2025年9月，全球企業(yè)并購(gòu)比較活躍，礦產(chǎn)資源、電玩、銀行、資產(chǎn)管理、航空租賃、醫(yī)藥等領(lǐng)域都有大型并購(gòu)出現(xiàn)。中資方面，中國(guó)船舶完成吸收合并中國(guó)重工。

大型并購(gòu)

英美資源泰克資源合并為銅業(yè)巨頭

倫敦上市礦業(yè)公司英美資源集團(tuán)(Anglo American)宣布，已與加拿大泰克資源公司(Teck Resources)達(dá)成合并協(xié)議，將組建一家價(jià)值530億美元的銅業(yè)巨頭。這將成為逾十年來(lái)礦業(yè)領(lǐng)域規(guī)模最大的并購(gòu)案。交易完成后，新成立的合并公司“英美泰克集團(tuán)(Anglo Teck)”中，英美資源集團(tuán)股東將持有62.4%的股份，泰克資源股東將持有37.6%的股份。英美泰克集團(tuán)總部將設(shè)于加拿大，同時(shí)在倫敦證券交易所實(shí)現(xiàn)主要上市。此次擬議交易尚需獲得加拿大和南非監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

藝電將以550億美元被一個(gè)財(cái)團(tuán)私有化

電玩廠商藝電(Electronic Arts)將被一個(gè)由庫(kù)什納(Jared Kushner)與銀湖(Silver Lake)組建并獲得沙特支持的財(cái)團(tuán)私有化，交易金額550億美元，躋身史上最大規(guī)模的杠桿收購(gòu)之一。這筆交易堪稱史上最大規(guī)模的私有化交易之一，超過(guò)2007年對(duì)得州公用事業(yè)集團(tuán)TXU的450億美元收購(gòu)?？偛课挥诠韫鹊腅A以體育類游戲著稱——尤其是足球和美式橄欖球。此外，它還擁The Sims系列和射擊游戲Battlefield。

西班牙對(duì)外銀行欲購(gòu)薩瓦德?tīng)栥y行

西班牙對(duì)外銀行(BBVA)正式發(fā)起對(duì)規(guī)模較小的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手薩瓦德?tīng)栥y行(Sabadell)的敵意收購(gòu)要約，收購(gòu)金額達(dá)148億歐元，標(biāo)志著該交易的要約接受期正式啟動(dòng)。若這兩家銀行成功合并，將組建起西班牙國(guó)內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模第二大的銀行，其國(guó)內(nèi)資產(chǎn)總值約為1萬(wàn)億歐元，僅次于凱克薩銀行(Caixabank)。根據(jù)預(yù)期時(shí)間表，薩瓦德?tīng)栥y行的股東需在10月7日前決定是否接受收購(gòu)要約，收購(gòu)結(jié)果預(yù)計(jì)將于10月14日前公布。

航空租賃公司Air Lease被收購(gòu)

美國(guó)航空租賃公司Air Lease將以74億美元的股權(quán)總值售予住友集團(tuán)、阿波羅資管、布魯克菲爾德資管等一眾投資公司組成的財(cái)團(tuán)。含債務(wù)在內(nèi)的企業(yè)總值約282億美元。Air Lease公司目前擁有空客與波音飛機(jī)共789架，客戶遍布全球，包括中國(guó)東航、中國(guó)南航、英國(guó)國(guó)航、達(dá)美航空等多家大型航空公司。被收購(gòu)后的Air Lease將更名為Sumisho Air Lease，并與三井住友集團(tuán)旗下的SMBC航空資產(chǎn)公司合并，營(yíng)業(yè)規(guī)模將緊追行業(yè)龍頭——總部位于愛(ài)爾蘭的AerCap。

