本文由半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫（ID：ICVIEWS）綜合

Q3臺(tái)積電營(yíng)收、利潤(rùn)同比雙雙暴增30%以上。

今日，臺(tái)積電公布了 2025 年第三季財(cái)務(wù)報(bào)告，公司三季度合并營(yíng)收約 9899.2 億元新臺(tái)幣，同比增加 30.3%，凈利潤(rùn)約 4523 億元新臺(tái)幣，同比增加 39.1%，每股盈余為 17.44 元新臺(tái)幣，同比增加 39.0%。

臺(tái)積電營(yíng)收的環(huán)比及同比增長(zhǎng)，與AI客戶的需求暴增有關(guān)，尤其是OpenAI、Meta和xAI這類算力需求量大的客戶下場(chǎng)自研，增加云服務(wù)訂單，最終需求都集中到臺(tái)積電。

臺(tái)積電第三季度總運(yùn)營(yíng)支出為新臺(tái)幣877.6億元（約合人民幣204.2億元），相比之下去年同期為新臺(tái)幣790.8億元，上一季度為新臺(tái)幣845.1億元。

財(cái)報(bào)顯示，先進(jìn)制程（定義為7nm及以下技術(shù)）合計(jì)占總晶圓營(yíng)收的74%。臺(tái)積電第三季度 3 納米制程出貨量占總晶圓收入的 23%；5 納米制程的出貨量占 37%；7 納米制程的出貨量占 14%。

第三季度臺(tái)積電毛利率為59.5%，較去年同期的57.8%增長(zhǎng)1.7個(gè)百分點(diǎn)，較上一季度的58.6%增長(zhǎng)0.9個(gè)百分點(diǎn)。

按應(yīng)用平臺(tái)劃分營(yíng)收結(jié)構(gòu)，高性能運(yùn)算（HPC）和智能手機(jī)分別占凈營(yíng)收的57%和30%。HPC當(dāng)季營(yíng)收占比低于第二季度的60%，智能手機(jī)占比高于第二季度的27%，主要原因是第三季度N3P的產(chǎn)品集中發(fā)布，包括蘋果、高通第五代驍龍8至尊版、聯(lián)發(fā)科天璣9500等。物聯(lián)網(wǎng)（IoT）、汽車電子（Automotive）、數(shù)字消費(fèi)電子（DCE）和其他業(yè)務(wù)各自貢獻(xiàn)了5%、5%、1%和2%，與第二季度持平。

按客戶區(qū)域來(lái)看。臺(tái)積電雖然在全球布局產(chǎn)能，但也面臨重度依賴單一市場(chǎng)的問(wèn)題。目前，北美客戶的營(yíng)收占臺(tái)積電第三季度總凈營(yíng)收的76%，其中包括蘋果、英偉達(dá)、博通、AMD、聯(lián)發(fā)科等等，其中蘋果已經(jīng)連續(xù)10年穩(wěn)居臺(tái)積電第一大客戶，但近期也有消息稱英偉達(dá)有望取代蘋果，成為臺(tái)積電最大客戶。

其他地區(qū)包括亞太地區(qū)、中國(guó)大陸、日本以及歐洲、中東和非洲（EMEA）的客戶營(yíng)收分別占總凈營(yíng)收的9%、8%、4%和3%。一旦北美客戶的需求收縮，臺(tái)積電營(yíng)收增長(zhǎng)也會(huì)受到相應(yīng)沖擊。

另外，從臺(tái)積電的財(cái)報(bào)來(lái)看，出口管制也導(dǎo)致其大陸客戶的收入貢獻(xiàn)逐年下滑，當(dāng)季占比創(chuàng)新低僅8%，去年同期為11%，上一個(gè)季度為9%。

資本支出方面，第三季度為97億美元，今年以來(lái)累計(jì)支出接近300億美元。就在剛剛舉辦的業(yè)績(jī)會(huì)上，臺(tái)積電CFO黃仁昭表示，預(yù)估2025年資本支出區(qū)間從此前的380億-420億美元，調(diào)整為400-420億美元。

接下來(lái)，臺(tái)積電的重點(diǎn)將是2nm晶圓。先前有報(bào)告指出，客戶若要獲得臺(tái)積電最新的2 納米晶圓，可能需要支付高達(dá)50% 的溢價(jià)。然而，根據(jù)最新的產(chǎn)業(yè)消息指出，實(shí)際的價(jià)格差異可能遠(yuǎn)沒(méi)有想象中溢價(jià)那么劇烈，預(yù)計(jì)2 納米晶圓僅比其3 納米制程貴上10% 至20%。

該情況對(duì)使用臺(tái)積電當(dāng)前3 納米制程的客戶來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)向2 納米制程似乎不再是嚴(yán)重的財(cái)務(wù)壓力。然而，此一關(guān)鍵要素建構(gòu)在臺(tái)積電正預(yù)計(jì)對(duì)其當(dāng)下的3 納米制程技術(shù)進(jìn)行漲價(jià)措施。就臺(tái)積電的第二代3 納米制程N(yùn)3E 來(lái)說(shuō)，其成本預(yù)計(jì)漲價(jià)后來(lái)到約每片25,000 美元，而第三代的N3P 則將來(lái)到約每片27,000 美元的成本。因此，藉由3 納米制程價(jià)格提升，客戶在從3 納米轉(zhuǎn)移到2 納米在費(fèi)用上，可能就不會(huì)像之前想象的那樣感覺昂貴。

美國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備大廠科磊（KLA）公司半導(dǎo)體產(chǎn)品與解決方案事業(yè)部總裁 Ahmad Khan 最近在高盛組織的一場(chǎng)活動(dòng)中表示，臺(tái)積電2nm制程目前已經(jīng)獲得了15個(gè)客戶，其中10家是面向HPC應(yīng)用的客戶，其余的應(yīng)該是手機(jī)芯片客戶。

雖然，以往臺(tái)積電最尖端的先進(jìn)節(jié)點(diǎn)主要被蘋果、高通、聯(lián)發(fā)科等移動(dòng)處理器廠商所采用。然而，隨著人工智能（AI）時(shí)代的到來(lái)，高性能計(jì)算客戶對(duì)于尖端制程的需求激增。這也使得客戶對(duì)于的臺(tái)積電的尖端制程的漲價(jià)也能夠接受。

此外，由于臺(tái)積電的3nm、4nm、5nm、7nm等先進(jìn)制程目前基本滿載，因此在今年第三季，臺(tái)積電已經(jīng)定調(diào)，明年確定會(huì)漲價(jià)，漲幅約為個(gè)位數(shù)百分比。但依具體客戶的不同，會(huì)有不同漲幅。臺(tái)積電的非先進(jìn)制程則沒(méi)有滿載，明年可能也不會(huì)漲價(jià)。

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