一家武漢明星獨(dú)角獸正沖向港股。

在東風(fēng)公司的全力支持下，他們旗下高端智慧新能源品牌嵐圖汽車已賣出超過(guò)20萬(wàn)輛汽車，并于近日通過(guò)不發(fā)行新股或涉及融資的“介紹上市”來(lái)到港交所門前，有望成為2025年武漢最大造車IPO。

為了讓這家公司順利上市和更好地發(fā)展，東風(fēng)公司除了讓旗下東風(fēng)集團(tuán)股份將持有的79.67%嵐圖汽車股權(quán)向全體股東進(jìn)行分派，同時(shí)還會(huì)將市值超700億港元的東風(fēng)集團(tuán)股份進(jìn)行私有化之后從港交所退市，從而集中力量發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)。

放眼望去，汽車大軍正沖向IPO。除了嵐圖汽車，奇瑞汽車、賽力斯、阿維塔等車企也已于近期在港上市或準(zhǔn)備上市。

武漢明星IPO，要IPO了

嵐圖汽車的故事，得從東風(fēng)公司講起。

時(shí)間回到2017年，這家公司在汽車領(lǐng)域率先提出“輕量化”“電動(dòng)化”“智能化”“網(wǎng)聯(lián)化”和“共享化”的“五化”概念，最終堅(jiān)定新能源汽車路線并努力推動(dòng)傳統(tǒng)燃油車向新能源車轉(zhuǎn)型。

在產(chǎn)業(yè)政策和消費(fèi)升級(jí)的雙重驅(qū)動(dòng)下，他們判斷乘用車市場(chǎng)的電動(dòng)化和高端化進(jìn)程也將加速，同時(shí)高端新能源車型的市場(chǎng)前景更樂(lè)觀，并計(jì)劃做一個(gè)高端新能源汽車品牌。

東風(fēng)公司的底氣在于，作為擁有數(shù)十年造車經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)的央企，他們?cè)缭?001年便開始布局電動(dòng)汽車研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，同時(shí)決心開創(chuàng)“成熟車企+造車新勢(shì)力”的融合共創(chuàng)發(fā)展新模式。

于是，在東風(fēng)公司全力支持及CEO盧放等經(jīng)管層和核心管理團(tuán)隊(duì)出資持股的情況下，嵐圖汽車由東風(fēng)集團(tuán)股份和員工持股平臺(tái)于2021年6月在武漢經(jīng)開區(qū)正式成立。

那個(gè)時(shí)候，東風(fēng)公司正向新能源與智能駕駛領(lǐng)域全面轉(zhuǎn)型，而“中國(guó)車谷”武漢經(jīng)開區(qū)提出“借東風(fēng)”競(jìng)逐新能源與智能網(wǎng)聯(lián)汽車新賽道。

圍繞新能源與智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)布局，武漢經(jīng)開區(qū)目前已形成從關(guān)鍵零部件到整車的完整產(chǎn)業(yè)體系，擁有10家整車企業(yè)、14座整車工廠和千余家零部件企業(yè)。

以一家獨(dú)立公司的身份，嵐圖汽車重新搭建了團(tuán)隊(duì)、理念、模式、決策機(jī)制和整體流程。除了在賬目方面獨(dú)立核算并對(duì)收益獨(dú)立負(fù)責(zé)，同時(shí)也擁有獨(dú)立融資的權(quán)利。

成立6個(gè)月后，他們正式啟動(dòng)A輪融資，獲得一百多家市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)關(guān)注。到了2022年12月，嵐圖汽車宣布完成當(dāng)時(shí)中國(guó)新能源汽車行業(yè)最大的首輪融資——近50億元，同時(shí)估值達(dá)到近300億元。

混改基金、中銀資產(chǎn)、工銀投資、武漢經(jīng)開產(chǎn)業(yè)基金、農(nóng)銀投資、 湖北高投集團(tuán)、東風(fēng)交銀汽車基金、洪泰基金管理的湖北高質(zhì)量發(fā)展基金、欣旺達(dá)、贛鋒鋰業(yè)等10家投資方，與嵐圖汽車均有戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系。

