美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾指出，將繼續(xù)根據(jù)經(jīng)濟(jì)前景和風(fēng)險(xiǎn)平衡來(lái)調(diào)整貨幣政策。在兼顧就業(yè)與通脹目標(biāo)的過(guò)程中，政策并不存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的路徑。

北京時(shí)間周三凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)表關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景和貨幣政策的講話。

在講話中，鮑威爾詳細(xì)闡述了美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的作用及其在疫情期間的政策工具功能。他回顧了疫情期間的政策操作，討論了當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和貨幣政策展望，并強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)在維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和金融穩(wěn)定方面的持續(xù)努力。

他指出，盡管部分政府?dāng)?shù)據(jù)因政府停擺而延遲發(fā)布，但現(xiàn)有數(shù)據(jù)表明，就業(yè)和通脹的前景自9月以來(lái)變化不大。他強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)根據(jù)經(jīng)濟(jì)前景和風(fēng)險(xiǎn)平衡來(lái)調(diào)整貨幣政策，而不是遵循預(yù)設(shè)路徑。

鮑威爾還表示，縮表可能在未來(lái)幾個(gè)月結(jié)束。美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)是確保金融體系有足夠的流動(dòng)性以控制短期利率和貨幣市場(chǎng)波動(dòng)。鮑威爾指出，流動(dòng)性狀況正在收緊，回購(gòu)利率上升，部分日期出現(xiàn)暫時(shí)性流動(dòng)性壓力。他強(qiáng)調(diào)，自2020年以來(lái)的經(jīng)驗(yàn)表明，未來(lái)可更靈活地使用資產(chǎn)負(fù)債表。

以下是鮑威爾講稿中關(guān)于經(jīng)濟(jì)前景和貨幣政策的部分。

鮑威爾講話節(jié)選翻譯

最后，我將簡(jiǎn)要談?wù)劷?jīng)濟(jì)形勢(shì)以及貨幣政策前景。雖然由于政府停擺，一些重要的官方數(shù)據(jù)被推遲發(fā)布，但我們?nèi)栽诙ㄆ趯忛喆罅縼?lái)自公共和私營(yíng)部門的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)依然可獲得。同時(shí)，我們還通過(guò)各地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)維持著全國(guó)性的聯(lián)系網(wǎng)絡(luò)，從中獲取寶貴的見(jiàn)解，這些內(nèi)容將匯總于明天發(fā)布的《褐皮書》中。

根據(jù)目前掌握的數(shù)據(jù)，可以公平地說(shuō)，就業(yè)和通脹前景與四周前我們九月會(huì)議時(shí)相比，似乎并未發(fā)生太大變化。然而，在政府停擺前公布的數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的增長(zhǎng)勢(shì)頭可能比預(yù)期更為穩(wěn)健。

截至八月，失業(yè)率仍處于低位，但非農(nóng)就業(yè)增速已明顯放緩，這在一定程度上可能是由于移民減少和勞動(dòng)參與率下降導(dǎo)致勞動(dòng)力增長(zhǎng)減弱所致。在這樣一個(gè)活力減弱、略顯疲軟的勞動(dòng)力市場(chǎng)中，就業(yè)的下行風(fēng)險(xiǎn)似乎有所上升。雖然九月的官方就業(yè)數(shù)據(jù)被推遲發(fā)布，但現(xiàn)有證據(jù)顯示，裁員與招聘的水平仍處低位，居民對(duì)就業(yè)機(jī)會(huì)的感知以及企業(yè)對(duì)招聘難度的感知都在持續(xù)走低。

與此同時(shí)，八月的核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）同比通脹率為2.9%，較年初略有上升，主要原因是核心商品價(jià)格上漲速度超過(guò)了住房服務(wù)價(jià)格的持續(xù)降溫?，F(xiàn)有數(shù)據(jù)和調(diào)查顯示，商品價(jià)格的上漲主要反映了關(guān)稅的影響，而非更廣泛的通脹壓力。與這一現(xiàn)象一致，短期通脹預(yù)期今年總體有所上升，而大多數(shù)長(zhǎng)期通脹預(yù)期指標(biāo)仍與我們2%的目標(biāo)保持一致。

就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)的上升改變了我們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)平衡的判斷。因此，我們認(rèn)為在九月會(huì)議上進(jìn)一步采取行動(dòng)、朝更中性的政策立場(chǎng)邁進(jìn)是合適的。在兼顧就業(yè)與通脹目標(biāo)的過(guò)程中，政策并不存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的路徑。這一挑戰(zhàn)也體現(xiàn)在九月會(huì)議上各委員經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的分歧之中。

我再次強(qiáng)調(diào)，這些預(yù)測(cè)應(yīng)被理解為一系列可能結(jié)果的范圍，其概率會(huì)隨著新信息的出現(xiàn)而不斷變化，這也是我們?cè)诿看螘?huì)議上動(dòng)態(tài)制定政策的基礎(chǔ)。我們將根據(jù)經(jīng)濟(jì)前景的發(fā)展及風(fēng)險(xiǎn)平衡情況來(lái)設(shè)定政策，而不是遵循預(yù)先設(shè)定的路徑。