俄烏沖突爆發(fā)后，俄羅斯3000多億歐元海外資產(chǎn)被西方凍結(jié)。

歐盟甚至將俄羅斯央行資產(chǎn)的收益劃撥給烏克蘭用于重建。

面對俄羅斯的抗議，西方以“安全考慮”為由拒絕回應。

這一事件引發(fā)全球關(guān)注，也讓許多國家意識到，國際金融規(guī)則并非絕對公正，任何國家都可能成為下一個被制裁的對象。

美債曾是全球公認的安全投資標的，其背后是美元的儲備貨幣地位。

然而近年來，美債的安全性正受到質(zhì)疑。

2025財年上半年，美國聯(lián)邦財政赤字達到1.3萬億美元。

債務規(guī)模擴大導致美國只能通過發(fā)新債還舊債，形成惡性循環(huán)。

更重要的是，美債已經(jīng)不只是經(jīng)濟工具，還被美國用作政治武器。

伊朗、委內(nèi)瑞拉、阿富汗等國的海外資產(chǎn)先后被美國凍結(jié)，甚至連阿富汗央行的70億美元儲備也被扣押。

美元和美債的政治屬性愈發(fā)明顯，“安全資產(chǎn)”的標簽早已不復存在。

正因如此，中國近年來開始調(diào)整美債持倉。

從2022年4月起，中國美債持倉就一直低于1萬億美元，總體呈減持態(tài)勢。

2022至2024年三年間，中國累計減持美債2813億美元。

中國減持美債并非一時沖動，而是基于對國際經(jīng)濟和政治局勢的冷靜判斷。

過去，中國通過出口商品賺取美元，并將賺來的美元投資于美債，形成了“出口換美元—美元買美債”的循環(huán)。

但這一模式如今難以為繼。

2025年4月，美國將部分對華輸美商品關(guān)稅提高至34%，涵蓋電子產(chǎn)品、紡織品等多個品類，顯著增加了中國賺取美元的難度。

同時，美國對中國的技術(shù)封鎖也愈發(fā)嚴苛。

高端光刻機、芯片設(shè)計軟件、航空發(fā)動機核心技術(shù)等均被列入“實體清單”禁運，僅2025年就新增50多家中國企業(yè)進入黑名單。

更令人擔憂的是，美國利用中國購買美債的資金研發(fā)針對中國的武器，同時出臺各種制裁政策。

這種“用中國的錢反過來卡中國的脖子”的做法，進一步加劇了中國對美債的擔憂。

與此同時，中國開始加速增持黃金。

截至2025年6月末，中國黃金儲備達到7390萬盎司（約合2298.55噸），連續(xù)8個月凈增持。

相比美債，黃金不與任何國家的政治利益綁定，無法被凍結(jié)，也不會因某國債務危機而縮水，是國家資產(chǎn)安全的可靠保障。

當然，中國減持美債并非一股腦全拋，而是采取穩(wěn)妥的策略。

例如，2025年6月僅增持1億美元美債，顯示出靈活調(diào)整的態(tài)度。

短期內(nèi)，美債價格波動可能導致賬面價值減少，但與資產(chǎn)被凍結(jié)的風險相比，這種損失顯然可以接受。

俄羅斯被凍結(jié)的3000億美元至今無法動用，而中國的主動調(diào)整則是為了規(guī)避更大的風險。

中國的減持行動展現(xiàn)了對國家資產(chǎn)安全的深刻思考。

在國際局勢日益復雜的背景下，依賴他國的“安全承諾”顯然不如將命運掌握在自己手中更靠譜。

通過優(yōu)化高風險資產(chǎn)持倉，增加穩(wěn)妥的黃金儲備，中國正在為未來可能的挑戰(zhàn)提前布局。

這一策略不僅是經(jīng)濟上的明智選擇，更是國家安全的必要舉措。