↑點擊上面圖片 加雪球核心交流群 ↑

國內(nèi)還處在國慶假期，海外市場也迎來周末。但是近期海外大事不斷，美國政府關(guān)門，日本極右翼政客高市早苗當(dāng)選日本首相， 中國資產(chǎn)全線走強(qiáng) ...

現(xiàn)在大家可以通過QDII基金可以很方便地布局海外市場，這些大事將如何影響對應(yīng)資產(chǎn)？A股節(jié)后又將如何演繹？

01

美國政府關(guān)門危機(jī)持續(xù)

眾議院共和黨領(lǐng)導(dǎo)層決定下周不返回華盛頓，試圖迫使參議院民主黨接受共和黨版本的臨時支出法案。這一策略升級表明政府關(guān)門可能持續(xù)更長時間，將進(jìn)一步影響關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布。

眾議院共和黨領(lǐng)導(dǎo)層在周六的電話會議中告知成員，他們計劃在政府關(guān)門期間遠(yuǎn)離華盛頓。這標(biāo)志著共和黨策略的進(jìn)一步升級，參議院短期內(nèi)達(dá)成協(xié)議的前景依然黯淡。眾議院民主黨領(lǐng)袖Hakeem Jeffries表示："這屆政府試圖霸凌我們，我們不會被霸凌，眾議院、參議院的民主黨人團(tuán)結(jié)一致，認(rèn)為這個問題必須得到解決。"

數(shù)據(jù)空白對經(jīng)濟(jì)決策造成的挑戰(zhàn)尤為嚴(yán)峻。Indeed網(wǎng)站經(jīng)濟(jì)學(xué)家Allison Shrivastava表示，表示："我們正處于經(jīng)濟(jì)變化的時期，這使得數(shù)據(jù)比平常時期更有價值。"這也導(dǎo)致企業(yè)和政策制定者將不得不在缺乏準(zhǔn)確數(shù)據(jù)的情況下對經(jīng)濟(jì)走向做出最佳猜測。

在政府關(guān)門的陰影之下，市場本身也正在經(jīng)歷一場內(nèi)部調(diào)整。美聯(lián)儲主席鮑威爾近期將美股形容為“估值相當(dāng)高”，引發(fā)了投資者對高估值板塊的警惕。一些投資者已經(jīng)開始從今年漲幅巨大的大型科技股中獲利了結(jié)。

不過盡管短期不確定性增加，但一些分析師認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗看，市場對政府關(guān)門的影響可能具有一定的韌性。

金融服務(wù)公司Corpay首席市場策略師卡爾·沙莫塔（Karl Schamotta）認(rèn)為，投資者對美國政府關(guān)門的可能性越來越不屑一顧，同時押注美國經(jīng)濟(jì)可以持續(xù)增長。富國銀行的Schlossberg也認(rèn)為，在2013年和2018年底的較長時間政府關(guān)門期間，股市和債市的下跌“甚至在政府重新開門之前就已基本逆轉(zhuǎn)，因為市場的注意力轉(zhuǎn)向了其他驅(qū)動因素”。

02

極右翼政客當(dāng)選日本首相

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間10月4日，日本執(zhí)政黨自民黨總裁選舉結(jié)果揭曉，高市早苗擊敗小泉進(jìn)次郎等多名競爭對手，成功當(dāng)選自民黨新一任總裁。由于自民黨目前仍在國會保持第一大黨地位，高市早苗預(yù)計將在幾天后的首相指名選舉中成為日本首位女性首相。

高市早苗主張財政擴(kuò)張和政治右傾立場，被視為已故首相安倍晉三的門徒。她呼吁保持寬松貨幣政策，認(rèn)為日本央行不應(yīng)加息。

外界認(rèn)為，日本新首相將在上任不到1個月內(nèi)面臨重大外交考驗。特朗普總統(tǒng)將在未來幾周訪問亞洲，可能在日本或多邊會議期間與新任日本領(lǐng)導(dǎo)人會面。預(yù)計關(guān)稅及國防開支問題將成為討論焦點。

