2025年11月7日 總第1092期

值日編輯：阿斯蘭 朱依林

審核：范家菀 關(guān)云逸 王澤媛

執(zhí)行主編：陳卓

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圖源：路透社

路透社11月5日報(bào)道，日本車企正加速布局印度市場，目標(biāo)直指擺脫供應(yīng)鏈對華依賴，搶占全球第三大汽車市場紅利。2021-2024年，日本對印交通運(yùn)輸業(yè)年度直接投資激增超七倍。同期，日本對華交通運(yùn)輸行業(yè)直接投資大幅下滑83%，一增一減凸顯日企布局重心轉(zhuǎn)移。近期，全球最大汽車制造商豐田汽車與（在印市場占有率近40%）鈴木汽車分別宣布，計(jì)劃對印市場投資110億美元（$11 billion），以強(qiáng)化在印制造與出口能力。此外，豐田正聯(lián)合日印供應(yīng)商降本擴(kuò)產(chǎn)混合動(dòng)力部件，意在2030年前將在印市場份額提至10%。2024年，豐田已宣布對其在印南部現(xiàn)有工廠增投超30億美元（$3 billion），并在馬哈拉施特拉邦西部新建一家工廠，預(yù)計(jì)在2030年前正式投產(chǎn)。此舉預(yù)計(jì)推動(dòng)豐田在印產(chǎn)能超100萬輛。本田則表示，計(jì)劃在印打造本田0系列電動(dòng)汽車生產(chǎn)與出口基地，進(jìn)一步拓展在印四輪乘用車業(yè)務(wù)。分析指出，日企加速入印原因有四，一是印勞動(dòng)力資源豐富、生產(chǎn)成本低廉，為本地化生產(chǎn)提供便利；二是莫迪政府推出系列激勵(lì)政策，積極吸引制造商服務(wù)本土及全球市場；三是印市場對華封閉的特性，有助于日企規(guī)避與中國車企直接競爭，同時(shí)日企還能在與塔塔、馬恒達(dá)等印本土車企的博弈中形成“降維打擊”優(yōu)勢。

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印度GSAT30通信衛(wèi)星，采用印度空間研究組織（ISRO）改進(jìn)的I-3K總線架構(gòu)，在地球靜止軌道上提供C波段和Ku波段的通信服務(wù)。圖源：《鑄幣報(bào)》

《印度時(shí)報(bào)》《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》11月6日報(bào)道，印宣布限制國內(nèi)廣播公司及地面站的衛(wèi)星使用類別，明確禁止采用與中國實(shí)體相關(guān)的衛(wèi)星服務(wù)。印國家空間促進(jìn)和授權(quán)中心（IN-SPACe）已駁回中國衛(wèi)星組織、香港亞太衛(wèi)星公司（ApStar）、亞洲衛(wèi)星公司（AsiaSat）的在印服務(wù)申請。其中，亞洲衛(wèi)星公司AS5、AS7衛(wèi)星授權(quán)有效期至2026年3月，而AS6、AS8、AS9衛(wèi)星相關(guān)授權(quán)已被拒。因此，JioStar、Zee等印廣播公司及地面站運(yùn)營商需在2026年3月前完成從AS5、AS7衛(wèi)星的遷移，以避免運(yùn)營中斷。與同時(shí)，國際通信衛(wèi)星組織（Intelsat）、星鏈（Starlink）、OneWeb等多家國際衛(wèi)星運(yùn)營商已獲準(zhǔn)在印提供通信與廣播服務(wù)。Zee媒體發(fā)言人證實(shí)稱，該媒體將由AsiaSat-7過渡至GSAT-30、GSAT-17、Intelsat-20。目前，亞洲衛(wèi)星公司仍在與印航天監(jiān)管機(jī)構(gòu)談判，試圖保留在印業(yè)務(wù)。此外，印官方透露，印政府正積極倡導(dǎo)發(fā)展國內(nèi)航天能力，包括擴(kuò)充本土GSAT系列衛(wèi)星容量，以保障市場供給，避免因運(yùn)力限制導(dǎo)致衛(wèi)星技術(shù)依賴。印航天經(jīng)濟(jì)研究所指出，印當(dāng)前航天經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)2033年規(guī)模將達(dá)440億美元，全球市場份額有望從2%提升至8%。

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圖源：網(wǎng)絡(luò)

