2003年10月，俄羅斯特種部隊在西伯利亞將當時的首富、尤科斯石油天然氣公司掌控者米哈伊爾·霍多爾科夫斯基從私人飛機上帶走，這成為普京執(zhí)政初期的標志性事件。

時隔近22年，俄羅斯聯(lián)邦安全局再次將矛頭指向霍多爾科夫斯基，指控這位流亡倫敦的前首富及俄羅斯反戰(zhàn)委員會22名成員策劃政變，而該委員會的成立目的據(jù)稱是反對俄羅斯在烏克蘭的軍事行動。

霍多爾科夫斯基否認了所有指控，這一事件也引發(fā)了外界對克里姆林宮內(nèi)部狀態(tài)的關(guān)注。 能源產(chǎn)業(yè)的沖擊正從單點擴散到整體。

9月13日，烏克蘭情報總局證實對巴什科爾托斯坦共和國烏法市的"巴什石油-新油"煉油廠實施了無人機襲擊，自殺式無人機精準擊中目標后引發(fā)大規(guī)�；馂模糠株P(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備受損。

僅一天后，列寧格勒州的基里希煉油廠就因無人機墜落物發(fā)生火災，這座年加工原油1770萬噸、占俄羅斯全國總量6.4%的大型煉油廠被迫停產(chǎn)滅火。

事實上，此類襲擊并非個例，伏爾加格勒煉油廠此前也遭到兩架無人機襲擊，其初級煉油設(shè)施受損，烏克蘭國家安全局明確表示將持續(xù)此類行動以削減俄財政收入。

能源設(shè)施接連遇襲直接推高了汽油價格，俄羅斯央行在分析三季度通脹上漲原因時，明確將汽油價格上漲列為主要一次性因素之一。

經(jīng)濟增長的乏力態(tài)勢已愈發(fā)明顯。俄羅斯經(jīng)濟部長列舍特尼科夫早在6月就坦言，國家"正處于衰退邊緣"，而后續(xù)數(shù)據(jù)更印證了這種壓力。

俄羅斯最大銀行Sberbank行長格爾曼·格列夫公開表示，經(jīng)濟自2025年4月至6月急劇放緩，第二季度已陷入技術(shù)停滯，7月和8月的數(shù)據(jù)顯示正趨近于零增長。

俄羅斯央行也確認，三季度整體經(jīng)濟活動增速雖仍為正，但放緩態(tài)勢持續(xù)，世界銀行則預計俄羅斯經(jīng)濟今年將增長0.9%，未來幾年將保持停滯。

更值得注意的是，獨立智庫宏觀經(jīng)濟分析和短期預測中心的數(shù)據(jù)顯示，今年迄今為止俄羅斯所有非國防經(jīng)濟部門已萎縮5.4%，民用實體經(jīng)濟持平甚至下滑。

銀行體系和財政狀況的雙重壓力正在加劇。哈佛大學戴維斯俄羅斯和歐亞研究中心的克雷格·肯尼迪指出，俄羅斯銀行約23%的企業(yè)貸款流向了國防企業(yè)，總額約1900億美元，這些貸款缺乏常規(guī)信用審查，如今已有大量成為潛在壞賬，占俄羅斯企業(yè)盧布貸款總額的22.7%。

受此影響，2025年銀行對國防工業(yè)的貸款已減少一半以上，一些大型工業(yè)公司甚至開始讓員工休假以節(jié)省工資支出。

財政方面，俄羅斯財政部數(shù)據(jù)顯示，今年前八個月的預算赤字達到510億美元，超過了全年470億美元的赤字撥備，原本設(shè)定的2025年赤字目標已上調(diào)至GDP的2.6%。

為彌補赤字，政府計劃將增值稅從20%提高到22%，并擴大發(fā)債規(guī)模，但高借貸成本讓這一計劃舉步維艱，國家福利基金的流動資產(chǎn)已減少三分之一，降至340億美元，其中100億美元還被撥出用于支撐銀行。 國防領(lǐng)域的資金運轉(zhuǎn)也出現(xiàn)了更多問題。

俄羅斯偵查委員會10月20日發(fā)布消息稱，已就國防部項目合同執(zhí)行期間5億盧布被侵吞事實立案，涉案人員包括"南部軍區(qū)工程建設(shè)局"分公司前總工程師及多家企業(yè)負責人，他們通過供應不符合合同條件的設(shè)備侵吞資金，導致國家合同未能履行并造成特別重大損失。

俄羅斯國防部文件顯示，國防開支的實際下降幅度將接近2024年的15%，2025年戰(zhàn)爭資金包括政府向武器制造商提供的貸款將減少15%，而此前俄軍推進已明顯放緩，去年僅占領(lǐng)烏克蘭0.69%的領(lǐng)土，今年前八個月也不到1%。

俄羅斯當前正面臨能源設(shè)施遇襲、經(jīng)濟增長停滯、財政壓力加大的多重挑戰(zhàn)，各項數(shù)據(jù)和事件都顯示其經(jīng)濟運行已進入關(guān)鍵階段。

不過，俄羅斯央行仍在通過政策調(diào)整應對通脹和增長問題，克里姆林宮也強調(diào)金融體系有足夠安全邊際。經(jīng)濟的調(diào)整與平衡雖面臨困難，但仍存在轉(zhuǎn)向穩(wěn)定的可能。