財(cái)聯(lián)社11月3日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對(duì)美股的最新評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)：

招商證券(香港)維持亞馬遜（AMZN.O）買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)269.0美元：

3Q25收入與運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)超預(yù)期，AWS收入加速增長(zhǎng)至20.2%，達(dá)330億美元， backlog達(dá)2000億美元。電商與廣告業(yè)務(wù)推動(dòng)北美及國(guó)際部門利潤(rùn)率擴(kuò)張。AI應(yīng)用進(jìn)展顯著，Trainium芯片需求強(qiáng)勁，Rufus提升轉(zhuǎn)化率。上調(diào)目標(biāo)價(jià)至269美元，基于17.5倍EV/EBITDA。

中金公司維持Cloudflare Inc-A（NET.N）跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)231美元：

公司3Q25業(yè)績(jī)超預(yù)期，收入、利潤(rùn)及現(xiàn)金流均高速增長(zhǎng)，受益于大客戶增購(gòu)與銷售效率提升。AI架構(gòu)優(yōu)勢(shì)及生態(tài)合作推動(dòng)RPO與留存率改善。上調(diào)2025年收入與盈利預(yù)測(cè)，目標(biāo)價(jià)基于2026年31倍P/S，較當(dāng)前有4%上行空間。

招商證券(香港)維持Coinbase Global Inc-A（COIN.O）買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)410.0美元：

公司3Q25收入與利潤(rùn)超預(yù)期，交易業(yè)務(wù)強(qiáng)勁，USDC及機(jī)構(gòu)收入增長(zhǎng)顯著?？春肊verything Exchange、支付API及Base生態(tài)等長(zhǎng)期機(jī)遇。調(diào)整FY26E估值，目標(biāo)價(jià)微升至410美元，反映業(yè)務(wù)擴(kuò)張與盈利提升潛力。

中金公司維持Roblox Corp-A（RBLX.N）跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)150美元：

3Q25業(yè)績(jī)超預(yù)期，訂閱收入同增70.3%，調(diào)整后EBITDA大增124.3%，受益于多款爆款游戲驅(qū)動(dòng)及經(jīng)營(yíng)杠桿釋放。雖2026年指引偏弱且將加大投入致利潤(rùn)承壓，但生態(tài)持續(xù)優(yōu)化支撐長(zhǎng)期價(jià)值，目標(biāo)價(jià)對(duì)應(yīng)25/26年16/13x P/Bookings，具33%上行空間。

華泰證券維持Roblox Corp-A（RBLX.N）買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)166.94美元：

25Q3預(yù)訂收入19.2億美元（+70.3% YoY），顯著超預(yù)期，主因《Grow a Garden》等爆款游戲推動(dòng)DAU達(dá)1.52億（+70.4% YoY），付費(fèi)用戶增速超DAU。公司上調(diào)全年預(yù)訂指引至65.9億美元，創(chuàng)作者生態(tài)改善，AI工具與Roblox Moment強(qiáng)化內(nèi)容創(chuàng)作與社交轉(zhuǎn)化。雖短期利潤(rùn)受基礎(chǔ)設(shè)施投入影響，但長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力顯著，基于25年17x EV/預(yù)訂收入給予目標(biāo)價(jià)。

招商證券(香港)維持Roblox Corp-A（RBLX.N）增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)166美元：

公司Q3業(yè)績(jī)大超預(yù)期，預(yù)訂收入同增70%，DAU達(dá)1.515億，使用時(shí)長(zhǎng)增91%，國(guó)際擴(kuò)張與AI投入強(qiáng)化生態(tài)護(hù)城河。雖2026年資本開(kāi)支增加壓制短期利潤(rùn)，但長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯穩(wěn)固，PSG估值合理，目標(biāo)價(jià)基于2026年0.9倍PSG。

中金公司維持好未來(lái)（TAL.N）跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)16美元：

2QFY26收入與Non-GAAP凈利潤(rùn)均超預(yù)期，受益于培優(yōu)業(yè)務(wù)擴(kuò)張及AI教育產(chǎn)品“小思AI1對(duì)1”推動(dòng)。毛利率與運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率同比提升，降本增效顯著。上調(diào)FY26/FY27盈利預(yù)測(cè)，采用SOTP分部估值法，反映盈利可見(jiàn)度改善，當(dāng)前股價(jià)具31%上行空間。

