有特殊意義的日子出現(xiàn)有力修復(fù)，在提振市場(chǎng)信心方面，效果是事半功倍的。

而今天尾盤(pán)，資金出現(xiàn)的回流跡象，多少也是提前交易這種預(yù)期。

此外，昨晚美股科技股爆發(fā)（英偉達(dá)“旱地拔蔥” ） ，而今日早間A股熱門(mén)科技股卻紛紛出現(xiàn)高開(kāi)低走的情況，我們認(rèn)為并不存在太多“吸血”“蹺蹺板”效應(yīng)。尾盤(pán)市場(chǎng)回暖階段，也仍是“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，“易中天”等熱門(mén)股再度轉(zhuǎn)漲。

可以這樣理解——若今天市場(chǎng)本就“注定”要調(diào)整，科技線這個(gè)“小插曲”反而給了短暫的離場(chǎng)窗口。而對(duì)早已參與其中的中長(zhǎng)線資金來(lái)說(shuō)，浮盈減少的體驗(yàn)也優(yōu)于大幅浮虧。

最后，還是不免探討一下： 究竟發(fā)生了什么，令市場(chǎng)出現(xiàn)下跌行情？

據(jù)報(bào)道，有分析人士認(rèn)為，長(zhǎng)假前正常都會(huì)有兌現(xiàn)行情，特別是杠桿資金，都要對(duì)不確定性進(jìn)行一些回避。目前，融資余額已達(dá)2.4萬(wàn)億元規(guī)模。雖然與流通市值的比值并不算高，但整體規(guī)模的確也比較大。若有風(fēng)險(xiǎn)因子觸發(fā)，也會(huì)有沖擊。因此，這也是資金的正常需求。

另一方面，最近美股、日股持續(xù)新高。國(guó)慶長(zhǎng)假期間，A股休市，為了“不耽誤賺錢(qián)”，有一些外資可能會(huì)提前做一些規(guī)劃，進(jìn)而選擇套現(xiàn)離場(chǎng)。

不過(guò)，全市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好可能也未真正下降。

中金公司在昨日一篇名為《中美市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)力與后勁》的研報(bào)中表示，中國(guó)市場(chǎng)目前面臨的組合是：

1）宏觀流動(dòng)性或迎來(lái)拐點(diǎn)；

2）海外流動(dòng)性改善但預(yù)期先行，微觀流動(dòng)性仍活躍；

3）情緒和技術(shù)指標(biāo)較極致。

因此，整體市場(chǎng)或高位震蕩，仍以結(jié)構(gòu)為主，但難免會(huì)因輪動(dòng)切換導(dǎo)致波動(dòng)。當(dāng)前AI相關(guān)硬件和應(yīng)用預(yù)期仍較強(qiáng)。從擁擠度看：

1）電商較高，互聯(lián)網(wǎng)仍偏低；

2）創(chuàng)新藥已回落，但還不算很低；

3）新消費(fèi)在相對(duì)低位徘徊；

4）銀行和保險(xiǎn)已處于一年以來(lái)低位。

因此，其策略上的選擇是“短期可能輸時(shí)間、但長(zhǎng)期不輸空間”的方向。相反，長(zhǎng)期正確的方向，如果擁擠度過(guò)高，也不妨適度獲利，可以有更好的持倉(cāng)體驗(yàn)，如3月底的互聯(lián)網(wǎng)和當(dāng)前的電商。

華金證券研報(bào)認(rèn)為，市場(chǎng)節(jié)奏上，10月、12月可能相對(duì)偏強(qiáng)。原因在于：

（1）政策上，9月的重磅會(huì)議可能進(jìn)一步定調(diào)積極，政策寬松預(yù)期可能上升。

（2）流動(dòng)性上，10月和12月的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議可能降息，流動(dòng)性偏寬松。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，獨(dú)立判斷很重要

本文僅供參考，不構(gòu)成買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來(lái)源：行情軟件截圖

每經(jīng)記者 趙云 每經(jīng)編輯 葉峰

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