10月10日，市場風云突變，老登們集體撐市，小登們則集體崩跌。電力、軍工、航運、水泥、基建、食品飲料等成為今日最靚的仔，相反，一直被資金抬得很高很高的科技小登們集體殺跌，上演稀里嘩啦態(tài)勢。

其中，動力電池、電解液、六氟磷酸鋰暴跌超5%，跌幅居前；而半導體、GPU、芯片設計、模擬芯片等暴跌超4%。

首先，市場變臉，大家能想到的最關鍵原因是一些暴漲股的融資折算率歸零。其中，最具代表的是中芯國際，港股中芯昨日跌超6%，今日再度崩跌5%，談笑間15%的市值已灰飛煙滅。

其他股票來看，東芯股份暴跌13%，翱捷科技暴跌10%，中芯國際、芯原股份等跌超7%。

10月9日，有投資者反饋，接東方財富證券短信告知，自當日起，信用賬戶持有的中芯國際的兩融折算率由0.7調整為0.00，佰維存儲的兩融折算率由0.5調整為0.00。

東方財富客服回應稱，當個股靜態(tài)市盈率超過300倍或為負數(shù)時，其融資融券折算率需調為0，而中芯國際、佰維存儲當前靜態(tài)市盈率均超過300倍，這正是依規(guī)進行的正常調整。

而且，這不是一家券商的調整，而是各大券商的集體行動，國泰海通、國信、紅塔證券等均是如此，比如紅塔證券上，中芯國際、佰維存儲、瑞勝智能等折算率均調整為零。

折算率直接影響投資者能用證券獲取的信用額度大小。折算率越高，相同市值的證券能轉化的保證金越多，投資者可融資或融券的規(guī)模相應增大。

比如中芯國際，持有股票市值100萬，折算率0.7，可以轉化為70萬保證金。而保證金直接影響著你融資融券的額度。

本文以融資來說，持有100萬元市值的股票（折算率70%），可折算為70萬元保證金，若融資比例為1:1.25，則可融資金額為70萬×1.25=87.5萬元。但是，折算率降為0，你這100萬股票市值就無法進行融資，融資額為零。

有一點，折算率降為零，主要影響增量用戶，存量用戶不影響，但是一旦賣出，這部分折算率為零的股票市值就無法進行融資了。

各大券商相繼出臺中芯國際等公司股票折算率為零，如何影響市場？

很明顯，隨著中芯國際急速上漲，靜態(tài)時音律已經(jīng)超過300倍，而折算率降為零，一是降低市場杠桿，減少增量資金追高；二是這是A股主動為爆炒股票降溫的操作；

三是，由于中芯國際增量資金受限，作為半導體龍頭，將暫時打擊市場炒作半導體熱情，從而導致半導體集體跳水，而影響最大的就是近期漲幅最大的，比如華虹半導體。

四是，中芯國際A股融資受限，其實并不影響港股正常融資，但是影響了港股通用戶的正常融資，香港本地股民、外資股民以及互聯(lián)網(wǎng)存量券商股民不受影響，也就是說A股影響將大于港股。

但是，鑒于中芯國際H股內資占比近1/3，在A股中芯國際產(chǎn)生利空的同時，也在一定程度上利空了港股中芯國際。至于華虹半導體，靜態(tài)市盈率也超過了300倍，大概率折算率也會降為零，內資持有華虹半導體同樣有1/4。

其次，大家發(fā)現(xiàn)，鋰電板塊跌幅比半導體還大，動力電池指數(shù)直接跌近6%，天宏鋰電、億緯鋰能、璞泰來、天賜等大龍頭集體暴跌超8%，寧德時代跌6.3%。

因為近期儲能訂單一直炒的是出口帶來的收益。但是就在近期，政策層面 宣布自2025年11月8日起，對鋰電池、人造石墨負極材料等多項新能源核心物實施出口管制。此次管制涵蓋三大類關鍵產(chǎn)品。

市場分析， "2025年起，我國將對高能量密度鋰電池、關鍵正負極材料及核心設備實施出口管制，直接影響全球70%的電池供應鏈。此舉或導致歐美電動車交付延遲、電池成本上漲3%-5%，并加速海外產(chǎn)能建設與技術競爭。"

最后，無論半導體還是鋰電板塊暴跌，都源自一點，那就是漲多了調整，尤其一些埋伏國慶假期的獲利盤，趁著利空砸盤出貨。所以，對于一般散戶的我們，還是要控制單一板塊倉位，否則雖有短期超高收益，但卻很難走的長遠。