27年，種好一棵“大樹”！

1997年，深圳一間民房里，欣旺達(dá)還只是個(gè)靠鎳氫電池謀生的小作坊。

誰也想不到，27年后的2024年，這家名不經(jīng)傳的小企業(yè)，竟能躋身全國動(dòng)力電池裝車量前十，年?duì)I收也突破了560億元。

這份耀眼的成績，也直接推動(dòng)欣旺達(dá)再度登上《財(cái)富》中國500強(qiáng)榜單，且排名一舉超過億緯鋰能，穩(wěn)穩(wěn)地站在了第299位，實(shí)現(xiàn)了從丑小鴨到白天鵝的華麗蛻變。

而這一切成就的起點(diǎn)，還要從2008年的一次精心“播種”說起。

彼時(shí)的欣旺達(dá)，已在消費(fèi)電子電池領(lǐng)域做得風(fēng)生水起，全球每三部手機(jī)中，就有一部裝著它家的電池。

然而，公司管理層敏銳地察覺到消費(fèi)電子市場逐漸飽和的趨勢。于是，在2008年，欣旺達(dá)果斷地叩開了動(dòng)力電池的大門，埋下了第二增長曲線的種子。

可種子埋下去，才知道土壤有多硬。消費(fèi)電池和動(dòng)力電池，聽起來都帶“電池”二字，可后者門檻卻高得多，更別說前頭還橫著寧德時(shí)代、比亞迪兩座大山。

那么，作為后進(jìn)者的欣旺達(dá)，要如何才能在夾縫中長出屬于自己的根呢？

答案藏在“不硬碰、找縫隙”的智慧里。

欣旺達(dá)巧妙地避開了與寧德時(shí)代、比亞迪的正面硬剛，選擇了“HEV(混動(dòng)汽車)和BEV(純電動(dòng)汽車)超級快充”兩條差異化路線。

在HEV領(lǐng)域，欣旺達(dá)憑借著過硬的技術(shù)實(shí)力，在2018年成功拿下了法國雷諾的訂單，之后又贏得了吉利、理想等客戶的青睞。到2024年，公司已然成為全球第二大混動(dòng)電池供應(yīng)商。

而在純電領(lǐng)域，公司同樣玩出了新花樣。其將HEV電池的高功率技術(shù)“平移”過來，于2022年推出4C閃充電池，2025年又升級到12C版本，實(shí)實(shí)在在緩解了用戶的充電焦慮。

這套“混動(dòng)筑基、快充破局”的組合拳，使得欣旺達(dá)在2025年1-9月成功沖進(jìn)了國內(nèi)動(dòng)力電池裝車量第六名，算是站穩(wěn)了腳跟。

然而，不得不承認(rèn)的是，站在巨頭身后，欣旺達(dá)的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)目前還不夠“茁壯”。

從數(shù)據(jù)上看，公司動(dòng)力電池業(yè)務(wù)營收從2021年的29.33億元漲到2024年的151.39億元，看似增長迅猛，但卻依舊沒能逃過虧損命運(yùn)。

2021-2024年，欣旺達(dá)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)三年累計(jì)虧損接近66億元。

究其原因，還是卡在了“價(jià)格”和“規(guī)模”兩個(gè)坎上。

價(jià)格上，由于動(dòng)力電池市場競爭加劇，再疊加原材料碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下滑，欣旺達(dá)的動(dòng)力電池平均價(jià)格已降至2025年上半年的0.47元/Wh。

再看規(guī)模，2025年1-9月公司的動(dòng)力電池裝車量16.49GWh，而寧德時(shí)代高達(dá)210.67GWh，比亞迪也有111.21GWh，與巨頭相比，體量差距較大。

這就導(dǎo)致設(shè)備折舊、研發(fā)投入等成本分?jǐn)偟叫劳_(dá)每一塊電池上，自然就比巨頭們高不少。

這時(shí)候，有人開始議論：當(dāng)年欣旺達(dá)非要闖關(guān)動(dòng)力電池，是不是走錯(cuò)了方向？

其實(shí)不然。當(dāng)前欣旺達(dá)面臨的困境，絕非個(gè)例，而是整個(gè)二線動(dòng)力電池廠商在成長過程中必經(jīng)的“陣痛期”。最終能否突破重圍，關(guān)鍵還要看企業(yè)扎根的深度與應(yīng)對挑戰(zhàn)的韌性。