中金公司維持寶潔（PG.N）跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)186美元：

1QFY26收入與利潤(rùn)超預(yù)期，內(nèi)生增長(zhǎng)2%、核心EPS同比增長(zhǎng)3%，降本增效支撐盈利。新興市場(chǎng)穩(wěn)健，非核心業(yè)務(wù)重組推進(jìn)。維持FY26/FY27核心EPS預(yù)測(cè)7.01/7.36美元。當(dāng)前估值21倍（2026財(cái)年），目標(biāo)價(jià)對(duì)應(yīng)27倍，具24%上行空間。

華創(chuàng)證券維持谷歌-A（GOOGL.O）買入評(píng)級(jí)：

FY25Q3營(yíng)收1023億美元（+16%），凈利潤(rùn)大增33%，AI全棧布局驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，云業(yè)務(wù)營(yíng)收增34%至152億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率23.7%。Gemini、TPU及AI產(chǎn)品需求旺盛，資本開(kāi)支大幅上調(diào)至910-930億美元，反映長(zhǎng)期增長(zhǎng)信心。

華泰證券維持谷歌-A（GOOGL.O）買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)350美元：

3Q25營(yíng)收利潤(rùn)超預(yù)期，廣告+13%、云業(yè)務(wù)+34%，AI驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。Gemini融入Chrome生態(tài)，TPU開(kāi)放拓展第三方云合作，在手訂單強(qiáng)勁。上調(diào)26E PE至30x，目標(biāo)價(jià)升至350美元，反映AI商業(yè)化加速與估值修復(fù)潛力。

第一上海維持谷歌-A（GOOGL.O）買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)350美元：

2025Q3收入1023億美元（+16%），廣告與云業(yè)務(wù)全面超預(yù)期，AI驅(qū)動(dòng)搜索、YouTube及云增長(zhǎng)。Gemini月活超6.5億，云積壓訂單達(dá)1550億，AI商業(yè)化加速。盈利質(zhì)量提升，自由現(xiàn)金流強(qiáng)勁。公司加碼CapEx至930億美元，強(qiáng)化AI算力布局，全棧自研優(yōu)勢(shì)顯著，長(zhǎng)期利潤(rùn)有望突破2000億美元。

光大證券給予好未來(lái)（TAL.N）買入評(píng)級(jí)：

公司FY26Q2收入8.61億美元，同比+39.1%，Non-GAAP歸母凈利潤(rùn)1.36億美元，同比+82.7%，毛利率提升至57.0%。學(xué)習(xí)服務(wù)與學(xué)習(xí)設(shè)備業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)，遞延收入同比+58.9%，反映需求韌性。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化推動(dòng)銷量增長(zhǎng)，降本增效顯著，凈利率改善。上調(diào)FY2026-FY2028年盈利預(yù)測(cè)，看好長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。

國(guó)金證券維持好未來(lái)（TAL.N）增持評(píng)級(jí)：

FY26Q2營(yíng)收8.61億美元（+39%），Non-GAAP凈利潤(rùn)1.36億美元（+83%），暑期旺季驅(qū)動(dòng)培優(yōu)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)杠桿提升利潤(rùn)率。遞延收入同比增59%，預(yù)示秋季報(bào)讀樂(lè)觀。硬件業(yè)務(wù)放量但仍在投入期?？春肁I教育布局與長(zhǎng)期復(fù)蘇趨勢(shì)。

招商證券(香港)維持好未來(lái)（TAL.N）增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)16.7美元：

公司26財(cái)年Q2營(yíng)收同增39.1%，非GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大增67%，成本管控與利潤(rùn)率擴(kuò)張超預(yù)期。遞延收入增60%，現(xiàn)金流穩(wěn)健，回購(gòu)增強(qiáng)信心。線下、網(wǎng)校及智能硬件業(yè)務(wù)均保持高增長(zhǎng)，盈利前景樂(lè)觀，驅(qū)動(dòng)目標(biāo)價(jià)上調(diào)。

中金公司維持華?。℉THT.O）跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)48美元：

公司持續(xù)推進(jìn)品牌升級(jí)與規(guī)模擴(kuò)張，預(yù)計(jì)2030年達(dá)2萬(wàn)家，遠(yuǎn)期5-6萬(wàn)家。中高檔及低線城市布局深化，加盟模式提升盈利能力。維持2025/26年盈利預(yù)測(cè)，受益行業(yè)估值上移，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至48美元，對(duì)應(yīng)12x 2026e EV/EBITDA。

