10月31日，美凱龍(601828.SH)發(fā)布2025年第三季度財(cái)報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)收49.69億元，同比下滑18.62%。為應(yīng)對(duì)行業(yè)波動(dòng)，公司積極調(diào)整戰(zhàn)略與商場(chǎng)品類布局，以優(yōu)惠的商業(yè)條件吸引設(shè)計(jì)師、家裝公司、新能源汽車等優(yōu)質(zhì)品牌入駐，造成短期收入下降。同時(shí)，隨著戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的持續(xù)深化，公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量穩(wěn)步提升，展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性。三季度，美凱龍經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額大幅向好，達(dá)到6.43億元；自營(yíng)商場(chǎng)出租率環(huán)比提升0.52個(gè)百分點(diǎn)，較年初上漲1.7個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，公司業(yè)態(tài)升級(jí)步伐加快。財(cái)報(bào)顯示，電器、汽車、家裝設(shè)計(jì)、生活業(yè)態(tài)等新興業(yè)務(wù)的發(fā)展均取得積極進(jìn)展，展現(xiàn)出跨界融合的規(guī)劃正持續(xù)落地。

多元業(yè)態(tài)齊頭并進(jìn) 商場(chǎng)出租率企穩(wěn)回升

從相對(duì)低頻的家居消費(fèi)邁向高頻的多元體驗(yàn)，已成為家居賣場(chǎng)轉(zhuǎn)型的核心路徑。依托建發(fā)集團(tuán)的戰(zhàn)略支持與資源協(xié)同，美凱龍積極突破傳統(tǒng)賣場(chǎng)的業(yè)態(tài)邊界，構(gòu)建一個(gè)以“家”為中心，融合電器、汽車、家裝設(shè)計(jì)與生活業(yè)態(tài)的復(fù)合型商業(yè)生態(tài)。報(bào)告期內(nèi)，相關(guān)板塊經(jīng)營(yíng)面積穩(wěn)步提升，也帶動(dòng)了商場(chǎng)出租率的企穩(wěn)回升。

經(jīng)過(guò)近幾年的大力拓展，紅星美凱龍已成為眾多電器品牌布局區(qū)域市場(chǎng)、推出新品的首選平臺(tái)之一。三季度，美凱龍電器經(jīng)營(yíng)面積占比進(jìn)一步提升0.2個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)了近年來(lái)在該領(lǐng)域的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。8月5日，格力電器旗下“董明珠健康家”內(nèi)蒙古首店在紅星美凱龍包頭高新商場(chǎng)盛大開業(yè)。該門店經(jīng)營(yíng)面積超600平方米，通過(guò)全場(chǎng)景化體驗(yàn)空間，深度融合智能家電與健康生活理念，成為格力電器拓展西北市場(chǎng)的重要支點(diǎn)。9月26日，科沃斯在上海紅星美凱龍全球家居1號(hào)店南館舉辦新品發(fā)布會(huì)，推出全球首款全嵌高定掃地機(jī)器人——科沃斯地寶X全嵌高定款。紅星美凱龍與科沃斯的此次合作，不僅是渠道與品牌的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，更是雙方對(duì)“家裝一體化”需求的共同洞察與推動(dòng)。

據(jù)悉，截至目前，紅星美凱龍已在全國(guó)115個(gè)核心城市，打造了超150家館均面積破萬(wàn)方的智能電器生活館。首家2.0版電器館“Mega-E智電綠洲”已經(jīng)在上海開業(yè)，公司計(jì)劃用3年時(shí)間在全國(guó)打造40個(gè)2.0版電器館。

汽車業(yè)態(tài)在第三季度同樣表現(xiàn)亮眼，經(jīng)營(yíng)面積占比提升0.3個(gè)百分點(diǎn)，區(qū)域拓展與行業(yè)影響力同步增強(qiáng)。7月，美凱龍?jiān)诶ッ鲗?shí)現(xiàn)“雙館同開”，總計(jì)約2萬(wàn)平方米的汽車館分別落地灃源路商場(chǎng)與云南全球家居1號(hào)店，匯集國(guó)產(chǎn)新勢(shì)力、新能源汽車、二手車、汽車養(yǎng)護(hù)與美容等多元業(yè)態(tài)，進(jìn)一步豐富了商場(chǎng)的服務(wù)場(chǎng)景。

