每經(jīng)評(píng)論員 杜宇

10月23日，時(shí)空科技（SZ605178，股價(jià)：43.35元，市值：42.95億元）復(fù)牌后股價(jià)一字漲停，這一市場(chǎng)反應(yīng)源自其10月22日晚間披露的重大資產(chǎn)重組預(yù)案。公司擬收購(gòu)深圳市嘉合勁威電子科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“嘉合勁威”）100%股權(quán)，意圖借此切入炙手可熱的半導(dǎo)體存儲(chǔ)領(lǐng)域。然而，時(shí)空科技此前的跨界嘗試并未取得理想成果，此次轉(zhuǎn)型能否成功，仍存在諸多不確定性。

根據(jù)重組預(yù)案，時(shí)空科技將通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，向張麗麗等19名交易對(duì)方收購(gòu)嘉合勁威100%股份，并募集配套資金。其中，發(fā)行價(jià)格為23.08元/股。嘉合勁威作為國(guó)內(nèi)知名內(nèi)存模組廠(chǎng)商，與三星、美光等主流晶圓廠(chǎng)建立了穩(wěn)定合作關(guān)系，其2023年至2025年1~8月的營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)均呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，尤其在2024年成功扭虧為盈。

時(shí)空科技成立于2004年，以景觀照明業(yè)務(wù)起家，2020年登陸上交所。然而，上市首年業(yè)績(jī)便下滑，此后三年?duì)I收持續(xù)下滑且連續(xù)虧損。盡管2024年?duì)I收有所回暖，但凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。2025年上半年，公司營(yíng)收同比下滑10.95%，歸母凈虧損雖小幅收窄，但經(jīng)營(yíng)狀況仍不理想。4年半凈虧損超7.5億元。為尋找第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，時(shí)空科技此前已多次嘗試跨界轉(zhuǎn)型，涵蓋文旅夜游、智慧路燈、智慧停車(chē)等領(lǐng)域，但效果不佳。此次跨界半導(dǎo)體存儲(chǔ)領(lǐng)域，被寄予厚望。

筆者認(rèn)為，從機(jī)遇來(lái)看，半導(dǎo)體存儲(chǔ)行業(yè)前景廣闊，嘉合勁威在該領(lǐng)域已積累一定技術(shù)和市場(chǎng)基礎(chǔ)，若收購(gòu)成功，有望為時(shí)空科技帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，提升其持續(xù)盈利能力。但從挑戰(zhàn)來(lái)看，跨界轉(zhuǎn)型并非易事。一方面，時(shí)空科技此前跨界嘗試未達(dá)預(yù)期，表明其在業(yè)務(wù)整合、運(yùn)營(yíng)管理等方面可能存在不足；另一方面，半導(dǎo)體存儲(chǔ)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，技術(shù)更新?lián)Q代快，嘉合勁威雖有優(yōu)勢(shì)，但時(shí)空科技能否有效整合并發(fā)揮其價(jià)值，仍面臨諸多考驗(yàn)。此外，此次交易涉及發(fā)行股份及支付現(xiàn)金，可能對(duì)上市公司股東權(quán)益產(chǎn)生一定稀釋效果，且交易能否順利獲批及最終實(shí)施結(jié)果存在不確定性。

鑒于時(shí)空科技過(guò)往跨界經(jīng)歷及當(dāng)前經(jīng)營(yíng)狀況，投資者需謹(jǐn)慎關(guān)注。密切關(guān)注交易進(jìn)展、嘉合勁威的業(yè)績(jī)表現(xiàn)以及公司后續(xù)整合措施等，合理評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于時(shí)空科技而言，能否借此轉(zhuǎn)型打破業(yè)績(jī)困局，還需時(shí)間來(lái)驗(yàn)證。