丹麥生物技術(shù)公司Genmab已同意以80億美元現(xiàn)金收購(gòu)在納斯達(dá)克上市的荷蘭生物技術(shù)公司Merus，后者正在開(kāi)發(fā)一種頭頸部癌癥藥物。兩家公司表示，這筆交易將把這種治療藥物添加到Genmab的后期候選藥物管線中，與這家丹麥集團(tuán)在腫瘤抗體治療開(kāi)發(fā)和商業(yè)化方面的專長(zhǎng)相一致。

輝瑞(Pfizer)同意以約49億美元的企業(yè)價(jià)值收購(gòu)肥胖癥藥物研發(fā)公司Metsera，此外還可能有大約24億美元的里程碑付款。整體看，Metsera并購(gòu)估值最高達(dá)可到73億美元。作為新一代肥胖癥藥物研發(fā)中有望脫穎而出的企業(yè)之一，Metsera正在開(kāi)發(fā)多款實(shí)驗(yàn)性減肥藥物，其中包括一款注射劑，其給藥頻率可能低于市場(chǎng)主流產(chǎn)品Wegovy和Zepbound。新冠疫情過(guò)后，輝瑞正致力于業(yè)務(wù)重整，將希望寄托于尚未經(jīng)過(guò)驗(yàn)證的新藥研發(fā)管線，以接替其老化產(chǎn)品。

在穆巴達(dá)拉(Mubadala)支持下，美國(guó)私人財(cái)富管理公司Corient已同意收購(gòu)兩家英國(guó)對(duì)手——史東黑格-弗萊明(Stonehage Fleming)與斯坦霍普資本集團(tuán)(Stanhope Capital Group)，延續(xù)了該行業(yè)的全球整合趨勢(shì)。雙方在聲明中表示，這筆未披露金額的交易將使總部位于邁阿密的Corient成為全球最大的非銀行財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，管理資產(chǎn)約4300億美元，規(guī)模較此前翻了一番。這三家歷史悠久的公司合并，打造出一家真正的全球性財(cái)富管理機(jī)構(gòu)和多家族理財(cái)室。

并購(gòu)進(jìn)展

歐盟反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)已重啟對(duì)糖果制造商瑪氏(Mars)以360億美元收購(gòu)品客薯片母公司Kellanova的交易調(diào)查，并將12月 19日定為裁決截止日期。作為歐盟反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)，歐盟委員會(huì)已于7月底暫時(shí)中止了此項(xiàng)調(diào)查，等待兩家公司提供其要求的相關(guān)信息。此項(xiàng)交易是食品行業(yè)規(guī)模最大的并購(gòu)案之一，目前已獲美國(guó)無(wú)條件批準(zhǔn)。

由于談判破裂，阿布扎比國(guó)家石油公司(ADNOC)放棄了收購(gòu)澳大利亞最大能源集團(tuán)之一桑托斯(Santos)的187億美元交易。6月宣布的這項(xiàng)收購(gòu)本來(lái)會(huì)是澳大利亞史上最大的收購(gòu)交易，并將徹底改變阿布扎比國(guó)家石油公司海外投資部門(mén)XRG的國(guó)際天然氣業(yè)務(wù)。然而，澳大利亞國(guó)內(nèi)強(qiáng)烈反對(duì)本國(guó)天然氣公司落入外資手中的前景，這使負(fù)責(zé)批準(zhǔn)該交易的政界人士承壓。

中資動(dòng)態(tài)

中國(guó)船舶公告稱，公司擬以向中國(guó)重工全體換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中國(guó)重工。換股實(shí)施股權(quán)登記日為2025年9月4日，換股比例為1:0.1339，即每1股中國(guó)重工股票將轉(zhuǎn)換為0.1339股中國(guó)船舶股票。2025年9月5日，中國(guó)重工A股股票將終止上市，中國(guó)重工換股股東取得的中國(guó)船舶股票將于同日起在投資者賬戶中體現(xiàn)。本次交易完成后，中國(guó)重工將終止上市并注銷法人資格，中國(guó)船舶將承繼及承接中國(guó)重工的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同及其他一切權(quán)利與義務(wù)。

