財聯(lián)社10月9日訊（編輯 瀟湘）在近來國際現(xiàn)貨黃金價格大幅上漲、攻破4000美元/盎司的背景下，經(jīng)常扮演貴金屬領(lǐng)域“綠葉”角色的白銀，似乎也不甘淪為配角——銀價近期也在同步攀升，而且漲幅甚至比黃金要更為迅猛……

行情數(shù)據(jù)顯示，周三交投最為活躍的COMEX白銀期貨合約收于48.994美元的歷史高位，盤中一度正式突破49美元關(guān)口——該整數(shù)關(guān)口上次被突破已是14年前。與此同時，現(xiàn)貨白銀價格也在隔夜一度最高升至了49.54美元，大有立馬將挑戰(zhàn)50美元大關(guān)的態(tài)勢。

在歷史上，現(xiàn)貨白銀價格此前還從未突破過每盎司50美元大關(guān)（歷史高點為49.79美元）……

(藍線：現(xiàn)貨白銀價格；黑色：經(jīng)通脹調(diào)整后的銀價)

盡管銀價當(dāng)前與已高達逾4000美元的金價相比，看似仍微不足道，但今年迄今現(xiàn)貨白銀價格的漲幅已接近了70%，較同期黃金約54%的漲幅無疑要更勝一籌。

而從市值對比來看，憑借著過去數(shù)月的這波大漲行情，白銀市場的市值規(guī)模目前已重新反超了比特幣，一雪了去年年底被后者超越的“恥辱”。

道瓊斯市場數(shù)據(jù)團隊指出，今年白銀跑贏黃金的超額表現(xiàn)幾乎為15年來罕見，這也是自1979年以來，白銀在年內(nèi)同期漲幅最大的一年。

除鉑金外，其他主要貴金屬今年的漲幅均不及白銀。而白銀上漲的根源顯然與工業(yè)需求的蓬勃增長有關(guān)——在從太陽能電池板到人工智能相關(guān)的半導(dǎo)體需求中，白銀應(yīng)用無處不在。

同時，避險資金也產(chǎn)生了溢出效應(yīng)：認為黃金交易過于擁擠的投資者正轉(zhuǎn)向白銀。

“黃金牛市現(xiàn)已蔓延至白銀、鉑金和鈀金，甚至似乎正滲透至銅市，”Gavekal Research創(chuàng)始合伙人兼首席執(zhí)行官Louis-Vincent Gave在近期的一份報告中寫道，“貴金屬牛市一旦啟動，通常需要美聯(lián)儲等大央行采取鷹派政策，或美元大幅走強才能終結(jié)。而當(dāng)前看來，這些因素均未顯現(xiàn)端倪?！?/p>

渣打銀行大宗商品研究全球主管Suki Cooper也指出，“隨著Comex庫存創(chuàng)下歷史新高，以及印度季節(jié)性需求強勁，白銀市場持續(xù)收緊，租賃利率上升。近期的上漲受到了大量ETP資金流入的支撐?！?/p>

白銀還有進一步跑贏黃金的潛力？

從衡量黃金與白銀間相對走勢的金銀比指標(biāo)來看，今年早些時候該指標(biāo)曾一度突破了逾100倍的歷史極端水平，但隨著近來白銀漲幅持續(xù)跑贏黃金，金銀比指標(biāo)已重新有所回落。

而正如下圖所示，其距離長年以來的均值水平區(qū)域仍有不小的距離，這預(yù)示著白銀接下來仍有希望繼續(xù)跑贏黃金。

尤其是若美元進一步貶值，白銀可能繼續(xù)走高，因美元貶值將刺激更多國際買盤。白銀以美元計價并全球交易，其市場規(guī)模遠小于逾25萬億美元的黃金市場，這意味著美元波動對白銀價格的波幅影響要大于黃金。通脹上升同樣能支撐白銀等實物資產(chǎn)的需求。

Sprott資產(chǎn)管理公司市場策略師Paul Wong則指出，“我們認為，要維持白銀價格持續(xù)上漲，就需要在對銀的經(jīng)濟附加值較低的終端用途(如攝影和銀器)的需求造成嚴重破壞之際，對經(jīng)濟附加值較高的終端用途的需求不斷增長，例如人工智能相關(guān)支出帶來的電氣和電子需求、光伏發(fā)電以及其他技術(shù)相關(guān)的需求?！?/p>

值得注意的是，黃金價格當(dāng)前正獲得全球央行儲備購金支撐，而目前尚無主權(quán)實體將白銀視為中性儲備資產(chǎn)。

但Wong在報告中認為，若白銀能持續(xù)維持在50美元上方交易，“這可能意味著市場正在重新評估白銀的經(jīng)濟價值和價值儲藏功能，這也可能是該貴金屬按市價重新定價的現(xiàn)實體現(xiàn)”。