國(guó)信證券維持Meta Platforms Inc-A（META.O）優(yōu)于大市評(píng)級(jí)：

公司25Q3營(yíng)收512億美元（同比+26%），廣告收入超預(yù)期，AI驅(qū)動(dòng)用戶時(shí)長(zhǎng)與廣告轉(zhuǎn)化雙升。Reels與Instagram視頻快速增長(zhǎng)，AI工具顯著降低獲客成本。雖高資本開(kāi)支致利潤(rùn)率承壓，但長(zhǎng)期技術(shù)投入有望提升變現(xiàn)效率，業(yè)績(jī)指引積極，收入預(yù)測(cè)上調(diào)。

國(guó)海證券維持Meta Platforms Inc-A（META.O）買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)845美元：

Q3收入512.42億美元（YoY+26%），AI驅(qū)動(dòng)廣告效率提升，F(xiàn)oA收入超預(yù)期。剔除一次性稅項(xiàng)后凈利潤(rùn)186億美元（YoY+19%）。AI生態(tài)擴(kuò)張，Reels與Advantage+推動(dòng)商業(yè)化，資本開(kāi)支上調(diào)至720億應(yīng)對(duì)AI投入。雖Llama基模表現(xiàn)不及預(yù)期致目標(biāo)價(jià)下調(diào)，但長(zhǎng)期增長(zhǎng)韌性仍支撐買入評(píng)級(jí)。

國(guó)泰海通維持Meta Platforms Inc-A（META.O）增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)790美元：

廣告業(yè)務(wù)強(qiáng)勁，AI驅(qū)動(dòng)內(nèi)容生態(tài)與使用時(shí)長(zhǎng)增長(zhǎng)，25Q3收入同比+26.2%。上調(diào)25-27年收入預(yù)期，AI推薦系統(tǒng)優(yōu)化提升廣告效率。堅(jiān)定投入AI與元宇宙，資本開(kāi)支及費(fèi)用指引上調(diào)。Reality Labs收入大增，智能眼鏡市場(chǎng)反響佳。給予26年26X PE，目標(biāo)價(jià)790美元。

中金公司維持南方銅業(yè)（SCCO.N）跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)156.00美元：

3Q25業(yè)績(jī)略超預(yù)期，成本控制優(yōu)異推動(dòng)盈利提升。Tia Maria項(xiàng)目有望2027年投產(chǎn)，支撐長(zhǎng)期產(chǎn)量增長(zhǎng)。我們上調(diào)2025-2026年EPS預(yù)測(cè)，基于更高金屬價(jià)格假設(shè)及盈利改善，DCF估值相應(yīng)上修，目標(biāo)價(jià)升至156.00美元，較現(xiàn)價(jià)具10%上行空間。

中金公司維持歐朋瀏覽器（OPRA.O）跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)23美元：

2025年Q3收入與利潤(rùn)超預(yù)期，廣告及查詢業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，AI瀏覽器Opera Neon推出訂閱模式，MiniPay穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)高增。公司核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健，單用戶收入提升，2025年核心業(yè)務(wù)估值僅16倍PE，目標(biāo)價(jià)對(duì)應(yīng)25倍PE，具53%上行空間。

浙商證券維持拼多多（PDD.O）買入評(píng)級(jí)：

拼多多主站生態(tài)優(yōu)化，推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展；Temu海外拓展加速，歐美拉美多點(diǎn)突破。雖短期受制于關(guān)稅與合規(guī)壓力，但新全托管及半托模式有望重塑美區(qū)競(jìng)爭(zhēng)力，歐洲“本對(duì)本”布局打開(kāi)新增長(zhǎng)極。看好其全球供應(yīng)鏈整合能力與長(zhǎng)期份額提升潛力。

中信證券維持蘋果（AAPL.O）增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)300美元：

iPhone及大中華區(qū)營(yíng)收受供應(yīng)限制影響，但服務(wù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新高，下季營(yíng)收與毛利率指引超預(yù)期。公司軟硬件生態(tài)優(yōu)勢(shì)顯著，股息率較高，AI進(jìn)展與產(chǎn)品創(chuàng)新有望進(jìn)一步催化業(yè)績(jī)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至300美元。

國(guó)金證券維持蘋果（AAPL.O）買入評(píng)級(jí)：

公司FY25Q4營(yíng)收與凈利雙增，iPhone與服務(wù)業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。iPhone17需求旺盛，供應(yīng)受限；服務(wù)收入破千億，盈利與現(xiàn)金流強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)FY26-FY28凈利持續(xù)增長(zhǎng)，龍頭地位穩(wěn)固，成長(zhǎng)性與回報(bào)能力兼具。

