重慶
近日，中金公司發(fā)布研報(bào)，對(duì)騰訊音樂(lè)-SW(01698)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)給予了高度評(píng)價(jià)，并預(yù)計(jì)其股價(jià)未來(lái)存在可觀的上行空間。據(jù)研報(bào)顯示，騰訊音樂(lè)在2025年第三季度取得了優(yōu)異的成績(jī)，收入達(dá)到84.6億元，同比增長(zhǎng)20.6%;Non-IFRS歸母凈利潤(rùn)更是達(dá)到24.1億元，同比增長(zhǎng)32.6%。
研報(bào)指出，騰訊音樂(lè)的在線音樂(lè)訂閱業(yè)務(wù)表現(xiàn)出強(qiáng)勁的盈利韌性，付費(fèi)用戶數(shù)量和綜合ARPPU均有所增長(zhǎng)。同時(shí)，非訂閱業(yè)務(wù)也展現(xiàn)出巨大的增長(zhǎng)潛力，尤其是演唱會(huì)與藝人經(jīng)濟(jì)收入增速較快。中金公司認(rèn)為，盡管新業(yè)務(wù)投入可能對(duì)短期毛利率產(chǎn)生一定影響，但中長(zhǎng)期來(lái)看，騰訊音樂(lè)仍具有顯著的經(jīng)營(yíng)杠桿。
基于以上分析，中金公司維持了對(duì)騰訊音樂(lè)的“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，并給出了美股和港股的目標(biāo)價(jià)，均對(duì)應(yīng)26倍的2026年預(yù)測(cè)市盈率，較當(dāng)前股價(jià)存在顯著的上行空間。
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