本文來源：時代財經(jīng) 作者：龐宇

圖源：視覺中國

9月25日，港交所披露，廣州極飛科技股份有限公司（以下簡稱“極飛科技”）正式向港交所主板遞交上市申請，華泰國際擔(dān)任獨家保薦人。當晚，極飛科技創(chuàng)始人兼CEO彭斌在微信朋友圈發(fā)文稱，“十八年創(chuàng)業(yè)，今天極飛正式向港交所提交上市申請。這就像一個寒窗苦讀的學(xué)子，剛高考完交卷了?！?/p>

一句比喻，道出了這家農(nóng)業(yè)無人機企業(yè)重叩資本市場大門的曲折。2022年其科創(chuàng)板IPO折戟，如今時隔3年后轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，被視作對資本市場的“二次沖刺”。

二次沖刺

極飛科技的資本征程并非坦途。

2021年11月，公司首次遞交科創(chuàng)板上市申請，計劃募資15.09億元用于廣州研發(fā)中心建設(shè)與智能制造基地等項目，彼時其已手握230項發(fā)明專利，研發(fā)投入占比連續(xù)三年超17%，被市場視為農(nóng)業(yè)科技賽道的重要IPO案例。

但這場闖關(guān)未能如愿。2022年4月，上交所公告顯示，因極飛科技撤回發(fā)行上市申請或保薦人撤銷保薦，終止對其科創(chuàng)板IPO的審核；在此之前，據(jù)披露，公司“因受疫情影響，無法在規(guī)定時限內(nèi)完成盡職調(diào)查、回復(fù)審核問詢等工作”，而向上交所申請中止審核。

市場普遍分析，當時資本市場環(huán)境轉(zhuǎn)冷，尤其是科技股估值回調(diào)，加之極飛科技自身盈利狀況尚未改善，導(dǎo)致IPO計劃擱淺。同一時期，A股亦有多起IPO項目因財報更新窗口和疫情因素中止或撤回。

彼時的極飛科技，確實尚未擺脫虧損。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年到2021年上半年營收分別為3.22億元、3.57億元、5.30億元、4.69億元；同期對應(yīng)凈利潤分別-671.74萬元、-3970.32萬元、-6084.55萬元、-8512.29萬元。

盡管如此，沖刺科創(chuàng)板階段，極飛科技背后已集結(jié)了多家知名投資機構(gòu)。

天眼查顯示，遞表前一年內(nèi)，極飛科技接連獲得重磅融資：2021年3月，獲得由高瓴創(chuàng)投投資的超3億元C++輪融資；此前的2020年11月，獲得百度資本、軟銀愿景基金、創(chuàng)新工場、成為資本、越秀產(chǎn)業(yè)基金、廣州新興基金等機構(gòu)合計12億元融資，一度刷新了國內(nèi)農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域最大一筆融資紀錄。

相較之下，IPO折戟后的三年間，極飛科技的融資節(jié)奏明顯放緩。據(jù)天眼查信息，這期間公司僅有過兩輪融資，投資方包括創(chuàng)新工場、穗開投資，但均未披露融資金額。

據(jù)最新招股書，當前股權(quán)結(jié)構(gòu)下，極飛科技創(chuàng)始人彭斌直接持股29.01%，并通過員工持股平臺再控13.95%，合計持股42.97%，為控股股東；聯(lián)合創(chuàng)始人龔槚欽持3.38%。外部資本方面，軟銀通過SVF持股12.86%，百度通過佰山投資持股6.12%，創(chuàng)新工場旗下SDF-JF持股為4.30%，高瓴旗下珠海納恒和JMD HK則分別持股2.99%和1.99%。

此次招股書并未透露公司估值。據(jù)胡潤研究院2025年6月發(fā)布的《2025全球獨角獸榜》（統(tǒng)計截至2025年1月1日），極飛科技估值約為73億元，位列第1183位，較2024年榜單的71億元小幅上調(diào)。

對于此次沖擊港交所，極飛科技表示，計劃將資金用于研發(fā)農(nóng)業(yè)機器人產(chǎn)品、擴展全球銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、建立新總部用于管理、研究及創(chuàng)新活動等。

與大疆角逐

極飛科技創(chuàng)始人彭斌是程序員出身，其創(chuàng)業(yè)故事始于對技術(shù)的熱愛——他從高中時期開始寫程序，待極飛科技成立后，更是親自擔(dān)任公司“一號程序員”。

