2025 年夏，全球金融市場(chǎng)的神經(jīng)再次被美國(guó)牽動(dòng)。

特朗普政府為穩(wěn)固美國(guó)全球影響力，高調(diào)打出美元這張 “王牌”，試圖復(fù)刻俄羅斯用能源撬動(dòng)地緣格局的成功路徑。

然而事與愿違，一系列將美元 “武器化” 的操作，不僅沒(méi)達(dá)到預(yù)期效果，反而讓更多國(guó)家加速推進(jìn)貨幣替代方案，美元霸權(quán)的根基正遭遇前所未有的挑戰(zhàn)。

俄羅斯用能源塑造地緣優(yōu)勢(shì)的思路，曾給不少國(guó)家提供了借鑒。

2022 年俄烏沖突爆發(fā)后，俄羅斯依托歐洲對(duì)其能源的高度依賴，在博弈中占據(jù)了主動(dòng)。

即便到了 2025 年，歐洲仍未完全擺脫對(duì)俄羅斯石油的需求，德國(guó)、意大利等國(guó)的部分煉油廠，至今仍在進(jìn)口俄羅斯原油。

更關(guān)鍵的是，俄羅斯借能源合作打開(kāi)了新的合作空間。

2025 年 7 月，俄羅斯與印度簽署了一份為期五年的能源合作協(xié)議，不僅擴(kuò)大了原油出口規(guī)模，還聯(lián)合建設(shè)了天然氣加工設(shè)施。

通過(guò)這類合作，俄羅斯搭建起更穩(wěn)固的經(jīng)濟(jì)合作網(wǎng)絡(luò)，有效對(duì)沖了外部壓力。

特朗普政府看到這一效果后，認(rèn)為美國(guó)可憑借美元霸權(quán)復(fù)制類似路徑，將美元支付體系變成地緣政治工具。

特朗普政府最初并非直接押注美元，而是先嘗試在能源和戰(zhàn)略礦產(chǎn)領(lǐng)域突破，卻接連碰壁。

在能源領(lǐng)域美國(guó) 2025 年上半年確實(shí)短暫提升了油氣產(chǎn)量，頁(yè)巖油企業(yè)也加大了開(kāi)采力度。

但好景不長(zhǎng)6 月中旬開(kāi)始，多家美國(guó)能源公司陸續(xù)宣布縮減開(kāi)采計(jì)劃。

原因很簡(jiǎn)單，隨著太陽(yáng)能、風(fēng)能等非化石能源的成本持續(xù)下降，投資者對(duì)化石燃料的信心不斷減弱，不愿再把資金投入到前景不明的油氣項(xiàng)目中。

得克薩斯州一家有著 30 年歷史的頁(yè)巖油企業(yè)，甚至在 7 月初宣布破產(chǎn)，員工超過(guò) 800 人面臨失業(yè)。

戰(zhàn)略礦產(chǎn)領(lǐng)域的情況同樣不樂(lè)觀。

曾在 20 世紀(jì)中后期主導(dǎo)全球稀土供應(yīng)的美國(guó)加利福尼亞州帕斯山礦，如今早已不復(fù)往日輝煌。

2025 年 8 月，美國(guó)政府雖向該礦注入 2 億美元公共資金，用于升級(jí)開(kāi)采設(shè)備和完善產(chǎn)業(yè)鏈，但實(shí)際效果有限。

負(fù)責(zé)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的企業(yè)負(fù)責(zé)人公開(kāi)表示，短期內(nèi)難以突破稀土提煉的技術(shù)瓶頸，而且生產(chǎn)出的稀土產(chǎn)品，成本比國(guó)際市場(chǎng)均價(jià)高出 30%，根本沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力。

能源和礦產(chǎn)領(lǐng)域的接連失利，讓特朗普政府失去了耐心，轉(zhuǎn)而將目光投向了美元這一 “捷徑”。

法國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)吉斯卡爾?德斯坦曾說(shuō)，美元的全球主導(dǎo)地位給了美國(guó) “過(guò)分的特權(quán)”。

2025 年 7 月，特朗普政府率先對(duì)尼日利亞出手，以 “不符合美國(guó)戰(zhàn)略利益” 為由，限制尼日利亞使用美元結(jié)算石油貿(mào)易。