美凱龍?jiān)谄囶I(lǐng)域中的行業(yè)價(jià)值也逐步凸顯。7月至8月，2025中國(guó)汽車經(jīng)銷商大會(huì)區(qū)域巡回論壇先后于鄭州、北京兩地紅星美凱龍商場(chǎng)舉辦，使美凱龍成為連接渠道與品牌的橋梁。截至目前，美凱龍?bào)w系內(nèi)汽車業(yè)態(tài)總經(jīng)營(yíng)面積已達(dá)26萬(wàn)平方米，覆蓋全國(guó)44個(gè)城市，合作品牌超過(guò)30家。公司正全面推進(jìn)“3100”戰(zhàn)略，計(jì)劃在三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)汽車業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)面積突破100萬(wàn)平方米。

家裝設(shè)計(jì)板塊在三季度持續(xù)擴(kuò)容，經(jīng)營(yíng)面積占比提升0.8個(gè)百分點(diǎn)。8月2日，第15個(gè)萬(wàn)方級(jí)M+高端家裝設(shè)計(jì)中心在新疆正式落地。該中心總面積達(dá)1萬(wàn)平方米，匯聚了41家設(shè)計(jì)師工作室與106位設(shè)計(jì)師，業(yè)務(wù)覆蓋工裝、家裝、燈光等多領(lǐng)域，已成為新疆規(guī)模最大的設(shè)計(jì)師聚合平臺(tái)，進(jìn)一步鞏固了美凱龍?jiān)谖鞅钡貐^(qū)的家裝設(shè)計(jì)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。截至今年5月底，美凱龍M+設(shè)計(jì)中心經(jīng)營(yíng)面積達(dá)到73.2萬(wàn)平方米，引入設(shè)計(jì)工作室超1700家，合作設(shè)計(jì)師突破5000名，設(shè)計(jì)生態(tài)規(guī)模效應(yīng)凸顯。

生活業(yè)態(tài)作為美凱龍實(shí)現(xiàn)從“低頻家居”向“高頻生態(tài)”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵支點(diǎn)，在本季度展現(xiàn)出強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭，經(jīng)營(yíng)面積占比提升1.1個(gè)百分點(diǎn)，增幅居各板塊之首。三季度，公司持續(xù)推進(jìn)餐飲品類的全覆蓋，并積極引入休閑娛樂(lè)、精品超市、親子教培等高頻生活服務(wù)業(yè)態(tài)，不斷優(yōu)化賣場(chǎng)業(yè)態(tài)組合。這些高頻消費(fèi)場(chǎng)景的引入，有效提升了客流的到訪頻次與駐留時(shí)長(zhǎng)，將傳統(tǒng)家居賣場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)槿诤舷M(fèi)、體驗(yàn)與社交的綜合性生活目的地，增強(qiáng)了商場(chǎng)的整體吸引力與競(jìng)爭(zhēng)力。

從堅(jiān)守主業(yè)到生態(tài)升級(jí)，美凱龍多舉措錨定行業(yè)未來(lái)

品類結(jié)構(gòu)快速拓展的背后，是美凱龍對(duì)未來(lái)家居消費(fèi)趨勢(shì)的洞察與布局。當(dāng)前，消費(fèi)者對(duì)“家居家裝家電一體化”的整體解決方案需求日益凸顯。市場(chǎng)愈發(fā)傾向于風(fēng)格統(tǒng)一、功能集成、家電無(wú)縫嵌入的居住體驗(yàn)。與此同時(shí)，在二手房占比提升與“以舊換新”政策推動(dòng)下，局部改造與煥新需求持續(xù)升溫，成為拉動(dòng)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α６訸世代為代表的年輕消費(fèi)群體，也更加注重家居空間的個(gè)性化表達(dá)、設(shè)計(jì)美學(xué)、智能便捷與情感連接，推動(dòng)家居消費(fèi)從功能型向體驗(yàn)型轉(zhuǎn)變。

