11月3日，不曾想在科技小登連續(xù)暴跌2天之后，今日開(kāi)盤(pán)科技小登攜手大盤(pán)繼續(xù)暴跌，但是，臨近午盤(pán)，尤其午盤(pán)之后，大盤(pán)和科技小登上演V型反轉(zhuǎn)，讓市場(chǎng)錯(cuò)愕。

首先，周五隔夜美股集體走高，納指漲0.61%，亞馬遜暴漲10%，特斯拉等紛紛走高或拉升，恒指期貨和富時(shí)A50周五晚間也集體走高。所以，今日開(kāi)盤(pán)，應(yīng)該是預(yù)期A股高開(kāi)，至少連跌2天的科技小登會(huì)有個(gè)修復(fù)。但事與愿違。

其次，今日開(kāi)盤(pán)盤(pán)初A股之所以走跌，可能和公募業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)新規(guī)有關(guān)，新規(guī) 要求公募基金產(chǎn)品必須明確設(shè)定業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，并對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的變更條件、投資風(fēng)格監(jiān)測(cè)、績(jī)效考核、銷(xiāo)售展示及托管人監(jiān)督等作出系統(tǒng)性規(guī)范，劍指“基準(zhǔn)隨意設(shè)定、風(fēng)格漂移”的亂象。

業(yè)內(nèi)人士指出，這一系列規(guī)范將推動(dòng)公募基金行業(yè)更加注重產(chǎn)品定位和投資風(fēng)格的穩(wěn)定性，減少風(fēng)格漂移、“名不符實(shí)”，以及追漲殺跌、業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)的基金產(chǎn)品，提升投資者獲得感，助力公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

此外，2025年基金三季報(bào)顯示，TMT行業(yè)配置比例接近40%，創(chuàng)歷史新高。信達(dá)證券表示，2024年四季度以來(lái)基金對(duì)TMT行業(yè)已經(jīng)持續(xù)4個(gè)季度超配比例環(huán)比增幅擴(kuò)大，加上四季度存在估值切換的季節(jié)性規(guī)律和資金風(fēng)格再平衡的需求，基金對(duì)TMT行業(yè)超配節(jié)奏有放緩的可能性，短期可能使得成長(zhǎng)主線(xiàn)超額收益波動(dòng)加大，這一階段非牛市主線(xiàn)或有階段性領(lǐng)漲機(jī)會(huì)。

于是，市場(chǎng)一致預(yù)期，由于科技股今年漲幅驚人，部分基金風(fēng)格漂移到算力、半導(dǎo)體、存儲(chǔ)芯片等板塊，在新規(guī)之下引發(fā)資金逃離科技小登股，由此引發(fā)科創(chuàng)50盤(pán)初大跌3%。

3）為何突然上演V型反轉(zhuǎn)？核心是在中美推遲一年之后科技小登經(jīng)歷了連續(xù)3天調(diào)整，獲利資金出逃階段性或告一段落，刺激抄底資金在今日大跌之后搶籌，正所謂“技術(shù)性反彈”。而且，牛市節(jié)奏未變，市場(chǎng)的自我修復(fù)能力會(huì)比較強(qiáng)。

而今天即便是v型反轉(zhuǎn)，科技小登漲幅也有限，本次漲幅較大的集中在老登股，石油、煤炭、能源、重型機(jī)械、銀行等等，半導(dǎo)體、醫(yī)藥均錄得下跌。

至于科技小登，存儲(chǔ)芯片漲幅居前，香農(nóng)芯創(chuàng)漲超8%，江波龍漲近7%，兆易創(chuàng)新漲4.59%，成為引領(lǐng)科技小登的先鋒。

就在近期， 隨著各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭加碼投資AI，內(nèi)存短缺現(xiàn)象正迅速加劇，如今已經(jīng)有市場(chǎng)傳聞稱(chēng)三星已基本暫停DDR5合約報(bào)價(jià)，其他供應(yīng)商可能跟進(jìn)， 可能要到本月中旬后才能恢復(fù)報(bào)價(jià) 。隔夜美股的美光盤(pán)后再度漲超3%。

其他小登股則未能集體上漲，基本是零星個(gè)股引領(lǐng)，比如儲(chǔ)能的陽(yáng)光電源大漲5%，但天賜只漲1%，寧德還是跌的，尤其六氟磷酸鋰全線(xiàn)走跌；中際旭創(chuàng)反彈1.48%，上周五大跌8%，而新易盛微漲，天孚通信還是跌的，前兩天已跌近20%。

其他看點(diǎn)：1）黃金股大跌，尤其老鋪黃金一度跌近9%，收跌7%，自高點(diǎn)已跌40%。老鋪黃金暴跌背后，一是前期炒作更是是市場(chǎng)貨源歸邊，嚴(yán)重超出了業(yè)績(jī)基本面，調(diào)整是必然；二是，解禁期來(lái)臨后，獲利盤(pán)持續(xù)出貨；三是近期黃金持續(xù)大跌；四是周末黃金稅收新規(guī)對(duì)黃金股的打擊。

根據(jù) 黃金稅收新規(guī)，非實(shí)物黃金稅后依舊減免，不受影響，主要針對(duì)實(shí)物交割的黃金。 上海黃金飾品行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)新規(guī)公告做出解讀稱(chēng)，無(wú)論是會(huì)員單位或是非會(huì)員客戶(hù)從交易所購(gòu)入的非投資用途黃金，其進(jìn)項(xiàng)稅抵扣都將從13%減少到6%。

這就意味著，老鋪這類(lèi)的零售商稅收抵免減少了一半，成本增加了，構(gòu)成利空?；ㄆ煦y行指出，該政策最壞情況下可能導(dǎo)致零售商黃金采購(gòu)成本上升約7%。

2）工行實(shí)物黃金提取暫停？ 工商銀行與建設(shè)銀行在11月3日相繼發(fā)布公告，宣布暫停旗下如意金積存、易存金業(yè)務(wù)的新增開(kāi)戶(hù)、主動(dòng)積存及實(shí)物提取等服務(wù)。不過(guò)，3日傍晚，工行再次公告稱(chēng)，現(xiàn)已恢復(fù)受理如意金積存相關(guān)業(yè)務(wù)辦理。

業(yè)內(nèi)人士分析，銀行需要對(duì)相關(guān)積存業(yè)務(wù)與系統(tǒng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，以適應(yīng)上述稅務(wù)政策變化。不過(guò)，銀行應(yīng)提前告知，盡量減少業(yè)務(wù)調(diào)整對(duì)投資者的影響。

3）林園高呼：A股2026年將迎來(lái)全面牛市。11月2日，《激蕩投資30年：林園的投資智慧與財(cái)富傳奇》新書(shū)發(fā)布會(huì)暨投資策略分享會(huì)在北京舉行。在分享會(huì)上，林園談及未來(lái)投資方向時(shí)表示，當(dāng)前市場(chǎng)仍處于牛市上半場(chǎng)，大盤(pán)剛剛觸及4000點(diǎn)；他預(yù)判，A股市場(chǎng)正在往牛市方向在走。相信2026年還會(huì)延續(xù)這種趨勢(shì)，希望2026年A股市場(chǎng)真正步入牛市。