作品聲明：內(nèi)容取材于網(wǎng)絡(luò)

2017年，印尼為了雅萬高鐵項(xiàng)目，向中國貸款45.5億美元，原計(jì)劃2019年通車，但因?yàn)樾鹿谝咔?，?dǎo)致工程超支12億美元，其中有5.6億美元，也是從我國手中借出的。

2023年，雅萬高鐵正式建成，總耗資約73億美元，原本以為靠著通車可以快速回本，誰知接連出現(xiàn)的虧損打垮了印尼的部署，因此在今年10月8日，印尼投資部長羅桑對外發(fā)表聲明稱，希望就運(yùn)營雅萬高鐵的印尼高鐵公司債務(wù)，與中方進(jìn)行債務(wù)重組談判。

一個(gè)國家大力發(fā)展的項(xiàng)目，怎么就虧損了？我們又會給予寬限嗎？

一張昂貴的國家名片

從項(xiàng)目藍(lán)圖誕生的那一刻起，雅萬高鐵的身份就不只是一條鐵路那么簡單。作為東南亞地區(qū)的第一條高速鐵路，它被視為中國“一帶一路”倡議下的一項(xiàng)標(biāo)志性工程。它的成敗，直接考驗(yàn)著中國高鐵“走出去”戰(zhàn)略的韌性與前景，其象征意義遠(yuǎn)超交通工具本身。

但這份榮耀的背后，是一張極其昂貴的“出生證”。

要知道，整個(gè)項(xiàng)目的總投資額高達(dá)約73億美元，為了推動(dòng)這個(gè)旗艦項(xiàng)目落地，中國國家開發(fā)銀行在2017年就提供了高達(dá)45.5億美元的初始貸款，并且給出了相當(dāng)優(yōu)惠的條件：還款期限長達(dá)40年，年利率僅為2%。這無疑是中國為促成合作所展現(xiàn)的巨大誠意。

合作的模式也清晰地表明了這并非單方面的援助，項(xiàng)目的運(yùn)營主體是一個(gè)名為“印尼-中國高鐵公司”的合資企業(yè)。其中，由印尼國有企業(yè)組成的聯(lián)合體占據(jù)了60%的股份，而中方企業(yè)則持有剩下的40%。

也就是說，這是一個(gè)兩國共同投資、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的合作項(xiàng)目。這份復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)，注定了它的命運(yùn)將由雙方共同書寫，也為其日后的困境埋下了伏筆。

光環(huán)下的財(cái)務(wù)黑洞

2023年，雅萬高鐵正式通車，將雅加達(dá)與萬隆之間的通勤時(shí)間從三個(gè)多小時(shí)驟然壓縮至45分鐘左右，掌聲雷動(dòng)。然而，宏偉的藍(lán)圖一旦投入實(shí)際運(yùn)營，很快就遭遇了冰冷的財(cái)務(wù)現(xiàn)實(shí)。光環(huán)之下，一個(gè)巨大的財(cái)務(wù)黑洞正在迅速擴(kuò)大。

翻開運(yùn)營的賬本，數(shù)字觸目驚心，自通車以來，項(xiàng)目就一直處于虧損狀態(tài)。僅鐵路業(yè)務(wù)板塊，去年就虧損了約2.5億美元。而根據(jù)預(yù)測，今年上半年的虧損額預(yù)計(jì)也將達(dá)到0.96億美元。

更悲觀的分析甚至認(rèn)為，這條鐵路可能需要漫長的40年才能實(shí)現(xiàn)收支平衡。參與項(xiàng)目的四家印尼國企，在今年上半年同樣錄得了嚴(yán)重的合計(jì)虧損，而成本失控則是點(diǎn)燃這根導(dǎo)火索的火星。

項(xiàng)目在建設(shè)期間，因疫情、土地征收等始料未及的問題，成本超支了約12億美元。按照分擔(dān)方案，這筆額外開銷中，印尼方需要承擔(dān)約7.2億美元，中方則承擔(dān)約4.8億美元。

為了彌補(bǔ)這個(gè)巨大的資金缺口，印尼方面不得不再次向中國尋求約5.6億美元的追加貸款。然而，這一次的貸款條件遠(yuǎn)不如當(dāng)初，年利率上升到了3.4%，無疑讓本已沉重的債務(wù)雪上加霜。