《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》11月4日報(bào)道，中國香港正積極吸引印企落戶，助印企以港為“跳板”拓展內(nèi)地市場。消息人士表示，目前香港投資推廣署（InvestHK）正與一家印保險(xiǎn)公司洽談合作，雙方2025年年初曾在印舉行相關(guān)會議。數(shù)據(jù)顯示，2023至2025年間，共有約1400家海外及內(nèi)地企業(yè)在港設(shè)立或擴(kuò)展業(yè)務(wù)，期間吸引投資超240億美元（$24 billion）。目前，香港擁有逾1200家金融科技企業(yè)，較2024年增長10%，預(yù)計(jì)到2032年金融科技行業(yè)總收入將突破6000億美元（$600 billion），年均增長率超28%。對此，香港特區(qū)行政長官李家超表示，香港“正努力打造前所未有的平臺”，以連接中國內(nèi)地和國際市場。

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孟皮革行業(yè)數(shù)據(jù)。圖源：孟《商業(yè)標(biāo)準(zhǔn)報(bào)》

孟《商業(yè)標(biāo)準(zhǔn)報(bào)》11月5日報(bào)道，孟皮革業(yè)發(fā)展陷“十億美元牢籠”，合規(guī)性不足與治理失靈制約出口潛力。孟皮革業(yè)擁有豐富原料、廉價(jià)勞動(dòng)力等天然優(yōu)勢，年出口潛力預(yù)計(jì)可達(dá)100億美元（$10 billion）。然而，孟該行業(yè)過去十年出口額始終徘徊在約10億美元（a billion dollars），2025財(cái)年為11.4億美元（$1.14 billion），僅占全國出口總額2.3%。分析指出，孟皮革業(yè)停滯不前主要瓶頸有三，一是環(huán)境合規(guī)性不足。孟皮革業(yè)重要樞紐薩瓦爾制革區(qū)（Savar tannery estate）污水處理能力未達(dá)預(yù)期，致孟環(huán)境嚴(yán)重污染，大量孟企喪失國際認(rèn)證資格。目前，孟僅不到10家工廠獲皮革工作組（LWG，全球皮革制造重要評估標(biāo)準(zhǔn)）認(rèn)證，致使孟皮革被多個(gè)全球品牌“拒之門外”，年損失出口額約5億美元（$500 million）。二是政策與治理失靈。孟皮革業(yè)監(jiān)管權(quán)分散于多個(gè)部門機(jī)構(gòu)，缺乏統(tǒng)一出口戰(zhàn)略。此外，孟相關(guān)政策支持嚴(yán)重滯后，近年才批準(zhǔn)設(shè)立皮革行業(yè)保稅倉庫，助其實(shí)現(xiàn)免稅進(jìn)口原材料。三是產(chǎn)業(yè)生態(tài)薄弱。孟對相關(guān)技術(shù)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等投入不足，多數(shù)工人缺乏正規(guī)合同保障，銀行也因環(huán)境合規(guī)問題拒絕貸款，使其惡性循環(huán)。對此，分析指出，孟亟需推動(dòng)薩瓦爾制革區(qū)全面合規(guī)建設(shè)等改革，并為企業(yè)提供金融支持。

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圖源：“夢回糊涂”微信公眾號

《新興尼泊爾報(bào)》（The Rising Nepal）11月6日報(bào)道，尼泊爾商界呼吁中方加快口岸通關(guān)與橋梁修復(fù)，以恢復(fù)中尼邊貿(mào)。7月，中尼拉蘇瓦（Rasuwa）邊境友誼橋與巴赫拉比斯-科達(dá)里（Bahrabise-Kodari）公路的科達(dá)里路段一度因洪水與山體滑坡中斷，致塔托帕尼（Tatopani，對應(yīng)我方樟木口岸）、熱索瓦（對應(yīng)我方吉隆口岸）兩大中尼陸路口岸陷入停滯。目前，大量尼進(jìn)口貨物積壓在中國西藏聶拉木縣（Nyalam），而該縣目前每天僅允許約20個(gè)集裝箱自塔托帕尼口岸進(jìn)入尼境內(nèi)，遠(yuǎn)低于以往的60個(gè)，尼商不僅需支付高額倉儲費(fèi)，還面臨傳統(tǒng)節(jié)日慶祝物資斷供危機(jī)。據(jù)悉，尼泊爾跨喜馬拉雅商業(yè)協(xié)會（Nepal Trans-Himalayan Commerce Association）代表團(tuán)已向中國駐尼大使館經(jīng)濟(jì)商務(wù)處提出申請，敦促中方允許釋放滯留在塔托帕尼口岸的貨運(yùn)集裝箱，并加速熱索瓦邊境友誼橋建設(shè)。此外，該協(xié)會代表團(tuán)還建議聶拉木縣將塔托帕尼口岸貨運(yùn)集裝箱日通行量恢復(fù)至60個(gè)以上，助力尼商紓困。尼消息人士透露，中方表示將調(diào)查具體情況，并與相關(guān)部門共同研究貿(mào)易運(yùn)輸問題。

