公司客戶包括蘋果、比亞迪。

作者｜劉俊群

編輯｜劉欽文

當(dāng)指尖輕輕劃過iPhone 15 Pro的鈦合金邊框，那種獨特的金屬質(zhì)感，讓不少用戶為之傾心。

然而，這份精致觸感的背后，一家中國供應(yīng)商正走向資本市場的聚光燈下。近日，為蘋果提供該邊框的江蘇康瑞新材料科技股份有限公司（下稱“康瑞新材”）向深交所遞交《招股書》，準備沖刺主板IPO。值得注意的是，公司剛成為2025年第二批現(xiàn)場檢查抽簽的12家“中簽”企業(yè)之一。

這家成立于2001年的公司，盡管其三年凈利潤暴增7倍，但同期卻曝出漏稅11萬元、向第三方拆借資金等多起內(nèi)控問題。

公司由一對“70后”夫妻實際控制，二人3年通過分紅套現(xiàn)超6500萬元。當(dāng)蘋果供應(yīng)鏈光環(huán)遇上內(nèi)控紅燈，公司能否順利IPO呢？

01

屬于蘋果供應(yīng)鏈公司

7成收入來自于第一大客戶

一家低調(diào)的金屬材料公司，正在資本市場上演一場“鈦合金神話”。

成立于2001年的康瑞新材，多年來默默深耕精密金屬材料領(lǐng)域，掌握鈦合金熔煉、精密軋制等核心技術(shù)。直到2019年，它成功打入蘋果供應(yīng)鏈。

2023年。隨著iPhone15Pro系列采用鈦合金邊框，康瑞新材站上了風(fēng)口。其生產(chǎn)的鈦-鋁復(fù)合材料，經(jīng)過富士康、比亞迪等代工廠加工，最終成為iPhone邊框、手表殼體等關(guān)鍵部件。

圖源：罐頭圖庫

這一高光時刻也反映在財務(wù)數(shù)據(jù)上。《招股書》顯示，公司在2022至2024年營收從10.53億元增長至29.98億元，凈利潤從4755萬元躍升至4.04億元，凈利潤三年增幅超過七倍。

亮眼業(yè)績的背后，是消費電子業(yè)務(wù)的強勢驅(qū)動。從應(yīng)用領(lǐng)域來看，康瑞新材的產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費電子、工業(yè)裝備、汽車零部件以及日用消費品等領(lǐng)域。在消費電子領(lǐng)域，公司產(chǎn)品已全面覆蓋智能手機邊框、按鍵、SIM卡卡托、攝像頭圓環(huán)等智能手機金屬材質(zhì)外觀結(jié)構(gòu)件材料。

康瑞新材來自于消費電子領(lǐng)域的銷售收入從2022年的7.59億元猛增至2024年的26.83億元，占總收入比例從74.52%攀升至90.61%。

業(yè)績增長的背后離不開核心客戶的支撐。在消費電子領(lǐng)域，康瑞新材的終端客戶以X公司、Y公司為主，并與富士康集團、比亞迪、長盈精密、領(lǐng)益智造、藍思科技、聯(lián)豐集團等大型消費電子產(chǎn)品制造服務(wù)商形成了穩(wěn)定的合作關(guān)系。

《招股書》顯示，報告期內(nèi)，康瑞新材來自X公司產(chǎn)業(yè)鏈的收入分別為7.58億元、21.73億元、21.21億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為74.39%、88.41%、71.62%。

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對此，康瑞新材表示，由于公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費電子領(lǐng)域，而X公司是全球消費電子領(lǐng)域龍頭企業(yè)，因此，公司預(yù)計在未來一定時期公司仍存在X公司產(chǎn)業(yè)鏈收入占比高的情形。另外，考慮到消費電子產(chǎn)品升級換代節(jié)奏較快，康瑞新材作為上游金屬結(jié)構(gòu)件材料供應(yīng)商需要持續(xù)同步開發(fā)匹配終端客戶需求的新產(chǎn)品。

