隨著全球新能源汽車與儲能產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，固態(tài)電池因其高能量密度（>400 Wh/kg）、本質(zhì)安全性（無電解液泄漏風(fēng)險(xiǎn)）及長循環(huán)壽命（>1000次）已成為下一代電池技術(shù)核心方向。

2025年以來，10余家中國上市車企、電池企業(yè)、設(shè)備供應(yīng)企業(yè)披露了固態(tài)電池的開發(fā)進(jìn)展或量產(chǎn)時(shí)間表，多家動(dòng)力電池供應(yīng)商均宣布了300Wh/kg左右的固態(tài)電池/半固態(tài)電池技術(shù)，并將2027年定為了固態(tài)電池量產(chǎn)化的關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

01 固態(tài)電池：能源存儲的終極解決方案

固態(tài)電池作為下一代電池技術(shù)的核心方向，正迎來從實(shí)驗(yàn)室到產(chǎn)業(yè)化落地的關(guān)鍵階段。據(jù)最新發(fā)布的《2025年固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈研究報(bào)告》預(yù)測，2025年全球固態(tài)電池需求將達(dá)到16.4GWh，對應(yīng)市場空間為144億元。

到2030年，這一數(shù)據(jù)將快速增長至270.8GWh，市場空間達(dá)到2180億元，其中全固態(tài)電池市場空間為1138億元。

這一增長趨勢主要受到新能源汽車、儲能系統(tǒng)、eVTOL（電動(dòng)垂直起降飛行器）和機(jī)器人等新興領(lǐng)域?qū)Ω吣芰棵芏?、高安全性電池需求的?qū)動(dòng)。

據(jù)儲能網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，目前固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)已有8家電池企業(yè)搭建了中試線，普遍規(guī)模在0.3GWh左右，涉及寧德時(shí)代、比亞迪、國軒高科、中航鋰電等頭部企業(yè)。

02 技術(shù)路線：三大路徑競爭，鹿死誰手？

固態(tài)電池目前主要存在三種技術(shù)路線：硫化物、氧化物和聚合物，每種路線各有優(yōu)劣。

硫化物電解質(zhì)具有最高的離子電導(dǎo)率，電化學(xué)穩(wěn)定性好，但界面穩(wěn)定性差，對空氣敏感，且成本較高。

氧化物電解質(zhì)化學(xué)穩(wěn)定性高，機(jī)械強(qiáng)度好，但離子電導(dǎo)率偏低，界面接觸問題較為突出。

聚合物電解質(zhì)具有較好的柔性和成膜性，但離子電導(dǎo)率低，需要加熱才能正常充放電，且化學(xué)穩(wěn)定性較差。

從產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度來看，目前呈現(xiàn)“半固態(tài)加速裝車，全固態(tài)中試突破”的特征。半固態(tài)電池已率先上車，蔚來ET7搭載衛(wèi)藍(lán)新能源360Wh/kg半固態(tài)電池實(shí)現(xiàn)千公里續(xù)航，智己L6 Max光年版和上汽全新MG4則選擇采用清陶能源的半固態(tài)電池。

03 產(chǎn)業(yè)鏈龍頭：8家核心企業(yè)引領(lǐng)變革 電芯制造龍頭

寧德時(shí)代（300750）：作為全球動(dòng)力電池霸主，寧德時(shí)代是全球唯一實(shí)現(xiàn)硫化物全固態(tài)電池與凝聚態(tài)電池（半固態(tài)）雙線量產(chǎn)的企業(yè)。

其凝聚態(tài)電池能量密度達(dá)500Wh/kg，已為蔚來ET9、小米SU8供貨。2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收1788.86億元，凈利潤304.85億元，其中固態(tài)電池業(yè)務(wù)營收占比已升至12%。

贛鋒鋰業(yè)（002460）：全球唯一貫通“鋰礦-硫化鋰-電解質(zhì)-電芯”全鏈路的企業(yè)，并同時(shí)布局三大電解質(zhì)路線。

其重慶基地硫化物電解質(zhì)的成本據(jù)稱較日本低40%。2025年上半年公司營收83.76億元，盡管凈利潤為-5.31億元，但這主要源于公司處于戰(zhàn)略投入期。

國軒高科（002074）：車規(guī)級“金石電池”采用硫化物路線，能量密度360Wh/kg，通過200℃極端安全測試，續(xù)航達(dá)1000公里，首條0.2GWh中試線良品率達(dá)90%。2025年上半年?duì)I收193.94億元，凈利潤3.67億元。

電解質(zhì)材料龍頭

上海洗霸（603200）：全球唯一實(shí)現(xiàn)LLZO氧化物電解質(zhì)噸級量產(chǎn)的企業(yè)，良品率超98%，是比亞迪刀片固態(tài)電池項(xiàng)目的獨(dú)家供應(yīng)商。

2025年上半年公司營收2.25億元，雖然同比下滑16%，但凈利潤1.07億元，同比大增157%。

天賜材料（002709）：硫化物電解質(zhì)前驅(qū)體全球市占率超60%，成本較日企低40%。2025年上半年?duì)I收70.29億元，凈利潤2.68億元。

