作者 | 深水財經(jīng)社 冰火

10月17日，遠(yuǎn)大控股（000626）收下第四個漲停板，從6.66元到9.76元，四個交易日漲了46%。

作為一家總部位于江蘇連云港的老牌上市公司，遠(yuǎn)大控股前身為如意集團(tuán)，成立于1994年，1996年登陸A股市場。

公司已躋身中國500強(qiáng)企業(yè)行列，主營覆蓋貿(mào)易、作物科學(xué)、油脂三大核心領(lǐng)域，旗下?lián)碛腥Y及控股子公司30余家，業(yè)務(wù)版圖輻射廣泛。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，公司控股股東為中國遠(yuǎn)大集團(tuán)，直接持股比例達(dá)42.30%，實控人為胡凱軍。

不過，回溯此前業(yè)績表現(xiàn)，遠(yuǎn)大控股業(yè)績承壓明顯。數(shù)據(jù)顯示，2023年與2024年，公司歸母凈利潤連續(xù)兩年虧損，累計虧損額接近8億元；扣非凈利潤表現(xiàn)更為嚴(yán)峻，已連續(xù)三年處于虧損狀態(tài)，2022年~2024年，公司扣非凈利潤合計虧損超12.5億元。

為扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢，遠(yuǎn)大控股通過剝離虧損資產(chǎn)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。2025年上半年，公司歸母凈利潤實現(xiàn)扭虧為盈。

但需要注意的是，同期公司扣非凈利潤仍虧損1.25億元，尚未擺脫主業(yè)虧損的困境。

針對歸母凈利潤與扣非凈利潤的顯著差異，遠(yuǎn)大控股在公告中給出明確解釋：公司在大宗商品貿(mào)易領(lǐng)域采用“期現(xiàn)結(jié)合” 的業(yè)務(wù)模式，其中現(xiàn)貨交易產(chǎn)生的收益計入主營業(yè)務(wù)利潤，而期貨衍生品交易收益、公允價值變動等則納入非經(jīng)常性損益，這一業(yè)務(wù)特性導(dǎo)致兩類凈利潤數(shù)據(jù)出現(xiàn)較大差距。

伴隨股價連續(xù)走強(qiáng)，市場關(guān)注度持續(xù)攀升。10月15日晚間，遠(yuǎn)大控股發(fā)布異動自查公告，稱沒有應(yīng)公開未公開信息。

但是有一個信息是，10月15日，遠(yuǎn)大控股董事、副總裁許強(qiáng)通過競價交易減持公司40萬股，成交均價7.96元/股，減持318.4萬元。

你們把股價買上去，高管剛好坐轎子套現(xiàn)，簡直人生第一樂事。

但與此同時，公司披露的高擔(dān)保風(fēng)險引發(fā)市場關(guān)注。9月30日公告顯示，截至目前，公司及控股子公司對外擔(dān)保額度總金額已達(dá)116億元，占2024年度經(jīng)審計凈資產(chǎn)比例高達(dá) 493.68%，遠(yuǎn)超監(jiān)管警示線。

對此，分析人士指出，從短期來看，遠(yuǎn)大控股此次三連板，源于市場對公司業(yè)績拐點的積極預(yù)期；但從長期來看，公司仍需化解兩大隱憂：一是扣非凈利潤何時能真正實現(xiàn)扭虧為盈，這是檢驗主業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)；二是高擔(dān)保率會否暴雷？

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