公司雖未提及X公司是否為蘋果，但值得一提的是，最新的iPhone17Pro系列已經(jīng)放棄了前代的鈦金屬邊框，改用“航空級鋁合金”�？等鹦虏脑凇墩泄蓵分斜硎�，因需求變化，預(yù)計2025年來自X公司產(chǎn)業(yè)鏈收入存在下降風(fēng)險。

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此外，2022年至2024年，公司研發(fā)費用率有所波動，2022年至2024年，分別為3666.95萬元、4826.24萬元和8122.23萬元，占營業(yè)收入的比例分別為3.48%、1.94%和2.71%。截至2024年底，研發(fā)人員僅129人，占員工總數(shù)的3.91%。

面對挑戰(zhàn)，康瑞新材將目光瞄準資本市場。此次IPO，康瑞新材擬募資11.05億元，其中擬投入5.98億元用于年產(chǎn)5000噸鈦合金材料項目，2.16億元用于年產(chǎn)4000噸金屬層狀復(fù)合材料零部件及復(fù)合材料項目，9044.89萬元用于研發(fā)中心建設(shè)項目，2億元用于補充流動資金。

02

公司曾因漏稅被罰

違規(guī)轉(zhuǎn)貸5億

在康瑞新材憑借蘋果供應(yīng)鏈光環(huán)沖刺IPO、試圖用募資布局未來的同時，其《招股書》披露的一連串歷史合規(guī)問題，也將公司推至輿論臺前。

根據(jù)《招股書》可知，這家聚焦精密金屬材料的企業(yè)在報告期內(nèi)暴露出多項內(nèi)控隱患——從通過個人卡發(fā)放獎金，到漏繳超11萬元稅款，再到規(guī)模突破5億元的轉(zhuǎn)貸操作……

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最引人關(guān)注的是一筆稅款漏報。

2020年12月至2022年10月間，康瑞新材經(jīng)辦人員因“工作疏忽”，在通過代理公司、物流公司申報進口貨物時，漏報了燃油附加費、低硫附加費、集裝箱不平衡費等多項運輸附加費，最終導(dǎo)致漏繳稅款11.01萬元，產(chǎn)生違規(guī)滯納金1.65萬元。

康瑞新材也因此在2023年9月，被江陰海關(guān)處以3.3萬元罰款。

與稅務(wù)問題并重的，是其資金流轉(zhuǎn)中的轉(zhuǎn)貸行為。

為滿足銀行貸款受托支付要求，2020年至2023年間，公司通過子公司及政府融資平臺等渠道進行轉(zhuǎn)貸，規(guī)模從初期的千萬元級快速攀升至2023年的5.19億元。

“根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，轉(zhuǎn)貸行為可能引發(fā)的法律后果主要包括涉嫌騙取貸款罪刑事風(fēng)險及被加收利息、提前收回貸款的民事風(fēng)險以及涉嫌票據(jù)違規(guī)的行政風(fēng)險�！�專職IPO的律師周正杰表示。

康瑞新材在《招股書》中表示，這些銀行借款都已經(jīng)到期歸還，沒有逾期或違約；2023年以后沒有新增轉(zhuǎn)貸。公司控股股東還和實控人簽署了《關(guān)于轉(zhuǎn)貸事項的承諾函》。

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在更細微的資金管理層面，公司同樣存在違規(guī)情形。

2022年、2023年，公司不僅出現(xiàn)通過個人卡收取廢品款用于發(fā)放獎金的情況（金額分別為0.91萬元和6.17萬元），還在2023年3月向合作方“中科算能”拆出1500萬元資金。同期，公司還存在無真實交易背景的票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓行為，兩年累計金額超1100萬元。