2007年，彭斌聚集了一群充滿熱情的科技愛好者（極客）成立XAircraft團隊。兩年后，該團隊推出X450及X650無人機，開創(chuàng)了多旋翼無人機技術(shù)。2012年，極飛科技正式成立，同年發(fā)布具革命性的SuperX飛行控制系統(tǒng)及X650Pro無人機系列，推動民用無人機實現(xiàn)大規(guī)模采用。2013年，彭斌帶領(lǐng)團隊正式進軍農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域。

據(jù)彭斌在2024年11月的媒體采訪中回憶，其在創(chuàng)業(yè)之初并未鎖定農(nóng)業(yè)賽道，而是嘗試拓展多種應(yīng)用場景，“當時什么都想做，結(jié)果產(chǎn)品做得亂七八糟，各產(chǎn)品都覺得差一點意思”。這段經(jīng)歷也讓團隊意識到“把一個產(chǎn)業(yè)做精做強”的重要性。

他分析稱，農(nóng)業(yè)無人機貢獻了中國無人機總飛行時間的98%，是低空經(jīng)濟最大的落地場景：“既然如此，為什么要搶小的份額？”

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按營收計，中國農(nóng)業(yè)無人飛機行業(yè)市場規(guī)模由2019年的8億元增長至2024年的29億元，年均復(fù)合增長率29.3%；全球市場則由16億元增長至55億元，年均復(fù)合增長率28.8%。該報告預(yù)計，至2029年，中國、全球無人機行業(yè)將分別以超30%的年復(fù)合增長率，增長至109億元、248億元。

乘行業(yè)成長之勢疊加低空經(jīng)濟風(fēng)口，極飛科技在經(jīng)歷多年虧損后，于2024年實現(xiàn)扭虧。

招股說明書顯示，2022年和2023年，公司營收徘徊在6億元左右，利潤及全面收益總額分別為-2.54億元、-1.33億元；2024年，營收一舉突破10億元大關(guān)，達10.66億元，利潤及全面收益總額則扭虧為盈，達7040.7萬元。

過去十年里，極飛科技推出P系列植保無人機、XP農(nóng)業(yè)無人飛機，還有農(nóng)業(yè)無人車、農(nóng)機自駕儀、智能農(nóng)場物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及農(nóng)場管理系統(tǒng)等。其中，農(nóng)業(yè)無人機是其核心收入來源——2024年總營收的87%來自該品類。

與大疆作比較，幾乎是極飛科技繞不開的議題。

當前，極飛科技與大疆在農(nóng)業(yè)無人機賽道形成雙寡頭格局，二者合計占據(jù)國內(nèi)外約八成市場。

據(jù)招股書引用的弗若斯特沙利文報告數(shù)據(jù)顯示，按2024年營收計，極飛科技在全球農(nóng)業(yè)無人機、中國農(nóng)業(yè)無人飛機市場的市占率分別為 17.1%、20.8%，均位列第二；大疆則以59.0%、63.9%的市占率穩(wěn)居第一。

“行業(yè)始終有一個龍頭老大，（對我們而言）也是有壓力的，我們還是要通過創(chuàng)新來解決，希望有多種產(chǎn)品線支撐，來改變所處的行業(yè)現(xiàn)狀。”彭斌此前在采訪中坦言。

這種壓力，也直觀體現(xiàn)在二者曾上演的價格戰(zhàn)中。2023年12月11日，當極飛科技發(fā)布售價低至43888元起的新品農(nóng)業(yè)無人機P150后，12月12日午間，大疆農(nóng)業(yè)突然宣布，原價54999元起的T60農(nóng)業(yè)無人機價格直降8000元，以此將產(chǎn)品價格拉至極飛P150相近水平。

圖源：極飛科技港股招股說明書

招股書亦顯示，2024年，極飛科技農(nóng)業(yè)無人機產(chǎn)品平均售價4.37萬元/臺，較2023年的4.84萬元/臺下降9.76%；2025年上半年均價進一步降至3.75萬元/臺，同比下滑9.78%。

未來，隨著行業(yè)“性價比”角逐白熱化，極飛科技能否在巨頭強勢擠壓下把盈利曲線拉高、拉長，答案還在路上。