中概股的春天，已經(jīng)到來。

隨著AI應(yīng)用的逐步落地，頭部的互聯(lián)網(wǎng)公司直接受益，在AI的加持下，互聯(lián)網(wǎng)公司的估值也得以重估。

目前，騰訊距離歷史新高僅有一步之遙，而阿里也開始走出泥潭，擺脫電商的標(biāo)簽，估值向AI企業(yè)看齊。

9月24日，阿里H股大漲9%，創(chuàng)下了四年以來的新高，總市值達(dá)到了3.32萬億港元。

阿里巴巴集團CEO、阿里云智能集團董事長兼CEO吳泳銘在云棲大會上表示，實現(xiàn)AGI（通用人工智能）已是確定性事件，但這僅是起點，終極目標(biāo)是發(fā)展出能自我迭代、全面超越人類的超級人工智能（ASI），以解決氣候、能源、星際旅行等重大科學(xué)難題。

他還表示，通往超級人工智能之路分為三個階段：

第一階段，智能涌現(xiàn)，AI通過學(xué)習(xí)人類知識具備泛化智能；

第二階段，自主行動，AI掌握工具使用和編程能力以“輔助人”，這是行業(yè)當(dāng)前所處的階段；

第三階段，自我迭代，AI通過連接物理世界的全量原始數(shù)據(jù)，實現(xiàn)自主學(xué)習(xí)，最終能夠“超越人”。

而為了實現(xiàn)上述目標(biāo)，吳泳銘表示，阿里巴巴正在積極推進(jìn)三年3800億的AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計劃，并將會持續(xù)追加更大的投入。

根據(jù)遠(yuǎn)期規(guī)劃，為了迎接ASI時代的到來，對比2022年這個GenAI的元年，2032年阿里云全球數(shù)據(jù)中心的能耗規(guī)模將提升10倍。

吳泳銘還稱，大模型是下一代操作系統(tǒng)。AI Cloud是下一代計算機。他表示，未來可能會有超過全球人口數(shù)量的agent（智能體）和機器人，和人類一起工作，對真實世界產(chǎn)生巨大影響。

實際上，從市場的反饋來看，蘋果、微軟、谷歌、Meta等都是在AI的宏大敘事下，估值得以重構(gòu)，作為AI的產(chǎn)業(yè)核心的“賣鏟人”，英偉達(dá)在風(fēng)口之下成了全球市值最大的公司。

但值得注意的是，作為全球AI鏈條上最為重要的一環(huán)，中概互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)卻沒能享受到AI帶來的溢價效應(yīng)。

根據(jù)統(tǒng)計顯示，2020年至今，蘋果、谷歌、Meta、亞馬遜們的股價都接連創(chuàng)下歷史新高，而國內(nèi)頭部的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，阿里、騰訊等都未回到高點，阿里距離最高位置跌幅仍超過了40%。

但對于國內(nèi)頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，雖然在此輪多重因素疊加之下，股價遭遇了較大幅度的下跌，但在底部周期里，頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)能夠夯實基礎(chǔ)，這也為未來的反彈奠定了良好的基礎(chǔ)。

另外，還有一個積極的信號就是華爾街也開始主動加倉頭部中概股。有資料顯示，華爾街明星基金經(jīng)理“木頭姐”凱茜·伍德管理的方舟投資四年來首次買入阿里巴巴。

方舟投資發(fā)布的每日交易報告顯示，公司旗下的兩只ETF于周一買入了阿里巴巴ADR，合計超過1600萬美元。此外，在美上市的2倍做多BABA ETF的規(guī)模也在持續(xù)攀升。

有相關(guān)分析表示，在AI應(yīng)用落地的大背景下，海外資本開始重新審視并評估中國科技巨頭的核心價值與投資潛力。

需要說明的是，方舟投資旗下方舟自主技術(shù)和機器人ETF，還主動買入另外一家互聯(lián)網(wǎng)巨頭百度公司。

侃見財經(jīng)認(rèn)為，隨著AI不斷的成熟，應(yīng)用的落地已經(jīng)成為大趨勢，而作為最受益的板塊，互聯(lián)網(wǎng)擁有龐大的用戶，其服務(wù)能力也會大幅度提升，在AI的加持下，如阿里這樣的電商巨頭再用零售的邏輯去估值，顯然不太合適。

9月24日，在 2025 阿里云棲大會上，阿里巴巴正式宣布與英偉達(dá)開展 Physical AI 合作。合作覆蓋了 Physical AI 的實踐的各個方面，包括數(shù)據(jù)的合成處理，模型的訓(xùn)練，環(huán)境仿真強化學(xué)習(xí)以及模型驗證測試等。

綜合來看，頭部的科技公司全球協(xié)作正在加強，以往中概互聯(lián)網(wǎng)普遍低估值的現(xiàn)象，將會得以改善，未來隨著AI產(chǎn)業(yè)鏈的不斷深化，騰訊以及阿里有望率先跨過萬億美元的門檻，重新站上估值的巔峰。