中國經(jīng)濟在持續(xù)追趕進程中已取得顯著成就，像基礎設施能力領先世界、傳統(tǒng)工業(yè)體系規(guī)模與技術(shù)實力雄厚、在新興產(chǎn)業(yè)和稀有資源加工等方面形成獨特優(yōu)勢。然而，“供強需弱”這一新的結(jié)構(gòu)性矛盾正成為制約國家高質(zhì)量發(fā)展的短板。

文｜張可

ID | BMR2004

2025年是我國“十四五”規(guī)劃的收官之年，也是“十五五”規(guī)劃的謀篇布局之年。“十五五”時期更是實現(xiàn)2035年遠景目標的關鍵窗口期。

當前，中國經(jīng)濟面臨新的國內(nèi)外環(huán)境，“對等關稅”、地緣政治沖突等帶來諸多挑戰(zhàn)。步入新的經(jīng)濟發(fā)展階段，我們既需應對新環(huán)境帶來的新問題，也要解決歷史積累的老問題，同時還面臨通過改革開放和發(fā)展規(guī)劃實現(xiàn)新目標所內(nèi)生的新挑戰(zhàn)。那么，這些挑戰(zhàn)要如何應對？

01

不以企業(yè)思維治理國家經(jīng)濟

盡管我們都生活在宏觀經(jīng)濟中，并能基于自身經(jīng)驗形成一些看法，但我們?nèi)粘Ｋ@得的所謂“宏觀經(jīng)濟經(jīng)驗”往往來自所處的微觀環(huán)境，而宏觀層面的運行邏輯卻常被忽視。

中銀國際證券首席經(jīng)濟學家、北大國發(fā)院經(jīng)濟學博士校友徐高介紹，2014年，克魯格曼曾發(fā)表《成功的商人不懂宏觀經(jīng)濟》一文，指出國家與公司完全不同，即便是規(guī)模最大的公司，也僅將一小部分產(chǎn)品賣給自己的員工；而即便是一個極小的國家，大多數(shù)服務也主要面向國內(nèi)。這意味著，在宏觀層面存在許多微觀層面不會考慮的反饋效應。

舉例來說，若一家企業(yè)因整體市場需求萎縮而導致營收與利潤下滑，正確的應對方式通常是通過降本增效的方式維持利潤率。此時，幾乎沒有一家企業(yè)會選擇為員工加薪，即便加薪可提升員工購買力，一定程度上促使員工購買本公司產(chǎn)品，但員工僅是客戶群體中很小的一部分，其購買力的提升無法扭轉(zhuǎn)整體需求下滑的趨勢。此時加薪只會推高成本、壓低利潤，使企業(yè)更難應對困境。

徐高指出，不少企業(yè)家將這一微觀邏輯套用于宏觀經(jīng)濟，認為當宏觀經(jīng)濟面臨需求不足時，政府與社會也應該“過緊日子”，但這在宏觀層面是錯誤的?！昂暧^經(jīng)濟的核心特征在于‘支出即收入’，一方的支出構(gòu)成另一方的收入。若因需求不足而全面緊縮，將導致居民收入進一步萎縮，需求就將陷入螺旋式下降態(tài)勢?！?/p>

2024年年初，部分地區(qū)化債的實踐就是典型案例，十余個省份大幅削減政府投資與支出，試圖化解債務，結(jié)果卻導致經(jīng)濟加速下滑，債務負擔反而加重。2024年9月，習近平總書記主持召開非常規(guī)政治局會議，推動宏觀政策轉(zhuǎn)向，強調(diào)“要抓住重點、主動作為，有效落實存量政策，加力推出增量政策，進一步提高政策措施的針對性、有效性，努力完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務”。在此之后，地方政府化債方式逐漸回歸正確軌道。