中金公司維持瑞思邁（RMD.N）跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)325美元：

公司1QFY26業(yè)績(jī)符合預(yù)期，收入同比+9%，凈利潤(rùn)同比+15%。睡眠呼吸業(yè)務(wù)穩(wěn)健，軟件服務(wù)整合持續(xù)推進(jìn)，毛利率提升至61.5%。強(qiáng)勁現(xiàn)金流支撐研發(fā)投入，數(shù)字健康生態(tài)構(gòu)建完善?；?026財(cái)年31.4倍non-GAAP市盈率，目標(biāo)價(jià)對(duì)應(yīng)31.6%上行空間。

中金公司維持特靈科技（TT.N）跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)456.35美元：

3Q25利潤(rùn)超預(yù)期，調(diào)整后EPS同比增長(zhǎng)15%至3.88美元，主因美洲商用暖通強(qiáng)勁。雖下調(diào)2025年指引，但商用業(yè)務(wù)受益AI驅(qū)動(dòng)數(shù)據(jù)中心熱管理需求，長(zhǎng)期前景向好。目標(biāo)價(jià)基于35.0倍2025年市盈率，較當(dāng)前有2.2%上行空間。

第一上海維持特斯拉（TSLA.O）買入評(píng)級(jí)：

特斯拉Robotaxi服務(wù)擴(kuò)展至圣何塞機(jī)場(chǎng)，F(xiàn)SD V14.1.3推送范圍擴(kuò)大并計(jì)劃海外測(cè)試，AI5芯片性能有望達(dá)AI4的40倍，硬件垂直整合優(yōu)勢(shì)顯著。Model Y標(biāo)準(zhǔn)版交付強(qiáng)化性價(jià)比布局，中國(guó)區(qū)上險(xiǎn)量同比增25%，多點(diǎn)進(jìn)展驗(yàn)證長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

中金公司維持萬(wàn)事達(dá)（MA.N）跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)620美元：

3Q25業(yè)績(jī)略超預(yù)期，支付流水與跨境交易持續(xù)改善，驅(qū)動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)。非美市場(chǎng)增速提升至13%，增值服務(wù)收入同比+25%。盡管費(fèi)用與稅率上升壓制利潤(rùn)，但全年指引穩(wěn)健，回購(gòu)與分紅積極?；?025年37.6倍PE，目標(biāo)價(jià)反映長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。

中金公司維持微軟（MSFT.O）跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)586美元：

微軟2026財(cái)年Q1營(yíng)收與利潤(rùn)均超預(yù)期，AI驅(qū)動(dòng)Azure同比增長(zhǎng)40%，用戶規(guī)模與使用時(shí)長(zhǎng)高增，構(gòu)建完整AI生態(tài)。上調(diào)2026/2027財(cái)年盈利預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)PE分別為34x/30x，目標(biāo)價(jià)隱含8%上行空間，看好其AI協(xié)同效應(yīng)與云增長(zhǎng)潛力。

國(guó)信證券維持微軟（MSFT.O）優(yōu)于大市評(píng)級(jí)：

微軟FY26Q1營(yíng)收777億美元（+18% YoY），智能云收入+28%，Azure +40%（+39%cc），商業(yè)預(yù)訂額同比+112%，RPO達(dá)3920億美元（+51%）。M365 Copilot與云訂閱驅(qū)動(dòng)生產(chǎn)力業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，資本開(kāi)支高增支撐AI擴(kuò)容。強(qiáng)勁訂單與增長(zhǎng)指引凸顯長(zhǎng)期確定性。

華泰證券維持微軟（MSFT.O）買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)648.00美元：

FY26Q1營(yíng)收與利潤(rùn)超預(yù)期，智能云收入309億美元（yoy+28%），Azure同比+40%，受益于OpenAI增購(gòu)2500億美元服務(wù)及合作延長(zhǎng)至2032年。Copilot MAU超1.5億，推動(dòng)E5客單價(jià)提升20-25%。上調(diào)FY26E PE至40x，反映AI卡位優(yōu)勢(shì)與云增長(zhǎng)動(dòng)能，CapEx上修印證長(zhǎng)期投入信心。

華創(chuàng)證券維持西部數(shù)據(jù)（WDC.N）買入評(píng)級(jí)：

公司FY26Q1營(yíng)收28.18億美元（YoY+27%），毛利率43.9%超預(yù)期，主因高容量近線硬盤需求旺盛及成本管控成效顯著。云業(yè)務(wù)占比達(dá)89%，客戶訂單可見(jiàn)性高，2026年全年采購(gòu)協(xié)議覆蓋廣泛。Non-GAAP毛利率指引進(jìn)一步提升至44%-45%，盈利能力持續(xù)修復(fù)。

