前言

10月16日，德國(guó)總理默茨對(duì)一家企業(yè)的選擇表達(dá)了“失望”。

這家企業(yè)是BioNTech，它的成功故事卻寫(xiě)在紐約證券交易所。

歐洲最優(yōu)秀的“孩子”為何要去別人家“成人禮”？歐洲經(jīng)濟(jì)的“失血癥”到底該如何醫(yī)治？

歐洲冠軍為何“叛逃”華爾街？

紐約的香檳和飛彩，隔著重洋，在柏林聯(lián)邦議院凝成了冰，就在10月16日，德國(guó)總理默茨的聲音里帶著一種罕見(jiàn)的疲憊，他提到了一個(gè)名字，BioNTech。

這家與輝瑞聯(lián)合研發(fā)新冠疫苗的德國(guó)企業(yè)，是個(gè)傳奇，可它的成功故事，卻寫(xiě)在紐約證券交易所，默茨直言，他對(duì)此感到“失望”。

那停頓了數(shù)秒的語(yǔ)氣，泄露了超出言語(yǔ)的沉重，一個(gè)歐洲的冠軍，為何非要去別人的地盤(pán)上加冕？

這個(gè)問(wèn)題，像一根針，刺破了歐洲經(jīng)濟(jì)繁榮的表象，冰冷的數(shù)字給出了殘酷的答案，歐盟擁有超過(guò)500個(gè)交易平臺(tái)，全球最分散，也最不透明。

只有約三成的股票交易，發(fā)生在透明的公開(kāi)市場(chǎng)上，這種市場(chǎng)碎片化，讓歐洲企業(yè)融資變得又慢又貴，BioNTech的選擇，不是背叛，而是無(wú)奈。

它是歐洲“金融失血癥”的最新一個(gè)癥狀，也是最響亮的一記警報(bào)，警報(bào)聲背后，是德國(guó)工業(yè)更深的困境。

2024年，德國(guó)GDP增速只有可憐的0.3%，遠(yuǎn)低于歐盟平均，工業(yè)產(chǎn)出，已經(jīng)連續(xù)六個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)，曾經(jīng)的經(jīng)濟(jì)引擎，如今像臺(tái)帶病運(yùn)轉(zhuǎn)的老機(jī)器。

大眾汽車，因?yàn)殡妱?dòng)化轉(zhuǎn)型慢了半拍，上半年全球銷量暴跌18%，三家德國(guó)工廠，被迫關(guān)停，巴斯夫，化工巨頭，在路德維希港的基地因?yàn)樘烊粴鈨r(jià)格飆升，成本比中國(guó)同行高出整整42%！

它甚至把投資百億歐元的化工綜合體，提前挪到了中國(guó)湛江，更致命的是來(lái)自美國(guó)的“雙重打擊”，特朗普的關(guān)稅大棒還沒(méi)落下，拜登的《通脹削減法案》已精準(zhǔn)收割。

博世、西門子能源，這些德企的脊梁，正把230億歐元投資轉(zhuǎn)向北美，德國(guó)工業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)出警告，到2027年，德國(guó)可能流失40萬(wàn)個(gè)制造業(yè)崗位！

這不是簡(jiǎn)單的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，這是一場(chǎng)精準(zhǔn)的“抽血”，抽走的不僅是資本，更是歐洲的未來(lái)。

一場(chǎng)認(rèn)知的背水一戰(zhàn)

過(guò)去歐洲總以為，只要有強(qiáng)大的工業(yè)，有先進(jìn)的技術(shù)，就能立于不敗之地，但現(xiàn)實(shí)給了它一記響亮的耳光。

如果說(shuō)產(chǎn)業(yè)是肌肉，貿(mào)易是血管，那資本就是心臟，過(guò)去幾十年，歐洲的心臟起搏器，一直握在華盛頓手里。

美國(guó)一加息，歐洲就跟著抽搐，華爾街一打噴嚏，法蘭克福就得感冒，這種“經(jīng)濟(jì)附庸”的地位，在和平年代尚可忍受。

可當(dāng)大國(guó)博弈的寒流襲來(lái)，這就成了致命的弱點(diǎn)，默茨終于看清了現(xiàn)實(shí)，他在柏林聯(lián)邦議院的政策演講中，首次提出了“歐洲經(jīng)濟(jì)主權(quán)戰(zhàn)略”。