“這一事例表明，地方政府以微觀思維解讀宏觀問題可能帶來嚴重誤導，因此，切勿以微觀常識理解宏觀運行?！毙旄呷缡钦f。

徐高分析，宏觀與微觀的關鍵區(qū)別還在于變量間的關系。在微觀分析中，常常假定變量為外生給定（如視消費為收入的函數(shù)，收入決定消費），而宏觀分析則關注變量間的互動性與雙向反饋。例如，消費不足會導致經(jīng)濟低迷，經(jīng)濟低迷進而會壓制居民收入，這又將進一步削弱消費能力。這種循環(huán)反饋對于微觀個體來說難以感知，卻能直接影響宏觀經(jīng)濟走勢的核心機制。

徐高進一步指出，當前深刻影響中國經(jīng)濟政策的另一個誤區(qū)在于對西方主流宏觀經(jīng)濟學理論的機械套用?；厮萁?jīng)濟學思想史，古典經(jīng)濟學家普遍信奉“薩伊定律”，即供給自動創(chuàng)造需求，認為經(jīng)濟不可能長期需求不足。但德國經(jīng)濟學家卡爾·馬克思、英國經(jīng)濟學家托馬斯·羅伯特·馬爾薩斯早就指出，資本主義分配結(jié)構(gòu)可能導致有效需求不足，即勞動者創(chuàng)造價值卻未獲得相應收入，而資本占有者大都儲蓄過度而支出不足。凱恩斯在此基礎上系統(tǒng)構(gòu)建了需求理論，指出需求不足是市場經(jīng)濟常態(tài)，需要政府進行積極干預。

中國當前的需求不足，本質(zhì)上也是收入分配結(jié)構(gòu)和激勵機制問題。居民消費受到抑制，外需面臨著不確定性，投資成為短期內(nèi)托底需求的重要工具。不少人批評投資效率下降、債務風險積累，主張去產(chǎn)能。但我們需認識到，在消費轉(zhuǎn)型未能實現(xiàn)突破前，投資依舊是維持經(jīng)濟運行和就業(yè)的相對最優(yōu)選擇。去產(chǎn)能雖然聽起來合理，實踐起來可能引發(fā)“競爭性收縮”，比如關廠導致失業(yè)，收入下降又進一步壓制需求，這反而會加劇失衡。

“因此，當前最迫切的任務就是要擺脫西方經(jīng)濟理論的束縛，立足于中國實際，厘清經(jīng)濟真正的約束所在。政策制定需要區(qū)分宏觀與微觀邏輯，正視需求不足的現(xiàn)實，避免盲目推行緊縮。在收入分配改革和消費提振難以一蹴而就的階段，應當有效運用投資擴張緩解壓力，為結(jié)構(gòu)性改革爭取時間。”徐高說。

02

以財稅體制改革破局

然而，要從根本上扭轉(zhuǎn)需求不足的局面，僅靠宏觀政策理念轉(zhuǎn)變遠遠不夠，必須觸及體制機制層面的改革。財稅體制作為國家治理的基礎和重要支柱，其改革進程將直接影響我國經(jīng)濟社會發(fā)展大局。

北大博雅青年學者、經(jīng)濟學教授，中國公共財政研究中心主任，長江青年學者李力行介紹，當前我國財政運行面臨顯著壓力：2024年，全國一般公共預算收入僅增長1.3%，稅收收入同比下降3.4%，地方財政一季度收入增速創(chuàng)10年新低。與此同時，財政結(jié)構(gòu)深層矛盾日益凸顯，稅制以間接稅為主，土地財政依賴的問題難以解決，收入分配調(diào)節(jié)功能薄弱，這些已經(jīng)成為制約內(nèi)需擴大和消費提升的制度性因素。

李力行指出，我國現(xiàn)行財稅體制的形成具有鮮明的“摸著石頭過河”特征，走一步看一步。比如，從改革開放初期的財稅制度借鑒“承包制”，激發(fā)地方積極性，從而形成財政分權(quán)格局，到1994年分稅制改革時借鑒上海浦東開發(fā)的經(jīng)驗將土地出讓收入劃歸到地方，逐步形成了當前中央與地方財政關系格局。