京東集團(tuán)9月1日發(fā)布公告稱，通過(guò)其全資間接附屬公司JINGDONG Holding Germany GmbH發(fā)布要約文件。該要約文件有關(guān)向歐洲領(lǐng)先的消費(fèi)電子產(chǎn)品零售商MediaMarkt及Saturn的母公司CECONOMYAG所有股東作出自愿公開(kāi)收購(gòu)要約，以每股4.60歐元的現(xiàn)金對(duì)價(jià)收購(gòu)CECONOMY的所有已發(fā)行及流通的不記名股份。收購(gòu)要約的接收期自2025年9月1日開(kāi)始，至2025年11月10日下午6時(shí)整(紐約時(shí)間)止，該期限在特定情況下可予以延長(zhǎng)。

英國(guó)連鎖超市森寶利(Sainsbury)表示，將其Argos業(yè)務(wù)出售給一家中國(guó)大型零售商的談判已經(jīng)破裂，并補(bǔ)充稱該交易已不再符合各相關(guān)方的利益。該公司表示它已終止相關(guān)談判，京東(JD.com)現(xiàn)在只“愿意就一份大幅修改的條款和承諾進(jìn)行洽談”，這令森寶利的“股東、同事及更廣泛的利益相關(guān)方”感到不滿。京東表示：“我們確認(rèn)未能與森寶利就商業(yè)條款達(dá)成一致?！?/p>

其他中小型并購(gòu)

浦瑞興金融集團(tuán)(PNC Financial Services Group)已達(dá)成協(xié)議以41億美元收購(gòu)科羅拉多州貸款機(jī)構(gòu)第一銀行(FirstBank)。此舉使這家美國(guó)大型地區(qū)性銀行向 “全國(guó)性品牌” 目標(biāo)又邁進(jìn)了一步。PNC表示，此次交易將使其在科羅拉多州的分支機(jī)構(gòu)數(shù)量增至原來(lái)的三倍，達(dá)到120家。此次收購(gòu)將有助于縮小其與超地區(qū)性競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手第一資本(Capital One)和美國(guó)合眾銀行(US Bancorp)之間的差距。

怡安保險(xiǎn)(Aon)將把NFP財(cái)富業(yè)務(wù)的多數(shù)股權(quán)出售給私募股權(quán)公司麥迪遜迪爾伯恩合伙人(Madison Dearborn Partners)，該交易估值約27億美元。此次資產(chǎn)剝離發(fā)生在2023年怡安以134億美元收購(gòu)NFP之后，該公司正通過(guò)出售非核心資產(chǎn)來(lái)精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)組合。

羅氏控股(Roche Holding)宣已同意以最高35億美元收購(gòu)生物科技公司89bio。此次收購(gòu)旨在通過(guò)新增一款針對(duì)肥胖相關(guān)肝病的實(shí)驗(yàn)性治療藥物，豐富自身的藥物研發(fā)管線。這家瑞士制藥巨頭一直尋求進(jìn)軍減重藥物領(lǐng)域，該領(lǐng)域也是其近期并購(gòu)活動(dòng)的核心目標(biāo)。總部位于舊金山的89bio，其研發(fā)管線中的核心資產(chǎn)是一款針對(duì)非酒精性脂肪性肝炎(MASH，即代謝功能障礙相關(guān)脂肪性肝炎)的候選藥物，這類疾病的主要誘因是肥胖。

瑞士制藥巨頭諾華集團(tuán)(Novartis)將收購(gòu)Tourmaline Bio公司。按完全稀釋后計(jì)算，這家總部位于紐約的生物制藥企業(yè)估值為14億美元。Tourmaline Bio公司專注于研發(fā)靶向療法藥物pacibekitug，該藥物前景良好，有望降低全身性炎癥，擬用于治療動(dòng)脈粥樣硬化性心血管疾病。該交易預(yù)計(jì)將于第四季度完成。交易完成后，Tourmaline Bio公司將成為諾華集團(tuán)的間接全資子公司。

