在摩爾線程過會28天后，沐曦股份也迎來了好消息。

10月24日，他們的科創(chuàng)板IPO申請通過上交所科創(chuàng)板上市委會議審議。這也意味著，同為“國產(chǎn)GPU四小龍”的兩家公司，已經(jīng)進入爭奪“國產(chǎn)GPU第一股”稱號的最后階段。

從成立到即將上市，沐曦股份只用了5年?；鸺愕陌l(fā)展速度背后，離不開眾多投資者的大力支持。

一路走來，沐曦股份累計融資超百億，投資方包括紅杉中國、經(jīng)緯創(chuàng)投、真格基金、IDG資本、光速光合、聯(lián)想創(chuàng)投、中網(wǎng)投、春華資本、Monolith礪思資本、中金資本、同創(chuàng)偉業(yè)、浦東資本、上?？苿?chuàng)基金、浦東資本、國調(diào)基金、東方富海、娃哈哈創(chuàng)投、私募大佬葛衛(wèi)東及旗下混沌投資等，估值超過210億元。

令人感慨的是，在正式上市之前，沐曦股份的朋友圈已經(jīng)提前品嘗到財富的果實。

除了在2025年以個人身份突擊入股的葛衛(wèi)東已小賺約2億元，持股或與這家公司相關(guān)的淳中科技、中科藍訊、中山公用、七匹狼、友發(fā)集團等上市公司的股價，也于近日出現(xiàn)不同程度的漲幅。

上海明星獨角獸，爭搶“國產(chǎn)GPU第一股”

沐曦股份的故事，得從五年前講起。

當時，隨著中美科技競爭加劇，國產(chǎn)GPU的重要性不斷提高，同時市場也在持續(xù)擴大。一批深耕芯片領(lǐng)域多年的從業(yè)者發(fā)現(xiàn)了其中存在的巨大機會，最終快速形成了聲勢浩大的國產(chǎn)GPU創(chuàng)業(yè)大潮。

正是在那個時候，燧原科技、壁仞科技、摩爾線程和沐曦股份等公司在三年內(nèi)相繼成立，不僅快速成長為“國產(chǎn)GPU四小龍”，同時也變身為明星獨角獸，最終只用了短短數(shù)年便齊刷刷踏上IPO之路。

協(xié)助發(fā)起設(shè)立沐曦股份后，和利資本創(chuàng)始及管理合伙人孔令國曾直言，像陳維良等技術(shù)大牛如果不自己創(chuàng)業(yè)去試一把，很多人會心有不甘。與楊建和彭莉于2020年9月創(chuàng)立沐曦股份后，陳維良便放出豪言，“中國缺少自主可控高性能GPU的歷史將由我們終結(jié)?！?/p>

曾在AMD工作多年的他們也確實有這個底氣。這個平均擁有近20年高性能GPU產(chǎn)品端到端研發(fā)經(jīng)驗的核心團隊，曾主導(dǎo)過十多款世界主流高性能GPU產(chǎn)品研發(fā)及量產(chǎn)，包括GPU架構(gòu)定義、GPU IP設(shè)計、GPU SoC設(shè)計及GPU系統(tǒng)解決方案的量產(chǎn)交付全流程。

除了摩爾線程位于北京，沐曦股份等其他三家公司都在上海創(chuàng)立。雖然是“國產(chǎn)GPU四小龍”中最晚成立的公司，但沐曦股份的發(fā)展速度同樣驚人。

在研發(fā)補貼、財稅減免、人才支持等政策的吸引下，這家公司最終選擇將總部放在上海臨港。憑借強大的技術(shù)團隊研發(fā)能力以及上海臨港多項政策的保駕護航，他們不到半年時間便在北京、南京、成都等城市落地了子公司。

成立之初，應(yīng)用于訓(xùn)推一體和通用計算的GPU芯片和板卡產(chǎn)品成為沐曦股份發(fā)力的重心。2021年上半年，他們先后完成了曦思N100系列和曦云C500系列的研發(fā)立項，最終只用了3年便實現(xiàn)兩款芯片一次流片并成功量產(chǎn)。

按照沐曦股份的說法，曦云C500系列訓(xùn)推一體GPU能夠較好地滿足人工智能訓(xùn)練/推理、通用計算、科學(xué)計算等多元化算力需求，綜合性能對標英偉達A100，并且相較英偉達目前國內(nèi)可售產(chǎn)品H20在大模型訓(xùn)練場景下更具性能優(yōu)勢。