但是，李力行分析，這種“摸著石頭過河”的稅制建設體現(xiàn)了路徑依賴的特征。比如，由于增值稅依托于貨物流轉(zhuǎn)，有易于征收的特征，因此迅速成長為第一大稅種，2024年此稅種占比已達38%。這種征稅原則無形中強化了地方政府“重生產(chǎn)、輕消費”的行為模式，而后續(xù)改革中的投資抵扣、加速折舊等政策，進一步鞏固了投資導向的激勵機制。

“由此形成的財稅結(jié)構(gòu)面臨三重挑戰(zhàn)：一是財政收入失速與支出剛性增長的矛盾突出；二是稅制功能滯后，直接稅占比過低（個稅納稅人口僅占5%左右），難以有效調(diào)節(jié)收入分配；三是土地財政轉(zhuǎn)型艱難，2023年土地出讓收入下降18.3%，地方財力可持續(xù)性面臨考驗?！崩盍π姓f道。

他進一步指出，更深層的問題體現(xiàn)在公共服務領域。我國社會保障體系建立于20世紀末國企改革時期，這種體系依托于就業(yè)單位建立，與地方財政綁定，難以適應人口大規(guī)模流動和就業(yè)形態(tài)靈活化的趨勢。當前全國靈活就業(yè)人口已達2億人，因此，傳統(tǒng)的以單位為基礎的社保收繳模式已難以為繼。2024年，我國社?；鹗杖脒_11.7萬億元（其中財政補貼2.7萬億元），已成為最大單一財政收支項目，但社保繳費的累退性設計（高收入者實際繳費比例更低）及區(qū)域割裂問題，限制了其調(diào)節(jié)收入分配的功能。

因此，李力行強調(diào)，“十五五”時期的財稅改革需實現(xiàn)從“建設財政”向“公共財政”的歷史性轉(zhuǎn)變。首先應提升國家稅收能力，在穩(wěn)定宏觀稅負的同時優(yōu)化結(jié)構(gòu)，擴大直接稅的比重，增強稅收對收入分配的調(diào)節(jié)功能。其次要深化社會保障制度改革，推進全國統(tǒng)籌，建立面向個人的公共服務賬戶體系，破解人口流動帶來的制度壁壘。最后，需重構(gòu)中央與地方財政關系，明確中央在跨區(qū)域公共服務中的事權(quán)與支出責任，通過轉(zhuǎn)移支付機制促進基本公共服務均等化。此外，還應審慎推動土地制度、戶籍制度的聯(lián)動改革，探索小產(chǎn)權(quán)房有序合法化等路徑，釋放巨大的存量資源，為公共服務升級提供資金支持。

財稅體制改革不僅是經(jīng)濟問題，更是治理模式的深刻變革。通過構(gòu)建更加公平、高效、可持續(xù)的現(xiàn)代財稅體制，能夠為擴大內(nèi)需、促進消費提供制度保障，從而為實現(xiàn)我國從“供給大國”向“消費大國”的轉(zhuǎn)型奠定堅實的制度基礎，助推中國經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

03

從“供給大國”到“消費大國”

五年規(guī)劃作為中國發(fā)展體制的重要優(yōu)勢，其核心使命是解決長期發(fā)展中的重大現(xiàn)實問題。以財稅體制改革為主要抓手，目標在于推動中國經(jīng)濟實現(xiàn)供需更高水平的動態(tài)平衡。

北大國發(fā)院校友學院發(fā)展基金講席教授盧鋒指出，中國經(jīng)濟在持續(xù)追趕進程中已取得顯著成就，像基礎設施能力領先世界、傳統(tǒng)工業(yè)體系規(guī)模與技術(shù)實力雄厚、在新興產(chǎn)業(yè)和稀有資源加工等方面形成獨特優(yōu)勢。

