10月13日，北京產(chǎn)權(quán)交易所披露信息顯示，國民養(yǎng)老保險股份有限公司（以下簡稱“國民養(yǎng)老保險”）擬實施增資擴股，計劃發(fā)行不超過4.71億股，征集不超過5家投資方，募資用于補充核心一級資本，支持主業(yè)發(fā)展。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這是繼2024年底成功引入德國安聯(lián)為戰(zhàn)略投資人之后，國民養(yǎng)老保險第二次進行增資擴股。如本次增資擴股能成功實施，國民養(yǎng)老保險資本實力將進一步增強，或?qū)⒅鼗貒鴥?nèi)養(yǎng)老保險公司注冊資本規(guī)模第一的位置。

增資擴股用于補充核心一級資本

作為專業(yè)養(yǎng)老險公司，國民養(yǎng)老保險自籌備起就備受關(guān)注，尤其是其豪華的股東陣容。

資料顯示，國民養(yǎng)老保險成立于2022年3月22日，其股東匯聚了大型銀行、證券、保險等17家金融機構(gòu)。從其構(gòu)成來看，“銀行系”股東占據(jù)半壁江山，持股合計占比66.81%，打破了現(xiàn)有養(yǎng)老專業(yè)保險公司均為保險系的格局。其中，既有工農(nóng)中建交郵等國有大行旗下的“明星”理財子，又有中信、招商、興業(yè)、民生、華夏等5家股份行理財子。此外，泰康人壽、中信證券、中金公司等6家大型證券保險機構(gòu)和實業(yè)投資領(lǐng)域企業(yè)也位列其中。

國民養(yǎng)老保險股權(quán)結(jié)構(gòu)

2024年12月13日，國民養(yǎng)老保險又引入安聯(lián)投資有限公司（Allianz Global Investors GmbH）為新股東，公司注冊資本增加至約113.78億元。為拓展區(qū)域市場，國民養(yǎng)老保險已相繼在四川、浙江、山東、重慶、廣東、上海設(shè)立了省級分公司。

而今，國民養(yǎng)老保險再次推動增資，擬引入新的股東。公開信息顯示，國民養(yǎng)老保險擬征集投資方數(shù)量不超過5個，擬募集資金對應(yīng)股份不超過4.71億股，募資用于補充核心一級資本，支持主業(yè)發(fā)展。

該增資項目的披露期為2025年10月13日到2025年12月5日，信息披露期滿后，若未產(chǎn)生符合條件的意向投資方，則按照 5個工作日為一個周期延長公告時間直至產(chǎn)生符合條件的意向投資方；若產(chǎn)生了符合條件的意向投資方，但未滿足擬募集資金金額、對應(yīng)持股比例（股份數(shù)）或擬征集投資方數(shù)量等要求的，則按照 5個工作日為一個周期延長公告時間直至征集到的擬募集資金金額、對應(yīng)持股比例（股份數(shù)）及符合條件的意向投資方數(shù)量滿足本項目公告要求。

數(shù)據(jù)顯示，國民養(yǎng)老保險2024年實現(xiàn)營業(yè)收入59.6億元，實現(xiàn)凈利潤4.3億元。截至2024年末，資產(chǎn)總計559.04億元，所有者權(quán)益128.36億元。截至2025年二季度末的核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為590.78%和603.72%，均維持在較高水平。

國民養(yǎng)老保險近三年主要財務(wù)指標(biāo)（單位：萬元）

有分析人士接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，通常而言，在此類情況下進行增資，并非出于資金壓力，更多是出于與投資人的戰(zhàn)略協(xié)同考量，為未來業(yè)務(wù)拓展夯實基礎(chǔ)。

該人士進一步表示，近年來，在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓保險公司股權(quán)的案例并不少見，但像國民養(yǎng)老保險這樣計劃一次性引入多家新股東的做法，在行業(yè)內(nèi)仍較為罕見。這也充分體現(xiàn)出市場對養(yǎng)老金融賽道發(fā)展前景的積極看好，為整個行業(yè)注入了信心。

養(yǎng)老險公司密集增資補充資本“彈藥庫”

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，積極推動增資的不只是國民養(yǎng)老保險，近年來越來越多專業(yè)養(yǎng)老險公司進行增資擴股，開啟了資本端的“軍備競賽”。

2023年末，恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老推進2億元增資，由股東恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽全額認購；2024年5月，太平養(yǎng)老宣布引入外資股東比利時富杰國際股份有限公司（以下簡稱富杰），富杰擬以10.75億元向太平養(yǎng)老增資，增資完成后，富杰將持有太平養(yǎng)老約10%股份；今年6月，泰康養(yǎng)老發(fā)布公告，宣布股東泰康保險集團向其增資20億元，增資完成后，泰康養(yǎng)老注冊資本將從90億元躍升至110億元。

有業(yè)內(nèi)人士此前在跟《每日經(jīng)濟新聞》記者交流時表示，養(yǎng)老險公司增資背后主要涉及兩大原因：滿足監(jiān)管要求和公司長期業(yè)務(wù)發(fā)展需求。

據(jù)悉，2021年以來，監(jiān)管部門不斷出臺政策文件，對養(yǎng)老險公司的發(fā)展定位和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進行重塑，引導(dǎo)養(yǎng)老險公司回歸養(yǎng)老主業(yè)，專注長期養(yǎng)老金融產(chǎn)品的開發(fā)和創(chuàng)新。

例如，2021年原銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范和促進養(yǎng)老保險機構(gòu)發(fā)展的通知》，提出養(yǎng)老保險機構(gòu)原則上不得經(jīng)營保險資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，包括受托管理保險資金和開展保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)等；2023年，監(jiān)管下發(fā)了《養(yǎng)老保險公司監(jiān)督管理暫行辦法》，叫停了養(yǎng)老險公司的短期健康險業(yè)務(wù)。

此外，隨著人口老齡化的加速以及投資環(huán)境改變，養(yǎng)老險公司也需要積極進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，尤其是在當(dāng)前利率下行、資產(chǎn)荒的背景下，長期險業(yè)務(wù)占比高的養(yǎng)老險公司面臨更大的投資挑戰(zhàn)，需要思考如何做到資產(chǎn)負債匹配、防范利差損。

不過，機遇與挑戰(zhàn)并存，業(yè)內(nèi)人士認為，隨著我國人口老齡化程度進一步加深，養(yǎng)老需求日益旺盛，中央金融工作會議明確提出要做好“養(yǎng)老金融”等五篇大文章，銀發(fā)經(jīng)濟將成為影響我國未來經(jīng)濟發(fā)展的重要驅(qū)動力之一。據(jù)全國老齡委預(yù)測，到2030年我國養(yǎng)老金融市場規(guī)模將達到22.3萬億元，養(yǎng)老保險公司將迎來難得的發(fā)展機遇。

“國家多層次、多支柱的養(yǎng)老保險體系已經(jīng)綱舉目張，形成了完整的制度框架。在中國養(yǎng)老金融的全新發(fā)展階段，養(yǎng)老三支柱都將獲得市場化或覆蓋面上的新突破，其中第三支柱將是養(yǎng)老保險公司的主要聚焦市場?！庇袠I(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時表示，個人養(yǎng)老金賬戶將會是第三支柱的“主陣地”，而商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品將成為第三支柱的“主戰(zhàn)場”。