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出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

城商行作為服務地方經(jīng)濟的主力軍，近些年發(fā)展迅猛，在金融市場的表現(xiàn)十分搶眼，當然也是眾多投資者重點關(guān)注的對象。10月剛過，全國各大城商行三季報紛紛出爐，有降速萎靡的，當然還有逆襲增長的。

上月底，被譽為“債券之王”的南京銀行公布了前三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)：營收419.49億元，同比增長8.79%；歸母凈利潤181.41億元，同比上漲8.06%。資產(chǎn)總額已達2.96萬億元，不出意外南京銀行將成為第5家邁過3萬億門檻的城商行。

營收凈利穩(wěn)定增長，資產(chǎn)豐厚肥美，看上去南京銀行正朝著好的方向發(fā)展，不過好數(shù)據(jù)并不代表一切。近期南京銀行再次對組織架構(gòu)進行調(diào)整，這也是謝寧上任董事長以來的第三次“變陣”。大調(diào)整的背后說明南京銀行這個金融“尖子生”依舊處在焦慮之中。

回暖背后暗藏隱憂

2008年國際金融危機爆發(fā)，為拉動市場經(jīng)濟我國于2009年初啟動4萬億計劃，受此影響地方銀行實力大增，資產(chǎn)翻倍，南京銀行同樣在這場天降甘霖中解了渴。2010年營收53.06億元，歸母凈利23.11億元，相比2009年分別增長了46.25%和49.7%。

自此之后，南京銀行猶如開掛一般勇猛向前。2013年營收突破100億元，2016年總資產(chǎn)首次進入萬億俱樂部。用“一年一個樣，三年大變樣”來形容一點都不為過。然而任何事物高增長之后終究有疲乏的時候，自2018年起南京銀行明顯降了速。

2019—2020年期間，盡管營收闖過了300億大關(guān)，但增速已經(jīng)由從前的雙位數(shù)降至個位數(shù)，在利潤層面也是如此。好在從2021年起業(yè)績開始回升，只是依舊乏善可陳。

2021—2023年營收和凈利的復合增速僅為5.04%、6.8%。業(yè)績上的不長進還導致其股價走勢低迷，長期在10元以下徘徊。在此期間南京銀行還發(fā)生了一件大事，行長林靜然因工作需向董事會提出離職。

上任不到兩年便突然請辭，外界對此事充滿了各種猜測。林靜然的出走也引發(fā)了一系列連鎖反應，股價大跌、更換印章、造謠報案都讓南京銀行站在了輿論的風口浪尖。

2023年底在央行系統(tǒng)有著豐富管理經(jīng)驗的謝寧正式出任黨委書記，在新一屆領導班子的帶領下，南京銀行又有了些許活力。2024年營收502.73億元，同比增長11.32%，增速再次回歸兩位數(shù)。

直到今年前三季度，南京銀行依舊保持著良好態(tài)勢，營收凈利均穩(wěn)居城商行第四，遠高于行業(yè)平均水平。好成績加持下，股價也創(chuàng)下了新高，市值一度逼近1500億元。

不過金融企業(yè)不能單看營收、總資產(chǎn)、利潤這些表面數(shù)據(jù)，撥備覆蓋率是否充足，凈息差有沒有拓寬，核心一級資本充足率有沒有上漲……這些才是衡量銀行潛力的關(guān)鍵。

南京銀行是全國20家系統(tǒng)重要性銀行之一，也是城商行第一梯隊成員，但某些數(shù)據(jù)其實并不出色，甚至有著明顯的短板。例如截至今年前三季度，其撥備覆蓋率為313.22%，相較去年底下滑了20個百分點以上，在城商行中處于中等水平。

要知道，2018年末南京銀行該項數(shù)據(jù)曾高達462.68%。當然撥備覆蓋率也不是越高越好，但是常年下滑要么說明風險抵御能力減弱，要么就是故意為之增厚利潤。那么南京銀行屬于哪種情況呢？

脫虛向?qū)崏毫χ刂?/strong>

在普通老百姓眼中，銀行是靠利息賺錢，通過吸取儲戶的存款，然后再進行放貸，從中賺取利息差。實際上，金融市場是一個多元系統(tǒng)，銀行的利潤來源十分豐富。從大方向主要分為兩部分：凈息收入和非息收入。

凈息收入，也就是面向企業(yè)、個人的傳統(tǒng)貸款業(yè)務；手續(xù)費、保險理財、債券投資等則歸類為非息收入。截至今年前三季度，南京銀行凈息收入252.07億元，非息收入167.42億元，二者占比大約為六四開。

結(jié)合今年中期財報披露的數(shù)據(jù)，公司、個人、資金、其他四項業(yè)務的利潤總額分別為83.64億元、8.29億元、61.86億元和-3946.7萬元?；旧弦卜蠣I收規(guī)律，有息收入貢獻了六成利潤。也就是說現(xiàn)在的南京銀行正在回歸“傳統(tǒng)”。

有息收入那就看凈息差了，今年上半年南京銀行凈息差為1.86%，位居行業(yè)第四，是個非常不錯的成績。不過在成本控制上，南京銀行并不出彩。2025上半年其凈利差為1.63%，低于江蘇銀行的1.78%和寧波銀行的1.79%。