然而，“供強需弱”這一新的結(jié)構(gòu)性矛盾正成為制約國家高質(zhì)量發(fā)展的短板。

盧峰分析，當前經(jīng)濟面臨的需求不足挑戰(zhàn)，可以從五個層次剖析：總需求不足成為經(jīng)濟增長的主要矛盾；內(nèi)需與外需相比，內(nèi)需疲軟是突出問題；內(nèi)需中消費與投資相比，消費不足更為關鍵；消費內(nèi)部居民消費與政府消費相比，居民消費差距顯著；居民消費中商品消費與服務消費相比，服務消費短板最為明顯。這五重矛盾疊加，形成了前所未有的結(jié)構(gòu)性困境。

“供強需弱”格局的形成既有周期性因素，也有深層次制度根源。雖然疫情滯后影響、房地產(chǎn)深度調(diào)整等短期因素不容忽視，但更關鍵的因素在于傳統(tǒng)“趕超型”公共資源的配置方式。

為快速提升供給能力，大量資源長期投向供給側(cè)，形成“建設財政”主導模式。公共部門掌控的經(jīng)濟資源占GDP比重約45%，這與發(fā)達國家相當。但用于民生消費的比例明顯偏低，粗略估計，投資與消費占比分別為25%和20%。這種配置方式在特定階段支撐了供給能力快速提升，但也導致了消費需求的長期不足。

盧峰指出：“以往常常通過擴大投資、增加出口、去產(chǎn)能這三種方式緩解供需矛盾，但在新形勢下，這些手段顯得空間收窄且難度加大。”

投資在短期內(nèi)當然能夠提振需求，但項目建成后形成的新的供給能力可能進一步加劇供需矛盾。出口則，面臨著全球經(jīng)貿(mào)格局的深刻調(diào)整。去產(chǎn)能則可能引發(fā)“競爭性收縮”，降低收入的同時也降低需求。這種困境凸顯出傳統(tǒng)發(fā)展方式面臨的挑戰(zhàn)，也預示著改革調(diào)整的重要機遇。

“因此，‘十五五’時期應著力推動公共資源配置從側(cè)重供給端向供需平衡轉(zhuǎn)變。在未來5—10年內(nèi)，將公共資源中用于民生與消費的比例提升5—10個百分點，或?qū)@著增強消費能力。這種調(diào)整不會阻礙生產(chǎn)力追趕，反而可以通過釋放內(nèi)需潛力而為高質(zhì)量發(fā)展提供新的動力?！北R峰強調(diào)。

目前，實現(xiàn)這一目標需要多項改革協(xié)同推進：

第一，要加快推進公共服務均等化與提升可及性。設定明確目標，如大幅提升城鎮(zhèn)居民養(yǎng)老待遇水平，強化中央在跨區(qū)域公共服務中的事權(quán)與支出責任；第二，深化財稅體制改革。完善地方稅體系，增強財政可持續(xù)性，為公共服務提升提供資金保障；第三，推動戶籍與土地制度改革。目前仍有約18%的城市居民未獲常住地戶籍，應加快推進落戶進程，增強公共服務覆蓋。審慎推動農(nóng)地制度改革和小產(chǎn)權(quán)房有序合法化，可以通過補繳稅費等方式來釋放巨大資源，為公共服務補充資金。

盧峰指出，這些改革措施具有重要的現(xiàn)實意義：“以小產(chǎn)權(quán)房合法化為例，這一措施可釋放數(shù)以萬億計的資金用于公共服務提升，同時也能夠滿足居民改善居住條件的需求，從而實現(xiàn)多贏的效果?！?/p>

總結(jié)而言，經(jīng)過幾十年發(fā)展，中國供給能力追趕目標取得了重大進展，需求不足成為新的主要矛盾?！笆逦濉睍r期，應當以此為契機，優(yōu)化公共資源配置，在鞏固“供給大國”地位的同時，積極建設大規(guī)模的消費市場，構(gòu)建與供給能力相匹配的內(nèi)需體系。這不僅關乎著短期的經(jīng)濟平衡，更是實現(xiàn)2035年現(xiàn)代化目標的戰(zhàn)略選擇。

