IMF預(yù)計(jì)今年世界經(jīng)濟(jì)增長3.2%：世界受特朗普關(guān)稅影響了嗎？

作者：黃埔少俠 總第：七百九十五期

全球經(jīng)濟(jì)在貿(mào)易保護(hù)主義的陰云下展現(xiàn)出韌性，但這份韌性能持續(xù)多久卻是個(gè)未知數(shù)。

國際貨幣基金組織（IMF）10月14日發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，預(yù)計(jì)2025年全球經(jīng)濟(jì)將增長3.2%，較今年7月的預(yù)測上調(diào)了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

這一上調(diào)似乎與全球貿(mào)易緊張局勢加劇的背景相矛盾，但深入觀察后發(fā)現(xiàn)，這種經(jīng)濟(jì)增長韌性主要來自于企業(yè)和家庭為應(yīng)對關(guān)稅威脅而采取的提前采購和投資行為，并非經(jīng)濟(jì)基本面的實(shí)質(zhì)改善。

一、2025年世界經(jīng)濟(jì)前景：溫和上調(diào)下的隱憂。

IMF此次上調(diào)2025年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，標(biāo)志著自4月以來第二次調(diào)整。

不僅2025年的預(yù)期增至3.2%，2026年的增長預(yù)測也維持在3.1%的水平。

從表面看，這一調(diào)整傳遞出全球經(jīng)濟(jì)向好的信號(hào)，但細(xì)究其背后原因，卻揭示出更深層次的隱憂。

IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家直言：“總之，沒有我們擔(dān)心的那么糟，但比一年前預(yù)期的要差，也仍然不夠好?！?/p>

這種經(jīng)濟(jì)增長的韌性主要來源于短期因素的支撐：

企業(yè)和家庭因擔(dān)心未來關(guān)稅上升而提前進(jìn)行采購和投資，美元走弱，以及人工智能投資熱潮。

這些因素共同構(gòu)筑了一道抵御貿(mào)易風(fēng)暴的臨時(shí)防線。

二、主要經(jīng)濟(jì)體變化：增長趨勢分化明顯。

在全球經(jīng)濟(jì)整體溫和增長的背景下，各主要經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)出現(xiàn)明顯分化。

IMF報(bào)告指出，美國2025年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)為2.0%，歐元區(qū)為1.2%，而新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體則預(yù)計(jì)增長4.2%。

美國經(jīng)濟(jì)相對較強(qiáng)的表現(xiàn)，主要得益于其面對關(guān)稅沖擊時(shí)的短期緩沖能力。

美國企業(yè)和消費(fèi)者在關(guān)稅正式實(shí)施前提前進(jìn)口商品，一定程度上抵消了負(fù)面影響。

此外，共和黨稅改帶來的財(cái)政提振、金融環(huán)境寬松及人工智能投資熱潮也為美國經(jīng)濟(jì)增長提供了動(dòng)力。

相比之下，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長乏力，僅1.2%的預(yù)期增速顯示出歐洲經(jīng)濟(jì)體在面對全球貿(mào)易不確定性時(shí)的脆弱性。

而新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體4.2%的增長預(yù)期，則繼續(xù)體現(xiàn)了其在全球經(jīng)濟(jì)中的活力與潛力。

三、特朗普關(guān)稅沖擊：主導(dǎo)全球不確定性的關(guān)鍵因素。

IMF報(bào)告明確指出，美國關(guān)稅的急劇上升正在成為主導(dǎo)全球不確定性的最重要因素。

盡管美國與部分貿(mào)易伙伴簽署協(xié)議，使多數(shù)國家的有效關(guān)稅率回落至10%至20%的區(qū)間，但整體關(guān)稅水平仍遠(yuǎn)高于2024年。

IMF強(qiáng)調(diào)，這種“不透明且缺乏持久性安排的政策調(diào)整”，使全球價(jià)格、投資和消費(fèi)預(yù)期全面承壓，貿(mào)易政策不確定性居高不下。

這種不確定性正在扭曲全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

短期來看，進(jìn)口商因美國政府威脅加征關(guān)稅而提前囤貨的行為在一定程度上支撐了經(jīng)濟(jì)增長，但這種方式顯然不可持續(xù)。

專家警告：“若中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步升級(jí)，可能會(huì)顯著壓低增長預(yù)測，同時(shí)增加不確定性，從而抑制投資與消費(fèi)?！?/p>