經(jīng)過5年發(fā)展，這家自主研發(fā)全棧高性能GPU芯片及計算平臺的創(chuàng)業(yè)公司，產(chǎn)品覆蓋人工智能計算、通用計算和圖形渲染，其中GPU產(chǎn)品累計銷量超過25000顆。從2022年算起，他們39個月的收入合計超過11億元，同時凈虧損接近33億元。

在摩爾線程過會28天后，與對方同一時間申請在科創(chuàng)板上市的沐曦股份，也于10月24日成功過會。雖然摩爾線程已提交注冊申請，不過“國產(chǎn)GPU第一股”最終花落誰家，目前仍有懸念。

融資超百億，估值超210億

火箭般的發(fā)展速度，離不開龐大資金的支撐。

成立2個月后，沐曦股份便完成和利資本和泰達科投等投資的天使輪融資。除了判斷國產(chǎn)GPU存在巨大的市場空間，領(lǐng)投方和利資本認為擁有具備從GPU芯片設(shè)計到量產(chǎn)完整經(jīng)驗團隊的沐曦股份在業(yè)界十分罕見。

到了2021年1月，紅杉中國和真格基金出手了。再加上和利資本和泰達科投等跟投，這家公司完成數(shù)億元Pre-A輪融資。不到1個月時間，他們又獲得經(jīng)緯創(chuàng)投、光速光合、和利資本、紅杉中國、真格基金等投資。

不管是紅杉中國，亦或是真格基金，都非?？春迷贕PU領(lǐng)域擁有完整建制團隊的沐曦股份，并對他們做出國產(chǎn)自主可控且符合市場需求的GPU產(chǎn)品寄予厚望。

當時間來到2021年8月，這家公司從國調(diào)基金、中網(wǎng)投、經(jīng)緯創(chuàng)投、和利資本、紅杉中國、光速光合、國創(chuàng)中鼎、智慧互聯(lián)產(chǎn)業(yè)基金、上?？苿?chuàng)基金、聯(lián)想創(chuàng)投、招商金臺、復(fù)星銳正資本、東方富海、創(chuàng)徒投資等手中拿到10億元，完成了A輪融資。

國家隊和產(chǎn)業(yè)資本對沐曦股份的青睞，除了有政策加大支持本土集成電路產(chǎn)業(yè)的影響，還在于這家公司由本土集成電路領(lǐng)域資深專業(yè)人士創(chuàng)建，對我國掌握集成電路關(guān)鍵技術(shù)節(jié)點和培養(yǎng)國內(nèi)高端芯片設(shè)計人才有著重大意義。

2022年9月，他們完成Pre-B輪融資，投資方為混沌投資、海通創(chuàng)意資本、中鑫資本、建銀國際、普超資本、長策投資、上海國盛投資集團、中網(wǎng)投、國創(chuàng)中鼎、經(jīng)緯創(chuàng)投。

當時，在經(jīng)緯創(chuàng)投看來，沐曦股份擁有非常稀缺的具備高性能GPU、GPGPU產(chǎn)品研發(fā)經(jīng)歷及能力的團隊，同時在成立之后研發(fā)開展順利。

從2023年2月開始，這家公司在2年時間共完成數(shù)輪融資，投資方包括東方富海、經(jīng)緯創(chuàng)投、廣發(fā)信德、中網(wǎng)投、中衛(wèi)頤和、啟夏資本、湖南國創(chuàng)產(chǎn)業(yè)投資、浦東資本、上海科創(chuàng)基金、普超資本、榮至和、源廬加佳、尼盛國際、中原航港基金、科力創(chuàng)投、國道金服、余杭金控、河南投資集團、泰達科投、卓源資本、倍貴投資、三合資本、孚騰資本、招商資本、和利資本、葛衛(wèi)東及旗下混沌投資等。

這也意味著，除了通過混沌投資去投沐曦股份，葛衛(wèi)東也拿出3億元親自下場了。

在上一輪融資完成后的次月，沐曦股份完成上市前最后一輪融資。從數(shù)十家投資方手中拿到超過72億元后，他們的估值也于2025年3月超過210億元。

投資方的陣容也是相當龐大，包括紅杉中國、智慧互聯(lián)產(chǎn)業(yè)基金、經(jīng)緯創(chuàng)投、IDG資本、春華資本、Monolith礪思資本、東方富海、聯(lián)想創(chuàng)投、中金資本、中芯聚源、中國國新控股、同創(chuàng)偉業(yè)、普華資本、普超資本、河南投資集團、泰達科投、卓源資本、和利資本、中信金石、曉池資本、盈誠信資本、圖靈資管、北洋海棠基金、湖南能源集團、國壽投資、浦信資本、中信證券投資、眾擎資本、正和顥源基金、娃哈哈創(chuàng)投、七匹狼旗下公司及七晟資本、葛衛(wèi)東、混沌投資、戎艷琳......四川雙馬、淳中科技、中科藍訊等。

