京東物流的CEO辦公室，近來裝了道名副其實的“高速旋轉(zhuǎn)門”。

11月13日，一紙公告再次攪動市場：胡偉因“集團(tuán)另有任用”辭去CEO，而接棒者竟是京東物流的“開山鼻祖”王振輝。自2021年5月上市以來，這是物流板塊的第三次帥位更迭，頗具戲劇性的是，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，掌旗人又回到了起點。

更耐人尋味的是，人事震動與亮眼業(yè)績恰好撞車。京東物流剛交出的三季度成績單堪稱“超預(yù)期答卷”：551億元營收同比增長24.1%，經(jīng)調(diào)整后凈利潤20.2億元，兩項核心指標(biāo)都越過了市場預(yù)期的紅線。一邊是高管席位的頻繁輪轉(zhuǎn)，一邊是業(yè)務(wù)引擎的持續(xù)轟鳴，這家千億物流巨頭的發(fā)展密碼，正待王振輝重新解讀。

京東物流的CEO更迭恰似一場緊湊的接力賽，每一棒都烙印著時代使命。

2017年，王振輝接棒時物流尚屬集團(tuán)業(yè)務(wù)部門，他帶領(lǐng)物流剝離集團(tuán)走向社會化運營，推出“京準(zhǔn)達(dá)”、落地?zé)o人倉與“亞洲一號”，推動服務(wù)全面開放，卻在2020年上市前夕因個人原因離場。接棒的80后“少帥”余睿晉升迅猛，38歲便執(zhí)掌物流板塊，在行業(yè)競爭白熱化階段實現(xiàn)平穩(wěn)過渡，但因缺乏標(biāo)志性突破，于2023年6月以身體原因為由卸任。第三位掌舵者、“京東老兵”胡偉深耕京東十余年，任內(nèi)推動“滅霸”“登峰”等效率項目，加速“全球織網(wǎng)”并實現(xiàn)海外運營突破，最終在2025年11月因“集團(tuán)另有任用”交棒，完成短暫接力。

盡管管理層頻繁變動，京東物流的業(yè)務(wù)引擎卻始終保持高速運轉(zhuǎn)，三季度的業(yè)績報告更是超出市場預(yù)期。

551億元的總收入中，兩大核心業(yè)務(wù)形成“雙輪驅(qū)動”格局：一體化供應(yīng)鏈?zhǔn)杖?01億元，同比暴漲45.8%；快遞、快運業(yè)務(wù)收入249億元，保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。

亮眼數(shù)據(jù)的背后，是AI技術(shù)的“硬支撐”與集團(tuán)戰(zhàn)略的“強托舉”。

2025年9月，京東集團(tuán)CEO許冉拋出重磅規(guī)劃：未來三年持續(xù)投入，打造萬億規(guī)模人工智能生態(tài)，而物流正是這一生態(tài)的“核心試驗場”。她特別強調(diào)，“AI的價值不在于炫技，而在與產(chǎn)業(yè)的深度融合”這句話在京東物流的雙11戰(zhàn)場得到了完美印證。

第三季度，物流板塊研發(fā)投入同比增長近16%，“超腦+狼族”智慧體系全面發(fā)力：超腦大模型2.0累計調(diào)用19億次，相當(dāng)于為每個中國人規(guī)劃了1.3次物流路徑；24座智狼倉實現(xiàn)全球最大規(guī)模部署，“智狼”機器人讓分揀成本直降50%，“飛狼”無人車配送效率提升90%。更值得關(guān)注的是，9月發(fā)布的“異狼具身智能機械臂”，讓AI從“輔助決策”的軍師，變成了能搬貨、能打包的“工兵”。

政策紅利也被精準(zhǔn)捕捉，承接家電3C“國補”以舊換新政策后，近40萬京東小哥帶著“送裝拆收”一體化服務(wù)下沉至90%縣域，僅智能家電配送就帶動相關(guān)營收增長32%。

在快遞行業(yè)“反內(nèi)卷”的高壓下，京東物流把寶押在了高時效、高價值市場，結(jié)果迎來了“甜蜜回報”。

荔枝、牛羊肉等生鮮品類寄遞量大幅增長，雙11期間大閘蟹寄遞單量直接翻倍，全程無人化接駁技術(shù)讓這些“嬌貴貨”的損耗率降至1%以下。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的同時，集團(tuán)的“輸血”也從未間斷。京東集團(tuán)Q3財報顯示，2991億元營收同比增長14.9%，日百品類收入暴漲18.8%，7億年度活躍用戶和超40%的購物頻次增速，為物流業(yè)務(wù)提供了穩(wěn)定訂單源。

更驚喜的是外賣業(yè)務(wù)，雖未單獨披露營收，但Q3 GMV環(huán)比兩位數(shù)增長，虧損持續(xù)收窄，而京東物流以2.7億美元收購的即時配送子公司，正成為外賣履約的“核心運力”，三季度即時配送訂單量環(huán)比增長45%，“最后一公里”網(wǎng)絡(luò)越織越密。

