朱嘯虎 金沙江創(chuàng)投主管合伙人、黑馬加速導(dǎo)師

近日， 金沙江創(chuàng)投主管合伙人 朱嘯虎與創(chuàng)業(yè)黑馬副董事長羅浛予，在對話中聊到兩個話題：

第一，港股現(xiàn)在為什么這么火？

第二，想去港股上市的中國企業(yè)，將面臨哪些潛在門檻？

以下是他們精彩對話的部分內(nèi)容：

羅浛予：朱總，為什么港股現(xiàn)在這么火？正好昨天吳世春總回應(yīng)了您的話。他幾年前調(diào)侃說，如果他投的企業(yè)選擇去港股上市，就“打斷”他們的腿。現(xiàn)在他說，即使打斷自己的腿，都要送他投的企業(yè)去港股。他對港股的看法，為什么會有這么大的轉(zhuǎn)變？

朱嘯虎：DeepSeek 出來后，只有中美兩個國家有機會在 AI 領(lǐng)域展開最終角逐。

所以，大家覺得中國資產(chǎn)現(xiàn)在明顯是被低估的。

美國股市雖然漲得還是很好，但包括美國投資人在內(nèi)的很多投資大佬都覺得，美國的資產(chǎn)比較貴，而且基本都集中在AI領(lǐng)域。

相對來說，中國資產(chǎn)在去年底和今年初要便宜很多。盡管漲上來一些，但還是比美國便宜。

所以，全球投資人都開始重視中國資產(chǎn)。

另外，南向資金基本上占了港股銷量的一半左右，這也是支撐港股價格的一個非常關(guān)鍵的驅(qū)動因素和重要事實。

目前國際資本在港股上配置，是低于歷史平均值的。

如果國際資本開始大規(guī)模投資港股，港股的未來潛力還是非常值得我們期待的。

羅浛予：對于想去港股上市的創(chuàng)業(yè)者，您有哪些建議？

朱嘯虎：近期幾個案例非常明顯，現(xiàn)在一般的中國企業(yè)去美股沒有意義。

除非你的估值特別大，才會有一些關(guān)注度。如果估值只有幾十億美金，去美股的關(guān)注度都很小，那還不如在港股。

中國公司就在香港上市，正好給全世界的投資人一個印象：

想投資中國最好的公司，要投資中國最好的資產(chǎn)，你就來香港。

大家群策群力，就有希望把香港股市，包括交易流動性、估值的倍數(shù)都做上去。

這對所有創(chuàng)業(yè)者和投資人都是一個很大的利好。

就像南向資金一樣，把亞洲的交易所都聯(lián)合起來，讓亞洲的投資人可以在亞洲交易所里投資亞洲最好的資產(chǎn)。

這樣才可以跟紐交所和納斯達克競爭，在交易深度和估值倍數(shù)上，真的能夠和美國企業(yè)競爭。

羅浛予：想去港股上市的消費企業(yè)或硬科技企業(yè)，可能會面臨哪些潛在門檻？

朱嘯虎：港股一直比較喜歡有利潤的消費企業(yè)。

消費企業(yè)在港股的估值倍數(shù)、流動性都非常好，但是你必須要有足夠的利潤。

想去港股的中國企業(yè)，利潤至少5億起步，利潤越高越好。利潤越高的企業(yè)，在港股的估值倍數(shù)和流動性越好。

特別小的企業(yè)去港股也沒什么意思。你靠Friends and Family的方式去港股上市也行，但后期表現(xiàn)實際上很差，這種沒有意義。

如果利潤沒達到5億，比如年利潤3到4億起，年利潤的增長速度至少要在50%以上。且，未來幾年有清晰路徑，能做到5-10億利潤。這種也可以去港股上市。

現(xiàn)在，這種體量企業(yè)在中國很多，就不一一列舉了。

中國消費市場太大，即使我們不說宏觀環(huán)境，在現(xiàn)有的基礎(chǔ)體量里面，細分行業(yè)里面永遠是有機會的。

另外，硬科技領(lǐng)域的幾家頭部企業(yè)，在香港上市的表現(xiàn)也相當(dāng)不錯，但前提一定是在各個細分賽道中的頭部企業(yè)。

羅浛予：昨天咱們在黑馬新商業(yè)全球探索計劃-日本站，一起聽了無印良品初創(chuàng)成員萩原富三郎先生的分享，您聽完有哪些收獲?

朱嘯虎：無印良品的定位就想的特別清楚。

不要做“最好”，做到“好”就足夠了。這樣就好，而不是這樣最好，非常符合日本的文化習(xí)慣的。

日本人求簽也是這樣，他們不要“大吉”，求一個“吉”就行了。他們覺得，大吉就是到頂部了。就像在爬山過程當(dāng)中，靠近頂部，但沒有到頂部，后面還有更多空間去努力。

實際上是日本文化中是比較忌諱“最好”的。這個也特別適合無印良品定位。

所以，每個創(chuàng)業(yè)者都要想清楚：你的產(chǎn)品定位在哪里？

中國現(xiàn)在有很多產(chǎn)品創(chuàng)新，可能就是一個非常小的創(chuàng)新，但如果定位定的特別好，一下子爆發(fā)了。

比如，這兩年的龍井精釀能一下子爆發(fā)，就是一個非常好的定位，他們把精釀啤酒和中國傳統(tǒng)茶葉結(jié)合在一起。

這里，認真給大家推薦一下：

10月17日-19日，黑馬消費崛起精選課

這次邀請到的名師就有：

金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎、無印良品初創(chuàng)成員 萩原富三郎、前優(yōu)衣庫MD部長 淺田拓郎、索尼傳說技術(shù)師前田悟、前華為北美公關(guān)舵主 Chris Pereira 、創(chuàng)業(yè)黑馬董事長牛文文、洛可可創(chuàng)始人&董事長賈偉等。

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