東山精密發(fā)布公告收購法國GMD集團(tuán) 資料圖

本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者陶煒 南京報(bào)道

安世半導(dǎo)體并購的風(fēng)波并未阻止國內(nèi)企業(yè)海外并購的步伐。

11月3日晚間，東山精密（002384.SZ）發(fā)布公告，公司全資子公司DSBJ PTE.LTD已成功收購法國GMD集團(tuán)100%股權(quán)，并完成債務(wù)重組，交易金額合計(jì)約1億歐元。公告稱，本次交易的所有先決條件已全部成就，相關(guān)交易文件已完成簽署，GMD集團(tuán)自2025年11月1日起正式納入公司合并報(bào)表范圍。

當(dāng)《華夏時報(bào)》記者詢問該公司為防止“安世半導(dǎo)體并購式”的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備了哪些應(yīng)對手段時，東山精密證券事務(wù)部的工作人員回復(fù)稱：“這個您不用擔(dān)心，因?yàn)槠嚵悴考雽?dǎo)體這邊還是有很大的不同。”

歐洲汽配領(lǐng)域龍頭企業(yè)被收購

東山精密收購法國GMD集團(tuán)一事從今年5月起開始推進(jìn)。

東山精密今年5月13日的公告顯示，為積極推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，建立公司在歐洲產(chǎn)業(yè)布局，提升公司在汽車零部件領(lǐng)域市場規(guī)模，公司子公司DSBJ PTE.LTD擬參與GMD集團(tuán)100%股權(quán)收購及債務(wù)重組項(xiàng)目，交易總金額合計(jì)約1億歐元。本次交易通過多元化債務(wù)重組方案實(shí)現(xiàn)，DSG將以現(xiàn)金折價(jià)收購GMD集團(tuán)部分債權(quán)，并通過債轉(zhuǎn)股、股東借款償還部分債務(wù)獲取債務(wù)豁免等方式，推動標(biāo)的企業(yè)GMD集團(tuán)債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。該公告發(fā)布不到半年，這一收購就已經(jīng)完成。

據(jù)悉，法國GMD集團(tuán)成立于1986年，是歐洲汽車零部件行業(yè)的龍頭企業(yè)，專注于乘用車和商用車零部件的生產(chǎn)，GMD集團(tuán)年?duì)I業(yè)收入達(dá)10億歐元，在全球12個國家的46個工廠擁有超過6600名員工，主要分布在歐洲、亞洲和非洲。根據(jù)公告，2023年度，GMD集團(tuán)經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入為9.83億歐元，凈利潤-600萬歐元；2024年度，GMD集團(tuán)未經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入為10.12億歐元，凈利潤300萬歐元。

東山精密公告發(fā)布不到半年就已經(jīng)完成收購 資料圖

對于本次收購目的及對上市公司的影響，公告稱，本次交易以全面實(shí)施公司雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，積極提升公司在汽車零部件領(lǐng)域的市場份額，建立公司在歐洲的產(chǎn)業(yè)布局，加速推進(jìn)全球化進(jìn)程。本次交易完成后，本公司將借助GMD集團(tuán)的業(yè)務(wù)及其影響力，進(jìn)一步拓展全球汽車行業(yè)知名客戶，將對公司財(cái)務(wù)狀況的持續(xù)改善與經(jīng)營質(zhì)量的穩(wěn)步提升產(chǎn)生積極的影響。

“GMD本身的業(yè)務(wù)就是給整車廠做零配件，我們自己也有一部分汽車零部件業(yè)務(wù)，這方面是會有協(xié)同的。至于后續(xù)是否會有具體的整合，因?yàn)楝F(xiàn)在還在前期，具體的情況我還不是很了解。”上述工作人員對記者說。

公司稱不用擔(dān)心“安世半導(dǎo)體式”風(fēng)險(xiǎn)

