今日 A 股市場延續(xù)弱勢調(diào)整格局，三大指數(shù)低開后上演 “震蕩拉鋸戰(zhàn)”：早盤震蕩下行、探底回升，午后再度走弱，尾盤小幅修復(fù)，全天呈現(xiàn)明顯的區(qū)間震蕩特征。尤為值得關(guān)注的是，滬指表現(xiàn)弱于深市，最低下探 3958 點，終盤收于 3972 點，跌破 20 日均線 3978 點關(guān)鍵支撐位，而深市相關(guān)指數(shù)相對抗跌，“滬弱深強” 的分化格局愈發(fā)清晰。個股層面并未跟隨指數(shù)陷入普跌，而是呈現(xiàn)嚴(yán)重分化態(tài)勢，既有 2700 余家個股下跌的虧損效應(yīng)，也有 2500 余家個股上漲、100 家個股漲停且封板率高達 90% 的結(jié)構(gòu)性機會，市場熱度呈現(xiàn) “冷熱不均” 的特征。

板塊輪動加速 權(quán)重與題材呈現(xiàn) “蹺蹺板”

今日市場風(fēng)格再度切換，權(quán)重板塊集體承壓成為滬指走弱的核心拖累。銀行板塊低開低走，盤中跌破 5 日均線，全天維持弱勢下行態(tài)勢，缺乏有效支撐；保險板塊延續(xù)調(diào)整節(jié)奏，未能形成企穩(wěn)信號；白酒板塊高開低走，震蕩整理中資金觀望情緒濃厚；券商板塊則遭遇三連跌，短期需有效突破 5 日均線方能具備止跌企穩(wěn)條件，否則大概率延續(xù)震蕩調(diào)整，整體來看權(quán)重股尚未出現(xiàn)明確的企穩(wěn)跡象，對指數(shù)形成持續(xù)壓制。

與權(quán)重板塊的低迷形成鮮明對比的是，部分科技股與題材概念表現(xiàn)活躍，成為市場結(jié)構(gòu)性機會的核心載體。盤面上，能源金屬、船舶制造、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、軟件開發(fā)、煤炭行業(yè)等板塊漲幅居前，低位板塊仍處于輪動補漲周期。這種 “權(quán)重回落、題材補漲” 的蹺蹺板效應(yīng)，凸顯當(dāng)前市場資金的避險偏好與結(jié)構(gòu)性配置思路，也反映出板塊輪動速度正在加快。

量能持續(xù)萎縮 外部市場擾動不容忽視

資金面層面，市場謹(jǐn)慎情緒依舊濃厚。繼上一交易日縮量 800 多億后，今日兩市成交總額僅 1.91 萬億，再度縮量 400 多億，未能突破 2 萬億整數(shù)關(guān)口。量能的持續(xù)萎縮，一方面表明場外增量資金仍處于觀望狀態(tài)，缺乏主動抄底的意愿；另一方面也意味著當(dāng)前市場的拉升缺乏資金支撐，難以形成持續(xù)性行情，這也是全天指數(shù)震蕩反復(fù)、缺乏明確方向的核心原因之一。

外部市場方面，港股三大指數(shù)今日低開低走，午后雖有回升但拉升乏力，已連續(xù)兩個交易日調(diào)整，短期呈現(xiàn)進一步走弱的跡象。作為 A 股的重要聯(lián)動市場，港股的弱勢表現(xiàn)或?qū)γ魅?A 股的開盤情緒形成一定壓制，需警惕外部情緒傳導(dǎo)帶來的短期波動。

技術(shù)面破位信號顯現(xiàn) 3960 支撐成明日關(guān)鍵

技術(shù)層面，滬指今日跌破 20 日均線 3978 點，且收于該均線下方，形成短期破位信號，市場短期趨勢承壓。明日需重點關(guān)注 3960 點附近的支撐有效性：若能在該區(qū)域企穩(wěn)回升，那么短期市場有望迎來止跌修復(fù)，維持震蕩整理格局；若未能守住該支撐位，指數(shù)大概率會進一步回踩 3950 點附近，短期趨勢將進一步走弱。

從整體格局來看，當(dāng)前 A 股仍處于典型的結(jié)構(gòu)性行情，板塊輪動加速但缺乏明確的主線方向，指數(shù)層面難有持續(xù)性行情。無論是滬指還是創(chuàng)業(yè)板指，后續(xù)大概率仍以震蕩整理為主，而滯漲板塊的輪動補漲或?qū)⒊蔀槭袌龅闹饕袋c。

操作建議：保持理性節(jié)奏 聚焦結(jié)構(gòu)性機會

面對當(dāng)前的震蕩分化格局，投資者無需過度恐慌，也不宜盲目追高。建議保持理性心態(tài)，把握板塊輪動節(jié)奏，重點關(guān)注兩類機會：一是處于低位補漲周期、業(yè)績具備支撐的滯漲板塊；二是景氣度較高、資金關(guān)注度持續(xù)的科技類題材與細分賽道龍頭。同時，需控制倉位風(fēng)險，避免追漲殺跌，在指數(shù)未明確企穩(wěn)前，以波段操作為主，靈活應(yīng)對市場的震蕩波動。

總體而言，當(dāng)前市場的核心矛盾仍在于增量資金不足與板塊輪動加速，指數(shù)層面難有大起大落，結(jié)構(gòu)性機會仍是主線。明日 3960 點支撐的得失將成為短期行情的重要風(fēng)向標(biāo)，需重點關(guān)注權(quán)重板塊的企穩(wěn)跡象與量能變化，在震蕩中把握確定性機會。