通過系列化深化改革措施，中國經(jīng)濟有望實現(xiàn)從“供強需弱”到“供需共強”的歷史性轉(zhuǎn)變，為我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展奠定堅實的基礎。

04

宏觀經(jīng)濟環(huán)境下的挑戰(zhàn)與響應

企業(yè)是宏觀經(jīng)濟的重要參與主體。在“十五五”規(guī)劃來臨之際，企業(yè)對政策制度和市場需求的感知與響應直接關系著經(jīng)濟政策實施的效果與發(fā)展動能。

當前，盡管國家持續(xù)出臺鼓勵民營經(jīng)濟發(fā)展的政策，但現(xiàn)實中卻不乏出現(xiàn)投資熱、預期冷的矛盾狀態(tài)。未來農(nóng)業(yè)（遼寧）有限公司CEO王之夏指出，當前宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，民營企業(yè)普遍面臨著“資產(chǎn)荒”，優(yōu)質(zhì)投資機會稀缺。盧鋒認為，如果“十五五”期間政策能有效解決需求不足問題，推動消費回暖，將間接為所有企業(yè)創(chuàng)造出更有利的生存環(huán)境。

在消費不振的背景下，居民高儲蓄與消費乏力并存的現(xiàn)象引發(fā)關注。徐高認為，消費不足與儲蓄過剩是一體兩面。中國擁有巨大的儲蓄規(guī)模（占GDP40%以上），導致資本成本低，這也正是國家經(jīng)濟的競爭優(yōu)勢。微觀層面看來，這種優(yōu)勢使得國有企業(yè)能夠超越單純的利潤目標，承擔起逆周期投資以穩(wěn)定需求、或在不計短期盈虧的情況下集中資源突破“卡脖子”技術(shù)的戰(zhàn)略任務。

盧鋒進一步補充，存款分布不均衡加劇了消費結(jié)構(gòu)性矛盾，高收入群體邊際消費傾向低，而低收入群體如部分城鄉(xiāng)居民年退休金較低，社保覆蓋不足，因此，低收入人群以增加儲蓄實為應對未來不確定性之舉。若能持續(xù)提升居民永久性收入，或?qū)⒂行п尫畔M潛力。

面對當前經(jīng)濟形勢，國有企業(yè)和民營企業(yè)需各揚所長、協(xié)同共進。浪潮計算機科技有限公司產(chǎn)品部副總經(jīng)理朱振林指出，國有企業(yè)承擔著“國家所指、企業(yè)所向”的使命，在逆周期投資與國產(chǎn)化替代中發(fā)揮關鍵作用。徐高認為，國有企業(yè)更適合完成從1到100的規(guī)?；蝿?，而民企則在從0到1的創(chuàng)新試錯中更具靈活性。未來，二者應基于比較優(yōu)勢協(xié)同構(gòu)建“民企突破、國企放大”的融合生態(tài)。

面對消費需求不足制約經(jīng)濟增長的突出矛盾，企業(yè)內(nèi)部也在積極尋找結(jié)構(gòu)性的增長點。小米集團學習發(fā)展部總經(jīng)理鄭子拓指出，在居民消費整體疲軟的背景下，企業(yè)增長正從“產(chǎn)品服務化”中尋找突破口，例如通過互聯(lián)網(wǎng)服務、生態(tài)鏈產(chǎn)品增值等方式，提升用戶黏性與復購率。朱振林強調(diào)，企業(yè)應與國家宏觀政策同頻共振，在理解宏觀政策導向的基礎上主動布局，才能在未來的五年中把握確定性機遇。

（文章根據(jù)北大國發(fā)院EMBA論壇第105期“展望‘十五五’：中國經(jīng)濟的關鍵點與突破點”整理。）