路修好了錢從哪來

更致命的問題，在于其極其脆弱的營收結(jié)構(gòu)。超過95%的營收都來自于單一的車票銷售。盡管通車兩個(gè)多月后，累計(jì)載客量就突破了100萬人次，日均客流量也達(dá)到了約2.4萬人次，但這距離最初規(guī)劃的2.9萬人次日均目標(biāo)仍有差距。

然而，即便客流數(shù)據(jù)尚可，這種單一的盈利模式也根本無法覆蓋其龐大的運(yùn)營成本、利息以及稅款。于是，一個(gè)尖銳的問題擺在了所有人面前：路已經(jīng)修好了，但維持它運(yùn)轉(zhuǎn)的錢從哪里來？

將責(zé)任簡單歸咎于中方貸款條件或是印尼單方面的運(yùn)營失誤，都顯得過于片面。這場困局的本質(zhì)，是兩種錯(cuò)位疊加的結(jié)果：一是先進(jìn)的“硬件”與滯后的“軟件”之間的錯(cuò)位，二是龐大的債務(wù)結(jié)構(gòu)與虛弱的“造血”能力之間的錯(cuò)位。

中國方面高效地交付了高鐵這條世界一流的“硬件”，但印尼方面在激活沿線經(jīng)濟(jì)這個(gè)“軟件”上，卻顯得步履蹣跚。核心癥結(jié)在于印尼自身對“高鐵經(jīng)濟(jì)”的挖掘和配套開發(fā)嚴(yán)重滯后。

那些規(guī)劃中本應(yīng)與高鐵同步興起的商業(yè)綜合體、交通樞紐、產(chǎn)業(yè)園等項(xiàng)目，進(jìn)展相當(dāng)緩慢。高鐵成了一座孤島，無法形成反哺自身的商業(yè)生態(tài)，這正是印尼國鐵董事長將這筆債務(wù)稱為“定時(shí)炸彈”的深層原因。

問題的關(guān)鍵不在于債務(wù)本身有多龐大，而在于項(xiàng)目現(xiàn)有的“造血”能力與需要償還的本息之間，存在著一道巨大的鴻溝。印尼方面希望通過談判延長還款期限或進(jìn)一步降低利率，但這終究只是權(quán)宜之計(jì)，是延緩炸彈爆炸的時(shí)間，卻無法拆除引信。

雅萬高鐵的困境，是其雙重身份沖突下的必然產(chǎn)物。它既要作為國家名片閃耀，又要作為商業(yè)資產(chǎn)存活，當(dāng)兩者無法兼容時(shí)，矛盾便爆發(fā)了。對于印尼而言，當(dāng)務(wù)之急或許應(yīng)該將談判桌上的焦點(diǎn)，從“如何少還錢”轉(zhuǎn)向“如何多掙錢”。

短時(shí)間內(nèi)，債務(wù)重組是一次必要的喘息之機(jī)。但從長遠(yuǎn)來看，真正的破局之道在于展現(xiàn)出堅(jiān)定的政治決心和高效的行政效率，加速推進(jìn)高鐵沿線的綜合性開發(fā)。印尼主權(quán)財(cái)富基金達(dá)南塔拉的介入，計(jì)劃對相關(guān)國企業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，或許是一個(gè)積極的信號。

結(jié)語

印尼總統(tǒng)普拉博沃希望將高鐵線路延伸至泗水的意向，也揭示了另一種可能性。分析認(rèn)為，延長線路，擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，是實(shí)現(xiàn)收支平衡的潛在途徑。但挑戰(zhàn)同樣巨大：天文數(shù)字般的資金需求，以及印尼國鐵早已不堪重負(fù)的財(cái)務(wù)狀況。

有專家警告，如果持續(xù)依靠借貸來維持運(yùn)營和擴(kuò)張，只會不斷削弱其未來的融資議價(jià)能力。

事實(shí)上，在國際大型基建項(xiàng)目中，債務(wù)重組并非孤例。對中國而言，雅萬高鐵的考驗(yàn)也不僅僅是貸款能否順利回收，它更提供了一個(gè)關(guān)鍵的鏡鑒：如何幫助伙伴國家真正用好、盤活“中國建造”的先進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

畢竟，別人可以幫你修好一條通向未來的路，但如何在這條路上跑出繁榮，終究要靠自己。

聯(lián)合早報(bào)2025-10-08《印尼部長稱已與中國就雅萬高鐵債務(wù)展開談判》