10月8日，瑞士ABB宣布，將機(jī)器人業(yè)務(wù)以53.75億美元（約合383億元人民幣）出售給日本軟銀集團(tuán)。

作為全球工業(yè)機(jī)器人“四大家族”之一，ABB工業(yè)機(jī)器人高居全球市場第二。

ABB為何要將機(jī)器人業(yè)務(wù)賣給日本軟銀？

是否意味著歐洲制造業(yè)的失??？

ABB工業(yè)機(jī)器人，可謂“出身名門”。

母集團(tuán)ABB，是全球電氣設(shè)備和自動(dòng)化技術(shù)龍頭公司，總部位于瑞士蘇黎世，位列世界500強(qiáng)。

全球首臺(tái)全電控工業(yè)機(jī)器人，便出自ABB集團(tuán)。

ABB與發(fā)那科、安川電機(jī)、庫卡并稱全球工業(yè)機(jī)器人“四大家族”。

工業(yè)機(jī)器人“四大家族”

2024年，ABB工業(yè)機(jī)器人銷售收入23億美元(約合169億元人民幣)，全球市場份額排名第二。

既然底蘊(yùn)深厚、行業(yè)領(lǐng)先，ABB為何還要出售工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)？

在外界看來，工業(yè)機(jī)器人光鮮亮麗，但在ABB內(nèi)部，多少有點(diǎn)“雞肋”。

ABB集團(tuán)目前有電氣、運(yùn)動(dòng)控制、過程自動(dòng)化、機(jī)器人與離散自動(dòng)化四大事業(yè)部。

其中，工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)只占到集團(tuán)總收入的7%，分量不大。

最新財(cái)報(bào)顯示，2025年二季度，ABB運(yùn)營息稅攤銷前利潤率提升至19.2%，機(jī)器人與離散自動(dòng)化事業(yè)部的運(yùn)營息稅攤銷前利潤率只有12.1%。

ABB的機(jī)器人與離散自動(dòng)化事業(yè)部運(yùn)營息稅攤銷前利潤 圖片來源：ABB 2025年二季報(bào)

雖然ABB的工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)位居全球第二，但在集團(tuán)內(nèi)部，規(guī)模和利潤率都在拖后腿。

資本市場會(huì)給業(yè)務(wù)復(fù)雜的大型集團(tuán)一個(gè)“集團(tuán)折價(jià)”，即認(rèn)為其整體價(jià)值低于各部分價(jià)值之和。

打個(gè)比方，ABB工業(yè)機(jī)器人這條全球市場的“長板”，接入集團(tuán)“木桶”后反而成為了“短板”。

基于這一戰(zhàn)略考量，ABB集團(tuán)動(dòng)了分拆工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)的想法。

一方面，獨(dú)立的機(jī)器人公司可以更靈活地施展拳腳，吸引專注于高科技與自動(dòng)化賽道的投資者，從而獲得更高估值。

另一方面，新的ABB集團(tuán)更專注于電氣、運(yùn)動(dòng)控制和過程自動(dòng)化這三大核心業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)線條更清晰、協(xié)同效應(yīng)更強(qiáng)，整體利潤結(jié)構(gòu)和資本市場表現(xiàn)也有望進(jìn)一步提升。

ABB集團(tuán)

2025年4月，ABB曾宣布擬對(duì)工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)實(shí)施100%分拆，目標(biāo)是在2026年二季度將其推動(dòng)為獨(dú)立上市公司。

現(xiàn)在，ABB集團(tuán)之所以又放棄分拆，轉(zhuǎn)手賣給了日本軟銀，原因非?，F(xiàn)實(shí)：對(duì)方給的太多了。

瑞士投行分析，若分拆上市，ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)的估值預(yù)計(jì)在40億美元以內(nèi)。

軟銀直接開出53.75億美元的交易對(duì)價(jià)，高出市場預(yù)期一大截，堪稱“大手筆”。

未來的估值，哪比得上眼前的真金白銀？

面對(duì)如此豐厚的現(xiàn)金報(bào)價(jià)，ABB集團(tuán)很難拒絕這一更具確定性的交易。

正解局注意到，有網(wǎng)友對(duì)此評(píng)價(jià)道：

歐洲一敗涂地！

ABB賣掉工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)，是否意味著歐洲制造業(yè)的失??？

其實(shí)，歐洲企業(yè)分拆業(yè)務(wù)，并非個(gè)例。

幾乎在同時(shí)，德國化工巨頭巴斯夫宣布以77億歐元估值剝離涂料業(yè)務(wù)，與凱雷集團(tuán)及卡塔爾投資局成立合資公司。

巴斯夫官網(wǎng)新聞

今年4月，德國大陸集團(tuán)正式宣布將旗下工業(yè)技術(shù)部門康迪泰克（ContiTech）分拆為獨(dú)立公司。

2024年5月，西門子以35億歐元將電機(jī)與大型傳動(dòng)業(yè)務(wù)茵夢達(dá)出售給私募股權(quán)公司KPS，終止原計(jì)劃的獨(dú)立上市。

