之前王健林說的“先定個小目標(biāo)，掙一個億”，當(dāng)年傳得那叫一個廣，滿是對未來的底氣。

可現(xiàn)在倒好，他因為法院下了限制高消費的命令，又成了大家議論的焦點。

2025年9月26號，甘肅蘭州中級法院給大連萬達集團和它的法定代表人王健林發(fā)了通知，要強制執(zhí)行1.86億元，還順帶下了限高令：以后不能坐頭等艙、高鐵一等座，也不能住星級酒店這些。

雖說這次要執(zhí)行的錢是上億了，但背后藏著的事兒更嚴(yán)重。

從首富落到這步田地，到底是咋走過來的？

要弄明白這事兒，得從萬達當(dāng)年咋擴張、欠了多少債、賣了多少家當(dāng)，還有外面經(jīng)濟和政策變了這些事兒，一點點捋清楚。

王健林能把萬達做起來，靠的就是拿地借錢、再拿地再借錢的地產(chǎn)老路子，再加上啥賺錢都想摻一腳。

先說這高杠桿擴張。

以前房地產(chǎn)行情好的時候，開發(fā)商只要敢借錢拿地，就能賺著錢，萬達也不例外。

那時候它不光在全國各個城市買地蓋樓，還開電影院、搞文旅城、買酒店、甚至跑去國外投資足球隊、做金融。

看著生意特別大，可實際上核心還是靠房地產(chǎn)和商場這些重資產(chǎn)撐著。

雖說跨界是想少擔(dān)點風(fēng)險，可攤子大了，管理、花錢、耗精力的地方也多了，麻煩跟著就來。

再說說資本市場上的事兒。

萬達以前對上市、資本運作特別上心。

比如萬達商業(yè)先在香港上市，后來又退市想回A股，還有珠海萬達商管，本來想打造成輕資產(chǎn)平臺賺錢。

可這些操作里藏著不少風(fēng)險，比如跟投資方簽了對賭協(xié)議，承諾要是達不到上市目標(biāo)或者盈利要求，就得自己花錢把股份買回來，還得給賠償。

這些當(dāng)時看著是好路子，后來全成了埋在地里的雷。

再好的生意，也扛不住大環(huán)境變天。

萬達后來的麻煩，其實也是整個房地產(chǎn)行業(yè)的縮影。

從2016年開始，國家就開始管房地產(chǎn)了，不讓房企隨便借錢，還定了三道紅線，專門卡高負(fù)債房企的脖子。

萬達本來就靠借錢過日子，這政策一出來，以前銀行、信托公司愿意借錢，后來不僅不給新錢，到期的錢還得趕緊還，資金鏈一下就緊了。

然后是國外投資也被管了。

萬達以前在國外買了美國的AMC電影院、英國的豪宅項目，可后來國家怕錢都流到國外，限制了境外投資。

這下好了，國外的資產(chǎn)想賣了換錢難上加難，想再從國內(nèi)拿錢補國外的窟窿也不行，這些海外資產(chǎn)反而成了甩不掉的包袱。

還有就是商業(yè)地產(chǎn)不賺錢了。

以前開個萬達廣場，靠收租金就能穩(wěn)賺，可現(xiàn)在商場太多了，消費者又愛網(wǎng)購，租金漲不上去，有些地方的萬達廣場甚至租不出去。

萬達本來靠租金吃飯，這下收入來源就出問題了。

加上整個資本市場行情不好，房企想融資成本特別高，想把手里的股份賣了換錢也沒人接。

投資者一看房地產(chǎn)不行了，也不敢再投錢，萬一違約，自己的錢就打水漂了，這種信心一沒，麻煩就更大了。

根據(jù)萬達商管2024年上半年的債券報告，到2024年6月底，萬達一共欠著1375.61億有利息的債，這里面一年之內(nèi)就得還的就有302.69億。

再往前推一年，2023年6月底的時候，有息負(fù)債更是高達一千四百多億，一年內(nèi)到期的也有幾乎300億。

到了2024年第三季度，總負(fù)債直接快到3000億了。

可手里的錢呢？

從部分報告里能看到，萬達的貨幣資金也就115億多，最多140億左右。

這么點錢，要還幾百億的到期債務(wù)，說直白點，就是欠了一屁股債，兜里卻沒幾個子兒，隨時可能還不上錢。

而且萬達還惹了不少債務(wù)官司。

從天眼查上能查到，萬達現(xiàn)在已經(jīng)有大概十多條被執(zhí)行的記錄，加起來要還五十多億。不光如此，還有好多股權(quán)被凍結(jié)了，涉及的金額也有幾十億。

另外，萬達跟蘇寧、融創(chuàng)、永輝這些合作方，因為之前簽的合同和對賭協(xié)議鬧矛盾，也拖了不少錢。

為了回籠資金還債，2024到2025年這兩年，萬達一直在賣資產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓股份，可就算這么折騰，錢還是不夠用。

賣資產(chǎn)成了唯一能活下去的辦法，王健林只能一步步忍痛割愛。

他的核心想法很明確：以前萬達是靠買地蓋樓的重資產(chǎn)模式，現(xiàn)在要改成靠管理收服務(wù)費的輕資產(chǎn)模式，手里的控制權(quán)也得慢慢讓出去。

像萬達電影，以前是萬達的核心業(yè)務(wù)之一，后來把控股權(quán)賣給了有騰訊背景的儒意影視；

還有珠海萬達商管，這個被寄予厚望的輕資產(chǎn)平臺，控股權(quán)也給了以太盟投資集團為主的財團。

這么做雖然能快點拿到錢，流程也正規(guī)，可代價是萬達再也管不了這些賺錢的平臺了。

然后就是大規(guī)模賣萬達廣場。

2025年5月，萬達一下子拿出48座萬達廣場要賣，估值能有500億，連北京、上海、廣州這些大城市的項目都在里面。

有人算過，這么一賣，加上前兩年賣的，萬達這兩年已經(jīng)賣了80多座萬達廣場了。

雖說賣了能緩解一時的資金緊張，可這些能穩(wěn)定收租金的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)沒了，以后賺錢的路子就更窄了。

為了籌錢，萬達還找了戰(zhàn)略投資者注資，可后來因為股權(quán)被凍結(jié)、交易流程不順利，不少錢沒到賬。

錢沒進來，萬達的資金鏈還是繃得緊緊的。

所以說，王健林賣資產(chǎn)不是一時沖動，而是有計劃地通過賣高價值資產(chǎn)換現(xiàn)金，盡量不違約、撐下去。

可這么一來，萬達的話語權(quán)越來越小，以后想再發(fā)展也難了。

9月29日的時候，有人查執(zhí)行信息公開網(wǎng)，發(fā)現(xiàn)王健林的限高信息沒了，變成歷史記錄了。

這說明可能是法院和萬達之間協(xié)商好了，或者執(zhí)行過程中存在信息沒同步的情況，才把限高撤了。

最后想說的是，風(fēng)口在的時候，飛得高不算本事；

風(fēng)停了之后，能穩(wěn)穩(wěn)站住腳，才是真本事。

而能不能站住腳，關(guān)鍵不在于以前多風(fēng)光，而在于跌下來之后，能不能重新穩(wěn)住。