這不僅僅是一個(gè)口號(hào)，這是一場(chǎng)認(rèn)知的背水一戰(zhàn)，核心思想很簡(jiǎn)單，歐洲必須為自己的經(jīng)濟(jì)，裝上一顆“歐洲心”！

這顆“歐洲心”的核心，就是獨(dú)立的資本市場(chǎng)，一個(gè)能讓歐洲企業(yè)在家門口就能融到資，能按照自己的規(guī)則給資產(chǎn)定價(jià)的市場(chǎng)。

默茨明確將中美列為“技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)等體”，這背后，是追求平等對(duì)話的渴望，不再仰人鼻息，不再被動(dòng)接受規(guī)則。

而是要坐上牌桌，親自制定游戲規(guī)則，這種認(rèn)知的轉(zhuǎn)變，是痛苦的，也是必要的，它意味著歐洲要放棄幻想，準(zhǔn)備一場(chǎng)長(zhǎng)期的、艱苦的斗爭(zhēng)。

但這是唯一的生路，沒(méi)有金融主權(quán)，就沒(méi)有真正的經(jīng)濟(jì)主權(quán)，沒(méi)有經(jīng)濟(jì)主權(quán)，所謂的戰(zhàn)略自主，就是一句空話，這就是金融失血的真正代價(jià)，也是歐洲必須發(fā)起反擊的根本原因。

一場(chǎng)牽動(dòng)全球的“經(jīng)濟(jì)心臟移植手術(shù)”

如何給歐洲裝上一顆“歐洲心”？默茨開(kāi)出了兩劑猛藥，建立一個(gè)泛歐證券交易所，設(shè)立一個(gè)千億歐元的產(chǎn)業(yè)基金，這就是一場(chǎng)牽動(dòng)全球的“經(jīng)濟(jì)心臟移植手術(shù)”。

主刀醫(yī)生是德國(guó)，助手是法國(guó)，病人是整個(gè)歐盟，手術(shù)的核心，是建立一個(gè)統(tǒng)一的、有深度的、能和華爾街抗衡的資本市場(chǎng)。

默茨呼吁，歐洲需要一個(gè)統(tǒng)一的證券交易所，讓像BioNTech這樣的成功企業(yè)，“不必前往紐約”，他強(qiáng)調(diào)必須采取緊急措施，縮小與全球競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的生產(chǎn)力增長(zhǎng)差距。

這不再是空談，而是有了具體的時(shí)間表，歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩，試圖調(diào)和內(nèi)部矛盾，提出了一個(gè)“三階段路線圖”。

2025到2026年，完成泛歐交易所的法律框架建設(shè)，2027到2028年，啟動(dòng)千億產(chǎn)業(yè)基金的投資，2029年后，再評(píng)估技術(shù)聯(lián)盟的成效。

看起來(lái)，一切都在有條不紊地進(jìn)行，但手術(shù)臺(tái)上的爭(zhēng)論，從未停止，德國(guó)，曾經(jīng)的資本市場(chǎng)整合“阻礙者”，如今成了最激進(jìn)的推動(dòng)者。

這個(gè)180度的轉(zhuǎn)變，本身就說(shuō)明了問(wèn)題的嚴(yán)重性，德國(guó)副總理兼財(cái)政部長(zhǎng)克林拜爾，已經(jīng)同意與法國(guó)探討集中監(jiān)管。

這意味著，德國(guó)準(zhǔn)備放棄部分金融監(jiān)管權(quán)，這是一個(gè)巨大的讓步，但內(nèi)部的聲音，依然嘈雜，波羅的海三國(guó)，那些依賴中美投資的國(guó)家，擔(dān)心被卷入“新冷戰(zhàn)”。