而欣旺達(dá)，恰恰是一家敢闖敢拼的企業(yè)，其破局之道聚焦于“技術(shù)深耕”與“市場突圍”兩大方向里。

其一，技術(shù)上發(fā)力固態(tài)電池，以前沿布局搶占未來先機(jī)。

作為下一代電池技術(shù)，固態(tài)電池憑借高能量密度、高安全性的優(yōu)勢，被視為行業(yè)破局的關(guān)鍵。欣旺達(dá)也早已加大研發(fā)力度，積極布局固態(tài)電池。

2021-2025年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用投入超過130億，比國軒高科、億緯鋰能都多，足以看出其對固態(tài)電池的重視和決心。

值得稱道的是，欣旺達(dá)并未盲目追求一步到位的車規(guī)級全固態(tài)電池，而是采取了更為穩(wěn)妥的策略——先從消費(fèi)類半固態(tài)電池切入，以此為跳板，逐步向車規(guī)級全固態(tài)電池邁進(jìn)。

截至2025年9月末，公司消費(fèi)類半固態(tài)電池累計(jì)量產(chǎn)已突破800萬顆。同時(shí)，公司宣布計(jì)劃于2026年推出第一代全固態(tài)電池產(chǎn)品，2027年推出第二代，技術(shù)迭代路徑清晰可見。

更讓人眼前一亮的是，欣旺達(dá)還將固態(tài)電池技術(shù)延伸至低空經(jīng)濟(jì)場景，推出了能量密度≥360Wh/kg的“欣?云霄2.0”航空電池。

這種“消費(fèi)級試水-車用級驗(yàn)證-跨場景落地”的路子，既降低了研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，又為未來攢足了盈利動(dòng)能，透著一股穩(wěn)扎穩(wěn)打的務(wù)實(shí)感。

其二，市場上進(jìn)軍海外，以全球化布局破解規(guī)模瓶頸。

面對國內(nèi)低價(jià)競爭與頭部企業(yè)擠壓的雙重壓力，欣旺達(dá)沒有陷入被動(dòng)防守，而是主動(dòng)將目光投向海外，將“本地化生產(chǎn)、本地化配套”作為破局關(guān)鍵。

2025年上半年的營收數(shù)據(jù)，恰恰印證了這一策略的初步成效：欣旺達(dá)當(dāng)期總營收269.85 億元，其中海外營收就達(dá)到了106.81億元，占比近四成。

而未來，公司的重心將進(jìn)一步聚焦在歐洲混動(dòng)市場與東南亞新興市場這兩大陣地。

具體來看，歐洲是混動(dòng)汽車的主流消費(fèi)市場，為此，欣旺達(dá)早已在匈牙利建了工廠，預(yù)計(jì)2026年正式投產(chǎn)。投產(chǎn)后，可直接供貨給德國大眾、雷諾等長期合作的歐洲客戶。

而在東南亞市場，公司則抓住了“本土化產(chǎn)能空白”的機(jī)遇，計(jì)劃在泰國投資超500億泰銖建設(shè)電池工廠，這一計(jì)劃也已在2025年3月得到泰國的正式批準(zhǔn)。

為進(jìn)一步加速海外布局，7月30日，欣旺達(dá)向港交所遞交H股上市申請。并且，對于公司而言，赴港上市所募集的資金還可以緩解其資金壓力，為后續(xù)的研發(fā)和市場拓展提供支撐。

寫在最后。

從小作坊到《財(cái)富》500強(qiáng)，欣旺達(dá)已在動(dòng)力電池領(lǐng)域扎下根。當(dāng)下的虧損，更像是技術(shù)投入與規(guī)模擴(kuò)張必經(jīng)的“陣痛”。

當(dāng)固態(tài)電池技術(shù)突破量產(chǎn)臨界點(diǎn)，當(dāng)海外產(chǎn)能釋放形成規(guī)模效應(yīng)，這棵在差異化路上頑強(qiáng)生長的“大樹”，或許能在巨頭林立的市場中，開辟出屬于自己的繁茂天地。

以上分析不構(gòu)成具體買賣建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。