東山精密收購法國GMD集團(tuán)一事的時間節(jié)點(diǎn)，恰逢安世半導(dǎo)體事件爆發(fā)。2019年，安世半導(dǎo)體被中國聞泰科技以約340億元收購并實(shí)現(xiàn)100%控股。但在2025年9月30日，荷蘭政府卻援引《商品供應(yīng)法》凍結(jié)安世全球資產(chǎn)，暫停中國籍CEO職務(wù)，并將99%股權(quán)強(qiáng)制托管給第三方。

同樣是收購海外知名企業(yè)，東山精密如何防范“安世半導(dǎo)體式”事件發(fā)生在自己身上？

安世半導(dǎo)體風(fēng)波仍在持續(xù) 資料圖

對此，上述東山精密證券事務(wù)部工作人員對本報(bào)記者說：“汽車零配件跟半導(dǎo)體這邊還是有很大的不同。從產(chǎn)業(yè)鏈判斷，汽車零配件這個行業(yè)本身就是全球共享，不像半導(dǎo)體，汽車零配件產(chǎn)業(yè)鏈應(yīng)該是沒有問題的?！碑?dāng)記者追問萬一真的出現(xiàn)了類似情況是否有制約措施時，該工作人員回答“這個我回答不了”。

此前在5月13日晚間的公告中，東山精密曾提示本次交易的兩大風(fēng)險(xiǎn)：一是跨境整合風(fēng)險(xiǎn)。法國GMD集團(tuán)在管理體系、勞工政策及企業(yè)文化等方面與本公司存在差異，有可能導(dǎo)致整合后的協(xié)同效率低于預(yù)期；二是經(jīng)營及市場風(fēng)險(xiǎn)。法國GMD集團(tuán)未來業(yè)績可能受宏觀經(jīng)濟(jì)波動、行業(yè)政策（如數(shù)據(jù)安全合規(guī)要求、碳關(guān)稅機(jī)制）、地緣政治、客戶等因素影響，導(dǎo)致盈利低于預(yù)期。

“聞泰科技收購安世半導(dǎo)體案例中暴露出一些典型風(fēng)險(xiǎn)，包括技術(shù)整合困難、文化沖突、管理團(tuán)隊(duì)流失等問題。針對東山精密收購法國GMD集團(tuán)，我建議從以下幾個方面防范類似風(fēng)險(xiǎn)：充分盡職調(diào)查，不僅要關(guān)注財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，更要評估技術(shù)實(shí)力、客戶關(guān)系、供應(yīng)鏈穩(wěn)定性等非財(cái)務(wù)因素。特別要分析GMD在汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的核心價(jià)值和技術(shù)壁壘；采取分階段整合策略，避免急于求成的全面整合，建議采取分階段、漸進(jìn)式的整合方式。首先保持管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，通過設(shè)立過渡期管理委員會，逐步推進(jìn)業(yè)務(wù)協(xié)同；文化融合管理，重視中法企業(yè)文化差異，建立跨文化溝通機(jī)制；人才保留計(jì)劃，制定關(guān)鍵人才保留方案，包括合理的薪酬激勵、職業(yè)發(fā)展通道等。特別要關(guān)注核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)和客戶關(guān)系管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性；風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制；本地化運(yùn)營策略；建立應(yīng)急預(yù)案，針對可能出現(xiàn)的供應(yīng)鏈中斷、客戶流失、技術(shù)泄露等風(fēng)險(xiǎn)，制定詳細(xì)的應(yīng)急預(yù)案。定期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估和壓力測試；利用專業(yè)機(jī)構(gòu)，聘請具有國際并購經(jīng)驗(yàn)的律師事務(wù)所、會計(jì)師事務(wù)所和咨詢公司參與整個并購過程，借助專業(yè)力量規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)?！眾W優(yōu)國際董事長張玥對《華夏時報(bào)》記者表示。

他認(rèn)為，通過系統(tǒng)化的風(fēng)險(xiǎn)防控體系，結(jié)合汽車零部件行業(yè)特點(diǎn)，東山精密有望在保持GMD核心競爭力的同時，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，避免重蹈安世半導(dǎo)體并購的覆轍。

責(zé)任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