2024年12月，法國米其林將Camso的非公路用工程機(jī)械斜交輪胎及履帶業(yè)務(wù)，出售給印度西亞特公司。

與ABB出售工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)一樣，這些企業(yè)剝離非核心業(yè)務(wù)，大多是將有限的財(cái)力、技術(shù)資源集中于高附加值領(lǐng)域，本質(zhì)是“做減法”以強(qiáng)化核心競爭力。

有些分拆，則是在資本效率與股東價(jià)值最大化的邏輯下驅(qū)動(dòng)的。

由此可見，業(yè)務(wù)分拆絕非“制造業(yè)失敗”的信號(hào)。

判斷歐洲制造業(yè)真實(shí)競爭力的關(guān)鍵，不應(yīng)聚焦于“是否分拆”，而應(yīng)追問“被分拆的業(yè)務(wù)本身是否仍具全球競爭力”？

以此為視角觀察ABB出售工業(yè)機(jī)器人，我們能看到不一樣的產(chǎn)業(yè)真相。

全球工業(yè)機(jī)器人市場，ABB正遭遇挑戰(zhàn)。

從經(jīng)營數(shù)據(jù)上看，2024年ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)利潤同比下滑39%。

2025年第二財(cái)年，ABB機(jī)器人與離散自動(dòng)化事業(yè)部營收同比下滑，運(yùn)營息稅攤銷前利潤下降20%至7400萬美元，利潤率從11.1%降至 9.1%。

ABB工業(yè)機(jī)器人

ABB首席執(zhí)行官維羅德公開表示：

我們一直強(qiáng)調(diào)，機(jī)器人市場波動(dòng)性非常大。這個(gè)市場與ABB目前專注于電氣化和自動(dòng)化的其他業(yè)務(wù)略有不同。

這一表述實(shí)則暗含兩層核心邏輯：

其一，機(jī)器人市場對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的敏感度更高，外部經(jīng)濟(jì)波動(dòng)更易直接傳導(dǎo)至業(yè)務(wù)表現(xiàn)；

其二，機(jī)器人市場的競爭激烈，ABB的機(jī)器人業(yè)務(wù)正在被競爭對(duì)手?jǐn)D壓。

以中國市場為例，中國是全球最大的機(jī)器人應(yīng)用市場，2024年工業(yè)機(jī)器人年安裝量達(dá)到29.5萬臺(tái)，占全球總量的54%，穩(wěn)居世界第一。

隨著埃斯頓、匯川技術(shù)等本土企業(yè)逐漸崛起，國產(chǎn)機(jī)器人的占有率不斷提高，行業(yè)競爭格局正發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。

MIR DATABANK等權(quán)威機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，埃斯頓工業(yè)機(jī)器人市場份額達(dá)10.5%（含旗下品牌埃斯頓酷卓），連續(xù)兩個(gè)季度位列中國機(jī)器人市場第一，首次在國內(nèi)市場工業(yè)機(jī)器人出貨量超越外資品牌，成為首家登頂中國工業(yè)機(jī)器人解決方案市場的國產(chǎn)企業(yè)。

埃斯頓工業(yè)機(jī)器人

這一突破不僅標(biāo)志著國產(chǎn)機(jī)器人在技術(shù)成熟度、場景適配能力上已具備與外資品牌抗衡的實(shí)力，更凸顯出本土企業(yè)在成本控制、響應(yīng)效率、本地化服務(wù)等方面的獨(dú)特優(yōu)勢。

在國產(chǎn)力量快速突圍的背景下，“此消彼長”的競爭態(tài)勢讓以ABB為代表的外資工業(yè)機(jī)器人企業(yè)持續(xù)承壓。

此消彼長之間，包括ABB在內(nèi)的外資工業(yè)機(jī)器人壓力不小。

ABB賣掉工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)，是應(yīng)對(duì)全球化競爭的自主選擇，卻也將在潛移默化間影響歐洲制造業(yè)。

特別是，早在2017年，同為“四大家族”的德國庫卡，便已被中國美的收購。

至此，曾在全球工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域占據(jù)重要地位的兩家歐洲頭部企業(yè)，均已剝離或易主其核心機(jī)器人業(yè)務(wù)。

在智能制造時(shí)代，工業(yè)機(jī)器人早已超越“自動(dòng)化工具”的單一屬性，成為衡量國家制造業(yè)競爭力的核心指標(biāo)，更是叩開未來產(chǎn)業(yè)大門的關(guān)鍵門票。

歐洲企業(yè)接連“放手”工業(yè)機(jī)器人，折射出歐洲制造業(yè)的疲態(tài)。