基于上述洞察，美凱龍?jiān)?月舉行的“啟新·99共潮生”戰(zhàn)略合作伙伴大會(huì)上，明確了以“堅(jiān)守主業(yè)、年輕化轉(zhuǎn)型與生態(tài)升級(jí)”為核心的三大戰(zhàn)略思想，系統(tǒng)推進(jìn)從傳統(tǒng)賣場(chǎng)向卓越商業(yè)運(yùn)營(yíng)商的轉(zhuǎn)型路徑。

“堅(jiān)守家居主賽道，鞏固行業(yè)領(lǐng)軍地位”是公司的首要任務(wù)。未來(lái)五年，美凱龍將確保核心品類經(jīng)營(yíng)面積占比不低于70%。目前，美凱龍已構(gòu)建起覆蓋全國(guó)189個(gè)城市的零售網(wǎng)絡(luò)，包括74家自營(yíng)商場(chǎng)和228家委管商場(chǎng)在內(nèi)的358家家居建材店/產(chǎn)業(yè)街。在此規(guī)模優(yōu)勢(shì)上，公司將進(jìn)一步聚焦“做優(yōu)做強(qiáng)自營(yíng)重鎮(zhèn)與核心商場(chǎng)”，系統(tǒng)提升自營(yíng)體系的運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與品牌影響力。委管商場(chǎng)方面，美凱龍將強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)化管理體系，建立科學(xué)的輕資產(chǎn)拓展模型與項(xiàng)目評(píng)估機(jī)制，持續(xù)優(yōu)化資源配置與風(fēng)險(xiǎn)管控，推動(dòng)委管業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量、更可持續(xù)的發(fā)展。

紅星美凱龍董事長(zhǎng)李玉鵬認(rèn)為：“消費(fèi)從未疲軟，只是需求在不斷地進(jìn)化和迭代。紅星美凱龍要做的，就是要成為那個(gè)最懂消費(fèi)者的生活提案者，擁抱年輕消費(fèi)者的需求。”

面對(duì)規(guī)模超4億、年消費(fèi)達(dá)11.29萬(wàn)億元的年輕群體，紅星美凱龍確立了“得年輕人者得未來(lái)”的核心方向，推動(dòng)從產(chǎn)品、場(chǎng)景到數(shù)字化的全面升級(jí)。在產(chǎn)品與場(chǎng)景層面，公司正積極引入二次元主題館、潮玩區(qū)、獨(dú)居青年解決方案中心、寵物友好體驗(yàn)區(qū)等業(yè)態(tài)，打造沉浸式、情感化的消費(fèi)空間，響應(yīng)年輕人的“悅己型”消費(fèi)需求。

家居行業(yè)正經(jīng)歷一場(chǎng)從局部?jī)?yōu)化到全局重構(gòu)的“大遷徙”，創(chuàng)新迭代已從單一的產(chǎn)品或業(yè)態(tài)延伸至物流、零售、體驗(yàn)等全鏈條。在此背景下，美凱龍以“生態(tài)化”作為核心應(yīng)對(duì)策略。自2024年提出“3+星生態(tài)”戰(zhàn)略以來(lái)，公司持續(xù)推進(jìn)家居、家裝、家電三家一體融合。未來(lái)，美凱龍將推動(dòng)該戰(zhàn)略進(jìn)一步升級(jí)為覆蓋“家居+地產(chǎn)+供應(yīng)鏈”與“食住行一體”的泛家居生態(tài)體系。

與建發(fā)集團(tuán)的協(xié)同優(yōu)勢(shì)，成為推動(dòng)這一升級(jí)的關(guān)鍵支撐。依托建發(fā)房產(chǎn)與聯(lián)發(fā)集團(tuán)兩大開發(fā)平臺(tái)，美凱龍得以構(gòu)建從購(gòu)房、裝修到家居配置全流程的“住裝家一體化”服務(wù)閉環(huán)。同時(shí)，建發(fā)在供應(yīng)鏈、物業(yè)服務(wù)、汽車家電等多領(lǐng)域的布局，亦將為美凱龍拓展生活服務(wù)場(chǎng)景提供落地保障，逐步實(shí)現(xiàn)從“家居場(chǎng)”到“生活場(chǎng)”的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

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