本文來源：時代財(cái)經(jīng) 作者：曹郁

10 月 2 日，嵐圖汽車科技股份有限公司（以下簡稱“嵐圖汽車”）正式向香港聯(lián)交所遞交上市申請，擬以介紹上市方式登陸香港資本市場。這意味著，嵐圖汽車赴港上市進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。

從8月22日發(fā)布上市公告到遞交上市申請，嵐圖汽車用不到40天的時間，對外界展示了“嵐圖效率”。

嵐圖汽車是央企東風(fēng)汽車面向新能源轉(zhuǎn)型，打造的高端智慧新能源品牌。嵐圖汽車“生于高端”，但要做到“立于高端”甚至“持續(xù)引領(lǐng)高端”，是一條從“品牌定位高端”向“市場認(rèn)知和用戶忠誠度高端、技術(shù)和產(chǎn)品高端”的艱難躍遷之路。從嵐圖汽車這次港股上市申請交出的成績單來看，這條高端化突破之路，嵐圖汽車走得堅(jiān)定且初有成效。

嵐圖汽車赴港上市，將是汽車行業(yè)央國企新能源轉(zhuǎn)型的一次生動演繹。從招股書中不難看出，嵐圖汽車目前已經(jīng)構(gòu)建了自身高端新能源產(chǎn)品矩陣完善、技術(shù)壁壘堅(jiān)實(shí)、從國內(nèi)領(lǐng)先到全球拓展的體系能力。未來，隨著嵐圖汽車正式登陸港股市場，其也將迎來資本賦能和全球發(fā)展的新契機(jī)。

圖片來源：嵐圖汽車

銷量營收齊升

“嵐圖效率”不僅體現(xiàn)在其上市推進(jìn)時間表上，更體現(xiàn)在嵐圖汽車自身發(fā)展速度上：其銷量與營收規(guī)模均快速攀升。

從2021年8月首款車型嵐圖FREE開啟交付，到2024年4月第十萬輛整車駛下生產(chǎn)線，嵐圖汽車用時不到三年。

速度還在加快。2025年4月，嵐圖汽車?yán)塾?jì)生產(chǎn)的第20萬輛車下線。從10萬到20萬輛量產(chǎn)車，僅用了一年時間。至此，嵐圖汽車成為國內(nèi)首個總產(chǎn)量突破20萬輛的央國企高端新能源汽車品牌。

圖片來源：嵐圖汽車

2022年、2023年、2024年，以及2025年1-7個月，嵐圖汽車分別銷售新車19,409輛、50,285輛、80,116輛、66,680輛。根據(jù)灼識咨詢的資料，嵐圖汽車的銷量在2022年至2024年期間復(fù)合年增長率為103.2%，是增速第3快的中國高端新能源汽車品牌。

銷量的大幅增長帶動嵐圖汽車營收規(guī)模擴(kuò)大。嵐圖汽車營業(yè)收入從2022年的60.5億元躍升至2024年的193.6億元，復(fù)合增速為78.9%。進(jìn)入2025年，嵐圖汽車延續(xù)增長勢頭，1-7月實(shí)現(xiàn)收入157.8億元，同比大幅提升90.2%。

同時，嵐圖汽車的盈利能力顯著提升。2024年，嵐圖汽車是新能源汽車行業(yè)中，毛利率排名第二的新能源車企，毛利率由2022年的8.3%大幅提升至2024年的21.0%，并在2025年前7個月進(jìn)一步提升至21.3%。

拆解嵐圖汽車高毛利率的核心，在于其高端化車型的上量，高端化產(chǎn)品憑借差異化技術(shù)帶來更高的技術(shù)溢價，從而直接提升毛利率。

通過精準(zhǔn)滿足“新時代中堅(jiān)力量”的核心需求，嵐圖汽車聚焦20萬元至50萬元級主流高端市場，目前形成SUV、MPV、轎車三大品類的產(chǎn)品矩陣，是產(chǎn)品矩陣最全面的高端新能源車企。其中，新時代旗艦MPV嵐圖夢想家、新時代旗艦SUV嵐圖泰山、新時代旗艦轎車嵐圖追光L組成了“三旗艦”格局。

不同于傳統(tǒng)豪華依靠品牌溢價，嵐圖汽車希望以科技豪華破局。嵐圖汽車對于“豪華”的敘事邏輯轉(zhuǎn)向極致的輔助駕駛與智能座艙體驗(yàn)，領(lǐng)先的三電技術(shù)與能源管理等。

據(jù)悉，“三旗艦”搭載比同級領(lǐng)先一代的嵐海智能超混平臺，擁有全域800V系統(tǒng)、5C超充等行業(yè)領(lǐng)先三電技術(shù)，以及后輪轉(zhuǎn)向、空氣懸架等超豪華配置，并率先搭載華為乾崑ADS 4.0智能駕駛與鴻蒙座艙5.0等硬核科技。

“三旗艦”中，以全球首款高端新能源MPV嵐圖夢想家為例，它是嵐圖汽車的銷量擔(dān)當(dāng)，2024年銷量達(dá)到4.7萬輛，穩(wěn)居新能源MPV銷量第二名。2025年9月15日上市的2026款嵐圖夢想家，在全球首發(fā)8大領(lǐng)先科技，18小時內(nèi)大定訂單就突破1萬輛。

靠“高端”+“爆款”，嵐圖汽車不僅實(shí)現(xiàn)了品牌向上突破，更顯著提升了盈利能力。2024年第四季度，嵐圖汽車首次實(shí)現(xiàn)單季度盈利，2025年前7個月也實(shí)現(xiàn)盈利。根據(jù)灼識咨詢的資料，嵐圖汽車是行業(yè)內(nèi)最快實(shí)現(xiàn)單季度盈利、經(jīng)營現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正最快的新能源車企。

