原滬市上市公司龍宇股份（603003.SH，現(xiàn)“龍宇3”）因大股東占款8.68億無力償于2025年7月3日退市。8月22日，該公司以“龍宇3”之名在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌。

龍宇3退市至掛牌“老三板”期間，收購了上海云漫易算信息技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱云漫易算）。

幾天后，原本欠著上市公司將近9億元的控股股東上海龍宇控股有限公司（簡(jiǎn)稱龍宇控股，持股31.13%）“忽然”有錢了。

7月21日，7月24日，控股股東的兩家關(guān)聯(lián)公司——上海茂晟合石油化工有限公司（簡(jiǎn)稱茂晟合公司）、舟山信鼎匯石油化工有限公司（簡(jiǎn)稱信鼎匯公司）分別向被占款的龍宇股份匯入2.77億元、6010.95萬元，合計(jì)3.37億元，部分實(shí)現(xiàn)了大股東占款歸還。

9月19日，第一財(cái)經(jīng)報(bào)道稱，龍宇股份退市前拒還8.68億占款，退市后20天內(nèi)“還款”超3億，不符合商業(yè)邏輯，“有能力還款卻不趕在退市前還，放著保殼機(jī)會(huì)不爭(zhēng)取，這完全違背資本市場(chǎng)’拼盡全力保殼’的常規(guī)邏輯”。

澎湃新聞?dòng)浾攉@得的云漫易算2024年審計(jì)報(bào)告顯示，截至2024年12月31日，云漫易算總資產(chǎn)約為3.57億元，總負(fù)債約為3.21億元，其中應(yīng)付賬款約為2.73億元。

有中小股東認(rèn)為，實(shí)控人徐增增家族通過“承債式收購”，涉嫌用上市公司資金以償債名義借道融資租賃通道將資金給予實(shí)控人關(guān)聯(lián)賬戶茂晟合公司、信鼎匯公司，在退市后實(shí)現(xiàn)3.37億的現(xiàn)金還款。

對(duì)此，10月29日，龍宇3董秘辦公室答復(fù)澎湃新聞?dòng)浾叻Q，公司已經(jīng)注意到這類消息，“都是不實(shí)信息?！?/p>

01

控股股東被指“躺平”退市

龍宇股份于2012年8月上市，創(chuàng)始人為徐增增，實(shí)際控制人為一家三口：徐增增、劉振光和兒子劉策。

2015年，徐增增之子劉策出任公司總經(jīng)理，并主導(dǎo)了公司從燃油貿(mào)易轉(zhuǎn)型為IDC數(shù)據(jù)中心服務(wù)的轉(zhuǎn)型。2016、2017年，公司先后收購金漢王技術(shù)100%股權(quán)、投巨資建設(shè)云計(jì)算中心，此后有全資設(shè)立上海策慧數(shù)據(jù)科技有限公司，轉(zhuǎn)型之路相對(duì)順暢。

2023年，龍宇股份首次爆出大股東大額占款，當(dāng)年年報(bào)被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無法表示意見審計(jì)報(bào)告。但財(cái)報(bào)顯示，其年末凈資產(chǎn)高達(dá)36.93億元，賬面貨幣資金充裕，達(dá)11億元。其后，2023年、2024年，龍宇股份財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告連續(xù)被出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，2024年內(nèi)部控制報(bào)告被出具否定意見，直至2025年7月3日，公司退市，控股股東及其關(guān)聯(lián)方仍有8.68億元非經(jīng)營(yíng)性占款未歸還，直接觸及了2024年退市新規(guī)的“規(guī)范類+財(cái)務(wù)類”退市紅線。

徐增增等人也因財(cái)務(wù)造假+大股東資金占用遭到了相應(yīng)的處分，中小股東更在公司退市前試圖召開臨時(shí)股東大會(huì)，希望以罷免其控股股東董事資格來挽救公司上市資格。

有中小股東代表稱，龍宇股份退市之前，賬上資金充裕，公司核心業(yè)務(wù)IDC（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）業(yè)務(wù)連續(xù)多年增長(zhǎng)，“龍宇股份在大股東占款被披露并被處罰后，為何選擇‘躺平’，放任公司失去上市資格？”

