雷遞網(wǎng) 雷建平 11月10日

專(zhuān)注于非洲等新興市場(chǎng)的跨國(guó)衛(wèi)生用品公司樂(lè)舒適有限公司（簡(jiǎn)稱：“樂(lè)舒適”，股票代碼：“2698”）今日在港交所上市。

樂(lè)舒適發(fā)行價(jià)為26.2港元，發(fā)行9088萬(wàn)股，募資總額為23.81億港元；扣非發(fā)行應(yīng)付上市費(fèi)用1.52億港元，募資凈額為22.29億港元。

樂(lè)舒適基石投資者分別為BA Capital、Arc Avenue、Arcane Nexus、北京順澳、CDH Emerging Markets、HCEP、NewTrails、南方基金、富國(guó)基金、易方達(dá)、Charisma Mega、TruMed、啟匯潤(rùn)金、華夏基金（香港）、Jane Street，一共認(rèn)購(gòu)1.39億美元。

其中，BA Sprout認(rèn)購(gòu)1500萬(wàn)美元，BA HM認(rèn)購(gòu)500萬(wàn)美元，Arc Avenue認(rèn)購(gòu)2000萬(wàn)美元，Arcane Nexus、北京順澳、CDH Emerging Markets、HCEP分別認(rèn)購(gòu)1000萬(wàn)美元，NewTrails Capital認(rèn)購(gòu)450萬(wàn)美元，NewTrails Forest認(rèn)購(gòu)550萬(wàn)美元；

南方基金認(rèn)購(gòu)800萬(wàn)美元，富國(guó)基金認(rèn)購(gòu)587萬(wàn)美元，富國(guó)香港認(rèn)購(gòu)213萬(wàn)美元，易方達(dá)基金管理認(rèn)購(gòu)700萬(wàn)美元，易方達(dá)香港認(rèn)購(gòu)100萬(wàn)美元，Charisma Mega認(rèn)購(gòu)500萬(wàn)美元，TruMed Healthcare Master Fun認(rèn)購(gòu)50萬(wàn)美元，TruMed Health Innovation Fund認(rèn)購(gòu)450萬(wàn)美元，啟匯潤(rùn)金、華夏基金（香港）、Jane Street分別認(rèn)購(gòu)500萬(wàn)美元。

樂(lè)舒適稱，此次IPO募資凈額將主要用于擴(kuò)大整體產(chǎn)能及升級(jí)生產(chǎn)線；其余資金將用作公司擴(kuò)展全球商業(yè)布局和企業(yè)運(yùn)營(yíng)，在全球范圍內(nèi)進(jìn)一步復(fù)制“本地化產(chǎn)品+自建渠道”的模式，角逐新興市場(chǎng)衛(wèi)生用品全球龍頭。

樂(lè)舒適開(kāi)盤(pán)價(jià)為34.98港元，較發(fā)行價(jià)上漲33.5%；截至目前，公司股價(jià)有所下滑，上漲仍超過(guò)30%，公司市值約207億港元。

前4個(gè)月?tīng)I(yíng)收1.6億 期內(nèi)利潤(rùn)3110萬(wàn)

樂(lè)舒適是一家專(zhuān)注于非洲、拉美、中亞等地快速發(fā)展新興市場(chǎng)的國(guó)際化衛(wèi)生用品公司，主要從事嬰兒紙尿褲、嬰兒拉拉褲、衛(wèi)生巾和濕巾等嬰兒及女性衛(wèi)生用品的開(kāi)發(fā)、制造和銷(xiāo)售。

招股書(shū)顯示，樂(lè)舒適2022年、2023年、2024年?duì)I收分別為3.2億美元、4.11億美元、4.54億美元；毛利分別為7353萬(wàn)美元、1.44億美元、1.6億美元；期內(nèi)利潤(rùn)分別為1839萬(wàn)美元、6468萬(wàn)美元、9511萬(wàn)美元。

樂(lè)舒適2025年前4個(gè)月?tīng)I(yíng)收為1.61億美元，毛利為5421萬(wàn)美元，期內(nèi)利潤(rùn)為3110萬(wàn)美元。

樂(lè)舒適2025年前4個(gè)月嬰兒紙尿褲收入為1.16億美元，占營(yíng)收的比例為71.8%；來(lái)自衛(wèi)生巾收入為2994萬(wàn)美元，占比為18.5%；來(lái)自嬰兒拉拉褲收入為929萬(wàn)美元，占比為5.8%。

樂(lè)舒適2022年、2023年、2024年經(jīng)調(diào)整凈利分別為1839萬(wàn)美元、6468萬(wàn)美元、9767萬(wàn)美元；2025年前4個(gè)月經(jīng)調(diào)整凈利為3251萬(wàn)美元。

截至2025年4月30日，樂(lè)舒適持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為8453萬(wàn)美元。

沈延昌夫婦控制66%股權(quán)

樂(lè)舒適執(zhí)行董事分別為羅繼超、趙永強(qiáng)；非執(zhí)行董事分別為沈延昌、楊艷娟女士、周仁偉先生（原名周軍）；獨(dú)立非執(zhí)行董事分別為婁愛(ài)東女士、高建明、徐景。

IPO前，沈延昌、楊艷娟女士通過(guò)CenturyBVI控制公司66.42%股權(quán)。

于2024年1月12日，樂(lè)舒適的附屬公司Softcare肯尼亞向其當(dāng)時(shí)股東Century BVI宣派及派付中期股息353,000美元。

于2024年12月23日，樂(lè)舒適向其股東宣派中期股息3500萬(wàn)美元。沈延昌夫婦控制66.4%股權(quán)，這意味著，獲分紅2324萬(wàn)美元（約1.66億元）。

IPO前，羅繼超持股為6.69%，王大江持股為1.74%，張建峰持股為1.36%，周仁偉、胡東明分別持股為1.38%，陳潮波持股為1.34%；

丁震持股為1.12%，岳杰持股為1.02%，李瑞欽持股為0.93%，SHUSH持股為3.94%，SHUMEI持股為3.19%；

SHUFEI持股為2.87%，SHUFAN持股為2.51%，SHULE持股為2.22%，SHUHAO持股為1.15%，IFC持股為2.91%。

IPO前，樂(lè)舒適股權(quán)結(jié)構(gòu)

沈延昌、楊艷娟女士為森大集團(tuán)的創(chuàng)始人，沈延昌、楊艷娟女士為夫妻關(guān)系。而樂(lè)舒適在森大集團(tuán)旗下成立。沈延昌擁有超過(guò)27年在新興市場(chǎng)從事貿(mào)易及企業(yè)管理的經(jīng)驗(yàn)。彼現(xiàn)為樂(lè)舒適的控股股東之一SundaEnterprise的董事。楊女士在工業(yè)及機(jī)械工程領(lǐng)域擁有超過(guò)22年經(jīng)驗(yàn)。

IPO后，樂(lè)舒適股權(quán)結(jié)構(gòu)

沈延昌、楊艷娟女士通過(guò)CenturyBVI控制公司54.75%股權(quán)，羅繼超持股為5.69%，王大江持股為1.48%，張建峰持股為1.16%，周仁偉、胡東明分別持股為1.14%，陳潮波持股為1.06%；

丁震持股為0.95%，岳杰持股為0.87%，李瑞欽持股為0.79%，SHUSH持股為3.35%，SHUMEI持股為2.71%，SHUFEI持股為2.44%，SHUFAN持股為2.14%，SHULE持股為1.89%，SHUHAO持股為0.98%，IFC持股為2.48%，公眾股東持股為15%。

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