在他們看來(lái)，這些投資者特別是在混合所有制及體制機(jī)制改革、戰(zhàn)略業(yè)務(wù)協(xié)同、綜合金融服務(wù)、三電供應(yīng)鏈等方面，將與自身實(shí)現(xiàn)資源整合和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，建立融合共生的產(chǎn)業(yè)新生態(tài)。

當(dāng)時(shí)間來(lái)到2025年7月，在拿到東風(fēng)資產(chǎn)和東風(fēng)集團(tuán)股份提供的20億元融資后，嵐圖汽車花費(fèi)超41億元向東風(fēng)集團(tuán)股份收購(gòu)每年能生產(chǎn)30萬(wàn)輛汽車的云峰工廠。目前，他們?cè)谠品骞S生產(chǎn)嵐圖知音。

短短數(shù)年時(shí)間，嵐圖汽車便在東風(fēng)公司的肩膀上，一躍成為武漢的明星獨(dú)角獸，同時(shí)選擇以“介紹上市”的方式?jīng)_向港股。

背靠東風(fēng)，賣出超20萬(wàn)輛車

一路走來(lái)，嵐圖汽車的發(fā)展速度驚人。

在發(fā)布品牌后，他們實(shí)現(xiàn)四年上市四款車——嵐圖FREE、夢(mèng)想家、追光、知音，產(chǎn)品覆蓋轎車、SUV及MPV三大細(xì)分市場(chǎng)，產(chǎn)品價(jià)格則主要覆蓋了20-50萬(wàn)元。

這樣的產(chǎn)品發(fā)布速度，離不開東風(fēng)公司在底盤能力、動(dòng)力總成能力等底層造車技術(shù)等工程能力上的積累，以及嵐圖汽車在研發(fā)上的持續(xù)投入。

從2022年算起，這家公司43個(gè)月在研發(fā)上累計(jì)投入超過(guò)56億元，不僅全棧自主開發(fā)出聚焦組合輔助駕駛、智能聯(lián)網(wǎng)及車輛安全等方面的技術(shù)，還在中國(guó)擁有1519項(xiàng)已頒發(fā)專利和4783項(xiàng)正在申請(qǐng)的專利。

于是我們能看到，在2021年8月開始交付第一款車型嵐圖FREE后，嵐圖汽車在2024年4月便累計(jì)生產(chǎn)完成10萬(wàn)輛車。一年后，他們累計(jì)生產(chǎn)完成20萬(wàn)輛車，成為首個(gè)達(dá)成該目標(biāo)的央國(guó)企高端新能源汽車品牌。

隨著汽車的銷量持續(xù)增加，這家公司的收入也在不斷增長(zhǎng)，從2022年的60.52億元，到2023年的127.49億元，然后是2024年的193.61億元，并在2025年前7個(gè)月達(dá)到157.81億元。此外，他們的毛利率也從2022年的8.3%上升至2024年的21%。

與此同時(shí)，嵐圖汽車的凈虧損也從2022年的15.38億元，收窄到2023年的14.96億元。到了2024年，他們于第四季度首次實(shí)現(xiàn)單季度盈利，當(dāng)年的凈虧損只有0.9億元。在2025年前7個(gè)月，這家公司的凈利潤(rùn)便達(dá)到4.34億元。

在良好的發(fā)展勢(shì)頭中，他們將2025年全年的銷售目標(biāo)定在20萬(wàn)輛。不過(guò)面對(duì)小鵬汽車、小米汽車、理想汽車、蔚來(lái)汽車、極氪、阿維塔等對(duì)手帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，嵐圖汽車在2025年前7個(gè)月賣出了不到7萬(wàn)輛汽車。

上市，成為嵐圖汽車的破局手段之一。通過(guò)在港交所上市，他們能進(jìn)一步拓寬融資渠道，同時(shí)更好地提升品牌形象和拓展國(guó)際事業(yè)等。

