當(dāng)AI大模型還在為算力“搶破頭”，一場(chǎng)光模塊領(lǐng)域的“軍備競(jìng)賽”已悄然升級(jí)！最新券商研報(bào)暴雷：英偉達(dá)2026年1.6T光模塊采購(gòu)計(jì)劃從700萬只一路飆升至2000萬只，且上修勢(shì)頭未止。背后是GB300與Rubin平臺(tái)加速落地，AI帶寬需求呈指數(shù)級(jí)爆發(fā)，1.6T光模塊正從“備選”變“剛需”，而中國(guó)企業(yè)早已壟斷全球70%市場(chǎng)份額，這場(chǎng)千億盛宴誰能分食？

一、1.6T光模塊：AI算力的“咽喉要道”，需求爆發(fā)有多猛？

光模塊不是簡(jiǎn)單的“信號(hào)轉(zhuǎn)換器”，而是AI數(shù)據(jù)中心的“高速公路”——沒有它，GPU再?gòu)?qiáng)也只能“空轉(zhuǎn)”。其工作原理很直接：把電信號(hào)轉(zhuǎn)成光信號(hào)通過光纖傳輸，再把光信號(hào)轉(zhuǎn)回電信號(hào)，整個(gè)過程決定了AI訓(xùn)練數(shù)據(jù)的傳輸速度。

以前這行是“慢賽道”，3-4年才更新一代；但AI來了之后，迭代速度直接翻倍，1-2年就換一代。更關(guān)鍵的是，高速光模塊的“放量周期”越來越短：800G光模塊2023年剛商用，2024年就賣了750萬只，2025年突破1000萬只；現(xiàn)在1.6T光模塊2025年剛量產(chǎn)，2026年就有望追平800G的出貨量，需求爆發(fā)力堪稱“光通信史上最強(qiáng)”。

而英偉達(dá)的2000萬只訂單，只是冰山一角。Lightcounting預(yù)測(cè)，到2029年1.6T光模塊出貨量將突破3000萬只，3.2T產(chǎn)品也會(huì)緊隨其后，整個(gè)行業(yè)正迎來“每?jī)赡攴环钡狞S金期。

二、光芯片：光模塊的“心臟”，成本占比70%的核心戰(zhàn)場(chǎng)

如果說光模塊是“高速公路”，光芯片就是“發(fā)動(dòng)機(jī)”，直接決定傳輸效率，更占據(jù)高端光模塊70%的成本。它主要分兩類：負(fù)責(zé)“發(fā)信號(hào)”的激光器芯片（VCSEL、DFB等）和負(fù)責(zé)“收信號(hào)”的探測(cè)器芯片（PIN、APD），用的是磷化銦、砷化鎵等特殊材料，技術(shù)門檻極高。

不過，中國(guó)在這領(lǐng)域仍有“短板”：2.5G、10G低端光芯片國(guó)產(chǎn)化率能到90%、60%，但25G以上高端芯片國(guó)產(chǎn)化率僅4%，基本被國(guó)外廠商壟斷。這也意味著，誰能突破高端光芯片技術(shù)，誰就能在未來競(jìng)爭(zhēng)中掌握“定價(jià)權(quán)”。

三、全球格局已定：中國(guó)7家企業(yè)壟斷TOP10，國(guó)外玩家退守上游

15年前，全球光模塊市場(chǎng)還是日美企業(yè)的天下；15年后，格局徹底反轉(zhuǎn)！2024年全球光模塊TOP10榜單里，中國(guó)企業(yè)占了7席，旭創(chuàng)科技直接登頂全球第一，新易盛、華為、光迅科技等緊隨其后，穩(wěn)穩(wěn)攥住70%的全球市場(chǎng)份額。

國(guó)外廠商則集體“退守”：要么退出光模塊組裝環(huán)節(jié)，要么專注上游光芯片研發(fā)，試圖用核心器件技術(shù)“卡脖子”。但中國(guó)企業(yè)也在反擊，不少龍頭已經(jīng)布局光芯片自研，從“組裝”向“核心制造”突破，未來幾年國(guó)產(chǎn)化替代將是最大看點(diǎn)。

四、8大核心領(lǐng)漲活躍股：誰在分食2000萬只訂單？

1. 中際旭創(chuàng)（300308）：全球光模塊“一哥”，領(lǐng)漲主力

2023年出貨量全球第一，2024年底就通過英偉達(dá)、谷歌的1.6T光模塊認(rèn)證，2025年10月泰國(guó)工廠月產(chǎn)能提至50萬只，馬來西亞基地還將800G產(chǎn)能轉(zhuǎn)20萬只給1.6T，當(dāng)前產(chǎn)能利用率達(dá)95%，訂單已排到12月，在1.6T領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)讓其成為板塊領(lǐng)漲標(biāo)桿。

2. 新易盛（300502）：英偉達(dá)主力供應(yīng)商，活躍度拉滿

作為英偉達(dá)1.6T光模塊的核心供應(yīng)商，2025年10月已拿到批量訂單，預(yù)計(jì)全年能賣150萬只，其產(chǎn)品完美適配英偉達(dá)DGX系統(tǒng)，毛利率比行業(yè)平均高5-8個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)800G光模塊訂單穩(wěn)定，近期股價(jià)因訂單利好持續(xù)活躍，是板塊內(nèi)的“人氣股”。