其中，個人股東為葛衛(wèi)東和37歲的女性戎艷琳，兩人分別拿出約3.39億元和1.5億元投資沐曦股份。與此同時，上市公司四川雙馬、淳中科技、中科藍訊選擇直接入股了這家公司。

不過這還沒有結(jié)束，為了完成現(xiàn)有核心產(chǎn)品線的持續(xù)迭代升級和國產(chǎn)供應(yīng)鏈切換，同時增強公司整體研發(fā)實力和豐富技術(shù)儲備，已經(jīng)融了上百億元的沐曦股份最終選擇通過上市募集39.04億元。

“中國英偉達”造富，葛衛(wèi)東已小賺約2億

還沒有正式上市，沐曦股份的朋友圈已經(jīng)提前品嘗到財富的果實。

從2023年12月開始算起，這家公司在15個月經(jīng)歷了8次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。部分股東通過該方式，已經(jīng)獲得了一定的金錢回報。

據(jù)招股書顯示，余杭金控、海通創(chuàng)意資本、復(fù)星銳正資本、和利資本、榮至和、陳維良和上海國盛投資集團，已分別套現(xiàn)1.62億元、5000萬元、約5000萬元、4000萬元、3185萬元、2000萬元和1280萬元。

其中，余杭金控通過杭州產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的部分公司股權(quán)，最終由何云霞和楊真兩人分別用約1.2億元和4215萬元收入囊中。這波操作下來，持股0.47%的何云霞和持股0.16%的楊真，與直接持股5.59%的陳維良、3.98%的葛衛(wèi)東、0.71%的戎艷琳，并列為沐曦股份前5名自然人股東。

上市前，經(jīng)緯創(chuàng)投持股5.13%、和利資本持股3.99%、混沌投資持股3.5%。按照210億元的估值粗略計算，經(jīng)緯創(chuàng)投、和利資本、混沌投資、葛衛(wèi)東、戎艷琳、何云霞、楊真的持股價值分別約為10.77億元、8.38億元、7.35億元、8.36億元、1.49億元、0.99億元、0.37億元。

這也意味著，從2025年2月首次以個人身份突擊入股，葛衛(wèi)東在一個月左右的時間共花了約6.39億元投資沐曦股份，最終在短時間內(nèi)便浮盈約2億元。如果再算上混沌投資，以及市場對沐曦股份的追捧，這家公司一旦上市將給葛衛(wèi)東帶來更加豐厚的回報。

值得注意的是，隨著沐曦股份上市進程加快，持股或與這家公司相關(guān)的淳中科技、中科藍訊、中山公用、七匹狼、友發(fā)集團等上市公司的股價，也于近日出現(xiàn)不同程度的漲幅。

除了投資人，為沐曦股份提供融資服務(wù)的FA也獲利不少。招股書顯示，包括占比較大的融資顧問費在內(nèi)，他們2022-2024年的服務(wù)費分別是3625.38萬元、4450.06萬元、8510.42萬元。在2025年前3個月，這筆服務(wù)費的金額增至9181.51萬元。

按照沐曦股份的說法，為了加快融資進程，他們在報告期內(nèi)聘請了多家第三方機構(gòu)為公司提供融資中介服務(wù)，并按照融資金額的一定比例向第三方機構(gòu)支付融資服務(wù)費。同時，對于2025年3月完成的超72億元Pre-IPO輪融資，當期已計提但尚未支付的融資顧問費金額較大。

雖然這家公司沒有披露為他們服務(wù)的FA名稱，不過從沐曦股份以往公開的融資消息來看，一定包括光源資本。早在2021年，光源資本便開始為沐曦股份提供融資服務(wù)，并已在對方10億元的A輪融資和數(shù)億元的Pre-B輪融資中擔任獨家財務(wù)顧問。

我在《“中國英偉達”投資人，賺翻了》一文中便提到，摩爾線程還未上市，他們的朋友圈就已經(jīng)賺翻了。先是摩爾線程，現(xiàn)在又是沐曦股份，“中國英偉達”自帶的財富光環(huán)，正在吸引越來越多投資者的關(guān)注。