10月3日周五，美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）公布的數(shù)據(jù)顯示，美國服務(wù)業(yè)9月陷入停滯。訂單和商業(yè)活動(dòng)疲軟，就業(yè)也連續(xù)第四個(gè)月萎縮。

美國9月ISM非制造業(yè)指數(shù)50，大幅不及預(yù)期的51.7，前值52。50為榮枯分水嶺。9月ISM服務(wù)業(yè)PMI低于媒體調(diào)查的所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)估。

重要分項(xiàng)指數(shù)方面：

• 新訂單指數(shù)下降5.6點(diǎn)，降至50.4，幾乎抹去前月的全部漲幅，表明訂單幾乎沒有增長。出口訂單也下降。
• 商業(yè)活動(dòng)指數(shù)自2020年5月以來首次進(jìn)入收縮區(qū)間，單月下降超5個(gè)點(diǎn)。
• 就業(yè)指數(shù)連續(xù)第四個(gè)月萎縮，盡管9月份的萎縮速度有所放緩?？赡苄枰鼜?qiáng)勁的訂單和銷售來鼓勵(lì)企業(yè)加大招聘。
• 支付價(jià)格指數(shù)小幅升至69.4，為三年來的最高水平之一。
• 由于前一個(gè)月的訂單激增，9月的交貨時(shí)間也延長，供應(yīng)商交付指數(shù)上升2.3個(gè)點(diǎn)，達(dá)到2月以來的最高水平。
• 前月降至16年低點(diǎn)的訂單積壓指標(biāo)回升，但仍處于萎縮區(qū)間。
• 庫存指標(biāo)降至今年年初以來的最低水平，盡管一項(xiàng)相關(guān)指標(biāo)顯示對(duì)庫存過高的擔(dān)憂略有加劇。

數(shù)據(jù)公布后，美國10年期國債收益率短線震蕩于4.10%-4.08%區(qū)間，兩年期美債收益率在美國ISM服務(wù)業(yè)PMI發(fā)布時(shí)跳水至3.54%下方、日內(nèi)整體轉(zhuǎn)跌、瞬間又反彈至接近3.555%的水平。

分析指出，作為美國經(jīng)濟(jì)最大組成部分的服務(wù)業(yè)表現(xiàn)令人失望。本周早些時(shí)候的一份報(bào)告顯示，美國ISM制造業(yè)PMI連續(xù)第七個(gè)月收縮。由于美國政府停擺導(dǎo)致官方數(shù)據(jù)缺失，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和決策者將更多地依賴ISM調(diào)查等私營機(jī)構(gòu)的報(bào)告來洞察就業(yè)市場(chǎng)和整體經(jīng)濟(jì)狀況。

當(dāng)日稍早公布的另一重要美國PMI數(shù)據(jù)顯示：

• 美國9月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值54.2，預(yù)期53.9，初值53.9。
• 美國9月Markit綜合PMI終值53.9，預(yù)期53.6，初值53.6。

S&P Global Market Intelligence首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Williamson表示：

9月份服務(wù)業(yè)增長略有放緩，但整體仍然足夠強(qiáng)勁，使得第三季度整體表現(xiàn)令人印象深刻。再加上制造業(yè)的持續(xù)增長，服務(wù)業(yè)活動(dòng)的擴(kuò)張表明，第三季度的年化GDP增速大約在2.5%左右。
增長主要得益于金融服務(wù)和科技行業(yè)活動(dòng)的提升，不過我們也看到了消費(fèi)者相關(guān)服務(wù)（如休閑和娛樂）需求改善的更多跡象，這在一定程度上可能與較低的利率有關(guān)。
較低的借貸成本也推動(dòng)了企業(yè)對(duì)未來12個(gè)月前景的整體樂觀情緒。
令人失望的是，這種樂觀情緒并未帶來更多的就業(yè)增長，招聘幾乎停滯，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟加劇，因?yàn)樵诓淮_定的經(jīng)營環(huán)境下，企業(yè)往往更注重提高效率。調(diào)查中的另一個(gè)持續(xù)擔(dān)憂是不斷上升的成本壓力，受訪者將其歸因于關(guān)稅。9月份投入成本再次大幅上升，因?yàn)檫M(jìn)口關(guān)稅的影響被認(rèn)為再次從商品傳導(dǎo)至服務(wù)。
不過，服務(wù)業(yè)收費(fèi)增速降至五個(gè)月來的最低水平，這是一個(gè)令人欣慰的跡象，顯示部分關(guān)稅相關(guān)的供應(yīng)鏈價(jià)格壓力開始有所緩解。