此外，子公司江陰安兆為一筆950萬元銀行貸款提供擔(dān)保后，因借款方違約被迫代償945.14萬元，其中885.14萬元至今未能收回，已全額計提壞賬。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示，公司需要進一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立健全的內(nèi)部控制和風(fēng)險管理體系，確保公司的決策科學(xué)、運營規(guī)范，以滿足上市公司的要求。

對此，《招股書》顯示，公司已修訂《內(nèi)部控制手冊》，新增“進口業(yè)務(wù)管理”“對外擔(dān)保管理”“環(huán)保合規(guī)管理”等專項章節(jié)，明確各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的風(fēng)險控制點與監(jiān)督流程；設(shè)立內(nèi)控監(jiān)督部門，定期對資金、稅務(wù)、環(huán)保等領(lǐng)域開展專項檢查，2023年下半年至今已完成3輪內(nèi)部審計，未發(fā)現(xiàn)重大內(nèi)控缺陷。

03

“公司為“70后”夫妻店

三年分紅9000萬

康瑞新材的實際控制權(quán)，掌握在朱衛(wèi)與LILI（李莉）夫婦手中。這對創(chuàng)業(yè)搭檔通過直接與間接方式，合計控制公司72.52%的股份，對應(yīng)4107.65萬股。從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，這是一家典型的家族控制型企業(yè)。

朱衛(wèi)作為公司董事長，是一位從基層成長起來的企業(yè)家，1970年出生。他的職業(yè)軌跡始于1987年江陰化肥總廠業(yè)務(wù)員，歷經(jīng)江陰熱電廠、元泰不銹鋼等多崗位歷練，于1998年開始自主創(chuàng)業(yè)，先后創(chuàng)辦不銹鋼制品廠和江陰康德。2001年6月，他創(chuàng)立康瑞有限，并一直擔(dān)任公司核心決策者至今。與其相伴的是擁有加拿大國籍的配偶李莉，她目前擔(dān)任新加坡康瑞董事。

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這對夫婦不僅牢牢掌控著公司發(fā)展方向，也從公司成長中獲得了可觀回報。根據(jù)《招股書》披露，2022年和2024年，康瑞新材先后進行兩次現(xiàn)金分紅，總額達9000萬元。按照持股比例計算，朱衛(wèi)夫婦從中獲得超過6500萬元收益。

然而，公司的股權(quán)演變過程并非一帆風(fēng)順。2001年康瑞有限設(shè)立時，為享受外資企業(yè)政策優(yōu)惠，朱衛(wèi)委托中國臺灣居民王聰賢代持25%股權(quán)。這一代持安排持續(xù)至2006年，最終通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓至李莉控制的香港康達而得以規(guī)范。

為此，2023年12月，康瑞新材就2001年至2005年期間享受的中外合資企業(yè)“兩免三減半”企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅款及滯納金進行了補繳，實控人朱衛(wèi)支付補繳稅款以及滯納金合計632.77萬元。

2021年，機構(gòu)投資者江陰十竹齋入股時也存在股權(quán)代持情況。該機構(gòu)名義出資人與實際出資人不一致，涉及代持金額500萬元。為規(guī)范股權(quán)結(jié)構(gòu)、消除歷史瑕疵，公司在2024年5月促成江陰十竹齋將所持股份全部轉(zhuǎn)讓給寶創(chuàng)創(chuàng)投，從而消除了這一歷史遺留問題。

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《招股書》中強調(diào)，目前公司所有歷史代持問題已徹底解決，股權(quán)權(quán)屬清晰無爭議。

但對于即將登陸資本市場的企業(yè)而言，這些曾經(jīng)存在的股權(quán)安排瑕疵，仍會引發(fā)市場對公司治理透明度的關(guān)注。這對“70后”夫妻能否帶領(lǐng)公司順利“過關(guān)”，將是這場IPO大考最精彩的看點。

你看好這對“70后”夫妻闖關(guān)IPO嗎？評論區(qū)聊聊吧！