招商證券(香港)維持新東方（EDU.N）增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)70美元：

26Q1營(yíng)收增6%符合預(yù)期，非GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)超預(yù)期3.7個(gè)百分點(diǎn)，主因成本管控及運(yùn)營(yíng)效率優(yōu)化。K12業(yè)務(wù)加速、東方甄選復(fù)蘇推動(dòng)盈利改善。上調(diào)26財(cái)年非GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)預(yù)測(cè)9%，股東回報(bào)率超5%具吸引力，SOTP估值對(duì)應(yīng)26/27財(cái)年22x/18x PE。

招商證券(香港)給予雅詩(shī)蘭黛（EL.N）增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)基于45.0倍27財(cái)年市盈率：

公司一季度復(fù)蘇顯著，中國(guó)與亞洲旅游零售回暖，美國(guó)市場(chǎng)份額提升，疊加PRGP推動(dòng)運(yùn)營(yíng)效率改善。盈利預(yù)測(cè)上調(diào)10-15%，估值切換至PE法反映業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)預(yù)期，目標(biāo)價(jià)對(duì)應(yīng)27財(cái)年45倍PE，具備上行空間。

華創(chuàng)證券維持亞馬遜（AMZN.O）買入評(píng)級(jí)：

2025Q3營(yíng)收1802億美元，同比+13%，AWS收入增20%至330億美元，AI業(yè)務(wù)年化收入達(dá)數(shù)十億美元，Trainium2收入環(huán)比增150%。剔除特殊項(xiàng)目后運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)174億美元，盈利強(qiáng)勁。資本支出加碼AI與云基建，長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)能充足。

華泰證券維持亞馬遜（AMZN.O）增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)351.87美元：

3Q收入與利潤(rùn)超預(yù)期，AWS云業(yè)務(wù)加速增長(zhǎng)，Rainier集群產(chǎn)能釋放有望改善AI算力供給。Capex加碼投向AI與基建，電商業(yè)務(wù)自動(dòng)化降本增效，雜貨及AI導(dǎo)購(gòu)潛力顯現(xiàn)。上調(diào)25-27年收入預(yù)測(cè)，SOTP估值對(duì)應(yīng)26年42.9倍PE。

國(guó)信證券維持亞馬遜（AMZN.O）優(yōu)于大市評(píng)級(jí)：

25Q3營(yíng)收1802億美元（+13%），剔除一次性支出后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)+25%，AWS收入+20%至330億美元，未完成訂單達(dá)2000億美元。廣告、AI購(gòu)物助手Rufus及Trainium芯片需求強(qiáng)勁，資本開(kāi)支上修至1250億美元，產(chǎn)能擴(kuò)張支撐長(zhǎng)期增長(zhǎng)。上調(diào)25-27年盈利預(yù)測(cè)，PE具備吸引力。

光大證券維持亞馬遜（AMZN.O）買入評(píng)級(jí)：

25Q3營(yíng)收與EPS超預(yù)期，AWS收入加速增長(zhǎng)，Trainium2訂單旺盛。AI電商助手Rufus用戶快速增長(zhǎng)，資本開(kāi)支持續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能。雖Q4利潤(rùn)指引略低，但長(zhǎng)期受益于云業(yè)務(wù)復(fù)蘇與AI商業(yè)化，上調(diào)25-27年盈利預(yù)測(cè)，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)PE逐步下降，具備配置價(jià)值。

招商證券(香港)維持亞馬遜（AMZN.O）增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)301美元：

三季度收入、利潤(rùn)均超預(yù)期，AWS增速回升至20.2%，受益于產(chǎn)能釋放及AI需求增長(zhǎng)。廣告與線上零售穩(wěn)健，Prime用戶韌性凸顯。關(guān)稅影響有限，重組優(yōu)化有望提升未來(lái)利潤(rùn)率。AI布局深化，Trainium2芯片與Project Rainier集群強(qiáng)化云競(jìng)爭(zhēng)力。DCF估值上修，風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自宏觀、競(jìng)爭(zhēng)與監(jiān)管。

國(guó)信證券(香港)維持亞馬遜（AMZN.O）買入評(píng)級(jí)：

公司2025Q3營(yíng)收1802億美元（+13%YoY），AWS增速回升至20%，創(chuàng)三年新高，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)超預(yù)期。剔除一次性支出后調(diào)整利潤(rùn)強(qiáng)勁，AI投入深化，數(shù)據(jù)中心容量持續(xù)擴(kuò)張，驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

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