美銀美林策略師分析認(rèn)為，高市早苗的勝選將對日元和日本國債市場產(chǎn)生巨大沖擊。

在財政政策方面，高市早苗主張優(yōu)先考慮債務(wù)與GDP比率，認(rèn)為忽視經(jīng)濟(jì)增長需要的財政紀(jì)律是本末倒置，市場可能為財政擴(kuò)張做好準(zhǔn)備。

盡管她在本次總裁競選中尚未提及日本央行，但市場仍認(rèn)為她傾向于寬松貨幣政策。美銀美林認(rèn)為，高市早苗勝選的可能市場反應(yīng)是日元走弱和日本國債收益率曲線扭轉(zhuǎn)陡峭化。

值得一提的是，中國國際問題研究院亞太所特聘研究員項昊宇此前對媒體表示，日本作為全球最大的債權(quán)國和第三大債券市場，日本債市的波動通過情緒和資本流動正放大全球市場的恐慌，成為全球固定收益市場不穩(wěn)定的重要策源地。

03

中國資產(chǎn)走強(qiáng)，節(jié)后如何演繹？

在國慶和中秋假期中，中國資產(chǎn)全線走強(qiáng)，納斯達(dá)克金龍指數(shù)一周上漲約3.8%。港股市場周四出現(xiàn)大漲之后小幅回調(diào)，節(jié)后A股又將如何演繹？

天風(fēng)證券從時間階段的角度分析了A股市場的日歷效應(yīng)。天風(fēng)證券指出，2010-2024年國慶假期前后市場表現(xiàn)具有一定日歷效應(yīng)。以5個交易日為步長，假期后第1階段【T+1，T+5】表現(xiàn)最強(qiáng)，中位數(shù)收益率達(dá)2.27%，勝率80%；第2階段【T+6，T+10】表現(xiàn)最弱，中位數(shù)為-1.14%從累計收益率視角看，假期后20個交易日中位數(shù)漲幅為2.28%，整體勝率也較高。

國金證券在研報中表示，中國盈利基本面回升的牛市行情可能正在孕育。往未來看，我們認(rèn)為基本面的兌現(xiàn)是下一階段市場上行的重要驅(qū)動，而它正在醞釀：一方面，歷史經(jīng)驗和當(dāng)前美聯(lián)儲的經(jīng)濟(jì)預(yù)測，都意味著在9月降息之后，海外“軟著陸”的概率提升，這對我們此前不斷強(qiáng)調(diào)的資本開支形成的外需而言構(gòu)成強(qiáng)力支撐；另一方面，雖然國內(nèi)“量”、“價”仍未企穩(wěn)，但積極因素已經(jīng)在醞釀，包括PPI和CPI中翹尾因素拖累的減小和新漲價因素的增強(qiáng)，以及國內(nèi)企業(yè)出現(xiàn)的原材料補(bǔ)庫行為，都與2006-2007年時受外需拉動，國內(nèi)價格企穩(wěn)的經(jīng)驗相類似。

中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云認(rèn)為，今年四季度節(jié)奏整體或為“N”形震蕩上行。預(yù)計今年第四季度，一是科技仍是主線之一，但內(nèi)部或?qū)⒂瓉怼案咔械汀?，或從硬件切換至應(yīng)用；二是，“十五五”規(guī)劃指引下，后續(xù)“反內(nèi)卷”政策以及全國統(tǒng)一大市場的政策框架有望進(jìn)一步明確，受政策利好且相對低位的資源品以及消費(fèi)或?qū)⑹艿劫Y金青睞。

不過也有機(jī)構(gòu)持不同態(tài)度，東吳證券策略首席分析師陳剛指出，從季節(jié)效應(yīng)看，四季度資金風(fēng)格通常會發(fā)生切換。歷史數(shù)據(jù)顯示，2010年至2024年間，前三季度漲幅靠前的行業(yè)在四季度表現(xiàn)往往靠后，而金融、穩(wěn)定風(fēng)格跑贏的概率更高。

雪球三分法是雪球基于“長期投資+資產(chǎn)配置”推出的配置理念，通過資產(chǎn)分散、市場分散、時機(jī)分散這三大分散進(jìn)行長期投資，從而實現(xiàn)投資收益來源多元化和風(fēng)險分散化。點擊下方圖片立即領(lǐng)取課程