曾經(jīng)的豌豆蛋白龍頭企業(yè)——雙塔食品（SZ002481，股價6.26元，市值77.23億元）正面臨嚴峻的經(jīng)營壓力。

10月23日晚間，雙塔食品披露了2025年第三季度報告。數(shù)據(jù)顯示，公司第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入約4.69億元，同比下降33.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1991.88萬元，同比下降319.92%。

此外，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，9月初，雙塔食品曾公告稱，歐盟對中國豌豆蛋白啟動了反傾銷調(diào)查。公司面對的外部環(huán)境愈發(fā)嚴峻。

前三季度凈利幾近腰斬

根據(jù)公告，第三季度，雙塔食品實現(xiàn)營業(yè)收入4.69億元，較上年同期減少33.66%。

盈利方面，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1991.88萬元，相較于去年同期跌319.92%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-2172.16萬元，同比降幅達400.37%?；久抗墒找嬉灿扇ツ晖诘?.0073元降至-0.0163元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，雙塔食品在今年上半年尚能維持盈利。半年報顯示，2025年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.47億元，同比增長6.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5436.35萬元，同比微增0.89%。這也意味著第三季度的經(jīng)營狀況出現(xiàn)了較大變化。

單季度的虧損顯著拖累了雙塔食品前三季度整體表現(xiàn)。2025年1月至9月，雙塔食品累計實現(xiàn)營業(yè)收入15.16億元，同比下降10.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3444.47萬元，同比下滑45.27%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為2700.43萬元，同比降幅達到53.86%。

對于主要財務(wù)指標的變動，雙塔食品在三季報中解釋稱：銷售費用較上期增加36.19%，主要系訂貨會費用增加所致；管理費用較上期減少42.19%，主要系本期股份支付費用攤銷減少所致；財務(wù)費用較上期減少36.05%，主要系本期利息費用支出減少所致；資產(chǎn)減值損失較期初增加40.42%，主要系淀粉庫存增加，存貨跌價準備計提的金額增加所致。

此外，雙塔食品的預(yù)付款項、其他應(yīng)收款、應(yīng)付賬款等科目也出現(xiàn)較大幅度變動。

面對“雙反”調(diào)查，海外產(chǎn)能成破局關(guān)鍵？

雙塔食品面臨的業(yè)績壓力，或與持續(xù)緊張的國際貿(mào)易環(huán)境相關(guān)。

2025年9月1日晚間，雙塔食品公告稱，歐盟委員會收到歐盟豌豆蛋白生產(chǎn)商臨時聯(lián)盟提交的申訴，決定對中國產(chǎn)豌豆蛋白啟動反傾銷調(diào)查。此次調(diào)查針對的是干重基礎(chǔ)上蛋白質(zhì)含量超過65%的高蛋白豌豆蛋白產(chǎn)品，傾銷與損害調(diào)查期為2024年7月1日至2025年6月30日。

歐洲市場對雙塔食品非常重要。公告顯示，2024年公司出口至歐盟的涉案產(chǎn)品銷售額占公司總營收的3.92%，而2025年上半年該比例已提升至6.48%。歐盟的調(diào)查無疑給這部分業(yè)務(wù)前景蒙上陰影。

這并非雙塔食品首次遭遇此類挑戰(zhàn)。2024年7月30日，美國商務(wù)部宣布對中國豌豆蛋白作出反傾銷和反補貼（“雙反”）終裁，雙塔食品被裁定征收高達269.77%的反傾銷稅和15.15%的反補貼稅。

在此之前的2022年和2023年上半年，雙塔食品對美出口額分別占到公司總收入的8.14%和9.92%。此外，加拿大也已在2024年4月啟動了對中國豌豆蛋白的“雙反”調(diào)查。

根據(jù)2025年半年報，雙塔食品國外營業(yè)收入達到4.83億元，占總營業(yè)收入的比重高達46.11%。不確定的外部環(huán)境給雙塔食品帶來了很大挑戰(zhàn)。其在半年報風(fēng)險提示中也提到，公司豌豆蛋白產(chǎn)品主要出口國家的政策變化、關(guān)稅變化等事項帶來了不確定性和潛在風(fēng)險。

面對困境，雙塔食品正積極尋求破局之道。針對歐盟的調(diào)查，雙塔食品已迅速成立專項工作組并聘請專業(yè)律師團隊積極應(yīng)對。從更長遠來看，公司在公告中明確表示，將大力開拓新興國際市場，加強國內(nèi)市場的開拓，加快海外工廠建設(shè)。

其實上半年以來，雙塔食品已經(jīng)在著手國內(nèi)外市場布局。2025年上半年，公司國內(nèi)市場銷售收入同比增長15.63%，營收占比提升至53.89%。而在海外布局方面，備受關(guān)注的泰國工廠建設(shè)正在有序推進中。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月30日，公司在建工程余額增加102.82%，主要原因即為泰國工廠新建投入尚未轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)。