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圖源：《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》11月6日發(fā)布社論文章《是什么解釋了印度的獨(dú)特穩(wěn)定性？》認(rèn)為，印近年來在南亞地區(qū)日益緊張的局勢中展現(xiàn)出其獨(dú)特穩(wěn)定性，其源于歷史危機(jī)后政策改革、財(cái)政審慎管理、外部風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對能力提升，以及民眾對經(jīng)濟(jì)增長的信心共同作用，這種穩(wěn)定性不僅讓印自身免受周邊危機(jī)的溢出影響，也使其在地區(qū)格局中占據(jù)更有利的位置。

近年來，南亞地區(qū)社會、經(jīng)濟(jì)、政治等多緯度問題全面爆發(fā)。其中，尼泊爾爆發(fā)Z世代運(yùn)動(dòng)；孟加拉國學(xué)生運(yùn)動(dòng)2024年推翻執(zhí)政15年的哈西娜政府；斯里蘭卡則因經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)大規(guī)?？棺h，致總統(tǒng)拉賈帕克薩流亡；巴基斯坦政局不穩(wěn)的同時(shí)仍依賴國際貨幣基金組織（IMF）的新一輪救助。

然而，美關(guān)稅施壓疊加印巴邊境沖突并未顯著沖擊印經(jīng)濟(jì)狀況。2024-25財(cái)年，印10年期政府債券收益率不足7%，較年初略有下降，遠(yuǎn)低于巴、斯兩國12%的水平，外匯儲備約7000億美元，占GDP的18%，足以覆蓋11個(gè)月進(jìn)口，經(jīng)濟(jì)年增長率穩(wěn)定在6%-8%區(qū)間，整體形勢較為平穩(wěn)。

總體看，印穩(wěn)定局勢并非與生俱來，而是多重因素共同作用的最終結(jié)果。一是印在多輪危機(jī)后成功調(diào)政策。1947年獨(dú)立后，印頻繁遭遇國際收支困境。1965年印巴沖突疊加嚴(yán)重旱災(zāi)致印高度依賴糧食援助，并被迫應(yīng)美國要求貶值盧比。1991年海灣戰(zhàn)爭推高油價(jià)、科威特印勞工匯款銳減引發(fā)印財(cái)政危機(jī)。然而，時(shí)任財(cái)政部長曼莫漢?辛格借此次危機(jī)推動(dòng)改革，廢除“許可證制度”、放開出口管制并讓盧比浮動(dòng)，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定奠基。2013年，印被摩仍根士丹利歸入“脆弱五國”，易受美國加息沖擊。對此，印政府通過清理銀行不良貸款、改革破產(chǎn)法穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。目前，印銀行不良貸款率已從2018年的15%降至3%。

二是印財(cái)政保守主義進(jìn)一步確保印經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)對外部沖擊的承受力。目前，印存在財(cái)政與經(jīng)常賬戶“雙赤字”現(xiàn)象，但印已將預(yù)算赤字從降至5%以下，并計(jì)劃2031年將債務(wù)占GDP比例自57%降至50%。

三是對外依賴風(fēng)險(xiǎn)降低。目前，印服務(wù)業(yè)出口收入占GDP比重已逐年提升至15%，有效彌補(bǔ)制造業(yè)發(fā)展低迷的不足，降低印對外國資本依賴。此外，近年油價(jià)低迷、低價(jià)俄油進(jìn)口疊加印政府與企業(yè)主動(dòng)提升戰(zhàn)略石油儲備、擴(kuò)大煉油產(chǎn)能，2024-25財(cái)年印節(jié)省約80億美元（$8bn）外匯，降低石油依賴。

四是印社會不滿情緒并未影響政府總體政策推進(jìn)。目前，印社會存在大量不平等現(xiàn)象，政府保留席位已引發(fā)不滿情緒。2024年，印畢業(yè)生失業(yè)率達(dá)29%。然而，社會不滿未轉(zhuǎn)化為大規(guī)模反政府抗議。一方面，將社會不滿導(dǎo)向宗教矛盾，可以使其免于沖擊莫迪政府。2025年3月，馬哈拉施特拉邦那格浦爾爆發(fā)抗議活動(dòng)，其針對的是17世紀(jì)“壓迫”印度教徒的奧朗則布（Aurangzeb）陵墓，而非現(xiàn)任政府。另一方面，經(jīng)濟(jì)增長為社會群眾帶來信心。印經(jīng)濟(jì)監(jiān)測中心調(diào)查顯示，當(dāng)前多數(shù)人生活滿意度評分為4-5分（10分制），預(yù)計(jì)五年后升至6-7分，類似“困境終將改善”的預(yù)期或使印民眾更能容忍當(dāng)下壓力。

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本期編輯：龍風(fēng)穆

本期審核：江怡

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