2025年9月16日，香港高等法院就恒大創(chuàng)始人許家印家族信托案作出歷史性判決，法院不僅授權(quán)清盤人接管許家印名下資產(chǎn)，還將其通過離岸家族信托持有的財(cái)產(chǎn)一并納入接管范圍。

香港高等法院的判決如同一記驚雷，在2025年秋天的金融圈炸響。許家印精心構(gòu)筑的23億美元家族信托“堡壘”被徹底擊穿，法院授權(quán)清盤人不僅接管其名下資產(chǎn)，更將其通過離岸信托持有的財(cái)產(chǎn)一并納入接管范圍，這場判決向所有試圖通過復(fù)雜金融架構(gòu)逃避債務(wù)的富豪們發(fā)出了明確信號：該吐出來的，一分也留不住。

這座曾經(jīng)被視為財(cái)富“諾亞方舟”的信托架構(gòu)，其崩塌過程猶如一部金融偵探小說。時(shí)間撥回2019年，恒大危機(jī)尚未全面爆發(fā)之際，許家印夫婦已在美國悄悄搭建起23億美元的家族信托。這筆巨額資金源自2009年至2022年間從恒大分得的500多億元人民幣分紅，通過離岸公司層層轉(zhuǎn)移注入信托。架構(gòu)設(shè)計(jì)之精細(xì)令人嘆為觀止：長子只能領(lǐng)取收益而不能動用本金，本金則留給孫輩，試圖實(shí)現(xiàn)財(cái)富的代際傳承。

然而，再精巧的設(shè)計(jì)也難掩其本質(zhì)的缺陷，法官一針見血地指出，許家印雖名義上轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，卻始終牢牢掌握投資決策權(quán)、更換受益人等核心控制權(quán)，受托人實(shí)則淪為“傀儡”。更關(guān)鍵的是，恒大早在2017年就已埋下財(cái)務(wù)黑洞，許家印在明知公司危機(jī)四伏的情況下，仍在2019年危機(jī)爆發(fā)前突擊轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，這完全符合"欺詐性資產(chǎn)轉(zhuǎn)移"的法律定義。

法律不會容忍這種金蟬脫殼的伎倆，香港法院依據(jù)“實(shí)質(zhì)重于形式”和“欺詐性資產(chǎn)轉(zhuǎn)移”兩大原則，毫不費(fèi)力地穿透了層層設(shè)防的信托架構(gòu)。這三個(gè)法律支柱共同構(gòu)筑起債權(quán)人保護(hù)的堅(jiān)固防線：不管信托架構(gòu)多么復(fù)雜，只要委托人仍能實(shí)際控制資產(chǎn)，就不算真正的獨(dú)立信托；債務(wù)人不能一邊欠著巨額債務(wù)，一邊用信托為家人保留財(cái)富；在大規(guī)模債務(wù)危機(jī)中，法律必須優(yōu)先維護(hù)被欠薪、欠房款的普通債權(quán)人權(quán)益。

判決引發(fā)的連鎖反應(yīng)猶如一場席卷全球的金融風(fēng)暴，清盤人團(tuán)隊(duì)迅速啟動“全球資產(chǎn)追索行動”，在12個(gè)國家和地區(qū)凍結(jié)了高達(dá)77億美元的資產(chǎn)。倫敦市中心的豪宅、紐約曼哈頓的寫字樓、多艘豪華游艇，這些象征著財(cái)富巔峰的資產(chǎn)逐一被司法利劍鎖定。

此案最具警示意義的是，它徹底打破了“離岸即法外”的財(cái)富管理迷思，致高律師事務(wù)所陳麗婭律師的剖析直指要害：“離岸信托絕對安全”不過是營銷話術(shù)，信托的安全性完全取決于結(jié)構(gòu)獨(dú)立性與設(shè)立目的的合法性。要實(shí)現(xiàn)真正的資產(chǎn)隔離，必須滿足五大條件：資金來源清潔、委托人徹底放棄控制權(quán)、受托人獨(dú)立專業(yè)、受益權(quán)透明合理、設(shè)立時(shí)無已知債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。許家印的信托安排幾乎違背了所有原則，其崩塌也就成為必然。

這場全球追索行動展現(xiàn)了當(dāng)代司法體系的強(qiáng)大威力，盡管美國與香港之間沒有雙邊破產(chǎn)協(xié)助條約，但通過國際司法禮讓原則，美國法院完全可能認(rèn)可香港判決的邏輯。清盤人已向美國特拉華州法院提交申請，要求依據(jù)“欺詐性轉(zhuǎn)移”條款撤銷23億美元信托。若此案獲支持，將開創(chuàng)跨境追索的新范式，對試圖通過離岸架構(gòu)逃避債務(wù)者形成強(qiáng)大威懾。

從深層次看，這場官司已超越個(gè)案意義，它重新定義了財(cái)富的倫理邊界，真正的財(cái)富安全不是建立在法律灰色地帶，而是根植于合法經(jīng)營與誠信守法的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)上；不是依靠精巧的金融工程設(shè)計(jì)，而是依靠對法治的敬畏與對社會的責(zé)任。

許家印的案例給所有企業(yè)家上了一堂沉重的法治課，靠鉆法律空子的“小聰明"終究保不住財(cái)富，只有合法經(jīng)營、誠實(shí)守信的“大智慧”，才是真正的“避風(fēng)港”。在全球監(jiān)管協(xié)同日益加強(qiáng)的今天，任何試圖轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、金蟬脫殼的伎倆，最終只會導(dǎo)致資產(chǎn)被凍結(jié)、信譽(yù)破產(chǎn)，甚至眾叛親離。