龍宇股份退市前最后一份財(cái)報(bào)顯示，截至2025年3月31日，公司擁有貨幣資金約7.03億元。

一名中小股東稱，從公司面臨危機(jī)后的2024年下半年開始，就有多家外部機(jī)構(gòu)提出溢價(jià)收購大股東所持股份，無論是戰(zhàn)略投資，由大股東繼續(xù)管理公司，或者大股東套現(xiàn)出局，都可以解決大股東面臨著的占款問題，也將解除其面臨的“背信”的刑事風(fēng)險(xiǎn)。但大股東多次以各種理由拖延、推諉甚至直接拒絕，最終導(dǎo)致了公司的退市，數(shù)千名以高溢價(jià)購買上市公司股份的中小股東因此損失巨大。

不過，龍宇股份董秘辦公室否認(rèn)了上述說法。

02

龍宇股份收購，大股東償債

龍宇股份7月3日退市，8月22日以“龍宇3”之名在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，在這期間，公司披露了一次收購。

據(jù)天眼查，7月15日，上海云漫易算信息技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱云漫易算）的股東信息發(fā)生變更，原股東上海擎霧科技有限公司（簡(jiǎn)稱擎霧科技）退出，龍宇股份以100%持股比例成為新股東。

8月20日，龍宇股份通過全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公告——“公司新增一名副總經(jīng)理劉佳能，2025年7月起于公司任職”。

龍宇股份沒有公告披露此次收購的細(xì)節(jié)。

9月24日，龍宇股份通過其微信公號(hào)發(fā)文《龍宇數(shù)據(jù)戰(zhàn)略布局——上海云漫易算斬獲億級(jí)算力訂單》，宣布云漫易算已成為龍宇股份旗下“專注于人工智能行業(yè)算力服務(wù)的全資子公司”。

該文說，公司與某人工智能算力領(lǐng)域的新興企業(yè)成功簽署首批大規(guī)模算力服務(wù)訂單。此次合作標(biāo)志著龍宇數(shù)據(jù)在人工智能行業(yè)算力領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局取得進(jìn)一步突破。

對(duì)此，龍宇股份的一位中小股東質(zhì)疑，公司剛在7月3日正式退市，諸多證據(jù)顯示，相關(guān)洽談早在退市之前完成，果真是“重大利好”，為何要拖到公司退市后才簽約？

公開信息顯示，云漫易算存在著歷史失信、限高信息，成立短短三年的時(shí)間股東已變更4次，法定代表人變更1次。云漫易算被收購前，繳納社保的工作人員不足10人，也沒有專利和軟件著作權(quán)。

云漫易算2024年審計(jì)報(bào)告顯示，該公司曾因房屋租賃合同曾與原股東盛鏞置業(yè)產(chǎn)生糾紛，共涉及金額2622萬元，在收購之前云漫易算已與盛鏞置業(yè)達(dá)成和解，每月支付200萬元。

熟悉IDC行業(yè)的行業(yè)人士表示，作為數(shù)據(jù)中心行業(yè)，除了服務(wù)器外，主要資產(chǎn)包括房產(chǎn)和相應(yīng)的能耗指標(biāo)（會(huì)因?yàn)榉亲杂挟a(chǎn)權(quán)糾紛產(chǎn)生被限電的風(fēng)險(xiǎn)，而用電安全正是IDC中心安全運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)），云漫易算不僅沒有自己的房產(chǎn)，沒有自有的能耗指標(biāo)，甚至到了連最基本的房租都無法支付的程度。

收購云漫易算的總交易對(duì)價(jià)是多少？龍宇股份沒有發(fā)布相關(guān)公告。

某商業(yè)銀行風(fēng)控人士接受采訪時(shí)介紹，這次收購不合常理的是一家融資租賃公司的介入。

中登網(wǎng)查詢到的動(dòng)產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保登記證明，茂晟合公司在兆邦融資租賃公司辦理了一筆租賃期始于2025年7月18日的一年期融資租賃業(yè)務(wù)，另外徐增增將自身股權(quán)質(zhì)押給兆邦融資租賃公司。

前述某商業(yè)銀行風(fēng)控人士稱，通過系列操作，收購款經(jīng)過流轉(zhuǎn)，最終實(shí)現(xiàn)了回流。

據(jù)公司公告，2025年7月21日，茂晟合公司以現(xiàn)金清償方式歸還欠款2.77億元。

針對(duì)這一操作，一位融資租賃行業(yè)的從業(yè)者分析，“從本次融資租賃公司的業(yè)務(wù)操作模式來看，該業(yè)務(wù)建立在“售后回租”和“保理”的兩個(gè)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，實(shí)際上是一種通道業(yè)務(wù)，通道費(fèi)一般以服務(wù)費(fèi)名義收取，簽訂《融資租賃合同》?！?/p>

