??

11萬億資管信托迎最嚴(yán)新規(guī)，告別保本保息時代！

信托產(chǎn)品再也不得承諾“保本保收益”，這家常便飯般的潛規(guī)則被正式敲響喪鐘。

國家金融監(jiān)督管理總局近日發(fā)布了《資產(chǎn)管理信托管理辦法（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。

這份長達(dá)85條的新規(guī)是信托行業(yè)期待已久的監(jiān)管框架，也是2018年資管新規(guī)后最重要的一塊制度拼圖。

作為掌管著11.39萬億元資產(chǎn)的龐大行業(yè)，資產(chǎn)管理信托終于迎來了專屬監(jiān)管細(xì)則。

補(bǔ)全空白

這份征求意見稿的到來并不意外。

現(xiàn)行《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》自2007年發(fā)布至今已實(shí)施18年，早已不能適應(yīng)信托業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。

2023年，《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》將信托業(yè)務(wù)分為資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托、公益慈善信托三大類。

然而資產(chǎn)管理信托一直缺乏專門的監(jiān)管細(xì)則，直到這次征求意見稿的發(fā)布，才真正補(bǔ)上了這一空白。

五大重點(diǎn)

征求意見稿共5章85條，全面涵蓋了資產(chǎn)管理信托的各個層面。

其中最引人注目的當(dāng)屬對保本保息的明確禁止。

新規(guī)要求，信托公司管理信托產(chǎn)品，不得以任何方式向投資者承諾本金不受損失或承諾最低收益，不得設(shè)置預(yù)期收益率。

同時，新規(guī)嚴(yán)禁開展或參與具有滾動發(fā)行、集合運(yùn)作、分離定價特征的資金池業(yè)務(wù)。

在銷售方面，新規(guī)強(qiáng)化了投資者適當(dāng)性管理，要求信托公司對信托產(chǎn)品劃分風(fēng)險(xiǎn)等級，對投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評估。

新規(guī)還要求信托公司履行主動管理職責(zé)，不得將管理職責(zé)讓渡給其他機(jī)構(gòu)或個人，嚴(yán)禁通道類業(yè)務(wù)。

此外，新規(guī)首次明確了商業(yè)銀行作為信托資產(chǎn)托管的“防火墻”，賦予了托管銀行監(jiān)督權(quán)限。

投資者門檻提高

新規(guī)對合格投資者標(biāo)準(zhǔn)作出了明確規(guī)定，個人投資者需具有兩年以上投資經(jīng)歷。

且滿足以下條件之一：

家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元，或近三年本人年均收入不低于40萬元。

對于不同類型的產(chǎn)品，新規(guī)設(shè)置了不同的最低投資金額。

固定收益類信托產(chǎn)品不低于30萬元，混合類不低于40萬元，權(quán)益類、商品及金融衍生品類及基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的信托產(chǎn)品不低于100萬元。

影響深遠(yuǎn)

新規(guī)對信托行業(yè)的影響可謂深遠(yuǎn)。

截至2024年末，58家信托公司的資產(chǎn)管理信托規(guī)模合計(jì)達(dá)11.39萬億元，在新成立產(chǎn)品中占比接近一半。

新規(guī)將推動信托公司從非標(biāo)融資業(yè)務(wù)向標(biāo)準(zhǔn)化投資轉(zhuǎn)型。

用益信托研究員帥國讓指出，這意味著非標(biāo)信托單一融資模式徹底結(jié)束，后續(xù)非標(biāo)類信托將全面實(shí)施組合投資。

新規(guī)還要求信托公司每年至少一次對符合條件的產(chǎn)品的凈值生成進(jìn)行逐產(chǎn)品外部審計(jì)，實(shí)現(xiàn)了從“業(yè)務(wù)審計(jì)”向“產(chǎn)品審計(jì)”的精準(zhǔn)下沉。

記得幾年前我去參加一個信托產(chǎn)品推介會，銷售人員滔滔不絕地講述著“年化收益7%、基本保本保息”的美好故事，當(dāng)時我就疑惑：這么高的收益，風(fēng)險(xiǎn)到底藏在哪？

如今，隨著新規(guī)的落地，這樣的場景將一去不復(fù)返。

信托產(chǎn)品將真正回歸“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的本質(zhì)。

未來我們選擇信托產(chǎn)品時，不能再只看預(yù)期收益率的高低，而要真正審視風(fēng)險(xiǎn)等級與自身承受能力的匹配。

這杯“非保本”的信托之酒，你準(zhǔn)備好了嗎？

對此，您怎么看？

期待您在留言區(qū)文明理性發(fā)布高見，留言點(diǎn)贊最高的朋友，掃碼文末投行君微信，可以獲得投行圈子精美商務(wù)背包一個。

?感謝耐心閱讀，歡迎順手點(diǎn)個“在看”