喜力公司(Heineken)宣布以32億美元收購(gòu)FIFCO的飲料和零售業(yè)務(wù)，以增強(qiáng)其在中美洲的市場(chǎng)地位。此次交易包括哥斯達(dá)黎加的Imperial啤酒等知名品牌以及超過(guò)300家零售門(mén)店網(wǎng)絡(luò)。

三星電子旗下音響子公司哈曼國(guó)際(Harman International)已完成對(duì)美國(guó)Masimo公司音響業(yè)務(wù)Sound United的收購(gòu)，交易金額估計(jì)為3.5億美元。Sound United旗下?lián)碛蠦owers & Wilkins、Denon和Marantz等品牌，將作為哈曼生活方式部門(mén)的一個(gè)獨(dú)立戰(zhàn)略業(yè)務(wù)部門(mén)運(yùn)營(yíng)。此次收購(gòu)將幫助哈曼進(jìn)一步鞏固其在消費(fèi)音頻市場(chǎng)的全球領(lǐng)導(dǎo)者地位。三星電子八年前以9萬(wàn)億韓元(64.4億美元)的價(jià)格收購(gòu)了哈曼國(guó)際。

運(yùn)動(dòng)鞋零售商迪克體育用品公司(Dick‘s Sporting Goods)已完成對(duì)富樂(lè)客(Foot Locker)的24億美元收購(gòu)。通過(guò)此次交易，迪克體育用品公司將在運(yùn)動(dòng)鞋市場(chǎng)站穩(wěn)更穩(wěn)固的腳跟，旗下門(mén)店數(shù)量將超過(guò)3200家，同時(shí)借此進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)；目前兩家公司均在爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。

歐盟委員會(huì)已批準(zhǔn)意大利奢侈品集團(tuán)普拉達(dá)(Prada)收購(gòu)范思哲(Versace)時(shí)尚集團(tuán)。今年早些時(shí)候，普拉達(dá)與Capri Holdings達(dá)成協(xié)議，以13.8億美元收購(gòu)規(guī)模相對(duì)較小的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手范思哲。歐盟委員會(huì)稱，此項(xiàng)收購(gòu)交易不會(huì)引發(fā)競(jìng)爭(zhēng)方面的擔(dān)憂。

丹麥玩具制造商樂(lè)高(Lego)將以2億英鎊的價(jià)格從主題公園運(yùn)營(yíng)商默林娛樂(lè)集團(tuán)(Merlin Entertainments)手中收購(gòu)29家探索中心。此舉符合樂(lè)高加強(qiáng)對(duì)品牌與消費(fèi)者互動(dòng)環(huán)節(jié)掌控的戰(zhàn)略。兩家公司在聯(lián)合聲明中表示，這些室內(nèi)娛樂(lè)場(chǎng)所設(shè)有樂(lè)高搭建區(qū)、創(chuàng)意工坊及零售店，每年接待約500萬(wàn)名游客。聲明還指出，默林娛樂(lè)集團(tuán)將繼續(xù)根據(jù)樂(lè)高的授權(quán)，在全球運(yùn)營(yíng)11座樂(lè)高樂(lè)園主題公園。

領(lǐng)先的房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司Compass已同意以16億美元收購(gòu)擁有21世紀(jì)不動(dòng)產(chǎn)和蘇富比國(guó)際地產(chǎn)等品牌的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Anywhere Real Estate。這是迄今為止最明確的跡象，表明房屋銷售的長(zhǎng)期低迷正在引發(fā)行業(yè)整合。這筆全股票交易將誕生一個(gè)企業(yè)價(jià)值(包括債務(wù))約100億美元的新行業(yè)巨頭，是住宅經(jīng)紀(jì)行業(yè)有史以來(lái)規(guī)模最大的交易之一。