云漫易算最大的債權(quán)方是一家國(guó)內(nèi)頭部的服務(wù)器提供商，年報(bào)顯示，該公司應(yīng)收賬款賬期平均高達(dá)1200天。云漫易算被收購前現(xiàn)金流壓力巨大，卻在被并購后，一次性提前支付超過1億元欠款。

03

有公司稱曾拒絕資金回流龍宇的要求

這不是龍宇第一次遭此質(zhì)疑。

2025年4月30日，ST龍宇曾公告，2024年9月30日龍宇股份、龍宇控股、上海天好信息技術(shù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱天好信息）三方簽署了資產(chǎn)收購及股份轉(zhuǎn)讓的框架協(xié)議。該公告披露，龍宇股份已于2024年9月30日向天好信息預(yù)付股權(quán)收購款3000萬元。

公開資料顯示，天好信息曾在新三板上市，王思聰旗下的普思資本于2017年入股，至今仍持有7.56%股份。

有知情者稱，龍宇方面先是與天好信息洽談并購，天好信息的估值約為6.5億元，天好信息的并購和云漫易算的洽談一度同步進(jìn)行。雙方的協(xié)商從去年6月開始，期間進(jìn)行了二次審計(jì)，二次評(píng)估，雙方對(duì)交易標(biāo)的和交易價(jià)格均無異議，天好信息的并購一直沒能敲定，直接原因是龍宇方面曾提出，并購交易完成后，天好信息將一筆高達(dá)數(shù)億的資金借給龍宇股份實(shí)控人的建議未被接受。

10月中旬，天好信息一名高管表示，天好信息對(duì)并購中的合規(guī)高度重視，因此未接受這一安排。

10月29日，“龍宇3”董秘辦公室則向澎湃新聞?dòng)浾叻裾J(rèn)了上述消息。

未能如期收購天好信息，龍宇3有了其他收購標(biāo)的。

10月31日，龍宇3公告收購安徽潤(rùn)迅數(shù)據(jù)有限公司（簡(jiǎn)稱潤(rùn)迅數(shù)據(jù)）。公告稱，潤(rùn)迅數(shù)據(jù)于2022年12月獲得合肥市數(shù)據(jù)資源局頒發(fā)的合肥市大數(shù)據(jù)企業(yè)證書，并獲得年耗電量約 4.8億千瓦時(shí)的能耗指標(biāo)。

穿透股權(quán)發(fā)現(xiàn)，潤(rùn)迅數(shù)據(jù)由上海普實(shí)信息科技有限公司100%控股，實(shí)控人董明鳳，持股90%。

值得注意的是，公告披露，潤(rùn)迅數(shù)已據(jù)持續(xù)虧損、資不抵債，2024年度凈利潤(rùn)為-1,630萬元，2025年1-8月凈利潤(rùn)為-1,000萬元;截至2025年8月31日，負(fù)債高達(dá)2.55億元。

有中小股東認(rèn)為，該收購對(duì)價(jià)不合理：對(duì)于這樣一個(gè)持續(xù)虧損的標(biāo)的，龍宇3竟以2.23億元現(xiàn)金進(jìn)行溢價(jià)收購。該交易違背基本的商業(yè)邏輯和投資常識(shí)。

他們因此質(zhì)疑，兩次收購旨在清空龍宇3賬面現(xiàn)金，使其成為一個(gè)空殼，嚴(yán)重?fù)p害了公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和中小股東利益。

潤(rùn)迅數(shù)據(jù)位于合肥市高新區(qū)南崗鎮(zhèn)響甸路。11月3日，澎湃記者來到這里，工作人員稱公司負(fù)責(zé)人楊某外出。截至發(fā)稿時(shí)，該公司沒有接受記者的采訪。

11月4日，澎湃新聞?dòng)浾咧码婟堄?董秘辦公室。截至發(fā)稿時(shí)，該公司沒有回復(fù)本次交易過程中“是否存在未披露的關(guān)聯(lián)交易”“是否履行了必要的、審慎的內(nèi)決策程序”等問題。

來源：澎湃新聞