遠(yuǎn)大住工能否通過重整獲得新生，關(guān)鍵在于能否真正解決其深層次的經(jīng)營(yíng)和治理問題。

中房報(bào)記者 許倩 北京報(bào)道

曾被譽(yù)為“裝配式建筑香港IPO第一股”的行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，正式走到懸崖邊緣。

近日，長(zhǎng)沙遠(yuǎn)大住宅工業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“遠(yuǎn)大住工”）發(fā)布一則重磅公告，董事會(huì)通過決議，向長(zhǎng)沙市中級(jí)人民法院提交破產(chǎn)重整申請(qǐng)。

其在公告中坦承：“目前已無力償還到期債務(wù)，清償能力嚴(yán)重不足。盡管已采取多項(xiàng)自救措施，但效果不明顯?！毙枰⒁獾氖?，破產(chǎn)重整申請(qǐng)能否被法院受理、公司是否進(jìn)入重整程序尚具有重大不確定性，遠(yuǎn)大住工將及時(shí)通知股東及投資者有關(guān)公司預(yù)重整申請(qǐng)的任何重大進(jìn)展。

從2019年風(fēng)光上市到如今申請(qǐng)重整，遠(yuǎn)大住工跌落背后，不僅是企業(yè)個(gè)體的經(jīng)營(yíng)潰敗，更是一場(chǎng)建筑行業(yè)舊模式的“總清算”。

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，自2023年以來，已有近6000家建筑企業(yè)走上破產(chǎn)重組道路。其中，2024年，有2400多家建筑企業(yè)破產(chǎn)重整；今年上半年，又有1366家建筑企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)程序。

如江蘇省建工集團(tuán)、重慶中科建設(shè)集團(tuán)、河南省國(guó)基建設(shè)集團(tuán)、沈陽(yáng)市政集團(tuán)、中信國(guó)安建工、合肥建工集團(tuán)、江蘇華昊建設(shè)集團(tuán)等，從央企子公司到地方特級(jí)建筑企業(yè)，曾經(jīng)的行業(yè)中堅(jiān)接連倒下。

風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)

遠(yuǎn)大住工成立于2006年，是中國(guó)首家以“住宅工業(yè)”類別核準(zhǔn)的新型制造企業(yè)，通過近30年積累，遠(yuǎn)大住工獲得超過1300項(xiàng)專利授權(quán)，建立起8代產(chǎn)品體系和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，在全國(guó)范圍內(nèi)布局近百個(gè)生產(chǎn)基地，在PC裝配式建筑領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率曾連續(xù)多年位居全球前列。

遠(yuǎn)大住工有三大業(yè)務(wù)板塊：PC構(gòu)件制造、PC生產(chǎn)設(shè)備制造、建筑合約（工程承包業(yè)務(wù)），在各個(gè)時(shí)期占營(yíng)收的比重不同。2016年，建筑合約收益占比54%，其后快速下降；2019年開始，PC構(gòu)件制造占比迅速提升，直至占據(jù)近9成收入，而這部分收入絕大多數(shù)來自住宅業(yè)務(wù)。這意味著，房企是其重要客戶，也是其整體收入的支柱來源。

2019年11月，遠(yuǎn)大住工在港交所成功上市，成為“裝配式建筑行業(yè)香港IPO第一股”，總市值達(dá)到103.87億港元。當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.8億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)50%，處于高光時(shí)刻。

此后，遠(yuǎn)大住工的營(yíng)業(yè)收入不斷增長(zhǎng)，但利潤(rùn)卻開始下滑。2021年度，公司實(shí)現(xiàn)收入30.59億元，同比增長(zhǎng)17%；但凈利潤(rùn)才3153萬元。這一年，公司實(shí)控人張劍憑借20億元身家，成為湖南郴州富豪。

2022年開始，遠(yuǎn)大住工陷入虧損，2022、2023年，公司營(yíng)收分別為22.3億元、22億元；歸屬母公司凈虧損額分別為8.1億元、3.9億元。

對(duì)于虧損原因，遠(yuǎn)大住工方面表示，一是受房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控、疫情影響，京津冀、上海、浙江、湖南區(qū)域附屬公司的PC預(yù)制構(gòu)件收入同比下降約6億元；二是隨著聯(lián)合工廠的全國(guó)戰(zhàn)略布局逐漸完成，這些工廠對(duì)PC生產(chǎn)設(shè)備的需求減少，對(duì)應(yīng)收入同比下降2.2億元；三是所計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備增加。

這些壞賬準(zhǔn)備主要來自客戶的應(yīng)收賬款，尤其是出險(xiǎn)房企客戶。2021年、2022年，遠(yuǎn)大住工應(yīng)收賬款及票據(jù)分別高達(dá)27.56億元、26.15億元，2022年應(yīng)收賬款甚至超過當(dāng)期收入。