東方鋯業(yè)（002167）：全球最大的固態(tài)電池用氧化鋯供應(yīng)商，市占率超50%。2025年上半年?duì)I收6.26億元，雖然同比下滑23%，但凈利潤0.29億元，同比大增149%。

正負(fù)極材料龍頭

當(dāng)升科技（300073）：國內(nèi)唯一量產(chǎn)超高鎳單晶正極材料（Ni≥95%）的企業(yè)，適配全固態(tài)電池界面需求，循環(huán)壽命超2500次。2025年上半年?duì)I收44億元，同比增長25%，凈利潤3.11億元，同比增長8.5%。

貝特瑞（835185）：全球硅基負(fù)極龍頭，硅碳負(fù)極比容量突破2000mAh/g，2025年規(guī)劃將硅基負(fù)極產(chǎn)能擴(kuò)至1萬噸。

設(shè)備制造龍頭

先導(dǎo)智能（300450）：全球唯一提供固態(tài)電池整線解決方案的設(shè)備商，干法電極設(shè)備市占率超70%。2025年上半年凈利潤7.40億元，同比增長61.19%，營收66.10億元，同比增長14.92%。

更值得關(guān)注的是第二季度表現(xiàn)，單季凈利潤3.75億元，同比暴增456.29%，業(yè)績強(qiáng)勢反轉(zhuǎn)。

04 投資視角：聚焦核心壁壘與產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度

從投資角度看，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈的投資價(jià)值可聚焦于以下幾點(diǎn)：

技術(shù)稀缺性與客戶綁定：擁有核心技術(shù)專利、實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵材料量產(chǎn)，并與頭部電池廠或車企深度綁定的企業(yè)，具備更強(qiáng)的護(hù)城河和業(yè)績確定性。

以上海洗霸為例，作為全球唯一實(shí)現(xiàn)LLZO氧化物電解質(zhì)噸級量產(chǎn)的企業(yè)，其已獨(dú)家供應(yīng)比亞迪刀片固態(tài)電池項(xiàng)目。

產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度與業(yè)績兌現(xiàn)：關(guān)注企業(yè)從實(shí)驗(yàn)室、中試到量產(chǎn)的進(jìn)度。目前，半固態(tài)電池已開始裝車，而全固態(tài)電池的規(guī)?；慨a(chǎn)時(shí)間點(diǎn)預(yù)計(jì)在2027-2030年。

部分企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)已開始貢獻(xiàn)收入，如寧德時(shí)代2025年Q1固態(tài)電池業(yè)務(wù)營收占比已升至12%。

設(shè)備先行邏輯：作為鋰電產(chǎn)業(yè)的“賣鏟人”，設(shè)備商正成為第一波固態(tài)電池紅利的獲得者。

2025年上半年，先導(dǎo)智能、海目星、贏合科技、利元亨等多家頭部設(shè)備企業(yè)披露的新簽及在手訂單總額已超過300億元，同比增長幅度高達(dá)70%-80%。

05 風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)：量產(chǎn)之路仍存變數(shù)

盡管固態(tài)電池前景廣闊，但其發(fā)展仍面臨多重挑戰(zhàn)：

技術(shù)層面，固態(tài)電解質(zhì)本身存在的接觸界面電阻問題尚未大規(guī)模破解，在一定程度上影響鋰離子傳輸路徑，并影響電池的應(yīng)用穩(wěn)定性、容量及循環(huán)壽命。

商業(yè)化層面，固態(tài)電池的生產(chǎn)工藝更為復(fù)雜，對設(shè)備和材料的要求更高，這就意味著企業(yè)在發(fā)展前期要面臨較大的研發(fā)投入，相關(guān)產(chǎn)品前期應(yīng)用也會面臨難以快速降本的經(jīng)濟(jì)性問題。

根據(jù)新財(cái)富的報(bào)道，預(yù)計(jì)固態(tài)電池2026年成本在5700元/kWh左右，這意味著一輛搭載100kWh固態(tài)電池的純電動(dòng)車僅電池的成本就接近60萬元。

技術(shù)路線風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視，硫化物、氧化物、聚合物等路線之爭尚未結(jié)束，存在押注錯(cuò)誤路線的風(fēng)險(xiǎn)。

中國汽車技術(shù)研究中心有限公司首席科學(xué)家王芳曾表示，固態(tài)電池仍存在四個(gè)在短期內(nèi)難以突破的核心問題：離子傳導(dǎo)通道不夠明確、生產(chǎn)工藝復(fù)雜、安全控制未到位、大規(guī)模量產(chǎn)難度高。

06 結(jié)語

固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)正處在從0到1的爆發(fā)前夜，2025-2027年將是量產(chǎn)的關(guān)鍵窗口期。

對于投資者而言，需要重點(diǎn)關(guān)注那些在細(xì)分領(lǐng)域已建立起高技術(shù)壁壘（如唯一性能、超高市占率）、與頭部客戶深度綁定，且產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度領(lǐng)先的企業(yè)。

具備“材料專利+裝備自研+頭部客戶”三重卡位的企業(yè)，將在新一輪能源密度革命中享受最長景氣紅利。

固態(tài)電池市場的競爭才剛剛開始，未來格局仍存在變數(shù)。但可以確定的是，隨著技術(shù)不斷突破和產(chǎn)能逐步釋放，這場能源存儲革命將重塑整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。