而近幾個季度以來，南京銀行的利潤表現(xiàn)非常穩(wěn)健，不排除是通過釋放撥備來平滑利潤。對于撥備覆蓋率的下滑，南京銀行給出的解釋為優(yōu)化了客戶結(jié)構(gòu)，而且關(guān)注類貸款占比下降。

如今銀行之間內(nèi)卷嚴重，凈息差、凈利差收窄已是大勢所趨，換句話說靠傳統(tǒng)業(yè)務銀行已經(jīng)很難賺到錢了。當其他城商行都在大力發(fā)展非息收入，南京銀行為何反其道為之呢？答案在于“脫虛向?qū)崱薄?/p>

外界之所以管南京銀行叫“債券之王”，就是因為在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上非常偏科。和其他城商行不同，早在1997年南京銀行就投身到銀行間市場。2002年專門成立資金營運中心，當年債券現(xiàn)貨買賣成交量甚至超過國有四大行總和，位居市場首位。

實際上非息收入一直是南京銀行的強項，今年上半年其非息收入占比45.06%，在42家A股上市銀行中排名第一。別看前三季度該項數(shù)據(jù)下滑至39.91%，但其中的投資收益收入?yún)s同比增長了21.6%。

換言之，債券投資依舊是南京銀行的主要驅(qū)動力，這就是問題所在。2021年銀保監(jiān)會發(fā)布通知指出銀行機構(gòu)要堅決摒棄偏離主業(yè)、脫實向虛、盲目擴張等錯誤觀念和粗放經(jīng)營模式。南京銀行強烈的投資風格顯然還不太符合監(jiān)管要求。

零售大考尚未及格

隨著金融市場的放開，銀行經(jīng)營模式逐漸由分業(yè)走向混業(yè)。發(fā)展方向無非就是兩條路：放貸和投資。大搞債券讓南京銀行風光無限，但并不利于發(fā)展實體經(jīng)濟。除此之外債券投資本身就有很大的風險性，一旦債券市場劇烈波動，必然會導致利潤上的不確定性。

所以近年來南京銀行的首要任務是“由虛向?qū)崱钡漠a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型：2017年實行“大零售戰(zhàn)略”，發(fā)展金融科技。例如和度小滿、花唄等金融平臺合作開拓個人助貸業(yè)務、收購蘇寧消金布局消費金融?？梢钥闯?，南京銀行把轉(zhuǎn)型押寶在個人消費領域。

那么為何不專注對公大客戶？因為江浙滬對公市場過于成熟，競爭非常激烈，且不說有江蘇銀行這個城商行后起“一哥”，還有招商、興業(yè)、民生、光大等一眾股份制銀行的虎視眈眈。

目前無論是貸款還是存款，企業(yè)用戶仍然是南京銀行的主力軍。例如去年企業(yè)貸款總額9362億元，占當期貸款總額比例為74.5%。想要從競爭對手中“奪食”難度無疑非常大。況且在對公上，南京銀行不想再摔跤了。

受雨潤、三胞、豐盛三家當?shù)鼐揞^債務違約影響，2019—2023年南京銀行計提減值損失累計超80億元。而個人消費市場潛力四射，南京銀行在這一領域還處于空白狀態(tài)，補全短板才能有上升空間，只不過現(xiàn)實總比想象殘酷。

2018-2025上半年，其零售貸款余額從1293.73億元增長至3319.49億元，規(guī)模增加超2000億元。其中個人消費類貸款由573.43億元激增到2072.93億元，發(fā)展速度可謂十分迅猛。

單從貸款規(guī)模上看，南京銀行的零售轉(zhuǎn)型相當成功。但在利潤層面，零售戰(zhàn)略的效果還沒有顯現(xiàn)出來。截至9月末，零售板塊實現(xiàn)利潤16.22億元，占總利潤比例僅為9.08%。值得注意的是，去年該業(yè)務還出現(xiàn)了近12億元的虧損。

與此同時，一路高歌的大零售戰(zhàn)略也導致亂象頻出，嚴重影響了南京銀行的信譽度。例如今年8月南京銀行無錫分行因個人貸款業(yè)務“三查”不到位被監(jiān)管部門處以45萬元罰款。

更早之前，一名借款人通過“國美易卡”app和國美小額貸款、南京銀行簽訂《借款協(xié)議》。消費者因違約被告上法庭，然而判決結(jié)果顯示，南京銀行并不具備開展互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務的資格。

在黑貓投訴平臺上，關(guān)于南京銀行暴露催收、利息不合理的投訴數(shù)不勝數(shù)。種種跡象表明，盡管南京銀行的個人貸款規(guī)模上去了，但質(zhì)量并沒有提升，零售大考遠未成功。

結(jié)語

如今各行各業(yè)都在強調(diào)搶占制高點，攻克新城池。當“躺賺”時代結(jié)束，擴張就成了城商行發(fā)展的主旋律。南京銀行通過債券聲名鵲起，再發(fā)展零售戰(zhàn)略走出了一條特色之路，不過這兩條支線都有各自的難點。

尤其內(nèi)卷之下，頭部城商行格局正在重塑。雖然南京銀行穩(wěn)居一線，但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏科明顯。想要保持穩(wěn)健發(fā)展，南京銀行還需進一步梳理部門架構(gòu)，補全零售消費、科創(chuàng)服務、跨境金融等業(yè)務短板。