3. 華工科技（000988）：技術(shù)+訂單雙驅(qū)動(dòng)，強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)漲

2024年三季度就通過英偉達(dá)認(rèn)證，2025年10月1.6T產(chǎn)能直接擴(kuò)至25萬只，更關(guān)鍵的是自研單波200G硅光芯片自供率達(dá)70%，模塊功耗比同行低15%；近期剛簽30萬只框架協(xié)議，占微軟今年1.6T采購(gòu)量的30%，業(yè)績(jī)預(yù)期明確，成為近期補(bǔ)漲主力。

4. 天孚通信（300394）：CPO“賣鏟人”，穩(wěn)健領(lǐng)漲

不做完整光模塊，專攻1.6T光模塊及CPO所需的FAU、POSA等核心無源器件，當(dāng)前1.6T光引擎配套產(chǎn)品持續(xù)起量，泰國(guó)工廠一期已投產(chǎn)、二期客戶驗(yàn)證中，明年將大規(guī)模量產(chǎn)；作為CPO產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健，股價(jià)表現(xiàn)抗跌且領(lǐng)漲屬性突出。

5. 劍橋科技（603083）：北美客戶潛力股，彈性十足

1.6T光模塊第一代產(chǎn)品將在OFC 2025現(xiàn)場(chǎng)演示，預(yù)計(jì)2025年下半年小批量發(fā)貨，日本團(tuán)隊(duì)在高速模塊技術(shù)上積累深厚；客戶覆蓋微軟等國(guó)際巨頭，近期因北美訂單送樣進(jìn)展受關(guān)注，股價(jià)彈性大，是板塊內(nèi)的活躍標(biāo)的。

6. 光迅科技（002281）：國(guó)企背景“穩(wěn)壓器”，慢漲領(lǐng)勢(shì)

背靠中國(guó)信科，數(shù)據(jù)通信產(chǎn)品覆蓋100Gb/s-1.6T全速率，1.6T硅光模塊已具備批量交付能力，客戶以運(yùn)營(yíng)商、大型數(shù)據(jù)中心為主，訂單穩(wěn)定性強(qiáng)；雖漲勢(shì)不如小票激進(jìn)，但憑借國(guó)企背景和全產(chǎn)業(yè)鏈布局，長(zhǎng)期在板塊內(nèi)保持慢漲領(lǐng)勢(shì)態(tài)勢(shì)。

7. 源杰科技（688498）：光芯片“突圍者”，國(guó)產(chǎn)替代領(lǐng)漲

主營(yíng)2.5G-200G光芯片，擁有IDM全流程產(chǎn)線，70mW CW激光器芯片已批量供應(yīng)400G/800G客戶，100G PAM4 EML正通過客戶驗(yàn)證，是高端光芯片國(guó)產(chǎn)化的核心標(biāo)的；受益于國(guó)產(chǎn)替代加速，近期在光芯片細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)漲，關(guān)注度持續(xù)提升。

8. 騰景科技（688195）：光引擎“后備軍”，題材活躍

已完成800G/1.6T光模塊光引擎樣品開發(fā)，正在推進(jìn)客戶驗(yàn)證，CPO光互聯(lián)組件也在同步研發(fā)；雖當(dāng)前規(guī)模較小，但精準(zhǔn)卡位1.6T和CPO兩大題材，近期因板塊熱度帶動(dòng)，成為題材炒作中的活躍標(biāo)的。

五、風(fēng)險(xiǎn)提示

- 技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)：3.2T光模塊若加速商用，可能導(dǎo)致1.6T產(chǎn)品生命周期縮短，影響相關(guān)企業(yè)訂單持續(xù)性。

- 供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)：25G以上高端光芯片依賴進(jìn)口，若海外供應(yīng)受限或價(jià)格上漲，將直接影響1.6T光模塊產(chǎn)能與成本。

- 價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)：國(guó)內(nèi)布局1.6T的企業(yè)增多，可能引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)，壓縮行業(yè)整體毛利率，尤其對(duì)中小廠商盈利沖擊較大。

從800G到1.6T，從“中國(guó)組裝”到“中國(guó)創(chuàng)造”，光模塊行業(yè)正踩著AI的風(fēng)口加速狂奔。英偉達(dá)的2000萬只訂單只是開始，未來隨著AI算力需求持續(xù)爆發(fā)，真正掌握核心技術(shù)、鎖定大客戶的領(lǐng)漲活躍股，還會(huì)不斷突破業(yè)績(jī)天花板。但需注意，行業(yè)迭代快、波動(dòng)大，盲目追高不可取，看懂企業(yè)的產(chǎn)能儲(chǔ)備、客戶結(jié)構(gòu)和技術(shù)壁壘，才是抓住機(jī)會(huì)的關(guān)鍵。

（文章來自互聯(lián)網(wǎng)，數(shù)據(jù)與信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資決策需自主判斷，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)）