愛(ài)沙尼亞總理卡拉斯公開(kāi)質(zhì)疑：“與中美對(duì)抗，真的符合歐洲利益嗎？”意大利、西班牙等南歐國(guó)家，雖然支持德國(guó)，但也各有各的小算盤(pán)，企業(yè)界更是反應(yīng)復(fù)雜。

大眾CEO布盧姆支持泛歐交易所，認(rèn)為能降低融資成本，但也警告，“過(guò)度保護(hù)會(huì)削弱競(jìng)爭(zhēng)力”，光刻機(jī)巨頭ASML，則擔(dān)憂技術(shù)共享池會(huì)導(dǎo)致核心機(jī)密泄露。

他們要求歐盟建立更嚴(yán)格的分級(jí)授權(quán)機(jī)制，這些聲音，就像手術(shù)室里不同的監(jiān)護(hù)儀在報(bào)警，有的擔(dān)心“排異反應(yīng)”，有的怕“手術(shù)失敗”。

但手術(shù)已經(jīng)開(kāi)始了，沒(méi)有退路。

歐洲能否重回世界牌桌中央？

這場(chǎng)“心臟移植手術(shù)”，如果成功，將帶來(lái)什么？這絕不僅僅是歐洲企業(yè)融資方便了那么簡(jiǎn)單，它的深遠(yuǎn)影響，將重塑整個(gè)全球金融格局。

首先，歐洲科技企業(yè)的估值體系，將可能與美國(guó)脫鉤，一個(gè)獨(dú)立的“歐洲定價(jià)權(quán)”將會(huì)誕生，這意味著，一家德國(guó)公司的價(jià)值，不再需要由華爾街來(lái)定義。

法國(guó)的奢侈品，意大利的時(shí)尚，荷蘭的科技，都將擁有一個(gè)更公允的“歐洲價(jià)格”，這將直接挑戰(zhàn)美元霸權(quán)的根基。

目前，美國(guó)股市總市值占全球45%，歐洲只有15%，但歐洲的GDP，占全球比重接近18%，市值與經(jīng)濟(jì)實(shí)力的嚴(yán)重不匹配，本身就是一種不正常。

泛歐交易所若能成功，摩根士丹利預(yù)測(cè)，5年內(nèi)可能吸引全球10%的IPO份額，這將從紐交所和納斯達(dá)克的碗里，分走一大塊蛋糕。

更重要的是，它將為全球資本提供一個(gè)“第三選擇”，除了美元和人民幣，未來(lái)或許還有一個(gè)“歐元資本圈”，這將加速全球金融體系的多極化進(jìn)程。

一個(gè)不再由單一貨幣霸權(quán)主導(dǎo)的世界，將更有韌性，也更平衡，當(dāng)然，挑戰(zhàn)是巨大的，美國(guó)絕不會(huì)坐視自己的核心利益受到挑戰(zhàn)。

歐洲正在從“中美博弈的旁觀者”，轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸鲃?dòng)參與者”，它試圖在兩個(gè)巨頭之間，開(kāi)辟出屬于自己的獨(dú)立空間，這條路注定充滿荊棘，但這是歐洲為了自己的尊嚴(yán)和未來(lái)，不得不走的一步。

一個(gè)獨(dú)立的資本定價(jià)權(quán)，一個(gè)不再被隨意收割的歐洲，一個(gè)多極化的金融世界，這，或許就是這場(chǎng)“心臟移植手術(shù)”的終極愿景。

結(jié)語(yǔ)

BioNTech的鐘聲是警鐘，默茨的失望是起點(diǎn)。

當(dāng)歐洲決定為自己的“心臟”動(dòng)手術(shù)時(shí)，世界格局的齒輪已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)動(dòng)。

如果獨(dú)立的資本定價(jià)權(quán)是新的“王座”，那么誰(shuí)將是下一個(gè)挑戰(zhàn)者？這場(chǎng)游戲，才剛剛開(kāi)始。

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