有望實(shí)現(xiàn)市場化價值重塑

“企業(yè)是推動社會進(jìn)步的核心力量，企業(yè)的意義在于創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價值和社會價值，為社會貢獻(xiàn)更多的增值和回報(bào)。企業(yè)要實(shí)現(xiàn)價值，就必須按照商業(yè)邏輯去經(jīng)營發(fā)展，要符合高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求，要始終保持對用戶、對員工、對股東、對社會負(fù)責(zé)任的敬畏之心?！睄箞D汽車董事長、總經(jīng)理盧放曾表示。

事實(shí)上，嵐圖汽車推動上市就是對上述這段觀點(diǎn)的一次落地與生動實(shí)踐。嵐圖汽車赴港上市具備多重積極意義，首先其將為自身拓寬融資渠道加速產(chǎn)品與技術(shù)研發(fā)。今后赴港上市后，嵐圖汽車有望以“高端智慧新能源標(biāo)的”身份獲得市場化價值重塑。

當(dāng)前，港股市場對傳統(tǒng)行業(yè)上市公司估值普遍偏低。而嵐圖汽車作為東風(fēng)汽車高端新能源核心資產(chǎn)，此前已完成A輪融資，獲得了國企混改基金、中銀資本、前海弘盛創(chuàng)投等多家投資機(jī)構(gòu)的投資，財(cái)務(wù)表現(xiàn)良好，對投資者具有更高的吸引力。

嵐圖汽車上市后有望實(shí)現(xiàn)估值邏輯切換。資本市場已經(jīng)給出積極反饋，8月25日，東風(fēng)集團(tuán)股份（0489.HK）復(fù)牌開盤飆升69.2%，報(bào)10.1港元，股價創(chuàng)2010年10月以來新高。

此外，嵐圖汽車“高端智慧新能源標(biāo)的”的身份含金量十足，未來登陸港交所或?yàn)楦酃善嚢鍓K注入新的力量。

當(dāng)下，以高端、豪華車型為代表的新能源高端市場正在成為最具增長潛力的細(xì)分領(lǐng)域之一。長期以來，在傳統(tǒng)燃油車時代，BBA等傳統(tǒng)豪華占據(jù)著高端市場的大部分份額，自主品牌沖高之路并非一帆風(fēng)順。

而隨著新能源汽車的快速崛起，市場結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，中國自主品牌借新能源實(shí)現(xiàn)高端化的反超機(jī)會來臨?！拔覀儗χ袊脩簟⒅袊袌龅亩床煜鄬碚f比較深刻，反應(yīng)也比較快?！北R放2023年就曾在采訪中表示，“過去二十年高端市場基本被外資品牌占領(lǐng)。中國的高端市場也基本上都被燃油車占領(lǐng)。但是我們走新能源、智能汽車賽道，未來一定會有中國品牌來占領(lǐng)這個市場?！?/p>

盡管自主品牌高端之路布滿荊棘，但嵐圖汽車堅(jiān)持做難而正確的事情。不容忽視的是，新能源高端市場競爭也愈發(fā)白熱化，考驗(yàn)著車企的研發(fā)與體系能力。對于嵐圖汽車而言，持續(xù)高端化的難度，本質(zhì)上是如何在一個已經(jīng)競爭紅海的市場中，完成從“物理定位”到“心理占位”的跨越。 這不僅需要頂尖的產(chǎn)品力，更需要超凡的品牌敘事能力、深度用戶運(yùn)營能力和可持續(xù)的商業(yè)模式。

因此，嵐圖汽車沖刺港股上市成為其繼續(xù)深耕高端、進(jìn)一步破局高端的重要一環(huán)，其有望通過上市開啟高研發(fā)—高利潤—再研發(fā)的正循環(huán)，并進(jìn)一步完善用戶運(yùn)營、強(qiáng)化用戶認(rèn)知，開拓全球化市場等，從而構(gòu)建“持續(xù)引領(lǐng)高端”的底層能力。

在產(chǎn)品上，嵐圖汽車將在未來每年推出1-3款車型，完善產(chǎn)品布局，預(yù)計(jì)到2026年底將擁有6–9款車型，產(chǎn)品矩陣覆蓋主流細(xì)分市場，擴(kuò)大高端新能源汽車市場份額。

用戶運(yùn)營上，嵐圖汽車是國內(nèi)首家采用直營模式的汽車央企品牌。未來，嵐圖汽車將深化數(shù)據(jù)生態(tài)及用戶運(yùn)營，探索并孵化多元化、高附加值的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，與用戶從“交易”到“交心”，傳遞高端品牌的理念。

把國產(chǎn)汽車帶向全球舞臺也是自主品牌高端化的題中之意，嵐圖汽車是最快實(shí)現(xiàn)從本土走向海外的央國企高端新能源汽車品牌，目前，其產(chǎn)品已銷售至39個海外國家。嵐圖汽車也錨定了出海藍(lán)圖，將持續(xù)拓展歐洲、中東、中亞等市場，推動品牌加快走向世界。

圖片來源：嵐圖汽車

在當(dāng)下競爭激烈的新能源高端市場，嵐圖汽車的向上躍遷顯得彌足珍貴。站在即將上市的新起點(diǎn)，嵐圖汽車未來可期，這不僅是嵐圖汽車自身的突破之路，更是一場關(guān)于傳統(tǒng)央國企能否在產(chǎn)業(yè)變革中成功轉(zhuǎn)型、中國高端制造能否在全球市場站穩(wěn)腳跟的宏大敘事。嵐圖汽車的高端化破局之路，將不僅是一個汽車品牌，更將成為中國汽車工業(yè)向上突破的一個標(biāo)志性符號。