這一舉措直接導(dǎo)致尼日利亞的石油出口受阻，該國(guó)不得不緊急與印度、巴西協(xié)商，改用本幣或歐元進(jìn)行結(jié)算。

緊接著在 8 月，美國(guó)又以 “安全風(fēng)險(xiǎn)” 為由，將兩家東南亞銀行排除在美元清算體系之外。

這一系列操作，讓更多國(guó)家意識(shí)到過(guò)度依賴美元的風(fēng)險(xiǎn)。

2025 年 8 月中旬，東盟十國(guó)在新加坡召開(kāi)的金融會(huì)議上，正式提出擴(kuò)大本幣結(jié)算規(guī)模的計(jì)劃，馬來(lái)西亞、印尼等國(guó)已開(kāi)始在雙邊貿(mào)易中試點(diǎn)用本幣結(jié)算。

更讓市場(chǎng)關(guān)注的是，9 月初，沙特阿拉伯在與中國(guó)的石油貿(mào)易中，首次采用人民幣結(jié)算。

這一變化并非偶然，此前沙特已多次表示，愿意與貿(mào)易伙伴探討非美元結(jié)算方式。

美元信用還受到了內(nèi)部因素的沖擊。

2025 年 8 月下旬，特朗普公開(kāi)呼吁美聯(lián)儲(chǔ)配合政府政策，甚至暗示要更換美聯(lián)儲(chǔ)高層，這一言論引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂。

消息傳出后，全球最大的對(duì)沖基金橋水基金，減持了價(jià)值 50 億美元的美國(guó)國(guó)債，不少主權(quán)基金也紛紛跟進(jìn)，美元資產(chǎn)的吸引力持續(xù)下降。

美元霸權(quán)看似穩(wěn)固，實(shí)則脆弱性早已顯現(xiàn)。

金融與貿(mào)易的本質(zhì)差異決定了，貿(mào)易依賴實(shí)體生產(chǎn)與交換，而金融交易平臺(tái)具有可替代性。

歷史上，熱那亞、安特衛(wèi)普等城市曾是全球金融中心，但最終都因各種因素失去了主導(dǎo)地位。

如今，技術(shù)的發(fā)展讓美元替代方案的推進(jìn)變得更容易。

2025 年 7 月，歐盟推出了 “數(shù)字歐元” 試點(diǎn)項(xiàng)目，已有 12 家歐洲銀行參與測(cè)試，用戶可通過(guò)手機(jī) APP 使用數(shù)字歐元進(jìn)行跨境轉(zhuǎn)賬，整個(gè)過(guò)程無(wú)需經(jīng)過(guò)美元清算體系。

同月，巴西與阿根廷聯(lián)合推出了 “南方共同市場(chǎng)貨幣” 的原型設(shè)計(jì)，計(jì)劃在 2026 年正式投入使用，用于雙邊貿(mào)易結(jié)算。

區(qū)塊鏈技術(shù)的成熟，也為貨幣替代提供了技術(shù)支撐。

2025 年 8 月，新加坡金融管理局與澳大利亞儲(chǔ)備銀行合作，基于區(qū)塊鏈技術(shù)搭建了跨境支付平臺(tái)，該平臺(tái)支持多種貨幣直接兌換，上線首月就處理了超過(guò) 100 億美元的交易。

這些變化都表明，構(gòu)建美元替代方案的難度，遠(yuǎn)低于美國(guó)在稀土等產(chǎn)業(yè)上的突破難度。

一旦美國(guó)爆發(fā)金融危機(jī)，錨定澳元、加元、瑞士法郎等穩(wěn)健貨幣，甚至黃金的穩(wěn)定幣，很可能快速填補(bǔ)美元留下的空白。

特朗普政府想靠美元 “武器化” 復(fù)刻俄羅斯能源戰(zhàn)的成功，最終卻走進(jìn)了死胡同。

在財(cái)政赤字高企、債務(wù)規(guī)模飆升的背景下，激進(jìn)的美元操作不僅沒(méi)鞏固優(yōu)勢(shì)，反而加速了霸權(quán)松動(dòng)。

反觀全球，多極化的貨幣格局正在逐步形成，這或許會(huì)讓未來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)秩序，變得更加均衡與穩(wěn)定。