四、貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)：懸在全球經(jīng)濟(jì)頭上的達(dá)摩克利斯之劍。

IMF報(bào)告發(fā)布之際，中美貿(mào)易緊張關(guān)系正面臨新一輪升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)。

中國商務(wù)部近期宣布對境外稀土物項(xiàng)、稀土技術(shù)、稀土設(shè)備和原輔料、五種中重稀土、鋰電池等實(shí)施出口管制。

作為回應(yīng)，特朗普宣布從11月1日起，對中國商品加征100%關(guān)稅，并對所有賣往中國的關(guān)鍵軟件實(shí)施出口管制。

這種針鋒相對的貿(mào)易措施將給全球經(jīng)濟(jì)帶來重大風(fēng)險(xiǎn)。

IMF已設(shè)想了貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步升級(jí)的情景：如果對中國商品的關(guān)稅比當(dāng)前水平再提高30個(gè)百分點(diǎn)，對日本、歐元區(qū)和亞洲新興市場的關(guān)稅再提高10個(gè)百分點(diǎn)。

這種情景下，2026年全球增長將減少0.3個(gè)百分點(diǎn)，并在2028年前將負(fù)面影響擴(kuò)大到超過0.6個(gè)百分點(diǎn)。

五、全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)：“友岸外包”或成新趨勢！

面對日益復(fù)雜的國際貿(mào)易環(huán)境，全球產(chǎn)業(yè)鏈正在經(jīng)歷深刻重構(gòu)。

分經(jīng)濟(jì)體來看，美國最早出現(xiàn)顯著的回流，新冠疫情后出現(xiàn)顯著的近岸和友岸外包趨勢。

歐洲回岸趨勢尚不明顯，但政策端在持續(xù)加碼促進(jìn)回流，各國均不同程度加強(qiáng)近岸外包。

這種產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)趨勢正逐步從商品貿(mào)易領(lǐng)域向服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域延伸。

服務(wù)外包合作是中美經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的重要內(nèi)容，然而，隨著國際政治、經(jīng)貿(mào)格局的復(fù)雜演進(jìn)，以“成本優(yōu)先”和“價(jià)值導(dǎo)向”驅(qū)動(dòng)的離岸服務(wù)外包策略正逐漸被供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移驅(qū)動(dòng)的“友岸外包”等策略所替代。

六、2026年未來展望：短期韌性難掩長期挑戰(zhàn)！

盡管IMF小幅上調(diào)了2025年的全球增長預(yù)期，但對2026年的展望仍維持在3.1%，并未同步上調(diào)。

這反映出IMF對全球經(jīng)濟(jì)中長期增長動(dòng)能的擔(dān)憂。

經(jīng)合組織的預(yù)測更為謹(jǐn)慎，認(rèn)為2026年全球經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步放緩至2.9%。

這種差異主要源于對關(guān)稅沖擊后續(xù)影響的不同評(píng)估。

IMF指出，短期來看，企業(yè)和家庭的提前采購與投資行為在一定程度上支撐了經(jīng)濟(jì)增長，使今年上半年全球經(jīng)濟(jì)增速維持在3.5%左右。

但這種增長韌性只是“暫時(shí)緩沖”，并不反映經(jīng)濟(jì)基本面的改善。

七、總結(jié)：在這個(gè)高度互聯(lián)的世界，沒有哪個(gè)經(jīng)濟(jì)體能在貿(mào)易壁壘的重壓下獨(dú)善其身。

全球經(jīng)濟(jì)正站在十字路口。經(jīng)合組織秘書長強(qiáng)調(diào)：“要提升經(jīng)濟(jì)增長潛力，關(guān)鍵優(yōu)先事項(xiàng)是確保貿(mào)易緊張局勢得到持久解決”。

這條道路充滿挑戰(zhàn)，它不僅關(guān)乎經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)的小幅波動(dòng)，更關(guān)乎未來數(shù)十年全球經(jīng)濟(jì)的格局與走向。

在這個(gè)高度互聯(lián)的世界，沒有哪個(gè)經(jīng)濟(jì)體能在貿(mào)易壁壘的重壓下獨(dú)善其身。但愿特朗普與貝森特能早日明白這個(gè)道理！

2025年10月14日

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