王振輝的回歸，被業(yè)內(nèi)視為“故人歸位再戰(zhàn)江湖”。這位最了解京東物流基因的開創(chuàng)者，此次面對的是一個規(guī)模更大、業(yè)務(wù)更復(fù)雜的全球化平臺——如今的京東物流，海外倉已覆蓋全球23個國家和地區(qū)，僅2025年上半年就新增超30個海外倉庫，在中東推出的自營快遞品牌JoyExpress月單量持續(xù)暴漲。

離開京東的這段“跨界之旅”，恰好為王振輝補足了新戰(zhàn)場的經(jīng)驗。2024年回歸集團(tuán)前，他執(zhí)掌協(xié)鑫能科移動能源板塊，在資源整合上練就了“新功夫”。

而當(dāng)下京東物流CEO的“崗位說明書”上，恰好寫著三大核心能力，這正是王振輝的“老本行+新技能”：

其一，AI無人化前沿能力，他早年主導(dǎo)的無人倉、亞洲一號，與許冉“萬億AI生態(tài)”完美契合，如今更要承接未來5年300萬臺機器人、10萬架無人機的采購落地任務(wù)；

其二，全球化運營能力，面對覆蓋23國的海外倉網(wǎng)絡(luò)和中東JoyExpress品牌的爆發(fā)式增長，他推動社會化開放的經(jīng)驗?zāi)芗铀俸Ｍ鈴?fù)制；

其三，資源整合能力，既要聯(lián)動集團(tuán)7億用戶與AI技術(shù)，又要接好外賣履約與國補政策的“接力棒”，這份復(fù)雜度恰是他跨界經(jīng)歷的價值所在。

但老將歸位，面前也擺著“三座大山”。

最直觀的是盈利壓力，Q3 50.07億元毛利同比下降3.7%，毛利率從11.7%跌至9.1%，如何在投入AI和全球化的同時“止血增利”，是首要考題。

其次是全球化深化，中東市場的成功能否復(fù)制到東南亞？迪拜保稅倉如何服務(wù)好新能源汽車企業(yè)的出海需求？這些都需要精準(zhǔn)決策。

最微妙的則是信任與耐心的平衡。四年三換帥的節(jié)奏，說明京東高層既清楚物流是重投入長周期業(yè)務(wù)，又迫切需要短期回報。前兩任CEO或因缺乏戰(zhàn)略突破，或因任期太短難以深耕，都沒能給出“兩全答案”。而王振輝的獨特優(yōu)勢，在于他與京東核心層的“信任基礎(chǔ)”：作為開創(chuàng)者，他既懂物流的“基因密碼”，又能憑借歷史默契爭取更多試錯空間，這正是平衡“老板耐心”與“業(yè)務(wù)周期”的關(guān)鍵。

海外市場的深化運營則是長期考題。目前京東物流已在迪拜運營保稅倉，為新能源汽車品牌、電子科技企業(yè)提供端到端海外供應(yīng)鏈服務(wù)，還開通了深圳至新加坡的直飛全貨機航線強化亞太運力。近期以2.7億美元收購集團(tuán)旗下即時配送業(yè)務(wù)，更是為了補全“最后一公里”能力，完善服務(wù)矩陣。

王振輝需要做的，是將這些分散的業(yè)務(wù)節(jié)點擰成合力，在全球市場構(gòu)建起真正的競爭壁壘。

王振輝回歸后，京東物流股價暫時保持平穩(wěn)，資本市場顯然在持幣觀望：這位老將能否打破“旋轉(zhuǎn)門”魔咒？

四年三次換帥的背后，是京東的雙重期待，既希望物流成為AI生態(tài)的“先鋒官”，又要它當(dāng)好營收增長的“壓艙石”；既想抓住外賣、國補的短期紅利，又要筑牢全球化的長期壁壘。這種矛盾訴求下，王振輝的“回歸”更像一場“輪回”：他比任何人都清楚公司的優(yōu)勢在哪、瓶頸在哪，也比新人更能獲得“試錯許可”。

對王振輝而言，他熟悉這家公司的“肌肉記憶”，知道哪里是優(yōu)勢基因，哪里是歷史瓶頸。但現(xiàn)在需要的不僅是“守成”，更是“突破”：如何將移動能源領(lǐng)域的跨界經(jīng)驗融入物流場景？如何平衡規(guī)模擴(kuò)張與利潤提升的關(guān)系？如何在中東、東南亞等新興市場建立差異化優(yōu)勢？

從“開創(chuàng)者”到“回歸者”，王振輝的二次掌舵，是個人職業(yè)生涯的重啟，更是京東物流的“背水一戰(zhàn)”。AI與全球化的硝煙已起，下沉市場的戰(zhàn)事未歇，他帶著對物流的“肌肉記憶”與跨界習(xí)得的“新打法”，站在了短期業(yè)績與長期價值的十字路口。只是，面對老板藏不住的急切與資本市場的審視，他真能破局嗎？用“老基因”適配“新戰(zhàn)場”，用信任換時間，這位老將終究能為千億巨輪校準(zhǔn)航向嗎？

來源：星河商業(yè)觀察