據(jù)央視新聞客戶端消息，當(dāng)?shù)貢r間21日，受地緣政治、投資者獲利止盈等多重因素影響，黃金、白銀遭遇市場廣泛拋售。當(dāng)天，國際現(xiàn)貨黃金價格一度下跌超6%，跌破每盎司4100美元，創(chuàng)下12年來最大單日跌幅；國際現(xiàn)貨白銀價格一度下跌超8%，跌破每盎司48美元，創(chuàng)下2021年以來最大單日跌幅。

受此影響，國內(nèi)金飾價格22日也大幅下調(diào)。中新經(jīng)緯查詢發(fā)現(xiàn)，老廟黃金報價1211元/克，較前一日下跌83元/克；周生生足金飾品報價1250元/克，較前一日下跌39元/克；老鳳祥報價1229元/克，單日下跌61元/克。

21日，社交媒體上，不少買入黃金的網(wǎng)友懵了：我今天才買的。

今年年初以來，國際現(xiàn)貨黃金價格已上漲超過50%，國際現(xiàn)貨白銀價格已上漲近70%。分析人士指出，此前國際局勢緊張等因素導(dǎo)致投資者涌入國際貴金屬市場以尋求避險資產(chǎn)，如果市場情緒進(jìn)一步緩和，貴金屬價格可能面臨進(jìn)一步回調(diào)。

什么原因？

20日，因市場預(yù)期美聯(lián)儲將進(jìn)一步降息，且避險需求強(qiáng)勁，黃金價格創(chuàng)下新高。市場分析認(rèn)為，21日的回調(diào)主要由于投資者獲利了結(jié)。

據(jù)CNBC報道，KCM交易公司首席市場分析師Tim Waterer表示：“獲利了結(jié)操作與避險資金流減弱共同作用，導(dǎo)致金價小幅承壓。但只要美聯(lián)儲維持當(dāng)前的降息路徑，黃金價格的任何回調(diào)都將被視為買入機(jī)會。”他認(rèn)為，只要本周晚些時候公布的美國消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)未出現(xiàn)意外上漲，當(dāng)前的黃金漲勢就仍有上行空間。

光大期貨研究所有色金屬總監(jiān)展大鵬表示，上周貴金屬價格一度出現(xiàn)快速沖高，不僅黃金，銀鉑鈀也出現(xiàn)較大上漲的表現(xiàn)，從盤面來看存在過熱現(xiàn)象，因此隨著地緣政治出現(xiàn)緩和消息，特朗普在貿(mào)易態(tài)度上的軟化，貴金屬市場也出現(xiàn)快速調(diào)整和獲利了結(jié)情緒。

“過去幾個交易日中，交易員日益警惕，因市場對修正與盤整的擔(dān)憂升溫，”盛寶銀行大宗商品策略師Ole Hansen稱，“修正期往往能顯現(xiàn)市場的真正實(shí)力，此次也不例外，潛在買盤應(yīng)能限制回調(diào)幅度?！?/p>

華安基金指出，黃金短期或交易過熱，存在波動風(fēng)險。根據(jù)滬金主力平值IV指標(biāo)，本輪黃金交易的波動率已經(jīng)達(dá)到較高水平，歷史上與2024年4月18日、2024年10月30日、2025年4月類似，數(shù)值均超過20。指標(biāo)的含義是黃金期權(quán)的隱含波動率，可以作為交易擁擠度的參考，指標(biāo)值較高提示短期交易過熱風(fēng)險。前期黃金上漲的邏輯，包括9月美聯(lián)儲重啟降息周期、美國政府停擺、關(guān)稅擾動等，目前在資產(chǎn)價格中已經(jīng)有較為充分的體現(xiàn)。

黃金未來走勢如何？

橋水類貨幣資產(chǎn)負(fù)責(zé)人哈德森·阿塔則認(rèn)為，黃金市場未來走勢并不清晰，走低的可能性大于進(jìn)一步上漲。

他在近日接受內(nèi)部訪談時指出，黃金市場的關(guān)鍵問題是西方個人高凈值投資者大幅增持黃金是否具有可持續(xù)性。如果西方投資者像9月那樣繼續(xù)大量配置黃金，那么這輪上漲或許還有空間。雖然難言絕對，但上述情況確有可能發(fā)生。市場上存在著各種可能提高市場尾部風(fēng)險（例如美國通脹失控）的因素，這些因素可能推動投資者轉(zhuǎn)變觀念。

“但是，如果個人投資者縮減其配置，例如，美國政府‘停擺’結(jié)束、有關(guān)高市早苗和日本政府的不確定性逐漸明朗，或英國財政部長公布了年度預(yù)算方案，導(dǎo)致市場的不確定性下降，對于黃金的投資需求暫緩，黃金市場或?qū)㈦y以支撐當(dāng)前價格水平。央行持有黃金的需求或足以支撐3000~3500美元/盎司相對樂觀的價格水平。但在4000美元/盎司的水平上，如果缺少個人高凈值投資者的大量參與，很難相信市場上有足夠需求來支撐這一價格。” 哈德森·阿塔表示。

匯豐銀行近期在一份大宗商品展望報告中表示，黃金的上漲動能有望持續(xù)至2026年，其背后動力包括各國央行的強(qiáng)勁購金、美國持續(xù)的財政擔(dān)憂以及進(jìn)一步貨幣寬松的預(yù)期，目標(biāo)價為5000美元。報告強(qiáng)調(diào)，美國財政赤字問題是推動黃金需求的重要因素。投資者越來越多地將黃金視為對沖債務(wù)可持續(xù)性風(fēng)險和美元潛在走弱的工具。

匯豐銀行還預(yù)計(jì)，央行購金需求將保持在高位，尤其是新興市場央行的持續(xù)買入構(gòu)成關(guān)鍵支撐。不過，匯豐銀行也警告稱，如果美聯(lián)儲降息次數(shù)少于市場預(yù)期，黃金的上漲軌跡可能面臨阻力。

來源 |中國新聞網(wǎng)綜合央視新聞客戶端、中新經(jīng)緯、每日經(jīng)濟(jì)新聞、證券時報等

編輯 | 絕小海 責(zé)編 | 阮固 審核 | 劉永拓