今年以來，訴訟纏身的遠(yuǎn)大住工多次成為被執(zhí)行人，實(shí)控人張劍被掛上“限高令”。

3月份，遠(yuǎn)大住工發(fā)布公告稱，非執(zhí)行董事張權(quán)勛及獨(dú)立非執(zhí)行董事陳共榮、李正農(nóng)集體辭職。他們?cè)谵o職報(bào)告中稱，實(shí)控人、董事長(zhǎng)張劍長(zhǎng)期占用公司資金且未歸還，存在違規(guī)關(guān)聯(lián)交易，嚴(yán)重?fù)p害股東權(quán)益。

隨后，遠(yuǎn)大住工時(shí)任董事、副總經(jīng)理、董秘、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人石東紅，辭去財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人職位。不到半年時(shí)間，遠(yuǎn)大住工的10人董事會(huì)有半數(shù)離職，非執(zhí)行董事與獨(dú)立董事席位“清零”，內(nèi)控體系幾近癱瘓。

因內(nèi)控問題無法正常推進(jìn)審計(jì)，公司2024年度財(cái)報(bào)申請(qǐng)延期披露，股票自2025年3月21日起在港交所暫停買賣。去年9月，2024年中報(bào)披露后不久，遠(yuǎn)大住工就將審計(jì)（核數(shù)師）由畢馬威更換成了天健，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性的質(zhì)疑。

欲借重整新生

遠(yuǎn)大住工的資金壓力藏不住了。根據(jù)最后一次發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2024年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入8.44億元，凈虧損2.96億元。截至2024年6月末，總負(fù)債52.06億元，其中短期借款22.35億元，而現(xiàn)金只有9501萬元。

董事會(huì)改選成為最后希望。今年9月29日，遠(yuǎn)大住工召開2025年度第一次股東特別大會(huì)，并完成了董事會(huì)換屆。譚新明獲選為第四屆董事會(huì)董事長(zhǎng)，沈丹被聘任為總經(jīng)理。4名執(zhí)行董事（張劍、譚新明、沈丹、王春梅）、2名非執(zhí)行董事（胡文翰、石東紅）、3名獨(dú)立非執(zhí)行董事（蘇子佳、彭震、丁輝明），全部到位。

隨后，新的董事會(huì)班子作出“主動(dòng)申請(qǐng)破產(chǎn)重整”的建議，并提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)執(zhí)行董事處理相關(guān)事宜。股東特別大會(huì)將于10月29日召開，以審議并通過相關(guān)決議案。

遠(yuǎn)大住工的困境并非個(gè)例，而是整個(gè)裝配式建筑行業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛的縮影。遠(yuǎn)大住工近日發(fā)布的公告中，明確提及“宏觀經(jīng)濟(jì)、地產(chǎn)調(diào)控及疫情影響”，成為壓垮企業(yè)的外部稻草。

有分析稱，裝配式建筑行業(yè)與房地產(chǎn)市場(chǎng)高度綁定，下游需求的萎縮直接沖擊行業(yè)根基。近年來地產(chǎn)調(diào)控深化導(dǎo)致房企普遍爆雷，不僅讓遠(yuǎn)大住工面臨27億元應(yīng)收賬款無法收回的風(fēng)險(xiǎn)，更使其核心的PC構(gòu)件業(yè)務(wù)失去訂單支撐，工廠開工率不足40%。

遠(yuǎn)大住工網(wǎng)站顯示，其服務(wù)過超300家房企客戶。在遠(yuǎn)大住工“存在重大回收風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)收賬款客戶”名單中，恒大集團(tuán)是其過往重要客戶之一，應(yīng)收賬款金額達(dá)數(shù)億元級(jí)別，已計(jì)提大規(guī)模壞賬準(zhǔn)備；融創(chuàng)、華夏幸福等也曾位列大客戶之中，這些企業(yè)出現(xiàn)債務(wù)違約后，遠(yuǎn)大住工對(duì)其應(yīng)收賬款形成重大壞賬風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致巨額減值損失。

遠(yuǎn)大住工在10月10日發(fā)布的公告中稱，公司在裝配式建筑行業(yè)具有較深的技術(shù)儲(chǔ)備和較高的行業(yè)地位，重整具備一定價(jià)值。公司希望通過重整引入優(yōu)質(zhì)的戰(zhàn)略投資者，化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，為股東、職工和社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值。

若破產(chǎn)重整申請(qǐng)能夠被法院受理，根據(jù)破產(chǎn)重整程序，接下來法院將指定管理人，全面接管企業(yè)財(cái)產(chǎn)和營(yíng)業(yè)事務(wù)；管理人將在規(guī)定期限內(nèi)制定重整計(jì)劃草案，提交債權(quán)人會(huì)議表決。

一位法律專家表示，遠(yuǎn)大住工能否通過重整獲得新生，關(guān)鍵在于能否真正解決其深層次的經(jīng)營(yíng)和治理問題。這不僅僅是一個(gè)法律程序，更是一場(chǎng)企業(yè)轉(zhuǎn)型的硬仗。