格隆匯10月10日｜一、歷史上黃金的五次暴跌

1. 1980年至1982年

①跌幅：現(xiàn)貨黃金價(jià)格從850美元跌至300美元以下，跌幅近65%。

②背景：美國(guó)通脹高企引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)暴力加息，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席沃爾克一度將利率提高至20%，黃金作為無(wú)息資產(chǎn)的吸引力大幅下降。

2. 1983年至1985年

①跌幅：現(xiàn)貨黃金價(jià)格從500美元跌至200多美元，跌幅約為41%。

②背景：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)繁榮，《廣場(chǎng)協(xié)議》促使日元升值和美元走弱，日本等國(guó)因此實(shí)施寬松貨幣政策，大量資金流入股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

3. 1996年至1999年

①跌幅：現(xiàn)貨黃金價(jià)格從415美元跌至252美元，跌幅約40%。

②背景：歐洲多國(guó)央行為補(bǔ)充外匯儲(chǔ)備集體拋售黃金，加劇市場(chǎng)恐慌；礦業(yè)公司套期保值，增加了供應(yīng)預(yù)期。

4. 2008年3月至10月

①跌幅：現(xiàn)貨黃金價(jià)格突破1000美元后跌至680美元，跌幅超過(guò)30%。

②背景：全球金融危機(jī)爆發(fā)，市場(chǎng)陷入流動(dòng)性危機(jī)，投資者拋售一切可變現(xiàn)資產(chǎn)，美元飆升、大宗商品暴跌。

5. 2011年至2015年

①跌幅：現(xiàn)貨黃金價(jià)格從1920美元跌至1046美元，跌幅為46%。

②背景：美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)釋放退出貨幣寬松政策的信號(hào)，美元大漲。同時(shí)全球大宗商品價(jià)格暴跌，抑制通脹預(yù)期。

二、黃金近期回調(diào)

1. 行情回顧

①歷史性突破：10月8日，現(xiàn)貨黃金突破4000美元大關(guān)，并將歷史高點(diǎn)刷新至4059美元。

②高位回調(diào)：10月10日凌晨，黃金價(jià)格出現(xiàn)顯著回調(diào)，最低觸及3947美元，較紀(jì)錄高位跌超100美元。

2. 市場(chǎng)觀點(diǎn)

①荷蘭國(guó)際銀行：預(yù)計(jì)黃金牛市將持續(xù)，將在明年第二季度達(dá)到4200美元，但“世界和平”可能導(dǎo)致金價(jià)下跌。

②Kitco Metals：當(dāng)前支撐黃金上行的核心邏輯依然穩(wěn)固，只要基本面保持不變，國(guó)際現(xiàn)貨黃金仍具備再創(chuàng)新高的潛力。

③中信證券(600030)：盡管促進(jìn)金價(jià)上漲的短期因素終會(huì)消退，基本面的長(zhǎng)期利多難以改變，明年一季度金價(jià)有望超過(guò)4500美元/盎司。

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