全面推進(jìn)海外事業(yè)布局落地，已成為這家公司的重要目標(biāo)。早在2024年，嵐圖汽車便發(fā)布出海戰(zhàn)略——到2030年，布局世界六大洲，進(jìn)入全球60國(guó)，累計(jì)建成500家銷售服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，海外銷量累計(jì)突破50萬(wàn)輛。

從送汽車大軍，沖向IPO

放眼望去，一批新能源汽車正在沖向IPO。

上個(gè)月，奇瑞汽車便登陸了港股。在奇瑞汽車董事長(zhǎng)尹同躍的帶領(lǐng)下，這家公司于1997年從安徽蕪湖幾間簡(jiǎn)陋的“小草房”起步，一步步成長(zhǎng)為中國(guó)汽車“出口之王”——2024年賣出的229.5萬(wàn)輛車中，有114萬(wàn)輛遠(yuǎn)銷海外。

強(qiáng)大的實(shí)力，讓他們獲得了高瓴、景林資產(chǎn)、大家人壽、國(guó)軒香港、黃山建投、合肥建匯、中郵理財(cái)、星宇香港等13名基石投資者的認(rèn)可，最終通過(guò)上市募集資金總額達(dá)到約91.45億港元。

“此次港股上市，是奇瑞邁進(jìn)國(guó)際資本市場(chǎng)的重要一步，也是扛起更大責(zé)任、迎接更大使命的全新起點(diǎn)?！币S直言，將借助資本的力量，加速技術(shù)創(chuàng)新，深化全球布局，持續(xù)做強(qiáng)汽車主業(yè)。

當(dāng)時(shí)間來(lái)到10月，在嵐圖汽車向港交所遞交招股書后，A股上市公司賽力斯便成功通過(guò)港交所上市聆訊，超過(guò)2500億元的市值有望成為2025年港股最大造車IPO。

與華為達(dá)成新能源汽車領(lǐng)域合作關(guān)系后，這家由小康股份更名而來(lái)的公司，已與對(duì)方聯(lián)合發(fā)布賽力斯華為智選SF5及被視為“首款鴻蒙汽車”的AITO問(wèn)界M5等車型。2024年，賽力斯賣出了42.69萬(wàn)輛新能源汽車，其中問(wèn)界系列貢獻(xiàn)頗多。

除了加速?zèng)_向港股，賽力斯也在通過(guò)資本深入布局新能源汽車領(lǐng)域。其中，控股子公司賽力斯汽車準(zhǔn)備引入工銀投資、交銀投資、農(nóng)銀投資等戰(zhàn)略投資者，增資金額合計(jì)不超過(guò)50億元。此外，他們和阿維塔各自都花了115億元分別拿下華為引望10%的股權(quán)。

還有一家與華為密切相關(guān)的車企，也于近日傳出準(zhǔn)備上市的消息。有媒體報(bào)道，由長(zhǎng)安汽車、寧德時(shí)代、華為聯(lián)合打造的阿維塔最快或于2025年10月在港交所交表。此前，他們?cè)?jì)劃于2026年上市。

目前，阿維塔共完成4輪融資，從長(zhǎng)安汽車、寧德時(shí)代、南方工業(yè)基金、國(guó)家綠色基金、重慶產(chǎn)業(yè)母基金、交銀投資、渝富系基金、南方資產(chǎn)系基金、國(guó)投系基金等手中拿到約190億元，估值超過(guò)300億元。

多家車企沖刺上市背后，或許離不開汽車行業(yè)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)的影響。據(jù)媒體報(bào)道，無(wú)序價(jià)格戰(zhàn)正成為新能源汽車領(lǐng)域效益下滑的關(guān)鍵因素，無(wú)論是造車新勢(shì)力還是傳統(tǒng)車企的新能源品牌，產(chǎn)品在2025年都出現(xiàn)了不同程度的降價(jià)。

這一幕也為玩家們敲響了警鐘：如果缺乏合適的融資渠道，那么容易與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拉開身位，最終或?qū)⑹チ粼谂谱赖臋C(jī)會(huì)。

參考資料：

1.《嵐圖造車：一家成熟車企的新時(shí)代修養(yǎng)》，晚點(diǎn)LatePost